Citation
Gaceta oficial de la República de Cuba

Material Information

Title:
Gaceta oficial de la República de Cuba
Creator:
Cuba
Place of Publication:
Habana
Publisher:
[s.n.]
Frequency:
daily
regular
Language:
Spanish
Physical Description:
v. : ; 32 cm.

Subjects

Subjects / Keywords:
Politics and government -- Cuba ( lcsh )
Genre:
serial ( sobekcm )
federal government publication ( marcgt )
periodical ( marcgt )
Publicaciones periódicas ( pana )

Notes

Dates or Sequential Designation:
1902-
Numbering Peculiarities:
Includes extraordinary numbers.
Numbering Peculiarities:
May-Dec. 1957 wrongly called año 60.

Record Information

Source Institution:
University of Florida
Holding Location:
University of Florida
Rights Management:
The University of Florida George A. Smathers Libraries respect the intellectual property rights of others and do not claim any copyright interest in this item. This item may be protected by copyright but is made available here under a claim of fair use (17 U.S.C. §107) for non-profit research and educational purposes. Users of this work have responsibility for determining copyright status prior to reusing, publishing or reproducing this item for purposes other than what is allowed by fair use or other copyright exemptions. Any reuse of this item in excess of fair use or other copyright exemptions requires permission of the copyright holder. The Smathers Libraries would like to learn more about this item and invite individuals or organizations to contact Digital Services (UFDC@uflib.ufl.edu) with any additional information they can provide.
Resource Identifier:
000304738 ( ALEPH )
04205418 ( OCLC )
ABT1322 ( NOTIS )
07018353 ( LCCN )

Related Items

Preceded by:
Gaceta de la Habana

Aggregation Information

DLOC1:
Digital Library of the Caribbean
CNDL:
Caribbean Newspapers, dLOC
IUF:
University of Florida
CUBAN_SERIALS:
Cuban Newspapers & Periodicals

Downloads

This item has the following downloads:


Full Text







ISSN 0864-07\W






GACETA OFFICIAL

DE LA REPUBLICAN DE CUBA


EDICION ORDINARIA LA HABANA, LUNES 6 DE ABRIL DE 1998 ASAO XCVI
SUSCRIPCION Y DISTRIBUCION: Ministerio de Justicia, Calle O No. 216 entire 23 y 25, Plaza,
C6digo Postal 10400. Telef. 32-45-36 al 39 ext. 220
Ndmero 18 Precio $0.10 PAgina 309


BANCO CENTRAL DE CUBA

RESOLUTION N9 52/98
FOR CUANTO: El Sistema de Cobros y Pagos tiene
entire sus objetivos fundamentals el de fortalecer la dis-
ciplina financiera de las entidades econ6micas del pais,
y lograr la mayor celeridad possible en la rotaci6n del
dinero y en la transferencia de los recursos monetarios.
FOR CUANTO: Las normas y regulaciones sobre la
material deben ser examinadas peri6dicamente para eva-
luar el grado de cumplimiento y la eficacia de las mis-
mas, e introducir las modificaciones y disposiciones com-
plementarias que fueren necesarias, en funci6n de la
consecuci6n de los objetivos anteriores.
FOR CUANTO: Resulta oportuna y convenient la
constituci6n de un equipo t6cnico asesor integrado por
especialistas de diversos organismos de la Administraci6n
Central del Estado y de otras instituciones, que por su
experiencia y nivel professional esten en capacidad de
asesorar al Banco Central de Cuba, con el. prop6sito de
que el Sistema de Cobros y Pagos funcione y se desa-
rrolle eficientemente.
FOR CUANTO: Conforme a lo dispuesto en el articulo
17, literal b), numeral 7 del Decreto-Ley 172 del 28 de
mayo de 1997, el Banco Central de Cuba esta facultado
para velar por el buen funcionamiento y la estabilidad
de los sistemas de pago, dictando los reglamentos y nor-
mas procedentes.
FOR CUANTO: En correspondencia con lo preceptuado
en el articulo 36, literal a) del precitado Decreto-Ley, el
President del Banco Central de Cuba esta facultado
para dictar resoluciones, instrucciones y demds disposi-
ciones necesarias para la ejecuci6n de las funciones de
dicho Banco, de caracter obligatorio para todos los orga-
nismos, 6rganos, empresas y entidades econ6micas esta-
tales, organizaciones y asociaciones econ6micas o de otro
caracter, cooperatives, el sector privado y la poblaci6n.
POR CUANTO: El que resuelve fue nombrado Presi-
dente del Banco Central de Cuba por Acuerdo del Con-
sejo de Estado de 13 de junior de 1997.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estan
conferidas,
Resuelvo:
PRIMTERO: Constituir un equipo tecnico asesor que se


denominara Consejo Nacional de Cobros y Pagos, en lo
adelante "el Consejo", el que debe quedar constituido
en un plazo no mayor de 30 dias naturales, a partir de
la entrada en vigor de la present Resoluci6n.
El Consejo estard presidido por el Ministro-Presidente
del Banco Central de Cuba o el funcionario que &ste
design para que lo sustituya, en lo adelante "Presidente
del Consejo" e integrado por especialistas de las institu-
ciones que a continuaci6n se relacionan, los que serin
designados por sus respectivos jefes, a solicitud del Pre-
sidente del Consejo:
-Banco Central de Cuba.
-Banco de Credito y Comercio.
-Banco Popular de Ahorro.
-Grupo Nueva Banca.
-Banco Internacional de Comercio, S.A.
-Banco Financiero Internacional, S.A.
-Banco Metropolitano, S.A.
-Ministerio de Economia y Planificaci6n.
-Ministerio de Finanzas y Precios.
-Ministerio de Comunicaciones.
-Universidad de La Habana (Facultad de Contabilidad
y Finanzas).
-Ministerio de la Industria Sidero-Mecdnica (Grupo Elec-
tr6nico para el Turismo).
-Instituto Nacional de Investigaciones de la Economia.
-Asociaci6n de Economistas de Cuba.
SEGUNDO: En un plazo no mayor de 15 dias natura-
les, ccntados a partir de la fecha de la solicitud del
President del Consejo, los jefes de las instituciones re-
lacionadas en el apartado primero, deben comunicar por
escrito al que resuelve, su decision sobre la designaci6n
de los especialistas que le han sido solicitados para inte-
grar el Consejo.
Cuando las condiciones lo aconsejen, el Presidente del
Consejo solicitara al jefe de la instituci6n correspondien-
te la participaci6n occasional de funcionarios o especialis-
tas de otras instituciorles, en cualesquiera de sus sesiones
o para la realizaci6n de alguin trabajo, studio o inves-
tigaci6n determinada.
TERCERO: Con el prop6sito de alcanzar un mejor
funcionamiento del Sistema de Cobros y Pagos, el Consejo
conocera, evaluara y hara recomendaciones al Consejo de
Direcci6n del Banco Central de Cuba, sobre los siguien-










CE Cd


!es aspects:
a) los proyectos de resoluciones, normas y regulaciones
que en material de cobros y pagos o vinculados di-
rectamente a ella se elaboren;
b) las informaciones que peri6dicamente deben ser ob-
tenidas de los organismos seleccionados;
c) el grado de cumplimiento de las disposiciones de
cobros y pagos por los distintos niveles institucio-
nales y territoriales de la economic national;
d) la situaci6n a nivel national y en particular la de
cada organismo y territorio, en cuanto al estado de
sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar, y su
influencia en las finanzas empresariales y en la eco-
nomia del pais;
e) el nivel de desarrollo, la evoluci6n y la racionalidad
de las modalidades tecnicas y operatives utilizadas
en la concepci6n, normaci6n y procesamiento de las
operaciones de cobros y pagos en el pais;
) la influencia reciproca entire el comportamiento del
Sistema de Cobros y Pagos, la situaci6n econ6mico-
financiera national y la estrategia dictada en mate-
ria de political monetaria;
ig) las innovaciones tecnol6gicas y las reforms de los
sistemas de pagos a escala international, y su posi-
ble aplicaci6n en nuestras condiciones especificas;
CUARTIO: El Consejo sesionara al menos una vez por
trimestre, en la fecha y lugar a que fuere convocado
previamente por su Presidente, lo que no obsta para que
eventualmente y por razones que asi lo aconsejen, pueda
ser convocado en cualquier otro moment.
QUINTO: El Consejo presentarA al que resuelve, en un
plazo no mayor de 60 dias contados a partir de la fecha
de su constituci6n, el proyecto de reglamento que orga-
niza, norma y delimita sus facultades y funcionamiento.
COMVUNIQUESE a los vicepresidentes, Superintendente
y directors del Banco Central de Cuba, a los jefes de
los organismos de la Administraci6n Central del Estado
y a las otras entidades relacionadas en el apartado pri-
mero y archives el original en la Secretaria.
PUBLIQUESE en la Gaceta Oficial de la Repdblica
para general conocimiento.
'DADA, en Ciudad de La Habana, a 12 de marzo de 1998.
Francisco Sober6n Valdes
Ministro-Presidente
del Banco Central de Cuba


RI3SOLUCION N? 53/98
FOR CUANTO: El Ministerio de la Industria Sidero-
Mecdnica y la Electr6nica, creado por la Ley No. 1323
"Ley de organizaci6n de la Administraci6n Central del
Estado", de 30 de noviembre de 1976, con las nuevas fun-
ciones otorgadas en virtud del Decreto-Ley 147 "De la
reorganizaci6n de los organismos de la Administracidn
Central del Estado", de 21 de abril de 1994; ha solicitado
Licencia Especifica del Banco Central de Cuba para, co-
rnenzar las operaciopes de una casa financiera, la qu$ a
todos. los efectos legales se identificar4 con .el norpnre
de "FORVIBEL S;.A."., C i .. e *
POR CUANTO: El Banco Central fde Cuba, de cpn-


formidad con el articulo 3 del Decreto-Ley No. 173, de
28 de mayo de 1997, "Sobre los bancos e instituciones fi-
nancieras no bancarias", es la autoridad rectora de las
instituciones financieras, sus sucursales y de las oficinas
de representaci6n, y las disposiciones que dicte en la
esfera bancaria y financier son de obligatorio cumpli-
miento para esas entidades autorizadas a operar en Cuba
y para todos los organismos, 6rganos, empresas y enti-
dades econ6micas estatales, organizaciones y asociaciones
econ6micas o de otro caracter, cooperatives, el sector
privado y la poblaci6n.
POR CUANTO: El articulo 13 del antes mencionado
Decreto-Ley No. 173 establece las disposiciones generals
para el otorgamiento de las licencias por el Banco Cen-
tral de Cuba a las instituciones financieras y oficinas de
representaci6n, que soliciten establecerse en Cuba, fi-
jando en dichas licencias el alcance y la clase de opera-
clones o actividades que las mismas pueden realizar.
POR CUANTO: El Decreto-Ley No. 172 de 28 de mayo
de 1997 del Banco Central de Cuba, en su articulo 36
inciso b) establece entire las funciones del Presidente del
Banco Central de Cuba, la de dictar resoluciones de
cumplimiento obligatoria para todas las instituciones fi-
nancieras y las oficinas de representaci6n.
POR CUANTO: El que resuelve fue nombrado Minis-
tro-Presidente del Banco Central de Cuba por Acuerdo
del Consejo de Estado de fecha 13 de junio de 1997.
POR TAiNTO: En uso de las facultades que me estAn
conferidas,
Resuelvo:
UNICO: Otorgar LICENCIA ESPECIFICA autorizando
a la instituci6n financiera no bancaria, denominada "FI-
MLEL S.A." para que a partir de su creaci6n actUe segdn
los t&rminos en que se expresa el texto que se anexa
a esta Resoluci6n, formando parte integrante de la misma.
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
PRIMERA: Dentro de los treinta (30) dias hAbiles si-
guientes a la entrada en vigor de la present Resoluci6n,
deberi quedar constituida la correspondiente sociedad
an6nima "FIMEL S.A.", en los mismos t6rminos y con-
diciones en que fue otorgada esta licencia.
SEGUNDA: "FliME~ L S.A,", una vez constituida, debera
solicitar del Banco Central de Cuba su inscripci6n en el
Registro. general de bancos e instituciones financieras
no bancarias, dentro de un plazo de quince (15) dias ha-
biles 'a partir de la fecha de su constitucion como socie-
dad anonima dando cumplimiento a los requisitos estable-
cidos en el articulo 11 del antes mencionado Decreto-Ley
173 de 28 de mayo de 1997.
COMUNIQUESE a la Secretaria del Comitd Ejecutivo
del Consejo de Ministros, a los vicepresidentes, Auditor
General y directors, todos del Banco Central de Cuba,
al Ministro de la Industria Sidero-Mecinica y archives
el original en la Secretaria del Banco Central de Cuba.
PUBLIQUESE en la Gaceta Oficial de la Replblica
para conocirmiento general.
DADA, en Cqudad de La.Habana, a 13 de marzo de 1p98.
S : Francisco Sober6n Val6es
.. inistrro-Preide nte,
del Banco Central de Cuba


GACETA OFFICIAL


6 de abril de 1998









6 de abril de 1998


GACETA OFICIAI


LICENCIA ESPECIFICA
,Se otorga esta Licencia Especifica (en lo adelante "Li-
cencia") a favor de la casa financiera "FIMLEL S.A.", con
sede en Ave. 63 y 102, Marianao, Ciudad de La Habana,
para dedicarse a la actividad financiera por tiempo inde-
finido en la Repuiblica de Cuba.
'Esta licencia reconoce y faculta a "FIMEL S.A." a rea-
lizart actividades financieras de acuerdo a lo que se es-
tablece a continuaci6n:
1. Financiar operaciones de exportaci6n e importaci6n,
brindar servicios de ingenieria financiera, de gestoria
de negocios e instrumentar medidas de promoci6n y
desarrollo de proyectos de exportaci6n y ofrecer ser-
vicios de consultoria en material econ6mica y finan-
ciera, servicios contables y estadisticos, sistemas au-
tomatizados, preparaci6n de personal, asesoramiento
sobre material arancelaria, fiscal y elaboraci6n de pre-
supuestos.
2. Promover y ejercer por si misma el factoraje y el
apoyo a empresas cubanas en esa material.
3. Financial inversiones.
4. Ofrecer cobertura de tasas de interest y de riesgo cam-
biario.
5. Participar en operaciones de refinanciamiento de deuda.
6. Realizar operaciones de leasing.
7. Abrir cuentas bancarias de cualquier tipo y establecer
dep6sitos bancarios a su nombre en bancos radicados
en Cuba o en el extranjero, siguiendo los procedi-
mientos establecidos para ello.
8. Tomar fondos prestados para realizar las operaciones
autorizadas.
Para el desarrollo de sus funciones podrd asociarse,
acorde con la legislaci6n vigente al efecto, con entidades
afines, nacionales y extranjeras, y participar como ac-
cionista en otras compafiias an6nimas y nombrar agents
y representantes en' el territdrio national y en el ex-
tranjero.
Para la adecuaci6n de su capital la casa finariciera
"FIMEL S.A." se atendra a lo que disponga el Banco
Central de Cuba al respect.
Sin la autorizaci6n del Banco Central de Cuba, "FIMEL
S:A." no podra' exceder los limits referidos a exposicio-
nes maximas; posiciones abiertas, indices riesgo/activos, y
otros que en cada moment 'pudiera:haber fijado aquel.
Queda expresamente prohibido a "FIMEL S.A." realizar
operaciones bancarias de tipo alguno, asi como otras'acti-
vidades que no sean las autorizadas en esta licencia.
"F'IMEL S.A." debera suminists'ar al Banco Central de
Cuba y demas organisms que corresponda, los datos e
informes que le soliciten para su conocimiento o en raz6n
de las inspecciones que le realicen, y estara obligada a
exhibir para su examen sus libros, asi como los documen-
tos y demas antecederites que pudieran solicitar los fun-
cionarios del Banco Central de Cuba en el cumplimiento
de sus obligaciones.
El Banco Central de Cuba podrd cancela'-o modificar
la licencia otOrgAda a "FIMEL 'S.A.", sA estA )infringe las
disp sicioned del DAeretbtLey No. 173, de 28 de mayo
de 1997, "Sobre los baneos e instituciones financieras no
bandarias", la-presente liiencia u otras disposiciones dic-


tadas por el Banco Central de Cuba para regular el fun-
cionamiento del sistema de las instituciones financieras
o de "FIMEL S.A".
DADA, en Ciudad de La Habana, a 13 de marzo de 1998.
Francisco Sober6n Valdes
VMiriistro-Presidente
del Banco Central de Cuba
~---------------------------
MINISTERIOS

COMERCIO EXTERIOR
REIOLUCION N9 52/98
POR CUANTO: Mediante Resoluci6n No. 6, dictada
por el Ministro de Economia y Planificaci6n, de fecha
12 de enero de 1998, fue autorizada la creaci6n de una
organizaci6n econ6mica estatal con personalidad juridica
independiente y patrimonio propio denominada "Firma
Commercial Importadora EMSUNEX", integrada a la en-
tidad Grupo Corporativo EMSUNA, subordinada al Mi-
nisterio del Comercio Interior.
POR CUANTO: De conformidad con lo establecido en
el articulo 13 de las "Normas sobre la uni6n y la empresa
estatales", de fecha 7 de julio de 1988, correspond al
Ministerio del Comercio Exterior, dictar las resoluciones
disponiendo la creaci6n de empresas de comercio exte-
rior.
POR CUANTO: Corresponde al Ministerio del Comer-
cio Exterior, en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo No.
2821, adoptado per el Comit6 Ejecutivo del Consejo de
Ministros con fecha 28 de noviembre de 1994, dirigir, eje-
cutar y controlar la aplicaci6n de la political del Estado y
del Gobierno en cuanto a la actividad commercial exterior.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estdn
conferidas,
Resuelvo:

PRIMERO: Crear una organizaci6n econ6mica estatal,
con personalidad juridica independiente, patrimonio y
administraci6n propios, denominada "Firma Comercial Im-
portadora ElMSUNEX", integrada a la entidad Grupo Cor-
porativo EMSUNA, perteneciente al Ministerio del Co-
mercio Interior.
SEGUNDO: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", identificada a los efectos estadisticos con el c6digo
No. 421, asumira la ejecuci6n direct de la importaci6n
de las mercancias que a nivel de subpartidas arancela-
rias se indican en el anexo No. 1 que forma parte inte-
grante de la present Resoluci6n, consecuentemente que-
dard sin efecto la Resoluci6n No. 593 de 26 de diciembre
de 1997, mediante la cual se ratifica la autorizaci6n otor-
gada al Grupo Corporative EMSUNA para ejecutar las
operaciones de importaci6n que a partir de la present
Resoluci6n asumira la "Firma Comercial Importadora
EMSUNEX".
-Nomenclatura permanent de products de importaci6n
(anexo No. 1).
TERCERO: La importaci6n de las mercancias com-
prerididas en- la nomenclatura, que por la present se
aprueba, s6lo podra ser ejecutada con destiny a cumplir
los lines previstos~-entrd' de su objeto social.


I ~ .' ` I











GAEAOIIA eari e19


CUARTO: La importaci6n de mercancias sujetas a
autorizaciones adicionales a la otorgada mediante la no-
menclatura de importaci6n que se concede a la "Firma
Commercial Importadora EMSUNEX", deberi interesarse,
previamente a la ejecuci6n de la importaci6n, en la for-
ma establecida para cada caso seg'mn proceda.
QUINTO: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", tendrA su domicilio social en Ciudad de La Ha-
bana, y podri realizar sus operaciones en el extranjero,
a traves de funcionarios, delegados o agents que osten-
ten su representaci6n en un pais determinado, en un gru-
po de paises, o Area geografica determinada, con las fun-
ciones y facultades que en cada caso se les confiera por
la autoridad competent.
SEXTO: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", podrA poseer participaci6n en otras entidades na-
cionales y extranjeras, suscribiendo para ello acciones,
obligaciones y cualquier otro tipo de participaci6n social,
asi como crear filiales y sucursales en el extranjero. Asi-
mismo, podra ser titular de marcas, patentes y demAs
modalidades de la propiedad intellectual; asi como ejecu-
tar cualquier actividad de licito comercio, incluida las
compras a credit y/o consignaci6n, siempre que esty vin-
culada con su objeto commercial o cualesquiera otras acti-
vidades que oportunamente se le asignen.
ISEPTIMO: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", controlara y mantendra actualizada toda la docu-
mentaci6n recibida sobre estrategia de comercializaci6n
por paises, expedientes, marcas registradas, precious, in-
formando o asegurando cuando sea necesario al nivel co-
rrespondiente.
OCTAVO: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", se regira en sus actividades, funcionamiento y or-
ganizaci6n por las leyes vigentes y por esta Resoluci6n,
de conformidad con lo establecido en las "Normas sobre
la uni6n y las empresas estatales".
NOVENO: La direcci6n, administraci6n y representa-
ci6n legal de la "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", estarA a cargo de un director, quien asumira las
funciones y ejercerA las facultades necesarias para el
cabal cumplimiento de los fines para los cuales ha sido
creada. El director tendra las mas altas y necesarias fa-
cultades para actuar a nombre y en representaci6n de la
"Firma Comercial Importadora EMSUNEX", en Cuba y
en el exterior, asi como para delegar estas facultades en
los funcionarios y con la extension que consider pro-
cedente.
DECIMO: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", estara autorizada a abrir las cuentas bancarias
correspondientes en moneda national y convertible, y ope-
rar las mismas de acuerdo con las instrucciones recibidas
y las regulaciones establecidas al respect por el Banco
Central de Cuba y asimismo, podra aplicar moneda libre-
mente convertible al financiamiento de sus gastos y ero-
gaciones derivadas del cumplimiento de sus objetivos en
la proporci6n de sus ingresos que al efecto le sean auto-
rizados.
DECIMOPRIMERO: "La Firma Comercial Importadora
EMSUNEX", podra emitir cartas de creditos y controlar


las mismas durante su etapa de vigencia, asi como los
creditos que le sean otorgados.
DECIMOSEGUNDO: La "Firma Comercial Importadora
EMSUNEX", estara autorizada a realizar los tramites
aduaneros que resulten necesarios para el cumplimiento
de las actividades de comercio exterior que por la pre-
sente se le conceden.
DECIMOTERCERO: La "Firma Comercial Importado-
ra EMSUNEX", aplicard las normas y procedimientos
establecidos para la formaci6n de precios externos y coor-
dinara con la Direcci6n de Finanzas y Precios del Minis-
terio del Comercio Exterior las adecuaciones que pi-oce-
dan. Igualmente, elaborard el presupuesto de gastos e
ingresos en moneda national y en divisas para la eje-
cuci6n de las actividades de importaci6n y exportaci6n
de la nomenclatura aprobada, asi como, participar en su
control y andlisis peri6dico.
DECIMOCUARTO: La "Firma Comercial Importadora
EMSUNEX", trasladara al Area de contabilidad toda la
informaci6n primaria y analisis necesarios acerca de la
actividad de comercio exterior en las nomenclaturas
aprobadas, con vista a su contabilizaci6n y emisi6n de
los estados financiers que se determine sobre la misma.
DECIMOQUINTO: La "Firma Comercial Importadora
EMISUNEX", ejecutara u ordenard los cobros y pagos
seguin sea el caso, tanto en moneda libremente conver-
tible como en moneda national, acerca de las operaciones
cue se realicen sobre exportaciones e importaciones en
las nomenclaturas aprobadas con arreglo al presupuesto
aprobado y fondos financieros disponibles.
DECIMOSEXTO: La "Firma Comercial Importadora
EMSUNEX", elaborara el proyecto de participaci6n en fe-
de las importaciones en la nomenclatura aprobada, pro-
poniendo las medidas a adoptar para hacer mAs eficiente
la actividad.
DECIMOSEPTIMO: La "Firma Comercial Importadora
EMSUNEX", tendrd un capital financiero propio ascen-
dente a la suma de trescientos mil (300 000) pesos en mo-
neda national.
DECIMOCTAVO: La "Firma Comercial Importadora
EMSUNEX", suscribira y controlara los contratos vigen-
tes por paises, las p6lizas de seguro firmadas, los contra-
tos con empresas supervisors asi como la situaci6n ac-
tualizada de las reclamaciones por faltas, averias y otros.
DECIMONOVENO: La "Firma Comercial Importadora
EMSUNEX", elaborara el proyecto de participaci6n en fe-
rias y exposiciones asi como el presupuesto de gastos de
promoci6n y publicidad por paises, controlando su eje-
cuci6n. Asimismo, controlara en su caso, los inventarios
incluyendo los de materials de promoci6n y publicidad,
asi como las muestras, proponiendo su distribuci6n.
VIGESIMO: En cumplimiento de las disposiciones le-
gales vigentes, la "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", actuary con independencia financiera del Estado
cubano, y de la entidad Grupo Corporative EMSUNA,
perteneciente al MInisterib del Comercio Interior. Consi-
guientemente, el Estado cubano, la referida entidad y
organishio, no' responderari de laS obligaciones economics
y financieras que 6ontraiga la "Firma Comercial Impor-


GACETIA OFFICIAL


6 de abril de 1998










6 .de abril de 1998 GACETA OFICIAI


tadora EMSUNEX", la que, a su vez, no sera responsible
de las obligaciones de estos.
DISPOSICIONES FINALES
PRIMERA: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", viene obligada a cumplir en el desarrollo de sus
actividades de comercio exterior las disposiciones meto-
dol6gicas, directives y regulaciones que en material de
political commercial, estadisticas, precious externos y demas
aspects de su competencia emita el Ministerio del Co-
mercio Exterior en relaci6n con la rama y actividades
de la que es rector.
SEGUNDA: El Ministerio del Comercio Exterior po-
dra realizar en la "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", previa las coordinaciones oportunas, las inspeccio-
nes que estime convenient de las actividades de la que
es rector y respect de las demas que resulten de su
competencia instilucional o que al respect se le asignen.
TERCERA: En.virtud de lo dispuesto en la Resoluci6n
No. 237, dictada por el que resuelve en fecha 3 de mayo
de 1995, la "Firma Comercial Importadora EMSUNEX",
viene obligada a rendir a la Direccion de Estadisticas,
Analisis y Planilicacion del Ministerio del Comercio Ex-
terior, la information que en la misma se establece.
CULARIA: La "Firma Comercial Importadora EMSU-
NEX", se inscribira en los registros de empresas estatales
y otios que disponga la legislaci6n vigente.
LUMUN1QUSESE la present Resoluci6n al interesado,
a la Secretaria del Comit6 Ejecutivo del Consejo de Mi-
nistros, al Ministerio de Economla y Planificaci6n, al Mi-
nisterio de Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al Banco Financiero Internacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio (BICSA), al Jefe de la Aduana General
de la RepTiblica, al Presidente de la Camara de Comer-
cio, a los viceministros y directors del Ministerio del
Comercio Exterior y directors de empresas de comercio
exterior. Publiquese en la Gaceta Oficial para su gene-
ral conocimiento y archives el original de la misma en
la Direcci6n Juridica.
DADA, en Crudad de La Habana, Ministerio del Comer-
cio Exterior, a 18 de febrero de 1998.
Ricardo Cabrisas Ruiz
Ministro del Comercio Exterior

RESOLUTION No 54/98
POR CUANTO: Corresponde al Ministerio del Comer-
clo Exterior, en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo
No. 2821, adopLado por el Comite Ejecutivo del Consejo
de Ministros con fecha 28 de noviembre de 1994, dirigir,
ejecuiar y controlar la aplicacion de la political del Es-
tauo y del bouierno en cuanto a la actividad commercial
exLerior.
FOR CUANTO: El Dccreto No. 206, de 10 de abril de
1996, "Reglamento del Registro Nacional de Sucursales y
Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras", faculta
al MinisLro del Comercio Exterior para resolver sobre
las solicitudes de inscripci6n presentadas ante dicho re-
gistro, adscrito a la Camara de Comercio de la Repui-
baica de Cuba.
POR CUANTO: El Encargado del Registro Nacional de
Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extran-


jeras, en cumplimiento del articulo 16 del precitado De-
creto No. 206, de 10 de abril de 1996, ha elevado a la
consideraci6n del que resuelve el expediente incoado en
virtud de solicitud presentada por la compaiia checa
SKODA, S.A.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estAn
conferidas,
Resuelvo:
PRIMERO: Autorizar la inscripci6n de la compafiia
checa SKODA, S.A. en el Registro Nacional de Sucursa-
les y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras, ads-
crito a la Camara de Comercio de la Republica de Cuba.
SEGUNDO: El objeto de la sucursal de la compaiia
SKODA, S.A., sera la realizaci6n de actividades comer-
ciales relacionadas con las mercancias que a nivel de
partidas y subpartidas arancelarias se described en el
anexo No. 1 que forma parte integrante de la present
Resoluci6n.
TERCERO: La licencia que se otorgue al amparo de
la present Resoluci6n, no autoriza la realizaci6n de las
actividades siguientes:
-Imiportar y exporter directamente, con caracter co-
mercial.
-Realizar el comercio mayorista y minorista en general
de products y servicios, except los servicios de post-
venta y garantia, expresamente acordados en los con-
tratos que amparan las operaciones de comercio ex-
terior.
-Distribuir y transportar mercancias en el territorio
national.
CUARTO: El Encargado del Registro Nacional de Su-
cursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranje-
ras queda responsabilizado con el cumplimiento de lo
dispuesto en la present Resoluci6n.
DISPOSICION ESPECIAL
UNICA: Se concede un plazo de noventa dias, conta-
dos a partir de la fecha de la present Resoluci6n, para
que la entidad cuya inscripci6n se autoriza en el apar-
tddo primero formalice su inscripcion en el Registro Na-
c.onal de Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles
Extranjeras e inicie los tramites para su establecimiento.
El incumplimiento del plazo establecido en esta Dispo-
sicion Especial implicara el desistimiento de la entidad
promovente para lo que ha sido autorizada y, consecuen-
temente, el Encargado del Registro Nacional de Sucur-
sales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras
procedera al archivo del expediente incoado.
COMUNIQUESE la present Resoluci6n a los vicemi-
nislros y directors del Ministerio del Comercio Exterior,
al Encargado del Registro Nacional de Sucursales y Agen-
tes de Sociedades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la
Camara de Comercio de la Repuiblica de Cuba, quien
queda responsabilizado de notificar la present Resolu-
ci6n al interesado; a los directors de emnpresas, al Mi-
nisterio de Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al Banco Financiero Internacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio S.A., a la Aduana General de la Repd-
blica, a la Empresa para la Prestaci6n de Servicios a Ex-
tranjeros, CUBALSE, a. la compafiian ACOREC S.A., a la
Direcci6n de Inmigraci6n y Extranjeria, a ETECSA, al


6 del abril de 1998


GACETA OFICIAE








GACITA OFlCIAC


6 de abril de 1998


Registro Nacional de Vehiculos Automotores y a cuantas
otras entidades nacionales corresponda. Publiquese en la
Gaceta Oficial para general conocimiento y archives el
original de la misma en la Direcci6n Jutidica.
DADA, en Ciudad de La Habana, Ministerio del Co-
mercio Exterior, a 18 de febrero de 1998.
Ricardo Cabrisas Ruiz
Ministro del Comercio Exterior

RIMSOLUCION N9 55/98
POR CUANTO: Corresponde al Ministerio del Comer-
cio Exterior, en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo
No. 2821, adoptado por el Comite Ejecutivo del Consejo
de Ministros con fecha 28 de noviembre de 1994, dirigir,
ejecutar y controlar la aplicaci6n de la political del Es-
tado y del Gobierno en cuanto a la actividad commercial
exterior.
POR CUANTO: El Decreto No. 206, de 10 de abril de
1996, "Reglamento del Registro Nacional de Sucursales y
Agentes de Sociedades Mercantiles Ektranjeras", faculta
al Ministro del Comercio Exterior para resolver sobre
las solicitudes de inscripci6n presentadas ante dicho re-
gistro, adscrito a la C6mara de Comercio de la Repd-
blica de Cuba.
POR CUANTO: El Ehcargado del Registro Nacional de
Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extran-
jeras, en cumplimiento del articulo 16 del precitado De-
creto No. 206, de 10 de abril de 1996, ha elevado a la
consideraci6n del que resuelve el expediente incoado' en
virtud de solicitud presentada por la compafia WILTON
PROBERTILES LIMITED de Islas Virgenes.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estdn
conferidas,
Resuelvo:
PRIMItERO: Autorizar la inscripci6n de la compafiia
WILTON PROPERTIES LIMITED de Itlas Virgenes en el
Registro Nacional de Sucursales y Agentes de Sociedades
Mercantiles Extranjeras, adscrito a la Camara de Comer-
cio de la Repiblica de Cuba.
iSEGUNDO: El objeto de la sucursal de la compafiia
WILTON PROPERTIES LIMITED, serd brindar atenci6n
a los proyectos que en la esfera del turismo acomete en
condici6n de socio.
TERCERO: La licencia que se otorgue al amparo de
la present Resoluci6n, no autoriza la realizaci6n de las
actividades siguientes:
--4mportar y exporter directamente, con caricter co-
mercial.
-Realizar el comercio mayorista y minorista en general
de products y servicios, except los servicios de post-
venta y garantia, expresamente acordados en los con-
tratos que amparan las operaciones de comercio ex-
terior.
-Distribuir y transportar mercancias en el territorio
national.
CUARTO: El Encargado del Registro Nacional de Su-
cursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranje-
ras queda responsabilizado con el cumplimiento :de lo
dispuesto en la present Resoluci6n. r i 0


DISPOSICION ESPECIAL
UNICA: Se concede un plazo de noventa dias, conta-
dos a partir de la fecha de la present Resoluci6n, para
que la entidad cuya inscripci6n se autoriza en el apar-
tado primero formalice su inscripci6n en el Registro Na-
cional de Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles
Extranjeras e inicie los tramites para su establecimiento.
El incumplimiento del plazo establecido en esta Dispo-
sici6n Especial implicard el desistimiento de la entidad
promovente para lo que ha sido autorizada y, consecuen-
temente, el Encargado del Registro Nacional de Sucur-
sales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras
procedera al archive del expediente incoado.
COMUNIQUESE la present Resoluci6n a los vicemi-
nistros y directors del Ministerio del Comercio Exterior,
al Encargado del Registro Nacional de Sucursales y Agen-
tes de Sociedades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la
Camara de Comercio de la Reptiblica de Cuba, quien
queda responsabilizado de notificar la present Resolu-
ci6n al interesado; a los directors de empresas, al Mi-
nisterio de Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al Banco Financiero Internacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio S.A., a la Aduana General de la Repd-
blica, a la Empresa para la Prestaci6n de Servicios a Ex-
tranjeros, CUBALSE, a la compafiia ACOREC S.A., a la
Direcci6n de Inmigraci6n y Extranjeria, a ETECSA, al
Registro Nacional de Vehiculos Automotores y a cuantas
otras entidades nacionales corresponda. Publiquese en la
Gaceta Oficial para general conocimiento y archives el
original de la misma en la Direcci6n Juridica.
DADA, en Ciudad de La Habana, Ministerio del Co-
mercio Exterior, a 18 de febrero de 1998.
SRicardo Cabrisas Ruiz
Ministro del Comercio Exterior

RESOLUTION Ne 56/98
POR CUAINTO: Corresponde 1a Ministerio del Comer-
cio Exterior, en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo
No. 2821, adoptado. por el Comite Ejecutivo del Consejo
de Ministros con fecha 28 de noviembre de 1994, dirigir,
ejecutar y controlar la aplicaci6n de la political del Es-
tado'-y del Gobierno en cuanto a la actividad commercial
exterior.
POR CUANTO: El Decreto No. 206, de 10 de abril de
1996, "Reglamento del :Registro Nacional de Sucursales y
Agents de Soeiedades Mercantiles Extranjeras", estable-
ce 'el procedimiento para la-tramitaci6n de las solicitudes
de renovaci6n de licencias presentadas ante dicho Re-
gistro, adscrito a la Cmnara de Comercio de la Rep6blica
de Cuba.
POR CUANTO: El Encargado del Registro Nacional de
Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extran-
jeras, ha elevado a la consideraci6n del que resuelve el
expediente incoado en virtud de la solicitud presentada
por la entidad argentina EXIMTRADING, S.A.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estdn
conferidas,!
S :Re uelo: '
J- PIMEEROL Aitfrizar:la rernovaci6n de la' licencia en
'el Registro Naciotal de' Sucursales y Agentes de Socie-








6 de abiil de 1998


GACETA OFFICIAL


dades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la CAmara de
Comercio de la Repiblica de Cuba, a la entidad EXIM-
TRADING, S.A.
SEGUNDO: El objeto de la sucursal de la entidad
EXIMTRADING, S.A. en Cuba, a partir de la renovaci6n
de la licencia, serA la realizaci6n de actividades comer-
ciales relacionadas con las mercancias que a nivel de
partidas y subpartidas arancelarias se described en el
anexo No. 1 que forma parte integrante de la present
Resoluci6n.
TERCERO: La licencia que se otorgue al amparo de
la present Resoluci6n, no autoriza la realizaci6n de las
actividades siguientes:
--Importar y exportar directamente, con cardcter co-
mercial.
-Realizar el comercio mayorista y minorista en general
de products y servicios, except los servicios de post-
venta y garantia, expresamente acordados en los con-
tratos que amparan las operaciones de comercio ex-
terior.
--Distribuir y transportar mercancias en el territorio
national.
CUARTO: 'El Enoargado del Registro Nacional de Su-
cursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranje-
ras queda responsabilizado del cumplimiento de lo dis-
puesto en la present Resoluci6n.
COMUNIQUIESE la present Resoluci6n a los vicemi-
nistros y directors del Ministerio del Comercio Exterior,
al Encargado del Registro Nacional de Sucursales y Agen-
tes de Sociedades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la
Camara de Comeircio de la Repdblica de Cuba, quien
queda responsabilizado de notificar la present Resolu-
ci6n al interesado; a los directors de empresas, al Mi-
nisterio de Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al Banco Financiero Interhacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio S.A., a la Aduana General de la Repd-
blica, a la Empresa para la Prestaci6n de Servicios a E*-
tranjeros, CUBALSE, a la compafiia ACOREC S.A., a la
Direcci6n de Inmigraci6n y Extranjeria, a ETECSA, al
Registro .Nacional de Vehiculos Automotores y a cuantas
otras entidades nacionales corresponda. Publiquese en la
Gaceta Oficial para general conocimiento y archives el
original de la misma en la Direcci6n Juridica.
DADA, en Ciudad de La Habana, Ministerio del Co-
mercio Exterior, a 18 de febrero de 1998.
Ricardo Cabrisas Ruiz
Ministro del Comercio Exterior

RESOLUCION N9 70/98
POR CUANTO: Corresponde al Ministerio del Comer-
cio Exterior, en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo
No. 2821, adoptado por el Comite Ejecutivo del Consejo
de Ministros con fecha 28 de noviembre de 1994, dirigir,
ejecutar y controlar la aplicaci6n de la political del Es-
tado y del Gobierno en cuanto a la actividad commercial
exterior.
POR CUANTO: El Decreto No. 206, de 10 de abril de
1996, "Reglamento del RegistrooNacional de Sucursales y
Agentes de Sociedades Mercantiles EKtranjeras'",!faculta
al Ministro del Comercio Exterior para resolver sobre


las solicitudes de inscripci6n presentadas ante dicho re-
gistro, adscrito a la Camara de Comercio de la Repii-
blica de Cuba.
POR CUANTO: El Encargado del Registro Nacional de
.Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extran-
jeras, en cumplimiento del articulo 16 del precitado De-
creto No. 206, de 10 de abril de 1996, ha elevado a la
consideraci6n del que resuelve el expediente incoado en
virtud de solicitud presentada por la compafiia TECNECO,
N.V. de Curazao.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estin
conferidas,
Resuelvo:
PRIMERO: Autorizar la inscripci6n de la compafiia
TECNECO, N.V. de Curazao en el Registro Nacional de'
Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extran-
jeras, adscrito a la CAmara de Comercio de la Repiblica
de Cuba.
SEGUNDO: El objeto de la sucursal de la compafia
TECNECO, N.V., sera la realizacidn de actividades co-
merciates relacionadas Con las mercancias que a nivel de
partidas y subpartidas arancelarias se described en el
anexo No. 1 que forma parte integrante de la present
Resoluci6n.
TERCEIRO: La licencia que se otorgue al amparo de
la present Resoluci6n, no autoriza la realizaci6n de las
actividades siguientes:
-Importar y exporter directamente, con caracter co-
mercial.
-Realizar el comercio mayorista y minorista en general
de products y servicios, except los servicios de post
venta y garantia, expresamente acordados en los con-
tratos que amparan las operaciones de comercio ex-
terior.
-Distribuir y transportar mercancias en el territorio
national.
CUARTO: El Encargado del Registro Nacional de Su-
cursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranje-
ras queda responsabilizado con el cumplimiento de lo
dispuesto en la present Resoluci6n.
DISPOSICION ESPECIAL
UNICA: Se concede un plazo de noventa dias, conta-
dos a partir de la fecha de la present Resoluci6n, para
que la entidad cuya inscripci6n se autoriza en el apar-
tado primero formalice su inscripci6n en el Registro Na-
cional de Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles
Extranjeras e inicie los trimites para su establecimiento,
El incumplimiento del plazo establecido en esta Dispo-
sici6n Especial implicari el desistimiento de la entidad
promovente para lo que ha sido autorizada y, consecuen-
temente, el Encargado del Registro Nacional de Sucur-
sales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras
procedera al archivo del expediente incoado.
COMUNIQUESE la present Resoluci6n a los vicemi-
nistros y directors del Ministerio del Comercio Exterior,
al Encargado del Registro Nacional de Sucursales y Agen-
tes e Sociedades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la
Casnara de Comercio de la Rep6blica de Cuba; quien
queda responsabilizado :de notificar da present Resolu.
ci6n al interesado; a los diredtores de ernpresas, al Mi-









GA de e


nisterio de Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al Banco Financiero Internacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio S.A., a la Aduana General de la Repil-
blica, a la Empresa para la Prestaci6n de Servicios a Ex-
tranjeros, CUBALSE, a la compafia ACOREC S.A., a la
Direcci6n de Inmigraci6n y Extranjeria, a ETECSA, al
Registro Nacional de Vehiculos Automotores y a cuanta;
otras entidades nacionales corresponda. Publiquese en la
Gaceta Oficial para general conocimiento y archives el
original de la misma en la Direccion Juridica.
DADA, en Ciudad de La Habana, Ministerio del Co-
mercio Exterior, a 19 de febrero de 1998.
Ricardo Cabrisas Ruiz
Ministry del Comercio Exterior


RESOLUTION NY 73/98
POR CUANTO: Corresponde al Ministerio del Comer-
cio Exterior, en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo
No. 2821, adoptado por el Comite Ejecutivo del Consojo
de Ministros con fecha 28 de noviembre de 1994, dirigir,
ejecutar y controlar la aplicaci6n de la political del Es-
tado y del Gobierno en cuanto a la actividad commercial
exterior.
POR CUANTO: El Decreto No. 206, de 10 de abril de
1996, "Reglamento del Registro Nacional de Sucursales y
Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras", faculty
al Ministro del Comercio Exterior para resolve sobre
las solicitudes de inscripcion presentadas ante dicho re-
gistro, adscrito a la Camara de Comercio de la Repti-
blica de Cuba.
POR CUANTO: El Encargado del Registro Nacional de
Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extran-
jeras, en cumplimiento del articulo 16 del precitado De-
creto No. 206, de 10. de abril de 1996, ha elevado a la
consideraci6n del que resuelve el expediente incoado en
virtud de solicitud presentada por la compania venezola-
na HATO LAS LOMAS, S.A. (HALOSA).
POR TANTO: En uso de las facultades que me estin
conferidas,
Resuelvo:
PRIMERO: Autorizar la inscripci6n de la compahia
venezolana, HATO LAS LOMAS, S.A. (HALOSA), en cl
Registro Nacional de Sucursales y Agentes de Sociedades
Mercantiles Extranjeras, adscrito a la Cimara de Co-
mercio de la Repuiblica de Cuba.
,SEGUNDO: El objeto de la sucursal de la compaiiia
HATO LAS LOMAS, S.A. (HALOSA), sera la realizaci6n
de actividades comerciales relacionadas con las mercan-
cias que a nivel de paitidas y subpartidas arancelarias
se described en el anexo No. 1 que forma parte inte-
grante de la present Resoluci6n.
TERCERO: La licencia que se otorgue al amparo de
la present Resoluci6n, no autoriza la realizaci6n de las
actividades siguientes:
--Importar y exporter directamente, con caricter co-
mercial.
-Realizar el comercio mayorista y minorista en general
de products y servicios, except los servicios de post-
venta y garantia, expresumente acordados en los con-


tratos que amparan las operaciones de comercio ex-
terior.
-Distribuir y transportar mercancias en el territorio
national.
CUARTO: El Encargado del Registro Nacional de Su-
cursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranje-
ras queda responsabilizado con el cumplimiento de lo
dispuesto en la present Resoluci6n.
DISPOSICION ESPECIAL
UNICA: Se concede un plazo de noventa dias, conta-
dos a partir de la fecha de la present Resoluci6n, para
que la entidad cuya inscripci6n se autoriza en el apar-
tado primero formalice su inscripci6n en el Registro Na-
cional de Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles
Extranjeras e inicie los tramites para su establecimiento.
El incumplimiento del plazo establecido en esta Dispo-
sicidn Especial implicara el desistimiento de la entidad
promovente para lo que ha sido autorizada y, consecuen-
temente, el Encargado del Registro Nacional de Sucur-
sales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras
procedera al archive del expediente incoado.
COMUNIQUESE la present Resoluci6n a los vicemi-
nistros y directors del Ministerio del Comercio Exterior,
al Encargado del Registro Nacional de Sucursales y Agen-
tes de Sociedades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la
Camara de Comercio de la Repiblica de Cuba, quien
queda responsabilizado de notificar la present Resolu-
cion al interesado; a los directors de empresas, al Mi-
nisterio de Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al Banco Financiero Internacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio S.A., a la Aduana General de la Repti-
blica, a la Empresa para la Prestaci6n de Servicios a Ex-
tranjeros, CUBALSE, a la compafiia ACOREC S.A., a la
Direcci6n de Inmigraci6n y Extranjeria, a ETECSA, al
Registro Nacional de Vehiculos Automotores y a cuantas
otras entidades nacionales correspond. Publiquese en la
Gaceta Oficial para general conocimiento y archives el
original de la misma en la Direcci6n Juridica.
DADA, en Ciudad de La Habana, Ministerio del Co-
mercio Exterior, a 23 de febrero de 1998.
Ricardo Cabrisas Ruiz
Ministro del Comercio Exterior

RESOLUTION NY 74/98
POR CUANTO: Corresponde al.Ministerio del Comer-
cio Exterior, en virtud de o1 dispuesto en el Acuerdo
No. 2821, adoptado por el Comite Ejecutivo del Consejo
de Ministros con fecha 28 .de noviembre de 1994, dirigir,
ejecutar y controlar la aplicaci6n de la political del Es-
tado y del Gobierno en cuanto a la actividad commercial
exterior.
POR CUANTO: El Decreto No. 206, de 10 de abril de
1996, "Reglamento del Registro Nacional de Sucursales y
Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras", faculta
al Ministro del Comercio Exterior para resolver sobre
las solicitudes de inscripci6n presentadas ante dicho re-
gistro, adscrito a la CAmara de Comercio de la Repi-
blica de Cuba.
POR CUANTO: El Encargado del Registro Naciona1 de
Sucursales y Ageltes de Sociedades Mercantiles Extran-


GACETA OFFICIAL


6 de abril de 1998








6 de abril de 1998


GACETA OFFICIAL


jeras, en cumplimiento del articulo 16 del precitado De-
creto No. 206, de 10 de abril de 1996, ha elevado a la
consideraci6n del que resuelve el expediente incoado en
virtud de solicitud presentada por la compafia francesa
ETABLIISSEMLENTS J. SOUFFLET, S.A.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estdn
conferidas,
Resuelvo:
PRIMERO: Autorizar la inscripci6n de la compaflia
francesa ETABLISSEMENTS J. SOUFFLET, S.A. en el
Registro Nacional de Sucursales y Agentes de Socieda-
des Mercantiles Extranjeras, adscrito a la Camara de
Comercio de la Repdblica de Cuba.
SEGUNDO: El objeto de la sucursal de la compaiiia
ETABLISSEMENtTS J. SOUFFLET, S.A. sera la realiza-
ci6n de actividades comerciales relacionadas con las mer-
cancias que a nivel de partidas y subpartidas arancela-
rias se described en el anexo No. 1 que forma parte
integrante de la present Resoluci6n.
TERCERO: La licencia que se otorgue al amparo de
la present Resoluci6n, no autoriza la realizacion de las
actividades siguientes:
--mportar y exportar directamente, con character co-
mercial.
-Realizar el comercio mayorista y minorista en general
de products y servicios, except los servicios de post-
venta y garantia, expresamente acordados en los con-
tratos que amparan las operaciones de comercio ex-
terior.
--Distribuir y transportar mercancias en el territorio
national.
CUARTO: El Encargado del Registro Nacional de Su-
cursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranje-
ras queda responsabilizado con el cumplimiento de lo
dispuesto en la present Resolucion.
DISPOSICION ESPECIAL
UNICA: Se concede un plazo de noventa dias, conta-
dos a partir de la fecha de la present Resolucidn, para
que la entidad cuya inscripci6n se autoriza en el apar-
tado primero formalice su inscripci6n en el Registro Na-
cional de Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles
Extranjeras e inicie los tramites para su establecimiento.
El incumplimiento del plazo establecido en esta Dispo-
sici6n Especial implicara 'el desistimiento de la entidad
promovente para lo que ha sido autorizada y, consecuen-
temente, el Encargado del Registro Nacional de Sucur-
sales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras
procederd al archive del expediente incoado.
COMUNIQUESE la present Resoluci6n a los vicemi-
nistros y directors del Ministerio del Comercio Exterior,
al Encargado del Registro Nacional de Sucursales y Agen-
ites de Sociedades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la
Cdmara de Comercio de la Republica de Cuba, quien
queda responsabilizado de notificar la present Resoiu-
ci6n al, interesado; a los directors de empresas, al Mi-
nisterio de Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al Banco Financiero Internacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio S.A., a la Aduana General de la Repiu-
llica, a la Empresa para la Prestaci6n de Servicios a Ex-
tpanjeros, CUBALSE, a la compafiia ACOREC S.A., a la


Direcci6n de Inmigraci6n y Extranjeria, a ETECSA, al
Registro Nacional de Vehiculos Automotores y a cuantas
otras entidades nacionales corresponda. Publiquese en la
Gaceta Oficial para general conocimiento y archives el
original de la misma en la Direcci6n Juridica.
DADA, en Ciudad de La Habana, Ministerio del Co-
mercio Exterior, a 23 de febrero de 1998.
Ricardo Cabrisas Ruiz
Ministro del Comercio Exterior

RESOLUTION N9 75/98
POR CUANTO: Corresponde al Ministerio del Comer-
cio Exterior, en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo
No. 2821, adoptado por el Comit6 Ejecutivo del Consejo
de Ministros con fecha 28 de noviembre de 1994, dirigir,
ejecutar y controlar la aplicaci6n de la political del Es-
tado y del Gobierno en cuanto a la actividad commercial
exterior.
POR CUANTO: El Decreto No. 206, de 10 de abril de
1996, "Reglamento del Registro Nacional de Sucursales y
Agentes de Sociedades Mercantiles Extranjeras", estable-
ce el procedimiento para la tramitaci6n de las solicitudes
de renovaci6n de licencias presentadas ante dicho Re-
gistro, adscrito a la Camara de Comercio de la Repdblica
de Cuba.
POIR CUANTO: El Encargado del Registro Nacional de
Sucursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extran-
jeras, ha elevado a la consideraci6n del que resuelve el
expediente incoado en virtud de la solicitud presentada
por la entidad panamefia GRUPO BM, INC.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estin
conferidas,
Resuelvo:
PRIIMERO: Autorizar la renovaci6n de la licencia en
el Registro Nacional de Sucursales y Agentes de Socie-
dades Mercantiles Extranjeras, adscrito a la CAmara de
Comercio de la Repdblica de Cuba, a la entidad paname-
fa GRUPO BM, INC.
SEGUNDO: El objeto de la sucursal de la entidad
panameia GRUPO BM, INC., en Cuba, a partir de la
renovaci6n de la licencia, sera la realizaci6n de activi-
dades comerciales relacionadas con las mercancias que
a nivel de partidas y subpartidas arancelarias se descri-
ben en el anexo No. 1 que forma parte integrante de la
present Resoluci6n.
TERCERO: La licencia que se otorgue al amparo de
la present Resoluci6n, no autoriza la realizaci6n de las
actividades siguientes:
-Importar y exportar directamente, con cardcter co-
mercial.
-Realizar el comercio mayorista y minorista en general
de products y servicios, except los servicios de post-
venta y garantia, expresamente acordados en los con-
tratos que amparan las operaciones de comercio ex-
terior.
-Distribuir y transportar mercancias en el territorio
national.
CUARTO: El Encargado del Registro Nacional de Su-
cursales y Agentes de Sociedades Mercantiles Extranje-
ras queda responsabilizado 'del cumplimiento de lo dis-


_








GACETA OFFICIAL


n 6 de abril del 98i


puesto en la present Resoluci6n.
COfMUNIQUESE la present Resoluci6n a los vicemi-
nistros y directors del Ministerio del Comercio Exterior,
al Encargado del.Registro Nacional de Sucursales y Agen-
tes de Sociedadeis Mercantiles Extranjeras, adscrito a la
Camara de Comercio de la Repdblica de Cuba, quien
queda responsabilizado de notificar la present Resolu-
cidn. aL interesado; a los directors de empresas, al Mi-
nisterio de .Finanzas y Precios, al Banco Central de Cuba,
al, Banco Financiero Internacional, al Banco Internacio-
nal de Comercio S.A., a la Aduana General de la Repd-
blica, a la Empresa para la Prestaci6n de SerVicios a Ex-
tranjeros, CUBALSE', a la compafia ACORIEC S.A., a la
Direcci6n de Inmigraci6n y Ektranjeria, a ETECSA, al
Re istro Nacional de Vehiculos Automotores y a,cuantas
otras entidades nacionales corresponda. Publiquese en la
Gaceta Oficial para general conocimiento y archives el
original de la misma en la Direcci6n Juridica.
DADA, en Ciudad de La Habana, Ministerio del Co-
mercio Exterior, a 23 de febrero de 1998.
Ricardo Cabrisas Ruiz
IMinistro del Comercio Exterior

FINANZAS Y PRECIOUS
RESOLUTION N9 8/98
POOR CUANTO: El Decreto-Ley No. 169, "De las nor-
mas generals y de procedimientos tributaries", de 10
4de enero de 1997, establece en su capitulo X, secciones
primera ,y segunda, respectivamente, el procedimiento a
seguir para la tramitaci6n de los recursos de reform y
alzada y, en su Disposici6n Final Teroera, inciso c), fa-
culta al Ministro de Finanzas y Precios para dictar cuan-
tas disposiciones comiplementarias se requieran para la
mejor aplicaci6n de lo que por el precitado Decreto-Ley
se establece.
POR CUANTO: Se hace necesario establecer el proce-
dimiento para los referidos recursos de reform, y alzada;
precisar los procedimientos de cada una de las actuacio-
nes de la administraci6n tributaria, asi comoidefinir los
funcionarios competentes para conocer y resolver los
antes mencionados recursos.
POR TANTO: E-n el uso de las facultades que me es-
tan conferidas,
Resuelvo:
PRIMERO: Procederd el recurso de reform, contra
las siguientes disposiciones dictadas Ipor los directors de
las oficinas municipales y provinciales de admnistraci6n
tributaria y por el Jefe de la Oficina Nacional de Admi-
nistraci6n Tributaria:
a) contra toda resoluci6n practicando la determinaci6n
administrative de la deuda tributaria;
b) contra toda resoluci6n denegando, total o parcial-
mente, la devoluci6n de ingresos indebidos, o debi-
dos en exceso;
c) contra las providencias dictadas por la autoridad
correspondiente de la administraci6n tributaria:
-Disponiendo el cambio de domicilio fiscal.
-Disponiendo el inicio de la via de apremio. I
-Di-pontendo el embargo.
-Disponiendo la ampiiaci6p del embargo:,


-Denegando el desembargo total o parcial.
d) contra las resoluciones que impo6gan sancioanes p6r
la comisi6n de infracciones tributatias;
e) contra las resoluciones en las que sel declare res-
ponsable a una persona distinta del contribuyente,
retentor o perceptor.
Igualmente, procederi el recurso de reform contra la
valuaci6n de cualquier bief realizado por los peritos de-
signados por la administracidt tributaria y contra las
multas por infracciones fiscales impuestas mediante talo,
nario por los funcionarios facultados al efecto.
.SEGUNDO: El recurso de reform sera interpuesto
por el interesado o 'por su representante, ante la autori-
dad que dict6 la resoluci6n o la providencia recurrida a
el acto administrative que se impugna, segun correspohft
da, dentro del t6rmino de quince (15) dias hlbiles con-
tados a partir del dia siguiente al de la notificaci6n de
Asta, sin necesidad de ingreso previo de la cantidad re-
clamada, y sera competent para resolver el recurso la
propia autoridad que la dict6.
En el caso del recurso de reform contra la valuaci6n
de cualquier bien, realizada pot peritos, se interpondra
ante el' Director de la oficina de admi.nisttaci6n tributa-
ria que lo design, el cual lo resolvera.
En el caso de las multas en material tributaria, impltes-
tas ,mediante talonario se interpondra el recurso de- re-
forma ante el Director de la oficina de administration
tributaria a que esta subordinado el funcionario facultada
para imponerlas.
TERCERO: El escrito interponiendo el recurso se pre-
sentard por duplicado y deberan corisignarse, con la de-
bida claridad, los hechos y los fundamentos de derecho
en que se basa el reclamante,, asi como su pretenslid y
acompafiara las pruebas de que intent valerse ,comi in-
dependencia de la. potestad deL la administraci6: :tribu-
taria, para solicitar cuantas pruebas estime necesarias
para resolver el recurso.
Si se tratare de un recurso de reform establecido con-
tra una resoluci6n por la cual se practice una deternii-
nacidn administrative y el recurrente estuviese conforme
parcialmente con la determinaci6n recurrida, asi lo hard
constar. al interponer el recurso, acompafiando los com-
probantes que acreditan haber pagado el imported de las
cantidades no recurridas.
CUARTO: La presentaci6n del recurso es personal y
en el moment de realizarse ,6ste, quien lo recibe deberA
comprobar:
a) que el recurrente haya consignado su domicilio fiscal;
b) que se ha consignado el n6mero de identificaci6n
tributaria;
o) de ser presentado por el representante, que se acorn-
paien los documents que lo acrediten como tal;
d) que fue presentado en el lugar y ante quien co-
rrespende;
e) de star conforme parcialmente el recurrente con la
determinaci6n administrative, que se acompafien los
cqmprobpptes que aprediteni haber pagado el im-
porte de.sas captidadg, no recurridas.
QUlN, TO: ,i no se hubpere gumplido alguno. de los
equisitos copnsgnad4s enl ap:.t'tadu anterior,la adipl-,


_. C _~_ a










6 brld 99 AEA FCA


nistraci6n tributaria lo devolveri y advertiri al presen-
tante para que lo subsane dentro del termino de cinco
(5) dias habiles. Transcurrido dicho termino sin haberse
subsanado los derechos advertidos, se declarard mediante
resoluci6n, inadmisible el recurso.
En relaci6n al incumplimiento del requisite a que se
refiere el inciso e) del apartado anterior, el recurrente
podra, dentro del propio t6rmino de subsanaci6n referido
anteriormente, solicitar a la administraci6n tributaria
correspondiente el aplazamiento del pago de las cantida-
des no recurridas; en cuyo caso el termino para declarar
inadmisible el recurso quedarA suspendido hasta tanto
se resuelva la solicitud de aplazamiento por la autoridad
facultada. De denegarse la solicitud, se declarara inad-
misible el recurso, y de aceptarse, se firmara un acuerdo
a tales efectos con la administraci6n tributaria corres-
pondiente.
Asimismo, la administraci6n tributaria podra declarar
inadmisible el recurso cuando este se present fuera del
termino legalmente establecido, es decir extemporAneo.
SEXTO: En la via de apremio, el recurso de reform
no interrumpe el procedimiento, el cual continuara en
pieza separada.
SEPTT MO: La resoluci6n que desestime o declare con
lugar el recurso, sera siempre fundada y contendra una
breve referencia de los hechos alegados por el recurren-
te y expresara los fundamentos de derecho que moti-
varon la confirmaci6n o revocaci6n total o parcial del
acto impugnado.
OCTAVO: Se tendrd por abandonado el recurso de
reform cuya tramitaci6n se detenga durante tres (3)
.mbses por causa del recurrente.
NOVENO. El recurso de alzada procedera contra toda
tesoluci6n desestimando en todo o en parte el recurso
de reform, previo ingreso de la cantidad reclamada en
calidad de dep6sito o cumplimentando la garantia exi-
gida.
En caso de que, excepcionalmente, la administraci6n
tributaria admita para interponer recurso de alzada una
garantia en defecto del pago previo de la cantidad recla-
mada en calidad de dep6sito, se atendra a la disposici6n
que se establezca al respect; pero la garantia que se
preste sera en la cantidad que baste ,para cubrir el mon-
to que se recurre en alzada.
DECIMO: El recurso de alzada se interpondrA, a tra-
v6s de la autoridad que resolvi6 el recurso de reform,
por el interesado o por su representante dentro del t6r-
mino de quince (15) dias habiles, contados a partir del
dia siguiente al de la fecha de notificaci6n de la reso-
luci6n que desestim6 el recurso de reform, ante la auto-
ridad competent de la administraci6n tributaria inme-
diata superior de la que resolvi6 la reform. En caso de
que el recurso de reform haya sido resuelto por el Jefe
de la Oficina Nacional de Administraci6n Tributaria, el
recurso de alzada sera interpuesto a traves de 6ste y sera
resuelto por el que resuelve.
En la presentaci6n del recurso de alzada' se atendra a
lo establecido en los apartados tercero (primer ifrrafo)
y cuarto de esta Resoluci6n, pero el comprobante de
pago que acredite haber pagado pre iamente la cantidad


reclamada, comprenderA la cantidad recurrida en alzada
y la que no recurriendose no se pag6 cuando se interpu-
so el recurso de reform. En caso alguno, el reclamante
podrA recurrir en alzada, lo que no recurri6 en reform.
UNDECIMO: El termino para resolver los recursos de
reform y alzada sera de sesenta (60) dias habiles, conta-
dos a partir de la fecha de su recepci6n, pudiendose ex-
tender hasta noventa (90) dias habiles, por causa fundada.
DUODECIMO: En la via de apremio, el recurso de al-
zada no interrumpe el procedimiento, el cual continuara
en pieza separada.
DECIMOTERCERO: Contra la resoluci6n que resuelva
el recurso de alzada, s61o procedera contra ella interpo-
ner el procedimiento administrative en la via judicial.
DECIMOCUARTO: La administraci6n tributaria debe-
ra declarar inadmisible el recurso de alzada cuando no
se haya pagado previamente la cantidad reclamada al
moment de interponer el recurso o en su defecto no se
cumplimente la garantia exigida, o 6ste se present fue-
ra del termino establecido en el apartado decimo de la
present Resoluci6n.
DECIMOQUINTO: Contra la resoluci6n que declare
inadmissible un recurso, no cabe recurso alguno en la via
administrative ni process en la via judicial y se enten-
dera fire desde su fecha, notificandosele al recurrente
conjuntamente con la providencia que da inicio a la via
de aprenmio.
DECIMOSEXTO: La resoluci6n que resolvera recur4
sos de reform y de alzada, se hace fire una vez de-
cursado el termino legalmente establecido para impug-
narla, sin haberse interpuesto recurso de alzada contra
la resoluci6n que resolvi6 el recurso de reform y pro-
cedimiento administrative en el caso del recurso de al-
zada o cuando contra ella no cabe recurso o process
alguno en la via administrative o judicial.
DECIMOSEPTIMO: Publiquese en la Gaceta Oficial
de la Republica de Cuba y archives el original en la
Direcci6n Juridica de este ministerio.
DADA en Ciudad de La Habana, a 31 de marzo de 1998.
Manuel Millares Rodriguez
Ministro
de Finanzas y Precios
INDUSTRIAL BASIC
RESOLUTION N9 115
POR CUA~NTO: La Ley No. 76, "Ley de Minas", pro-
mulgada el 23 de enero de 1995, establece la political mi-
nera y las regulaciones juridicas de dicha actividad en
la Repiblica de Cuba, de conformidad con la cual le
correspond al Ministerio de la Industria BAsica otorgar
los permisos de reconocimiento, los que le confieren a su
titular la facultad de llevar a cabo trabajos preliminares
para determinar zonas para la prospecci6n.
POR CUANTO: Geominera S.A., ha presentado a la
Oficina Nacional de Recursos Minerales una solicitud de
permiso de reconocimiento para el area denominada Ha-'
bana-Matanzas, ubicada en las provincias Habana y
Matanzas.
POR CUANTO: La Oficina Nacional de Recursos Mine-
rales recomienda en su dictamen otorgar el permiso de
reconocimiento al solicitante.'


G;ACETA OFFICIALL


6 de abril Ae 1998









GACETA OFFICIAL


6 de abril de 1998


POR CUANTO: For Acucrdo del Consejo de Estado
del 14 de mayo de 1983 fue designado el que resuelve,
Ministro de la Industria Basica.
POR TANTO: En uso de las facultades que me estan
conferidas,

Resuelvo:

PRIMERO: Otorgar a Geominera S.A., el permiso de
reconocimien o sobre el Area denominada Habana-Matan-
zas, con el objeto de que realice trabajos preliminares
para determinar zonas de interns para la prospecci6n de
olo, plata, cobre, zinc, niquel y los minerales metAlicos
y no metAlicos asociados a estos tipos de mineralizaci6n
existcntes dentro del area.
SEGUNDO: El area del permiso de rcconocimiento que
se otorga se ubica en las provincias Habana y Matanzas
y abarca un area de 51827,75 hectareas que se localizan
en el terreno cn coordcnadas Lambert, Sistema Cuba
Norte s:guicntes:


BLOQUE MATANZAS
VERTICE
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
1


NORTE
357 500
364 100
366 000
369 000
368 500
364 500
361 000
361 000
357 000
357 000
354 500
355 400
355 000
357 500


ESTE
413 500
409 100
411500
411 500
429 500
438 500
438 200
435 000
435 000
429 000
427 000
426 800
425 500
413 500


Se exciuyen del Area anterior por intereses ambientale
los scores que se localizan en el terreno en coordenada
Lambert, Sistema Cuba Norte siguientes:


Galindo:
VERTICE
1
2
3
4
1
Camaroncs:
VERTICE
1
2
3
4
1
Las Clavellinas:
VERTICE
1
2
3
'


NORTE
361 800
359 000
353 200
359 000
361 800

NORTE
353 000
357 500
357 000
358 000
359 000


NORTE
363 300
S363 300
362 600
' 60 9ob'


ESTE
423 500
426 200
427 000
423000
423 500

ESTE
420 800
422 000
418 000
418 000
420 800


ESTE
432 800
433600
433 900
433 800p
4, 3 od,


360 900
361 500
362 800
363 300


432 700
432 100
431 900
432 800


Tambien se excluye un area de 930,87 hectAreas, otor-
gada con anterioridad al permisionario para la realiza-
ci6n de trabajos de investigaci6n geol6gica sobre los mis-
mos minerales autorizados en esta Resoluci6n y que se
localiza en el terreno en coordenadas Lambert, Sistema
Cuba Norte siguientes:
VERTICE NORTE ESTE
1 364850 415250
2 365300 415650
3 364 650 416700


365 400
364 000
363250
361 650
360 600
364 850


417 350
419 650
419 150
421 700
421000
415 250


BLOQUE HABANA:
VERTICE NORTE ESTE
1 369 000 372 000
2 369 000 377 000
3 368000 377000
4 370 000 397 000
5 366 400 404 000
6 358 000 397 500
7 358 000 378 000
8 361000 372000
1 369 000' 372 006
Se exciuyen del area anterior por intereses estatales,
los sectors que se localizan en el terreno en coordenadas
Lambert, Sistema Cuba Norte siguientes:


Sector 1:
VERTICE
s 1
2
3
4
5
6
7
8
9
S10
11
12
13
14
15
1
Sector 2:
VERTICE
1
j, S 3


1


NORTE
362000
364000
364000
366 000
366 000
567 000
367 000
367 300
367 300
366 999
367 000
366 500
365 600
363 000
362 000
362 000


NORTE
383 000
;,. 383 000
,.384 000
- 384 000
,,383 000


ESTE
377 000
377 000
375 000
375 000
379 000
379 000
380 057
379 800
380 800
380 800
381000
382 200
382 200
380 000
378000
377 000


ESTE
364 000
365000
365 000
364 000
364 000











6 eabide19 iAET OT iAL .I


Sector 3:
VERTICE NORTE ESTE
1 386 000 365 500
2 386000 366500
3 387 000 366 500
4 387 000 365 500
1 386000 365500
Tambien se excluye por intereses ambientales, el Area
de La Coca, que abarca una extension de 1 352,25 hecta-
reas que se localizan en el terreno en coordenadas Lam-
bert, Sistema Cuba Norte siguientes:
VERTICE NORTE ESTE
1 363 000 383 800
2 363 500 384 500
3 362 800 388 300
4 360 900 389 600
5 359 000 388 000
6 359400 386500
7 359 700 386 400
8 360 850 386 500
9 361000 385700
10 361600 384 800
11 362000 384900
1 363000 383800
Las Areas del Area del permiso han sido debidamente
compatibilizadas con los intereses de la defense national
y con los del medio ambiente.
TERCERO: Geominera S.A. tendra el derecho priori-
tario de realizar las actividades mineras respect a los
minerales en el Area que autoriza el present permiso,
con excepci6n de lo dispuesto en este apartado.
La Empresa Geominera Habana-Matanzas tiene el dere-
cho de investigaci6n geol6gica del mineral de tobas zeo-
litizadas en el sector San Ignacio, cuyos vortices, en coor-
denadas Lambert, Sistema Cuba Norte son los siguientes:
VERTICE NORTE ESTE
1 361400 416200
2 361500 416 500
3 361500 416 625
4 361 275 416950
5 361 175 416 950
6 361300 416 625
7 361225 416625
8 361200 416 500
9 361 350 416 200
1 361400 416 200
La Empresa de Hormigones Premezclados tiene el de-
recho de explotaci6n y procesamiento de aridos en el
area de La Cecilia, cuyos vortices, en coordenadas Lam-
bert, Sistema Cuba Norte son los siguientes:
Area de explotaci6n:
VERTICE NORTE ESTE
1 362 950 388 100
2 362 760 388 300
3 362 500 388 600
4 362 100 388 925
5 361850 388850
S 6 361760 388600
7 ''361760 388150
8 :;) '361 675 387 750


9 361 625 387 465
10 361725 387 320
11 362 260 387 060
12 362 430 387 120
13 363025 388 020
1 362 950 388 100
Area de procesamiento:
VERTICE NORTE ESTEi
1 363 300 .388 100
2 363 160 388 275
3 362 950 38B 100
4 363025 388 020
5 363 080 387 925
1 363 300 388 100
CUARTO: El permisionario ira devolviendo a la,'fi-
cina Nacional de Recursos Minerales las areas que no
sean de su interns, y al finalizar devolverA las zonas que
no sean de interns para la prospecci6n. El permisod de
reconocimiento que se otorga es aplicable al Area defini-
da como Area del permiso, o a la parte de 6sta que result
te de restarle las devoluciones realizadas.
QUINTO: El permiso de reconocimiento que se otgrga
tendra un termino de un afio, que podra ser prorrdgado
en los t6rminos establecidos en el "Reglamento de la Ley
de Minas", a solicitud previa y expresa del permisionario,
debidamente fundamentada.
SEXTO: Durante la vigencia del present permiso no
se otorgarAn dentro del Area autorizada otros permisos y
concesiones mineras que tengan por objeto los minerales
autorizados al permisionario. Si se presentara una solici-
tud de permiso o concesi6n dentro de dicha Area, para
minerales distintos a los autorizados al permisionario, la
Oficina Nacional de Recursos Minerales analizara la so-
licitud seg6n los procedimien'os de consult establecidos,
que incluyen al permisionario, y dictaminarA acerca de
la possible coexistencia de ambas actividades minerss
siempre que no implique una afectaci6n tecnica ni eco-
n6mica al permisionario.
SEPTIMO: El permisionario estA en la obligaci6n de
informar trimestralmente a la Oficina Nacional de Ree-
cursos Minerales el advance de los trabajos y 'sus resul-
tados y al concluir tntregarA el informed final de los tra-
bajos de reconocimiento.
OCTAVO: Al finalizar los trabajos de reconocimiento,
el permisionario tendra derecho de solicitar sobre las
areas no devueltas una o varias concesiones de investi-
gaci6n geol6gica para los minerales autorizados. Dichas
solicitudes deberan ser presentadas con no menos de
treinta dias de anticipaci6n al vencimiento del termino
del present permiso.
NOVENO: El permisionario esta en la obligaci6n de

preservar adecuadamente el medio ambiente y las con-
diciones ecol6gicas, tanto dentro del Area objeto de los
trabajos como de las Areas y ecosistemas vinculados que
pueden resultar afectados con las actividades mineras.
DECIMO: AdemAs de lo dispuesto en la present Re-
solucibn, el permisionario tendra todos los derechos y
obligaciones establecidos en la Ley 76, "Ley de Minas"
y su legislaci6n compleentaria, las que se aplican al
presente permiso.


6 de abril Ae 1998


G.ACETA OFFICIAL











32 GAEAOIIL6d bi e19


DEICITVOPRIVIERO: Las disposiciones a que se contrae
la present Resoluci6n quedardn sin vigor si transcu-
rrieran treinta dias despu&s de su notificaci6n al permi-
sionario y 6ste no lo hubiera inscrito en el Registro
Minero a cargo de la Oficina Nacional de Recursos MNi-
nerales.
DEOIiVMOSElGUNDO: Notifiquese a la Oficina Nacional
de Recursos Minerales, al permisionario, y a cuantas
otras personas naturales y juridicas proceda; y publiquese
en la Gaceta Oficial de la Repdblica para general co-
nocimiento.
DADA en Ciudad de La Habana, a 31 de marzo de 1998.
Marcos Portal Le6n
Ministro de la Industria Basica

ADUANA GENERAL DE LA REPUBLICAN
RESOLUTION No 2/98
POR CUANTO: El Decreto-Ley No. 162, de "Aduanas",
de fecha 3 de abril de 1996, en su articulo 124, establece
que la Aduana aceptarA el abandon voluntario de las
mercancias previa manifestaci6n expresa de la persona
que puede disponer de las mismas, renunciando a ellas
a favor del Estado cubano y siempre que dicho acto no
result oneroso para ste, y en su articulo 125 dispone
que cuando las mercancias no sean declaradas, formali-
zadas, extraidas, reclamadas, reembarcadas o cambiadas
de regimen en el termino establecido, se consideraran
abandonadas y la Aduana declarara el abandon legal,
sin perjuicio de los derechos de terceros.
POR CUANTO: La Disposici6n Final Segunda del De-
creto-Ley No. 162, faculta al Jefe de la Aduana General
de la Repfiblica para dictar las normas complementarias
necesarias para la mejor ejecuci6n de lo dispuesto en
dicho Decreto-Ley, asi como para establecer los terminos,
plazos y forma en que deberin cumplimentarse las de-
claraciones, formalidades, entrega de documents, noti-
ficaciones e informaciones a presentar a la Aduana pre-
vistos en el mismo.
iPOR CUANTO: Las "Normas para la declaraci6n o
aceptaci6n del abandon de mercancias", puestas en vi-
gor por la Resoluci6n No. 5, de fecha 23 de enero de
1995 y la Instrucci6n No. 12, de fecha 17 de junio de 1997,
que la complement, tal como qued6 modificada por la
Resoluci6n No. 25, de fecha 18 de julio de 1995, todas
del Jefe de la Aduana General de la Repuiblica, requieren
ser derogadas y en su lugar dictar las "Normas para el
abandon de mercancias a favor del Estado", para una
mejor ejecuci6n de lo dispuesto al respect en el Decre-
to-Ley No. 162.
SPOR CUANTO: El que resuelve fue designado Jefe de
la Aduana General de la Repiblica por Acuerdo No.
2867, del Comite Ejecutivo del Consejo de Ministros, de
fecha 2 de marzo de 1995.
POR TANTO: En el ejercicio de las facultades que
me estdn conferidas,
Resuelyvo:
PRIMERO: Poner en vigor las "Normas para el aban-
dono de mercancias a favor del Estadq", las que se 4ne-
xan. a esta Resoluc fn, formandq par-te integrante de Ia
misma.


SEGUNDO: Lo dispuesto en esta Resoluci6n comen-
zara a regir a partir del dia 15 de abril de 1998.
TERCERO: Se deroga la Resoluci6n No. 5, de fecha
23 de enero de 1995, la Resoluci6n No. 25, de fecha 18
de julio de 1995, la Instrucci6n No. 12, de fecha 17 de
junio de 1997, todas emitidas por el Jefe de la Aduana
General de la Replblica, asi como cuantas mas dispo-
siciones, de igual e inferior jerarquia, se opongan a lo
dispuesto en esta Resolucion.
CUARTO: Comuniquese al Sistema de Organos Adua-
neros, al Ministerio del Comercio Exterior, al Ministerio
de Finanzas y Precios, al Ministerio del Transporte, a
la Camara de Comercio de la Repiblica de Cuba, y a
cuantas mis personas naturales y juridicas corresponda
conocer. Publiquese en la Gaceta Oficial de la Repdblica
para general conocimiento. Archivese el original en la
Direcci6n de Asuntos Legales de esta Aduana General
de la Repdblica.
DADA en la Aduana General de la Repiblica, en Ciu-
dad de La Habana, a 24 de marzo de 1998.
Pedro Ram6n Pupo P6rez
General de Brigada
Jefe Aduana General de la Repiblica

NORMAS PARA EL ABANDON
DE MERCANCIAS A FAVOR DEL ESTADO

CAPITULO' I
GENERALIDADES

ARTICULO 1.-Las presents normas regulan la acep-
taci6n del abandon voluntario y la declaraci6n de aban-
dono legal de las mercancias por la Aduana.
Son complementarias del Decreto-Ley No. 162, de Adua-
nas, de fecha 3 de abril de 1996, para la mejor aplica-
ci6n de lo dispuesto en el mismo en relaci6n con el
abandon de mercancias a favor del Estado cubano.
ARTICULO 2.-Para la aplicaci6n de las presents nor-
mas, los trminos utilizados en las mismas se enteridern,
a todos los efectos, tal y como se encuentran definidos
en el Glosario de T'rminos Aduaneros, puesto en vigor
por la Resoluci6n No. 33, de fecha 18 de octubre de
1996, del Jefe de la Aduana General de la Republica.
ARTICULO' 3.-Las presents normas son de aplica-
ci6n:
a) al trifico commercial de mercancias de importaci6n y
de exportaci6n;
b) a las importaciones y exportaciones sin cardcter co-
mercial por viaj.eros y mediante envios.
ARTICULO 4.-El abandon de mercancias a favor del
Estado puede ser:
a) Voluntario o expreso: cuando la persona con dere-
cho a disponer de las mercancias hace dejaci6n o
renuncia a ellas, mediante escrito dirigido a la
Aduana y 6sta las acepta despues de determinar
que dicho acto no result oneroso para el Estado; y
b) Legal o tacito: declarado por la Aduana en los ter-
minos y por las causes y supuestds a que se'refiere
el 'articulo 5 de las presents normas, de conformi-
--dr coil to -dispuesto en el articulo 125 del Decreto-
Ley No. 162.


GACETA OFICIAL;


322 "


6 de abril de 1998









6 de abril de 1998


GACETA OFFICIAL


CAPITULO II
CAUSES PARA LA DECLARACION DEL ABANDON
LEGAL DE LAS MERCANCIAS
ARTICULO, 5.-La Aduana declara el abandon legal
de las mercancias cuando:
a) no se presence la Declaraci6n de Mercancias en el
termino de treinta (30) dias naturales, contados a
partir de la fecha de concluida la descarga de las
mercancias del medio de transport, considerandose
a estos efectos la fecha de la clasificaci6n y conteo
de las mercancias descargadas;
b) no se extraigan las mercancias en el termino de
treinta (30) dias naturales, contados a partir de la
aceptaci6n de la Declaraci6n de Mercancias;
c) aparezcan mercancias declaradas como faltantes y
no sean reclamadas, mediante escrito, en el termino
de treinta (30) dias naturales, contados a partir de
la fecha en que la aparici6n o descarga de las mer-
cancias le haya sido notificada a la Aduana;
d) el consignatario del buque o la empresa area o su
representante, segin el caso, no formalicen ante la
Aduana las mercancias sobrantes a la descarga en
el t6rmino de treinta (30) dias naturales, contados
a partir de la fecha en que fueron descargadas;
e) no se reembarquen las mercancias sobrantes a la
descarga en el terminb de treinta (30) dias natura-
les, contados a partir de la fecha de autorizaci6n del
reembarque;
f) se encuentren mercancias no manifestadas a bordo
de un buque o aeronave y el capitan del buque o
su consignatario o el operator de la aeronave o su
representante, no demuestren que son faltantes de
otro puerto o aeropuerto, en un termino de cuaren-
ta y ocho (48) horas posteriores al hallazgo;
g) se hayan descargado mercancias no manifestadas y
el capitan del buque o su consignatario, o el opera-
dor de la aeronave o su representante, no demues-
tren que son faltantes de otro puerto o aeropuerto
en el termino de setenta y dos (72) horas, contadas
a partir de la notificaci6n de la descarga a la
Aduana;.
h) no se hiciere la formalizaci6n de las mercancias
dqscargadas y no manifestadas en el t6rmino de
treinta (30) dias naturales, contados a partir de la
fecha en que se haya demostrado que son faltantes
de otro puerto o aeropuerto;
) las mercancias recuperadas en el mar o en abordaje
procedentes de naufragio o accident, no sean re-
clamadas dentro del termino de noventa (90) dias
naturales, contados a partir de la fecha en que fue-
,ron recuperadas. Este termino puede ser reducido, a
juicio de la Aduana, cuando se trate de mercancias
de fAcil descomposici6n o deterioro.
j) vencido el t6rmino concedido para la permanencia
en regimen de dep6sito de aduanas, las mercancias
no sean declaradas a consume, a otro regimen auto-
rizado o reexportadas, segdn el caso;
k) encontSrndose retenidas las merc.ncias, no se cum-
plimenpe dentro del t~rnmiro concedidq la condici6n
I o el tramite a que esten sujetas; y


1) encontrandose las mercancias bajo control aduanero
y debiendo ser declaradas, formalizadas, extraidas,
reembarcadas, exportadas, reexportadas o declara-
das a otro regimen, no se efectde la declaraci6n,
formalizacidn, extracci6n, reembarque, exportaci6n,
reexportaci6n o declaraci6n a otro regimen dentro
del t6rmino establecido o concedido por la Aduana.
CAPITULO III
AUTORIDAD FACULTADA
ARTICULO 6.--E Jefe de la Aduana, bajo cuyo con-
trol se encuentran las mercancias, es la autoridad fa-
cultada para:
a) declarar el abandon legal; y
b) aceptar el abandon voluntario.
ARTICULO 7.-Las facultades a que se refiere el ar-
ticulo anterior, se entenderdn hechas a los jefes de adua-
nas independientes, jefes de aduanas especiales y jefes
de aduanas subordinadas a las delegaciones territoriales.
ARTICULO 8.-Los delegados territoriales de aduanas
estAn facultados para declarar el abandon legal y para
aceptar el abandon voluntario de las mercancias que
se encuentren sujetas al control de puntos de control
aduanero que le esten subordinados directamente.
CAPITULO IV
ABANDON LEGAL
ARTICULO 9.-Vencidos los terminos a que se refiere
el articulo 5, y tratdndose de mercancias de importaci6n
o exportacion sin cardcter commercial, por viajeros o me-
diante envios, la autoridad facultada procedera a decla-
rar el abandon legal sin mas tramites.
ARTICULO 10.-Vencidos los terminos a que se refiere
el articulo 5, y tratindose de mercancias de importaci6n
o exportaci6n con caracter commercial, la Aduana:
a) efectuard requerimiento a la persona o entidad con
derecho a disponer de las mercancias, de ser cono-
cida por la Aduana 6sta y su domicilio, concediendo-
le un termino de diez (10) dias naturales, contados
a partir de la fecha del requerimiento, para que se
efectie el trdmite u operaci6n incumplido, hacien-
dole saber que transcurrido dicho plazo sin que se
lleve a cabo el mencionado tramite u operaci6n,
seran declaradas en abandon legal sin mis tramites;
b) si no fuera possible efectuar el requerimiento por
desconocerse la persona o entidad con derecho a
disponer de las mercancias, o siendo conocida 6sta
no se conozca su domicilio, se colocard aviso en la
tablilla official ubicada en lugar visible y de access
puiblico en el local de la Aduana, consignando todos
los datos minimos imprescindibles que permitan la
identificaci6n de las mercancias que serin objeto
de la declaraci6n de abandon. El aviso permane-
cerd en tablilla por diez (10) dias naturales.
ARTICULO 11.-Transcurrido el plazo de diez (10) dias
naturales a que se refiere el articulo anterior, sin que
se efectde el tramite u operaci6n omitido y que da lugar
al abandon, la autoridad facultada declarari el aban-
dono legal a cuyos efectos dictard resoluci6n fundada.
AATICULO 12.-La Aduana entregara copia de la re-
solucion que declare el'abandono legal de las inercancias;


I A --










GAET OFCA eabi e19


a) al depositario de las mercancias; y
b) a la persona o entidad que tenia derecho a disponer
de las mercancias, siempre que sea conocida y lo-
calizable.
ARTICULO 13.-Contra la resoluci6n que declara el
abandon legal no cabe recurso alguno en la via admi-
nistrativa.
CAPITULO V
ABANID;:: VOLUNTARIO
ARTICULO, 14.-Recibido el escrito por medio del cual
la persona que puede disponer de las mercancias hace
dejaci6n o renuncia a ellas a favor del Estado cubano,
la autoridad facultada aceptara o no el abandon.
Previo a la aceptaci6n del abandon la Aduana emitird
dictamen en el que se fundamente si el acto result o no
oneroso para el Eistado, de resultar oneroso se consignard
en el propio dictamen la no aceptaci6n del abandon,
dindole copia del mismo al interesado, salvo que el do-
nante cubra los gastos en que se incurre.
ARTICULO 15.--Emitido dictamen en el que se fun-
damente que el abandon voluntario no result oneroso
para el Estado, o en el caso de que el interesado cubra
los gastos en que incurrird la Aduana, 6sta aceptard el
abandon, para lo cual la autoridad facultada deberA
dictar resoluci6n fundada.
ARTICULO 16.-Contra la resoluci6n que acepta el
abandon voluntario de las mercancias no cabe recurso
alguno en la via administrative.
ARTICULO 17.-La Aduana entregarA al depositario
de las mercancias una copia de la resoluci6n que acepta
el abandon voluntario.
CAPITULO VI
PUBLICIDAD DEL ACTO DE DECLARACION
DE ABANDON
ARTICULO' 18.-Una vez declarado el abandon legal
de las mercancias, siempre que procedan del trdfico
commercial, la Aduana colocara en la tablilla official, que
estara situada en lugar visible y de fAcil acceso y trAn-
sito del pdblico en el local de la Aduana, el AVISO que
debe contener los datos minimos imprescindibles que
permitan la identificaci6n de las mercancias y de la per-
sona o entidad que tenia derecho a disponer de las mis-
mas, asi como la fecha de la declaraci6n de abandon y
la autoridad aduanera ante la que terceros afectados po-
drdn presentar cualquier reclamaci6n.
ARTICULO 19.-El AVISO a que se refiere el articulo
anterior permanecera en la tablilla official durante diez
(10) dias naturales, a partir de los cuales, si no se ha
recibido reclamaci6n de tercero con derechos sobre las
mercancias, la Aduana dispondrd de 6stas sin mds trd-
mite.
ARTICULO 20.-Las reclamaciones de terceros por fle-
tes no satisfechos u otras obligaciones contraidas a cargo
de las mercancias, para que surtan efectos, deberan pre-
sentarse a la Aduana, por escrito fundado, antes del
vencimiento del termino de diez (10) dias de permanencia


del aviso en la tablilla official a que se refiere el articulo
anterior.

RESOLUCION N9 3/98
POR CUANTO: La Disposici6n Final Primera del De-
creto-Ley No. 22, "Arancel de Aduanas de la Repiblica
de Cuba para las importaciones sin carcdter commercial ,
de fecha 16 de abril de 1979, faculta al entonces Presi-
dente del Comite Estatal de Finanzas, organismo al que
se encontraba subordinada la Direcci6n General de Adua-
nas, para establecer el listado de products cuya impor-
taci6n sin caracter commercial se prohibe, listado 6ste que
podrA ser variado en las oportunidades que se estime
pertinentes.
POR CUANTO: La Disposici6n Especial Cuarta del
Decreto-Ley No. 67, de "Organizaci6n de la Administra-
ci6n Central del Estado", de fecha 19 de abril de 1983,
dispone que las referencias que aparecen en la legisla-
ci6n al organismo superior de la Direcci6n General de
Aduanas, se entenderAn hechas al Jefe de la Aduana
General de la Repdblica.
POR CUANTO: La Resoluci6n No. 27, de fecha 3 de
noviembre de 1997, del Jefe de la Aduana General de la
Rep6blica, estableci6 el "Listado de articulos electrodo-
m6sticos" cuya importacion sin caracter commercial se
prohibe, entire los que se encuentran las videocaseteras.
POR CUANTO: Resulta pertinent liberar las video-
caseteras de la prohibici6n establecida en el listado a
.que se refiere el anterior Por Cuanto.
POR CUANTO': El que resuelve fue designado Jefe
de la Aduana General de la Rep6blica por Acuerdo No.
2867, del Comit6 Ejecutivo del Consejo de Ministros, de
fecha 2 de marzo de 1995.
POR TANTO: En el ejercicio de las facultades que
me estdn conferidas,
Resuelvo:
PRIMERO: Modificar el apartado primero de la Re-
soluci6n No. 27, de fecha 3 de noviembre de 1997, del
Jefe de la Aduana General de la Rep6blica, eliminando
la prohibici6n de importaci6n sin cardcter commercial por
viajeros y mediante envios, contenida en el inciso )c)
relative a las videocaseteras.
SEGUNDO: La modificaci6n a que se refiere el apar-
tado anterior, comenzard a regir a partir del dia 23 de
marzo de 1998.
TERCERO: Comuniquese a todo el Sistema de Organos
Aduaneros, y a cuantas mAs personas naturales y juri-
dicas corresponda conocer. Publiquese en la Gaceta Ofi-
cial de la Repdblica para general conocimiento. Archivese
el original en la Direcci6n de Asuntos Legales de esta
Aduana General de la Repdblica.
DADA en la Aduana General de la Repiblica, en Ciu-
dad de La Habana, a 24 de marzo de 1998.
Pedro Ram6n Pupo P6rez
General de Brigada
Jefe Aduana General de la Reptblica


GACETA OFFICIAL.


6 de abril de 1098




Full Text

PAGE 1

661 70 ? *$&(7$ 2( /$ 5(38%/,&$ 2( &8%$ (',&,21 25',1$5,$ /$ +$%$1$ /81(6 '( $%5,/ '( $12 ;&9, 686&5,3&,21 < ',675,%8&,21 0LQLVWHULR GH -XVWLFLD &DOOH 2 1R HQWUH \ 3OD]D &µGLJR 3RVWDO 7HOHI DO H[W 1¼PHUR f§ 3UHFLR 3£JLQD %$1&2 &(175$/ '( &8%$ 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 (O 6LVWHPD GH &REURV \ 3DJRV WLHQH HQWUH VXV REMHWLYRV IXQGDPHQWDOHV HO GH IRUWDOHFHU OD GLVn FLSOLQD ILQDQFLHUD GH ODV HQWLGDGHV HFRQµPLFDV GHO SD¯V \ ORJUDU OD PD\RU FHOHULGDG SRVLEOH HQ OD URWDFLµQ GHO GLQHUR \ HQ OD WUDQVIHUHQFLD GH ORV UHFXUVRV PRQHWDULRV 325 &8$172 /DV QRUPDV \ UHJXODFLRQHV VREUH OD PDWHULD GHEHQ VHU H[DPLQDGDV SHULµGLFDPHQWH SDUD HYDn OXDU HO JUDGR GH FXPSOLPLHQWR \ OD HILFDFLD GH ODV PLVn PDV H LQWURGXFLU ODV PRGLILFDFLRQHV \ GLVSRVLFLRQHV FRPn SOHPHQWDULDV TXH IXHUHQ QHFHVDULDV HQ IXQFLµQ GH OD FRQVHFXFLµQ GH ORV REMHWLYRV DQWHULRUHV 325 &8$172 5HVXOWD RSRUWXQD \ FRQYHQLHQWH OD FRQVWLWXFLµQ GH XQ HTXLSR W«FQLFR DVHVRU LQWHJUDGR SRU HVSHFLDOLVWDV GH GLYHUVRV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR \ GH RWUDV LQVWLWXFLRQHV TXH SRU VX H[SHULHQFLD \ QLYHO SURIHVLRQDO HVW«Q HQ FDSDFLGDG GH DVHVRUDU DO %DQFR &HQWUDO GH &XED FRQ HO SURSµVLWR GH TXH HO 6LVWHPD GH &REURV \ 3DJRV IXQFLRQH \ VH GHVDn UUROOH HILFLHQWHPHQWH 325 &8$172 &RQIRUPH D OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR OLWHUDO Ef QXPHUDO GHO 'HFUHWR/H\ GHO GH PD\R GH HO %DQFR &HQWUDO GH &XED HVW£ IDFXOWDGR SDUD YHODU SRU HO EXHQ IXQFLRQDPLHQWR \ OD HVWDELOLGDG GH ORV VLVWHPDV GH SDJR GLFWDQGR ORV UHJODPHQWRV \ QRUn PDV SURFHGHQWHV 325 &8$172 (Q FRUUHVSRQGHQFLD FRQ OR SUHFHSWXDGR HQ HO DUW¯FXOR OLWHUDO Df GHO SUHFLWDGR 'HFUHWR/H\ HO 3UHVLGHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED HVW£ IDFXOWDGR SDUD GLFWDU UHVROXFLRQHV LQVWUXFFLRQHV \ GHP£V GLVSRVLn FLRQHV QHFHVDULDV SDUD OD HMHFXFLµQ GH ODV IXQFLRQHV GH GLFKR %DQFR GH FDU£FWHU REOLJDWRULR SDUD WRGRV ORV RUJDn QLVPRV µUJDQRV HPSUHVDV \ HQWLGDGHV HFRQµPLFDV HVWDn WDOHV RUJDQL]DFLRQHV \ DVRFLDFLRQHV HFRQµPLFDV R GH RWUR FDU£FWHU FRRSHUDWLYDV HO VHFWRU SULYDGR \ OD SREODFLµQ 325 &8$172 (O TXH UHVXHOYH IXH QRPEUDGR 3UHVLn GHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED SRU $FXHUGR GHO &RQn VHMR GH (VWDGR GH GH MXQLR GH 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 &RQVWLWXLU XQ HTXLSR W«FQLFR DVHVRU TXH VH GHQRPLQDU£ &RQVHMR 1DFLRQDO GH &REURV \ 3DJRV HQ OR DGHODQWH f¯HO &RQVHMRf° HO TXH GHEH TXHGDU FRQVWLWXLGR HQ XQ SOD]R QR PD\RU GH G¯DV QDWXUDOHV D SDUWLU GH OD HQWUDGD HQ YLJRU GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ (O &RQVHMR HVWDU£ SUHVLGLGR SRU HO 0LQLVWUR3UHVLGHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED R HO IXQFLRQDULR TXH «VWH GHVLJQH SDUD TXH OR VXVWLWX\D HQ OR DGHODQWH f¯3UHVLGHQWH GHO &RQVHMRf° H LQWHJUDGR SRU HVSHFLDOLVWDV GH ODV LQVWLWXn FLRQHV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHODFLRQDQ ORV TXH VHU£Q GHVLJQDGRV SRU VXV UHVSHFWLYRV MHIHV D VROLFLWXG GHO 3UHn VLGHQWH GHO &RQVHMR f§%DQFR &HQWUDO GH &XED f§%DQFR GH &U«GLWR \ &RPHUFLR f§%DQFR 3RSXODU GH $KRUUR f§*UXSR 1XHYD %DQFD f§%DQFR ,QWHUQDFLRQDO GH &RPHUFLR 6$ f§%DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO 6$ f§%DQFR 0HWURSROLWDQR 6$ f§0LQLVWHULR GH (FRQRP¯D \ 3ODQLILFDFLµQ f§0LQLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV f§0LQLVWHULR GH &RPXQLFDFLRQHV f§8QLYHUVLGDG GH /D +DEDQD )DFXOWDG GH &RQWDELOLGDG \ )LQDQ]DVf f§0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD 6LGHUR0HF£QLFD *UXSR (OHFn WUµQLFR SDUD HO 7XULVPRf f§,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH ,QYHVWLJDFLRQHV GH OD (FRQRP¯D f§$VRFLDFLµQ GH (FRQRPLVWDV GH &XED 6(*81'2 (Q XQ SOD]R QR PD\RU GH G¯DV QDWXUDn OHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD VROLFLWXG GHO 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR ORV MHIHV GH ODV LQVWLWXFLRQHV UHn ODFLRQDGDV HQ HO DSDUWDGR SULPHUR GHEHQ FRPXQLFDU SRU HVFULWR DO TXH UHVXHOYH VX GHFLVLµQ VREUH OD GHVLJQDFLµQ GH ORV HVSHFLDOLVWDV TXH OH KDQ VLGR VROLFLWDGRV SDUD LQWHn JUDU HO &RQVHMR &XDQGR ODV FRQGLFLRQHV OR DFRQVHMHQ HO 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR VROLFLWDU£ DO MHIH GH OD LQVWLWXFLµQ FRUUHVSRQGLHQn WH OD SDUWLFLSDFLµQ RFDVLRQDO GH IXQFLRQDULRV R HVSHFLDOLVn WDV GH RWUDV LQVWLWXFLRQHV HQ FXDOHVTXLHUD GH VXV VHVLRQHV R SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH DOJ¼Q WUDEDMR HVWXGLR R LQYHVn WLJDFLµQ GHWHUPLQDGD 7(5&(52 &RQ HO SURSµVLWR GH DOFDQ]DU XQ PHMRU IXQFLRQDPLHQWR GHO 6LVWHPD GH &REURV \ 3DJRV HO &RQVHMR FRQRFHU£ HYDOXDU£ \ KDU£ UHFRPHQGDFLRQHV DO &RQVHMR GH 'LUHFFLµQ GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED VREUH ORV VLJXLHQ

PAGE 2

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH WHV DVSHFWRV Df ORV SUR\HFWRV GH UHVROXFLRQHV QRUPDV \ UHJXODFLRQHV TXH HQ PDWHULD GH FREURV \ SDJRV R YLQFXODGRV GLn UHFWDPHQWH D HOOD VH HODERUHQ Ef ODV LQIRUPDFLRQHV TXH SHULµGLFDPHQWH GHEHQ VHU REn WHQLGDV GH ORV RUJDQLVPRV VHOHFFLRQDGRV Ff HO JUDGR GH FXPSOLPLHQWR GH ODV GLVSRVLFLRQHV GH FREURV \ SDJRV SRU ORV GLVWLQWRV QLYHOHV LQVWLWXFLRn QDOHV \ WHUULWRULDOHV GH OD HFRQRP¯D QDFLRQDO Gf OD VLWXDFLµQ D QLYHO QDFLRQDO \ HQ SDUWLFXODU OD GH FDGD RUJDQLVPR \ WHUULWRULR HQ FXDQWR DO HVWDGR GH VXV FXHQWDV SRU FREUDU \ FXHQWDV SRU SDJDU \ VX LQIOXHQFLD HQ ODV ILQDQ]DV HPSUHVDULDOHV \ HQ OD HFRn QRP¯D GHO SD¯V Hf HO QLYHO GH GHVDUUROOR OD HYROXFLµQ \ OD UDFLRQDOLGDG GH ODV PRGDOLGDGHV W«FQLFDV \ RSHUDWLYDV XWLOL]DGDV HQ OD FRQFHSFLµQ QRUPDFLµQ \ SURFHVDPLHQWR GH ODV RSHUDFLRQHV GH FREURV \ SDJRV HQ HO SD¯V If OD LQIOXHQFLD UHF¯SURFD HQWUH HO FRPSRUWDPLHQWR GHO 6LVWHPD GH &REURV \ 3DJRV OD VLWXDFLµQ HFRQµPLFR ILQDQFLHUD QDFLRQDO \ OD HVWUDWHJLD GLFWDGD HQ PDWHn ULD GH SRO¯WLFD PRQHWDULD LJf ODV LQQRYDFLRQHV WHFQROµJLFDV \ ODV UHIRUPDV GH ORV VLVWHPDV GH SDJRV D HVFDOD LQWHUQDFLRQDO \ VX SRVLn EOH DSOLFDFLµQ HQ QXHVWUDV FRQGLFLRQHV HVSHF¯ILFDV &8$57S (O &RQVHMR VHVLRQDU£ DO PHQRV XQD YH] SRU WULPHVWUH HQ OD IHFKD \ OXJDU D TXH IXHUH FRQYRFDGR SUHYLDPHQWH SRU VX 3UHVLGHQWH OR TXH QR REVWD SDUD TXH HYHQWXDOPHQWF \ SRU UD]RQHV TXH DV¯ OR DFRQVHMHQ SXHGD VHU FRQYRFDGR HQ FXDOTXLHU RWUR PRPHQWR 48,172 (O &RQVHMR SUHVHQWDU£ DO TXH UHVXHOYH HQ XQ SOD]R QR PD\RU GH G¯DV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX FRQVWLWXFLµQ HO SUR\HFWR GH UHJODPHQWR TXH RUJDn QL]D QRUPD \ GHOLPLWD VXV IDFXOWDGHV \ IXQFLRQDPLHQWR &2081,48(6( D ORV YLFHSUHVLGHQWHV 6XSHULQWHQGHQWH \ GLUHFWRUHV GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED D ORV MHIHV GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR \ D ODV RWUDV HQWLGDGHV UHODFLRQDGDV HQ HO DSDUWDGR SULn PHUR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO HQ OD 6HFUHWDULD 38%/,48(6(n HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D GH PDU]R GH )UDQFLVFR 6REHUµQ 9DOG«V 0LQLVWUR3UHVLGHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 (O 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD 6LGHUR 0HF£QLFD \ OD (OHFWUµQLFD FUHDGR SRU OD /H\ 1R f¯/H\ GH RUJDQL]DFLµQ GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGRf° GH GH QRYLHPEUH GH FRQ ODV QXHYDV IXQn FLRQHV RWRUJDGDV HQ YLUWXG GHO 'HFUHWR/H\ f¯'H OD UHRUJDQL]DFLµQ GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGRf° GH GH DEULO GH KD VROLFLWDGR /LFHQFLD (VSHF¯ILFD GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED SDUD FRn PHQ]DU ODV RSHUDFLRSHV GH XQD FDVD ILQDQFLHUD OD T\H D WRGRV ORV HIHFWRV OHJDOHV VH LGHQWLILFDU£ FRQ HO QRPEUH GH ¯70(/ 6$f° F W fµ VX 325 &8$172 (O %DQFR &HQWUDO GH &XED GH FRQn IRUPLGDG FRQ HO DUW¯FXOR GHO 'HFUHWR/H\ 1R GH GH PD\R GH f¯6REUH ORV EDQFRV H LQVWLWXFLRQHV ILn QDQFLHUDV QR EDQFDULDVf° HV OD DXWRULGDG UHFWRUD GH ODV LQVWLWXFLRQHV ILQDQFLHUDV VXV VXFXUVDOHV \ GH ODV RILFLQDV GH UHSUHVHQWDFLµQ \ ODV GLVSRVLFLRQHV TXH GLFWH HQ OD HVIHUD EDQFDULD \ ILQDQFLHUD VRQ GH REOLJDWRULR FXPSOLn PLHQWR SDUD HVDV HQWLGDGHV DXWRUL]DGDV D RSHUDU HQ &XED \ SDUD WRGRV ORV RUJDQLVPRV µUJDQRV HPSUHVDV \ HQWLn GDGHV HFRQµPLFDV HVWDWDOHV RUJDQL]DFLRQHV \ DVRFLDFLRQHV HFRQµPLFDV R GH RWUR FDU£FWHU FRRSHUDWLYDV HO VHFWRU SULYDGR \ OD SREODFLµQ 345 &8$172 (O DUW¯FXOR GHO DQWHV PHQFLRQDGR 'HFUHWR/H\ 1R HVWDEOHFH ODV GLVSRVLFLRQHV JHQHUDOHV SDUD HO RWRUJDPLHQWR GH ODV OLFHQFLDV SRU HO %DQFR &HQn WUDO GH &XED D ODV LQVWLWXFLRQHV ILQDQFLHUDV \ RILFLQDV GH UHSUHVHQWDFLµQ TXH VROLFLWHQ HVWDEOHFHUVH HQ &XED ILn MDQGR HQ GLFKDV OLFHQFLDV HO DOFDQFH \ OD FODVH GH RSHUDn FLRQHV R DFWLYLGDGHV TXH ODV PLVPDV SXHGHQ UHDOL]DU 325 &8$172 (O 'HFUHWR/H\ 1R GH GH PD\R GH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED HQ VX DUW¯FXOR LQFLVR Ef HVWDEOHFH HQWUH ODV IXQFLRQHV GHO 3UHVLGHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED OD GH GLFWDU UHVROXFLRQHV GH FXPSOLPLHQWR REOLJDWRULR SDUD WRGDV ODV LQVWLWXFLRQHV ILn QDQFLHUDV \ ODV RILFLQDV GH UHSUHVHQWDFLµQ 325 &8$172 (O TXH UHVXHOYH IXH QRPEUDGR 0LQLVn WUR3UHVLGHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED SRU $FXHUGR GHO &RQVHMR GH (VWDGR GH IHFKD GH MXQLR GH 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 81,&2 2WRUJDU /,&(1&,$ (63(&,),&$ DXWRUL]DQGR D OD LQVWLWXFLµQ ILQDQFLHUD QR EDQFDULD GHQRPLQDGD f¯), 0(/ 6$f° SDUD TXH D SDUWLU GH VX FUHDFLµQ DFW¼H VHJ¼Q ORV W«UPLQRV HQ TXH VH H[SUHVD HO WH[WR TXH VH DQH[D D HVWD 5HVROXFLµQ IRUPDQGR SDUWH LQWHJUDQWH GH OD PLVPD ',6326,&,21(6 75$16,725,$6 35,0(5$ 'HQWUR GH ORV WUHLQWD f G¯DV K£ELOHV VLn JXLHQWHV D OD HQWUDGD HQ YLJRU GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ GHEHU£ TXHGDU FRQVWLWXLGD OD FRUUHVSRQGLHQWH VRFLHGDG DQµQLPD f¯)O0(/ 6$f° HQ ORV PLVPRV W«UPLQRV \ FRQn GLFLRQHV HQ TXH IXH RWRUJDGD HVWD OLFHQFLD 6(*81'$ f¯)O0(/ 6$f¬f¬ XQD YH] FRQVWLWXLGD GHEHU£ VROLFLWDU GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR JHQHUDO GH EDQFRV H LQVWLWXFLRQHV ILQDQFLHUDV QR EDQFDULDV GHQWUR GH XQ SOD]R GH TXLQFH f G¯DV K£n ELOHVD SDUWLU GH OD IHFKD GH VX FRQVWLWXFLµQ FRPR VRFLHn GDG DQµQLPD GDQGR FXPSOLPLHQWR D ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHn FLGRV HQ HO DUWLFXOR GHO DQWHV PHQFLRQDGR 'HFUHWR/H\ GH GH PD\R GH &2081,48(6( D OD 6HFUHWDU¯D GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV D ORV YLFHSUHVLGHQWHV $XGLWRU *HQHUDO \ GLUHFWRUHV WRGRV GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD 6LGHUR0HF£QLFD \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO HQ OD 6HFUHWDU¯D GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED 38%/,48(6( HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD FRQRFLPLHQWR JHQHUDO '$'$ HQ &MXGDG GH /D +DEDQD D GH PDU]R GH Q )UDQFLVFR 6REHUµQ 9DOG«V L 0LQLVWUR3UHVLGHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED

PAGE 3

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ /,&(1&,$ (63(&,),&$ 6H RWRUJD HVWD /LFHQFLD (VSHF¯ILFD HQ OR DGHODQWH f¯/Ln FHQFLDf°f D IDYRU GH OD FDVD ILQDQFLHUD f¯),0(/ 6$f° FRQ VHGH HQ $YH \ 0DULDQDR &LXGDG GH /D +DEDQD SDUD GHGLFDUVH D OD DFWLYLGDG ILQDQFLHUD SRU WLHPSR LQGHn ILQLGR HQ OD 5HS¼EOLFD GH &XED (VWD OLFHQFLD UHFRQRFH \ IDFXOWD D f¯),0(/ 6$f° D UHDn OL]DQ DFWLYLGDGHV ILQDQFLHUDV GH DFXHUGR D OR TXH VH HVn WDEOHFH D FRQWLQXDFLµQ )LQDQFLDU RSHUDFLRQHV GH H[SRUWDFLµQ H LPSRUWDFLµQ EULQGDU VHUYLFLRV GH LQJHQLHU¯D ILQDQFLHUD GH JHVWRU¯D GH QHJRFLRV H LQVWUXPHQWDU PHGLGDV GH SURPRFLµQ \ GHVDUUROOR GH SUR\HFWRV GH H[SRUWDFLµQ \ RIUHFHU VHUn YLFLRV GH FRQVXOWRU¯D HQ PDWHULD HFRQµPLFD \ ILQDQn FLHUD VHUYLFLRV FRQWDEOHV \ HVWDG¯VWLFRV VLVWHPDV DXn WRPDWL]DGRV SUHSDUDFLµQ GH SHUVRQDO DVHVRUDPLHQWR VREUH PDWHULD DUDQFHODULD ILVFDO \ HODERUDFLµQ GH SUHn VXSXHVWRV 3URPRYHU \ HMHUFHU SRU V¯ PLVPD HO IDFWRUDMH \ HO DSR\R D HPSUHVDV FXEDQDV HQ HVD PDWHULD )LQDQFLDU LQYHUVLRQHV 2IUHFHU FREHUWXUD GH WDVDV GH LQWHU«V \ GH ULHVJR FDP ELDULR 3DUWLFLSDUHQ RSHUDFLRQHV GH UHILQDQFLDPLHQWR GH GHXGD 5HDOL]DU RSHUDFLRQHV GH OHDVLQJ $EULU FXHQWDV EDQFDULDV GH FXDOTXLHU WLSR \ HVWDEOHFHU GHSµVLWRV EDQFDULRV D VX QRPEUH HQ EDQFRV UDGLFDGRV HQ &XED R HQ HO H[WUDQMHUR VLJXLHQGR ORV SURFHGLn PLHQWRV HVWDEOHFLGRV SDUD HOOR 7RPDU IRQGRV SUHVWDGRV SDUD UHDOL]DU ODV RSHUDFLRQHV DXWRUL]DGDV 3DUD HO GHVDUUROOR GH VXV IXQFLRQHV SRGU£ DVRFLDUVH DFRUGH FRQ OD OHJLVODFLµQ YLJHQWH DO HIHFWR FRQ HQWLGDGHV DILQHV QDFLRQDOHV \ H[WUDQMHUDV \ SDUWLFLSDU FRPR DFn FLRQLVWD HQ RWUDV FRPSD³¯DV DQµQLPDV \ QRPEUDU DJHQWHV \ UHSUHVHQWDQWHV HQn HO WHUULWRULR QDFLRQDO \ HQ HO H[n WUDQMHUR 3DUD OD DGHFXDFLµQ GH VX FDSLWDO OD FDVD ILQDQFLHUD f¯),0(/ 6$f° VH DWHQGU£ D OR TXH GLVSRQJD HO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO UHVSHFWR 6LQ OD DXWRUL]DFLµQ GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED f¯),0(/ 6$f° QR SRGU£n H[FHGHU ORV O¯PLWHV UHIHULGRV D H[SRVLFLRn QHV P£[LPDV SRVLFLRQHV DELHUWDV LQGLFHV ULHVJRDFWLYRV \ RWURV TXH HQ FDGD PRPHQWR SXGLHUD KDEHU ILMDGR DTX«O 4XHGD H[SUHVDPHQWH SURKLELGR D f¯),0(/ 6$f° UHDOL]DU RSHUDFLRQHV EDQFDULDV GH WLSR DOJXQR DV¯ FRPR RWUDV DFWLn YLGDGHV TXH QR VHDQ ODV DXWRUL]DGDV HQ HVWD OLFHQFLD f¯),0(/ 6$f° GHEHU£ VXPLQLVWYDU DO %DQFR &HQWUDO GH &XED \ GHP£V RUJDQLVPRV TXH FRUUHVSRQGD ORV GDWRV H LQIRUPHV TXH OH VROLFLWHQ SDUD VX FRQRFLPLHQWR R HQ UD]µQ GH ODV LQVSHFFLRQHV TXH OH UHDOLFHQ \ HVWDU£ REOLJDGD D H[KLELU SDUD VX H[DPHQ VXV OLEURV DV¯ FRPR ORV GRFXPHQn WRV \ GHP£V DQWHFHGHQWHV TXH SXGLHUDQ VROLFLWDU ORV IXQn FLRQDULRV GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED HQ HO FXPSOLPLHQWR GH VXV REOLJDFLRQHV (O %DQFR &HQWUDO GH &XED SRGU£ FDQFHODUR PRGLILFDU OD OLFHQFLD RW2UJ£GD D f¯),0(/f«6$f° VL «VW£ f«LQIULQJH ODV GLVSRVLFLRQHVn GHO '«FUHWE/H\ 1R GH GH PD\R GH f¯6REUH ORV EDQFRV H LQVWLWXFLRQHV ILQDQFLHUDV QR EDQFDULDVf°ODSUHVHQWH 8FHQFLD X RWUDV GLVSRVLFLRQHV GLFn WDGDV SRU HO %DQFR &HQWUDO GH &XED SDUD UHJXODU HO IXQn FLRQDPLHQWR GHO VLVWHPD GH ODV LQVWLWXFLRQHV ILQDQFLHUDV R GH f¯),0(/ 6$f° '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D GH PDU]R GH )UDQFLVFR 6REHUµQ 9DOG«V 0LQLVWUR3UHVLGHQWH GHO %DQFR &HQWUDO GH &XED ::::60:::9::9::::9:9:9::?$$$::: 0,1,67(5,26 &20(5&,2 (;7(5,25 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 0HGLDQWH 5HVROXFLµQ 1R GLFWDGD SRU HO 0LQLVWUR GH (FRQRP¯D \ 3ODQLILFDFLµQ GH IHFKD GH HQHUR GH IXH DXWRUL]DGD OD FUHDFLµQ GH XQD RUJDQL]DFLµQ HFRQµPLFD HVWDWDO FRQ SHUVRQDOLGDG MXU¯GLFD LQGHSHQGLHQWH \ SDWULPRQLR SURSLR GHQRPLQDGD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° LQWHJUDGD D OD HQn WLGDG *UXSR &RUSRUDWLYR %0681$ VXERUGLQDGD DO 0Ln QLVWHULR GHO &RPHUFLR ,QWHULRU 325 &8$172 'H FRQIRUPLGDG FRQ OR HVWDEOHFLGR HQ HO DUW¯FXOR GH ODV 1RUPDV VREUH OD XQLµQ \ OD HPSUHVD HVWDWDOHVf° GH IHFKD GH MXOLR GH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU GLFWDU ODV UHVROXFLRQHV GLVSRQLHQGR OD FUHDFLµQ GH HPSUHVDV GH FRPHUFLR H[WHn ULRU 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHn FXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ GHO *RELHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 &UHDU XQD RUJDQL]DFLµQ HFRQµPLFD HVWDWDO FRQ SHUVRQDOLGDG MXU¯GLFD LQGHSHQGLHQWH SDWULPRQLR \ DGPLQLVWUDFLµQ SURSLRV GHQRPLQDGD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,Pn SRUWDGRUD (0681(;f° LQWHJUDGD D OD HQWLGDG *UXSR &RUn SRUDWLYR (0681$ SHUWHQHFLHQWH DO 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ,QWHULRU 6(*81'2 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° LGHQWLILFDGD D ORV HIHFWRV HVWDG¯VWLFRV FRQ HO FµGLJR 1R DVXPLU£ OD HMHFXFLµQ GLUHFWD GH OD LPSRUWDFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV TXH D QLYHO GH VXESDUWLGDV DUDQFHODn ULDV VH LQGLFDQ HQ HO DQH[R 1R TXH IRUPD SDUWH LQWHn JUDQWH GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ FRQVHFXHQWHPHQWH TXHn GDU£ VLQ HIHFWR OD 5HVROXFLµQ 1R GH GH GLFLHPEUH GH PHGLDQWH OD FXDO VH UDWLILFD OD DXWRUL]DFLµQ RWRUn JDGD DO *UXSR &RUSRUDWLYR (0681$ SDUD HMHFXWDU ODV RSHUDFLRQHV GH LPSRUWDFLµQ TXH D SDUWLU GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ DVXPLU£ OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° f§1RPHQFODWXUD SHUPDQHQWH GH SURGXFWRV GH LPSRUWDFLµQ DQH[R 1R f 7(5&(52 /D LPSRUWDFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV FRPn SUHQGLGDV HQ OD QRPHQFODWXUD TXH SRU OD SUHVHQWH VH DSUXHED VµOR SRGU£ VHU HMHFXWDGD FRQ GHVWLQµ D FXPSOLU ORV ILQHV SUHYLVWRVGHQWUR GH VX REMHWR VRFLDO

PAGE 4

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH &8$572 /D LPSRUWDFLµQ GH PHUFDQF¯DV VXMHWDV D DXWRUL]DFLRQHV DGLFLRQDOHV D OD RWRUJDGD PHGLDQWH OD QRn PHQFODWXUD GH LPSRUWDFLµQ TXH VH FRQFHGH D OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° GHEHU£ LQWHUHVDUVH SUHYLDPHQWH D OD HMHFXFLµQ GH OD LPSRUWDFLµQ HQ OD IRUn PD HVWDEOHFLGD SDUD FDGD FDVR VHJ¼Q SURFHGD 48,172 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD ‹068 1(;f° WHQGU£ VX GRPLFLOLR VRFLDO HQ &LXGDG GH /D +Dn EDQD \ SRGU£ UHDOL]DU VXV RSHUDFLRQHV HQ HO H[WUDQMHUR D WUDY«V GH IXQFLRQDULRV GHOHJDGRV R DJHQWHV TXH RVWHQn WHQ VX UHSUHVHQWDFLµQ HQ XQ SD¯V GHWHUPLQDGR HQ XQ JUXn SR GH SD¯VHV R £UHD JHRJU£ILFD GHWHUPLQDGD FRQ ODV IXQn FLRQHV \ IDFXOWDGHV TXH HQ FDGD FDVR VH OHV FRQILHUD SRU OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH 6(;72 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° SRGU£ SRVHHU SDUWLFLSDFLµQ HQ RWUDV HQWLGDGHV QDn FLRQDOHV \ H[WUDQMHUDV VXVFULELHQGR SDUD HOOR DFFLRQHV REOLJDFLRQHV \ FXDOTXLHU RWUR WLSR GH SDUWLFLSDFLµQ VRFLDO DV¯ FRPR FUHDU ILOLDOHV \ VXFXUVDOHV HQ HO H[WUDQMHUR $VLn PLVPR SRGU£ VHU WLWXODU GH PDUFDV SDWHQWHV \ GHP£V PRGDOLGDGHV GH OD SURSLHGDG LQWHOHFWXDO DV¯ FRPR HMHFXn WDU FXDOTXLHU DFWLYLGDG GH O¯FLWR FRPHUFLR LQFOXLGD ODV FRPSUDV D FU«GLWR \R FRQVLJQDFLµQ VLHPSUH TXH HVW« YLQn FXODGD FRQ VX REMHWR FRPHUFLDO R FXDOHVTXLHUD RWUDV DFWLn YLGDGHV TXH RSRUWXQDPHQWH VH OH DVLJQHQ ,6(37,02 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° FRQWURODU£ \ PDQWHQGU£ DFWXDOL]DGD WRGD OD GRFXn PHQWDFLµQ UHFLELGD VREUH HVWUDWHJLD GH FRPHUFLDOL]DFLµQ SRU SD¯VHV H[SHGLHQWHV PDUFDV UHJLVWUDGDV SUHFLRV LQn IRUPDQGR R DVHJXUDQGR FXDQGR VHD QHFHVDULR DO QLYHO FRn UUHVSRQGLHQWH 2&7$92 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° VH UHJLU£ HQ VXV DFWLYLGDGHV IXQFLRQDPLHQWR \ RUn JDQL]DFLµQ SRU ODV OH\HV YLJHQWHV \ SRU HVWD 5HVROXFLµQ GH FRQIRUPLGDG FRQ OR HVWDEOHFLGR HQ ODV f¯1RUPDV VREUH OD XQLµQ \ ODV HPSUHVDV HVWDWDOHVf° 129(12 /D GLUHFFLµQ DGPLQLVWUDFLµQ \ UHSUHVHQWDn FLµQ OHJDO GH OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° HVWDU£ D FDUJR GH XQ GLUHFWRU TXLHQ DVXPLU£ ODV IXQFLRQHV \ HMHUFHU£ ODV IDFXOWDGHV QHFHVDULDV SDUD HO FDEDO FXPSOLPLHQWR GH ORV ILQHV SDUD ORV FXDOHV KD VLGR FUHDGD (O GLUHFWRU WHQGU£ ODV P£V DOWDV \ QHFHVDULDV IDn FXOWDGHV SDUD DFWXDU D QRPEUH \ HQ UHSUHVHQWDFLµQ GH OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° HQ &XED \ HQ HO H[WHULRU DV¯ FRPR SDUD GHOHJDU HVWDV IDFXOWDGHV HQ ORV IXQFLRQDULRV \ FRQ OD H[WHQVLµQ TXH FRQVLGHUH SURn FHGHQWH '(&,02 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° HVWDU£ DXWRUL]DGD D DEULU ODV FXHQWDV EDQFDULDV FRUUHVSRQGLHQWHV HQ PRQHGD QDFLRQDO \ FRQYHUWLEOH \ RSHn UDU ODV PLVPDV GH DFXHUGR FRQ ODV LQVWUXFFLRQHV UHFLELGDV \ ODV UHJXODFLRQHV HVWDEOHFLGDV DO UHVSHFWR SRU HO %DQFR &HQWUDO GH &XED \ DVLPLVPR SRGU£ DSOLFDU PRQHGD OLEUHn PHQWH FRQYHUWLEOH DO ILQDQFLDPLHQWR GH VXV JDVWRV \ HURn JDFLRQHV GHULYDGDV GHO FXPSOLPLHQWR GH VXV REMHWLYRV HQ OD SURSRUFLµQ GH VXV LQJUHVRV TXH DO HIHFWR OH VHDQ DXWRn UL]DGRV '(&,0235,0(52 f¯/D )LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° SRGU£ HPLWLU FDUWDV GH FU«GLWRV \ FRQWURODU ODV PLVPDV GXUDQWH VX HWDSD GH YLJHQFLD DV¯ FRPR ORV FU«GLWRV TXH OH VHDQ RWRUJDGRV '(&,026(*81'2 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° HVWDU£ DXWRUL]DGD D UHDOL]DU ORV WU£PLWHV DGXDQHURV TXH UHVXOWHQ QHFHVDULRV SDUD HO FXPSOLPLHQWR GH ODV DFWLYLGDGHV GH FRPHUFLR H[WHULRU TXH SRU OD SUHn VHQWH VH OH FRQFHGHQ '(&,027(5&(52 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRn UD (0681(;f° DSOLFDU£ ODV QRUPDV \ SURFHGLPLHQWRV HVWDEOHFLGRV SDUD OD IRUPDFLµQ GH SUHFLRV H[WHUQRV \ FRRUn GLQDU£ FRQ OD 'LUHFFLµQ GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV GHO 0LQLVn WHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU ODV DGHFXDFLRQHV TXH SURFHn GDQ ,JXDOPHQWH HODERUDU£ HO SUHVXSXHVWR GH JDVWRV H LQJUHVRV HQ PRQHGD QDFLRQDO \ HQ GLYLVDV SDUD OD HMHn FXFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV GH LPSRUWDFLµQ \ H[SRUWDFLµQ GH OD QRPHQFODWXUD DSUREDGD DV¯ FRPR SDUWLFLSDU HQ VX FRQWURO \ DQ£OLVLV SHULµGLFR '(&,02&8$572 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° WUDVODGDU£ DO £UHD GH FRQWDELOLGDG WRGD OD LQIRUPDFLµQ SULPDULD \ DQ£OLVLV QHFHVDULRV DFHUFD GH OD DFWLYLGDG GH FRPHUFLR H[WHULRU HQ ODV QRPHQFODWXUDV DSUREDGDV FRQ YLVWD D VX FRQWDELOL]DFLµQ \ HPLVLµQ GH ORV HVWDGRV ILQDQFLHURV TXH VH GHWHUPLQHQ VREUH OD PLVPD '(&,0248,172 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° HMHFXWDU£ X RUGHQDU£ ORV FREURV \ SDJRV VHJ¼Q VHD HO FDVR WDQWR HQ PRQHGD OLEUHPHQWH FRQYHUn WLEOH FRPR HQ PRQHGD QDFLRQDO DFHUFD GH ODV RSHUDFLRQHV FXH VH UHDOLFHQ VREUH H[SRUWDFLRQHV H LPSRUWDFLRQHV HQ ODV QRPHQFODWXUDV DSUREDGDV FRQ DUUHJOR DO SUHVXSXHVWR DSUREDGR \ IRQGRV ILQDQFLHURV GLVSRQLEOHV '(&,026(;72 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° HODERUDU£ HO SUR\HFWR GH SDUWLFLSDFLµQ HQ IH GH ODV LPSRUWDFLRQHV HQ OD QRPHQFODWXUD DSUREDGD SURn SRQLHQGR ODV PHGLGDV D DGRSWDU SDUD KDFHU P£V HILFLHQWH OD DFWLYLGDG '(&,026(37,02 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° WHQGU£ XQ FDSLWDO ILQDQFLHUR SURSLR DVFHQn GHQWH D OD VXPD GH WUHVFLHQWRV PLO f SHVRV HQ PRn QHGD QDFLRQDO '(&,02&7$92 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° VXVFULELU£ \ FRQWURODU£ ORV FRQWUDWRV YLJHQn WHV SRU SD¯VHV ODV SµOL]DV GH VHJXUR ILUPDGDV ORV FRQWUDn WRV FRQ HPSUHVDV VXSHUYLVRUDV DV¯ FRPR OD VLWXDFLµQ DFn WXDOL]DGD GH ODV UHFODPDFLRQHV SRU IDOWDV DYHU¯DV \ RWURV '(&,02129(12 /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° HODERUDU£ HO SUR\HFWR GH SDUWLFLSDFLµQ HQ IHn ULDV \ H[SRVLFLRQHV DV¯ FRPR HO SUHVXSXHVWR GH JDVWRV GH SURPRFLµQ \ SXEOLFLGDG SRU SD¯VHV FRQWURODQGR VX HMHn FXFLµQ $VLPLVPR FRQWURODU£ HQ VX FDVR ORV LQYHQWDULRV LQFOX\HQGR ORV GH PDWHULDOHV GH SURPRFLµQ \ SXEOLFLGDG DV¯ FRPR ODV PXHVWUDV SURSRQLHQGR VX GLVWULEXFLµQ 9,*(6,02 (Q FXPSOLPLHQWR GH ODV GLVSRVLFLRQHV OHn JDOHV YLJHQWHV OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° DFWXDU£ FRQ LQGHSHQGHQFLD ILQDQFLHUD GHO (VWDGR FXEDQR \ GH OD HQWLGDG *UXSR &RUSRUDWLYRn (0681$ SHUWHQHFLHQWH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ,QWHULRU &RQVLn JXLHQWHPHQWH HO (VWDGR FXEDQR OD UHIHULGD HQWLGDG \ 2UJDQLVPR QR UHVSRQGHU£Q GH ODV REOLJDFLRQHV HFRQµPLFDV \ ILQDQFLHUDV TXH FRQWUDLJD OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRU

PAGE 5

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ WDGRUD (0681(;f° OD TXH D VX YH] QR VHU£ UHVSRQVDEOH GH ODV REOLJDFLRQHV GH «VWRV ',6326,&,21(6 ),1$/(6 35,0(5$ /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° YLHQH REOLJDGD D FXPSOLU HQ HO GHVDUUROOR GH VXV DFWLYLGDGHV GH FRPHUFLR H[WHULRU ODV GLVSRVLFLRQHV PHWRn GROµJLFDV GLUHFWLYDV \ UHJXODFLRQHV TXH HQ PDWHULD GH SRO¯WLFD FRPHUFLDO HVWDG¯VWLFDV SUHFLRV H[WHUQRV \ GHP£V DVSHFWRV GH VX FRPSHWHQFLD HPLWD HO 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU HQ UHODFLµQ FRQ OD UDPD \ DFWLYLGDGHV GH OD TXH HV UHFWRU 6(*81'$ (O 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU SRn GU£ UHDOL]DU HQ OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° SUHYLD ODV FRRUGLQDFLRQHV RSRUWXQDV ODV LQVSHFFLRn QHV TXH HVWLPH FRQYHQLHQWH GH ODV DFWLYLGDGHV GH OD TXH HV UHFWRU \ UHVSHFWR GH ODV GHP£V TXH UHVXOWHQ GH VX FRPSHWHQFLD LQVWLWXFLRQDO R TXH DO UHVSHFWR VH OH DVLJQHQ 7(5&(5$ (QYLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ OD 5HVROXFLµQ 1R GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH HQ IHFKD GH PD\R GH OD f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (0681(;f° 9LHQH REOLJDGD D UHQGLU D OD 'LUHFFLµQ GH (VWDG¯VWLFDV $Q£OLVLV \ 3ODQLOLFDFLµQ GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([n WHULRU OD LQIRUPDFLµQ TXH HQ OD PLVPD VH HVWDEOHFH &8$57$ /D f¯)LUPD &RPHUFLDO ,PSRUWDGRUD (068n 1(;f° VH LQVFULELU£ HQ ORV UHJLVWURV GH HPSUHVDV HVWDWDOHV \ ROLRV TXH GLVSRQJD OD OHJLVODFLµQ YLJHQWH &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ DO LQWHUHVDGR D OD 6HFUHWDULD GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0Ln QLVWURV DO 0LQLVWHULR GH (FRQRP¯D \ 3ODQLILFDFLµQ DO 0Ln QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GH &RPHUFLR %,&6$f DO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD DO 3UHVLGHQWH GH OD &£PDUD GH &RPHUn FLR D ORV YLFHPLQLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU \ GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV GH FRPHUFLR H[WHULRU 3XEOLTXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD VX JHQHn UDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD 'D'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GH OD SROLWLFD GHO (V WDXR \ GHO *RRLHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 &8$172 (O 'HFUHWR 1R 8 GH GH DEULO GH f¯5HJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDVf° IDFXOWD DO 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU SDUD UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSFLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHn JLVWUR DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQn MHUDV HQ FXPSOLPLHQWR GHO DUW¯FXOR GHO SUHFLWDGR 'Hn FUHWR 1R GH GH DEULO GH KD HOHYDGR D OD FRQVLGHUDFLµQ GHO TXH UHVXHOYH HO H[SHGLHQWH LQFRDGR HQ YLUWXG GH VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD FRPSD³¯D FKHFD 6.2'$ 6$ 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD FRPSD³¯D FKHFD 6.2'$ 6$ HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDn OHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVn FULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED 6(*81'2 (O REMHWR GH OD VXFXUVDO GH OD FRPSD³¯D 6.2'$ 6$ VHU£ OD UHDOL]DFLµQ GH DFWLYLGDGHV FRPHUn FLDOHV UHODFLRQDGDV FRQ ODV PHUFDQF¯DV TXH D QLYHO GH SDUWLGDV \ VXESDUWLGDV DUDQFHODULDV VH GHVFULEHQ HQ HO DQH[R 1R TXH IRUPD SDUWH LQWHJUDQWH GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ QR DXWRUL]D OD UHDOL]DFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV VLJXLHQWHV f§,PSRUWDU \ H[SRUWDU GLUHFWDPHQWH FRQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO 5HDOL]DU HO FRPHUFLR PD\RULVWD \ PLQRULVWD HQ JHQHUDO GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV H[FHSWR ORV VHUYLFLRV GH SRVWn YHQWD \ JDUDQW¯D H[SUHVDPHQWH DFRUGDGRV HQ ORV FRQn WUDWRV TXH DPSDUDQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPHUFLR H[n WHULRU f§'LVWULEXLU \ WUDQVSRUWDU PHUFDQF¯DV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6Xn FXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHn UDV TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ ',6326,&,21 (63(&,$/ 81,&$ 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH QRYHQWD G¯DV FRQWDn GRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUn WDGR SULPHUR IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR 1D FRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV H LQLFLH ORV WU£PLWHV SDUD VX HVWDEOHFLPLHQWR (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWD 'LVSRn VLFLµQ (VSHFLDO LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQn WHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUn VDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV SURFHGHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ D ORV YLFHPLn QLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQn WHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GH QRWLILFDU OD SUHVHQWH 5HVROXn FLµQ DO LQWHUHVDGR D ORV GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV DO 0Ln QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GH &RPHUFLR 6$ D OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼n EOLFD D OD (PSUHVD SDUD OD 3UHVWDFLµQ GH 6HUYLFLRV D ([n WUDQMHURV &8%$/6( D OD FRPSD³¯D $&25(& 6$ D OD 'LUHFFLµQ GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D D (7(&6$ DO

PAGE 6

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 9HK¯FXORV $XWRPRWRUHV \ D FXDQWDV RWUDV HQWLGDGHV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] c0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GH OD SRO¯WLFD GHO (Vn WDGR \ GHO *RELHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 &8$172 (O 'HFUHWR 1R GH GH DEULO GH f¯5HJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDVf° IDFXOWD DO 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU SDUD UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSFLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHn JLVWUR DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQn MHUDV HQ FXPSOLPLHQWR GHO DUW¯FXOR GHO SUHFLWDGR 'Hn FUHWR 1R GH GH DEULO GH KD HOHYDGR D OD FRQVLGHUDFLµQ GHO TXH UHVXHOYH HO H[SHGLHQWH LQFRDGRf¬ HQ YLUWXG GH VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD FRPSD³¯D :,/721 3523(57,(6 /,0,7(' GH ,VODV 9¯UJHQHV 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD FRPSD³¯D :,/721 3523(57,(6 /,0,7(' GH ,VODV 9¯UJHQHV HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUn FLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED c6(*81'2 (O REMHWR GH OD VXFXUVDO GH OD FRPSD³¯D :,/721 3523(57,(6 /,0,7(' VHU£ EULQGDU DWHQFLµQ D ORV SUR\HFWRV TXH HQ OD HVIHUD GHO WXULVPR DFRPHWH HQ FRQGLFLµQ GH VRFLR 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ QR DXWRUL]D OD UHDOL]DFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV VLJXLHQWHV f§,PSRUWDU \ H[SRUWDU GLUHFWDPHQWH FRQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO f§5HDOL]DU HO FRPHUFLR PD\RULVWD \ PLQRULVWD HQ JHQHUDO GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV H[FHSWR ORV VHUYLFLRV GH SRVWn YHQWD \ JDUDQW¯D H[SUHVDPHQWH DFRUGDGRV HQ ORV FRQn WUDWRV TXH DPSDUDQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPHUFLR H[n WHULRU f§'LVWULEXLU \ WUDQVSRUWDU PHUFDQF¯DV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6Xn FXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHn UDV TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ cnL Q ',6326,&,21 (63(&,$/ 81,&$ 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH QRYHQWD G¯DV FRQWDn GRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUn WDGR SULPHUR IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR 1Dn FLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV H LQLFLH ORV WU£PLWHV SDUD VX HVWDEOHFLPLHQWR (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWD 'LVSRn VLFLµQ (VSHFLDO LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQn WHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUn VDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV SURFHGHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ D ORV YLFHPLn QLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQn WHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GH QRWLILFDU OD SUHVHQWH 5HVROXn FLµQ DO LQWHUHVDGR D ORV GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV DO 0Ln QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED £O %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GH &RPHUFLR 6$ D OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼n EOLFD D OD (PSUHVD SDUD OD 3UHVWDFLµQ GH 6HUYLFLRV D ([n WUDQMHURV &8%$56( D OD FRPSD³¯D $&25(n& 6$ D OD 'LUHFFLµQ GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D D (7(&6$ DO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 9HK¯FXORV $XWRPRWRUHV \ D FXDQWDV RWUDV HQWLGDGHV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 5(62/8&,21 1 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GH OD SRO¯WLFD GHO (Vn WDGR \ GHO *RELHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 &8$172 (O 'HFUHWR 1R GH GH DEULO GH f¯5HJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQW«V GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDVf° HVWDEOHn FHn«O SURFHGLPLHQWR SDUD OD WUDPLWDFLµQ GH ODV VROLFLWXGHV GH UHQRYDFLµQ GH OLFHQFLDV SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR 5Hn JLVWUR DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQn MHUDV KD HOHYDGR D OD FRQVLGHUDFLµQ GHO TXH UHVXHOYH HO H[SHGLHQWH LQFRDGR HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD HQWLGDG DUJHQWLQD (;,075$',1* 6$ 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q fµ FRQIHULGDV n &n fµfµ fµ Rn D 5 H V X H OnY R n I 35,0(52 $¾WµUL]DUnOD UHQRYDFLµQ GH OD OLFHQFLD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GHf¬6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLH

PAGE 7

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ GDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED D OD HQWLGDG (;,0 75$',1* 6$ 6(*81'2 (O REMHWR GH OD VXFXUVDO GH OD HQWLGDG (;,075$',1* 6$ «Q &XED D SDUWLU GH OD UHQRYDFLµQ GH OD OLFHQFLD VHU£ OD UHDOL]DFLµQ GH DFWLYLGDGHV FRPHUn FLDOHV UHODFLRQDGDV FRQ ODV PHUFDQF¯DV TXH D QLYHO GH SDUWLGDV \ VXESDUWLGDV DUDQFHODULDV VH GHVFULEHQ HQ HO DQH[R 1R TXH IRUPD SDUWH LQWHJUDQWH GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ QR DXWRUL]D OD UHDOL]DFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV VLJXLHQWHV f§,PSRUWDU \ H[SRUWDU GLUHFWDPHQWH FRQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO f§5HDOL]DU HO FRPHUFLR PD\RULVWD \ PLQRULVWD HQ JHQHUDO GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV H[FHSWR ORV VHUYLFLRV GH SRVWn YHQWD \ JDUDQW¯D H[SUHVDPHQWH DFRUGDGRV HQ ORV FRQn WUDWRV TXH DPSDUDQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPHUFLR H[n WHULRU f§'LVWULEXLU \ WUDQVSRUWDU PHUFDQF¯DV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6Xn FXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHn UDV TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GHO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVn SXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ D ORV YLFHPLn QLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQn WHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GH QRWLILFDU OD SUHVHQWH 5HVROXn FLµQ DO LQWHUHVDGR D ORV GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV DO 0Ln QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GH &RPHUFLR 6$ D OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼n EOLFD D OD (PSUHVD SDUD OD 3UHVWDFLµQ GH 6HUYLFLRV D ([n WUDQMHURV &8%$L/6( D OD FRPSD³¯D $&25(& 6$ D OD 'LUHFFLµQ GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D D (7%&6$ DO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 9HK¯FXORV $XWRPRWRUHV \ D FXDQWDV RWUDV HQWLGDGHV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GH OD SRO¯WLFD GHO (Vn WDGR \ GHO *RELHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 &8$172 (O 'HFUHWR 1R GH GH DEULO GH f¯5HJODPHQWR GHO 5HJLVWUR1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDVf¬IDFXOWD DO 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU SDUD UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSFLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHn JLVWUR DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQn MHUDV HQ FXPSOLPLHQWR GHO DUW¯FXOR GHO SUHFLWDGR 'Hn FUHWR 1R GH GH DEULO GH KD HOHYDGR D OD FRQVLGHUDFLµQ GHO TXH UHVXHOYH HO H[SHGLHQWH LQFRDGR HQ YLUWXG GH VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD FRPSD³¯D 7(&1(&2 19 GH &XUD]DR 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD FRPSD³¯D 7(&1(&2 19 GH &XUD]DR HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GHn 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQn MHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED 6(*81'2 (O REMHWR GH OD VXFXUVDO GH OD FRPSD³¯D 7(&1(&2 19 VHU£ OD UHDOL]DFLµQ GH DFWLYLGDGHV FRn PHUFLDOHV UHODFLRQDGDV FRQ ODV PHUFDQF¯DV TXH D QLYHO GH SDUWLGDV \ VXESDUWLGDV DUDQFHODULDV VH GHVFULEHQ HQ HO DQH[R 1R TXH IRUPD SDUWH LQWHJUDQWH GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ QR DXWRUL]D OD UHDOL]DFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV VLJXLHQWHV f§,PSRUWDU \ H[SRUWDU GLUHFWDPHQWH FRQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO f§5HDOL]DU HO FRPHUFLR PD\RULVWD \ PLQRULVWD HQ JHQHUDO GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV H[FHSWR ORV VHUYLFLRV GH SRVWn YHQWD \ JDUDQW¯D H[SUHVDPHQWH DFRUGDGRV HQ ORV FRQn WUDWRV TXH DPSDUDQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPHUFLR H[n WHULRU f§'LVWULEXLU \ WUDQVSRUWDU PHUFDQF¯DV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6Xn FXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHn UDV TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ ',6326,&,21 (63(&,$/ 81,&$ 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH QRYHQWD G¯DV FRQWDn GRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUn WDGR SULPHUR IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR 1Dn FLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV H LQLFLH ORV WU£PLWHV SDUD VX HVWDEOHFLPLHQWR (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWD 'LVSRn VLFLµQ (VSHFLDO LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQn WHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUn VDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV SURFHGHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ D ORV YLFHPLn QLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQn WHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GH QRWLILFDU GD SUHVHQWH 5HVROXn FLµQ DO LQWHUHVDGR D ORV GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV DO 0L

PAGE 8

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GH &RPHUFLR 6$ D OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼n EOLFD D OD (PSUHVD SDUD OD 3UHVWDFLµQ GH 6HUYLFLRV D ([n WUDQMHURV &8%$/6( D OD FRPSD³¯D $&25(& 6$ D OD 'LUHFFLµQ GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D D (7(&6$ DO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 9HK¯FXORV $XWRPRWRUHV \ D FXDQWDV RWUDV HQWLGDGHV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GHO OD SRO¯WLFD GHO (Vn WDGR \ GHO *RELHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 &8$172 (O 'HFUHWR 1R GH GH DEULO GH f¯5HJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDVf° IDFXOWD DO 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU SDUD UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSFLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHn JLVWUR DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQn MHUDV HQ FXPSOLPLHQWR GHO DUW¯FXOR GHO SUHFLWDGR 'Hn FUHWR 1R GH GH DEULO GH KD HOHYDGR D OD FRQVLGHUDFLµQ GHO TXH UHVXHOYH HO H[SHGLHQWH LQFRDGR HQ YLUWXG GH VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD FRPSD³¯D YHQH]RODn QD +$72 /$6 /20$6 6$ +$/26$f 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD FRPSD³¯D YHQH]RODQD +$72 /$6 /20$6 6$ +$/26$f HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &Rn PHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED 6(*81'2 (O REMHWR GH OD VXFXUVDO GH OD FRPSD³¯D +$72 /$6 /20$6 6$ +$/26$f VHU£ OD UHDOL]DFLµQ GH DFWLYLGDGHV FRPHUFLDOHV UHODFLRQDGDV FRQ ODV PHUFDQn F¯DV TXH D QLYHO GH SDUWLGDV \ VXESDUWLGDV DUDQFHODULDV VH GHVFULEHQ HQ HO DQH[R 1R TXH IRUPD SDUWH LQWHn JUDQWH GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ QR DXWRUL]D OD UHDOL]DFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV VLJXLHQWHV f§,PSRUWDU \ H[SRUWDU GLUHFWDPHQWH FRQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO f§5HDOL]DU HO FRPHUFLR PD\RULVWD \ PLQRULVWD HQ JHQHUDO GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV H[FHSWR ORV VHUYLFLRV GH SRVWn YHQWD \ JDUDQW¯D H[SUHVDPHQWH DFRUGDGRV HQ ORV FRQn WUDWRV TXH DPSDUDQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPHUFLR H[n WHULRU f§'LVWULEXLU \ WUDQVSRUWDU PHUFDQF¯DV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6Xn FXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHn UDV TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ ',6326,&,21 (63(&,$/ 81,&$ 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH QRYHQWD G¯DV FRQWDn GRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUn WDGR SULPHUR IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR 1Dn FLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV H LQLFLH ORV WU£PLWHV SDUD VX HVWDEOHFLPLHQWR (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWD 'LVSRn VLFLµQ (VSHFLDO LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQn WHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUn VDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV SURFHGHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ D ORV YLFHPLn QLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQn WHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GH QRWLILFDU OD SUHVHQWH 5HVROXn FLµQ DO LQWHUHVDGR D ORV GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV DO 0Ln QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GH &RPHUFLR 6$ D OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼n EOLFD D OD (PSUHVD SDUD OD 3UHVWDFLµQ GH 6HUYLFLRV D ([n WUDQMHURV &8%$/6( D OD FRPSD³¯D $&25(& 6$ D OD 'LUHFFLµQ GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D D (7(&6$ DO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 9HK¯FXORV $XWRPRWRUHV \ D FXDQWDV RWUDV HQWLGDGHV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH Hn RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GH OD SRO¯WLFD GHO (Vn WDGR \ GHO *RELHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 &8$172 (O 'HFUHWR 1R ž GH GH DEULO GH f¯5HJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDVf° IDFXOWD DO 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU SDUD UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSFLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHn JLVWUR DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQ£O GH 6XFXUVDOHV \ $JRELHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQ

PAGE 9

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ MHUDV HQ FXPSOLPLHQWR GHO DUW¯FXOR GHO SUHFLWDGR 'Hn FUHWR 1R GH GH DEULO GH KD HOHYDGR D OD FRQVLGHUDFLµQ GHO TXH UHVXHOYH HO H[SHGLHQWH LQFRDGR HQ YLUWXG GH VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD FRPSD³¯D IUDQFHVD (7$%/,66(0(176 628))/(7 6$ 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD FRPSD³¯D IUDQFHVD (7$%/,66(0(176 628))/(7 6$ HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDn GHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED 6(*81'2 (O REMHWR GH OD VXFXUVDO GH OD FRPSD³¯D (7$%/,66(0(176 628))/(7 6$ VHU£ OD UHDOL]Dn FLµQ GH DFWLYLGDGHV FRPHUFLDOHV UHODFLRQDGDV FRQ ODV PHUn FDQF¯DV TXH D QLYHO GH SDUWLGDV \ VXESDUWLGDV DUDQFHODn ULDV VH GHVFULEHQ HQ HO DQH[R 1R TXH IRUPD SDUWH LQWHJUDQWH GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ QR DXWRUL]D OD UHDOL]DFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV VLJXLHQWHV f§,PSRUWDU \ H[SRUWDU GLUHFWDPHQWH FRQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO f§5HDOL]DU HO FRPHUFLR PD\RULVWD \ PLQRULVWD HQ JHQHUDO GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV H[FHSWR ORV VHUYLFLRV GH SRVWn YHQWD \ JDUDQW¯D H[SUHVDPHQWH DFRUGDGRV HQ ORV FRQn WUDWRV TXH DPSDUDQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPHUFLR H[n WHULRU f§'LVWULEXLU \ WUDQVSRUWDU PHUFDQF¯DV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6Xn FXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHn UDV TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ ',6326,&,21 (63(&,$/ 81,&$ 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH QRYHQWD G¯DV FRQWDn GRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUn WDGR SULPHUR IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR 1Dn FLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV H LQLFLH ORV WU£PLWHV SDUD VX HVWDEOHFLPLHQWR (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWD 'LVSRn VLFLµQ (VSHFLDO LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQn WHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUn VDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV SURFHGHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ D ORV YLFHPLn QLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQn WHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GH QRWLILFDU OD SUHVHQWH 5HVROXn FLµQ DO LQWHUHVDGR D ORV GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV DO 0Ln QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GH &RPHUFLR 6$ D OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼n EOLFD D OD (PSUHVD SDUD OD 3UHVWDFLµQ GH 6HUYLFLRV D ([n WUDQMHURV &8%$/6( D OD FRPSD³¯D $&•5(& 6$ D OD 'LUHFFLµQ GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D D (7(&6$ DO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 9HK¯FXORV $XWRPRWRUHV \ D FXDQWDV RWUDV HQWLGDGHV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUn FLR ([WHULRU HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1R DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ IHFKD GH QRYLHPEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU OD DSOLFDFLµQ GH OD SRO¯WLFD GHO (Vn WDGR \ GHO *RELHUQR HQ FXDQWR D OD DFWLYLGDG FRPHUFLDO H[WHULRU 325 &8$172 (O 'HFUHWR 1R GH GH DEULO GH f¯5HJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDVf° HVWDEOHn FH HO SURFHGLPLHQWR SDUD OD WUDPLWDFLµQ GH ODV VROLFLWXGHV GH UHQRYDFLµQ GH OLFHQFLDV SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR 5Hn JLVWUR DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQn MHUDV KD HOHYDGR D OD FRQVLGHUDFLµQ GHO TXH UHVXHOYH HO H[SHGLHQWH LQFRDGR HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD HQWLGDG SDQDPH³D *5832 %0 ,1& 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD UHQRYDFLµQ GH OD OLFHQFLD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHn GDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED D OD HQWLGDG SDQDPHn ³D *5832 %0 ,1& 6(*81'2 (O REMHWR GH OD VXFXUVDO GH OD HQWLGDG SDQDPH³D *5832 %0 ,1& HQ &XED D SDUWLU GH OD UHQRYDFLµQ GH OD OLFHQFLD VHU£ OD UHDOL]DFLµQ GH DFWLYLn GDGHV FRPHUFLDOHV UHODFLRQDGDV FRQ ODV PHUFDQF¯DV TXH D QLYHO GH SDUWLGDV \ VXESDUWLGDV DUDQFHODULDV VH GHVFULn EHQ HQ HO DQH[R 1R TXH IRUPD SDUWH LQWHJUDQWH GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ QR DXWRUL]D OD UHDOL]DFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV VLJXLHQWHV f§,PSRUWDU \ H[SRUWDU GLUHFWDPHQWH FRQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO f§5HDOL]DU HO FRPHUFLR PD\RULVWD \ PLQRULVWD HQ JHQHUDO GH SURGXFWRV \ VHUYLFLRV H[FHSWR ORV VHUYLFLRV GH SRVWn YHQWD \ JDUDQW¯D H[SUHVDPHQWH DFRUGDGRV HQ ORV FRQn WUDWRV TXH DPSDUDQ ODV RSHUDFLRQHV GH FRPHUFLR H[n WHULRU f§'LVWULEXLU \ WUDQVSRUWDU PHUFDQF¯DV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6Xn FXUVDOHV \ $JHQWHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHn UDV TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GHO FXPSOLPLHQWR GH OR GLV

PAGE 10

*$&(7$ 2),&,$/ UY GH DEULO GH SXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ &2081,48(6( OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ D ORV YLFHPL QLVWURV \ GLUHFWRUHV GHO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 6XFXUVDOHV \ $JHQn WHV GH 6RFLHGDGHV 0HUFDQWLOHV ([WUDQMHUDV DGVFULWR D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR GH QRWLILFDU OD SUHVHQWH 5HVROXn FLµQ DL LQWHUHVDGR D ORV GLUHFWRUHV GH HPSUHVDV DO 0Ln QLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO %DQFR &HQWUDO GH &XED DO %DQFR )LQDQFLHUR ,QWHUQDFLRQDO DO %DQFR ,QWHUQDFLRn QDO GcH &RPHUFLR 6$ D OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼ EOLHD D OD (PSUHVD SDUD OD 3UHVWDFLµQ GH 6HUYLFLRV D ([n WUDQMHURV &8%$,6( D OD FRPSD³¯D $&25(& 6$ D OD 'LUHFFLµQ GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D D (7(&6$ DO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH 9HK¯FXORV $XWRPRWRUHV \ DFXDQWDV RWUDV HQWLGDGHV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 0LQLVWHULR GHO &Rn PHUFLR ([WHULRU D GH IHEUHUR GH 5LFDUGR &DEULVDV 5XL] 0LQLVWUR GHO &RPHUFLR ([WHULRU ),1$1=$6 < 35(&,26 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 (O 'HFUHWR/H\ 1R f¯'H ODV QRUn PDV JHQHUDOHV \ GH SURFHGLPLHQWRV WULEXWDULRVf° GH GH HQHUR GH HVWDEOHFH HQ VX FDS¯WXOR ; VHFFLRQHV SULPHUD \ VHJXQGD UHVSHFWLYDPHQWH HO SURFHGLPLHQWR D VHJXLU SDUD OD WUDPLWDFLµQ GH ORV UHFXUVRV GH UHIRUPD \ DO]DGD \ HQ VX 'LVSRVLFLµQ )LQDO 7IHUFHUD LQFLVR Ff IDn FXOWD DO 0LQLVWUR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV SDUD GLFWDU FXDQn WDV GLVSRVLFLRQHV FRPSOHPHQWDULDV VH UHTXLHUDQ SDUD OD PHMRU DSOLFDFLµQ GH OR TXH SRU HO SUHFLWDGR 'HFUHWR/H\ VH HVWDEOHFH 325 &8$172 6H KDFH QHFHVDULR HVWDEOHFHU HO SURFHn GLPLHQWR SDUD ORV UHIHULGRV UHFXUVRV GH UHIRUPDL\ DO]DGD SUHFLVDU ORV SURFHGLPLHQWRV GH FDGD XQD GH ODV DFWXDFLRn QHV GH OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD DV¯ FRPR cGHILQLU ORV IXQFLRQDULRV FRPSHWHQWHV SDUD FRQRFHU \ UHVROYHU ORV DQWHV PHQFLRQDGRV UHFXUVRV 325 7$172 (Q HO XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVn W£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 3URFHGHU£ HO UHFXUVRn GH UHIRUPD FRQWUD ODV VLJXLHQWHV GLVSRVLFLRQHV GLFWDGDV cSRU ORV GLUHFWRUHV GH ODV RILFLQDV PXQLFLSDOHV \ SURYLQFLDOHV GH DGPQLVWUDFLµQ WULEXWDULD \ SRU HO -HIH GH OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH $GPLn QLVWUDFLµQ 7ULEXWDULD Df FRQWUD WRGD UHVROXFLµQ SUDFWLFDQGR OD GHWHUPLQDFLµQ DGPLQLVWUDWLYD GH OD GHXGD WULEXWDULD Ef FRQWUD WRGD UHVROXFLµQ GHQHJDQGR WRWDO R SDUFLDOn PHQWH OD GHYROXFLµQ GH LQJUHVRV LQGHELGRV R GHELn GRV HQ H[FHVR Ff FRQWUD ODV SURYLGHQFLDV GLFWDGDV SRU OD DXWRULGDG FRUUHVSRQGLHQWH GH OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD f§'LVSRQLHQGR HO FDPELR GH GRPLFLOLR ILVFDO W f§'LVSRQLHQGR HO LQLFLR GH OD Y¯D GH DSUHPLR c f§'LVSRQLHQGR HO HPEDUJR L W f§'LVSRQLHQGR OD DPSOLDFLµQ GHO HPEDUJFM f§'HQHJDQGR HO GHVHPEDUJR WRWDO R SDUFLDO Gf FRQWUD ODV UHVROXFLRQHV TXH LPSRQJDQ VDQFLRQHV SRU OD FRPLVLµQ GH LQIUDFFLRQHV WULEXWDULDV Hf FRQWUD ODV UHVROXFLRQHV HQ ODV TXH VH GHFODUH UHVn SRQVDEOH D XQD SHUVRQD GLVWLQWD GHO FRQWULEX\HQWH UHWHQWDU R SHUFHSWRU ,JXDOPHQWH SURFHGHU£ HO UHFXUVR GH UHIRUPD FRQWUD OD YDOXDFLµQ GH FXDOTXLHU ELHIW UHDOL]DGR SRU ORV SHULWRV GHn VLJQDGRV SRU OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD \ FRQWUD ODV PXOWDV SRU LQIUDFFLRQHV ILVFDOHV LPSXHVWDV PHGLDQWH WDOR QDULR SRU ORV IXQFLRQDULRV IDFXOWDGRV DO HIHFWR 6(*81'2 (O UHFXUVR GH UHIRUPD VHU£ LQWHUSXHVWR SRU HO LQWHUHVDGR R SRU VX UHSUHVHQWDQWH DQWH OD DXWRULn GDG TXH GLFWµ OD UHVROXFLµQ R OD SURYLGHQFLD UHFXUULGD R HO DFWR DGPLQLVWUDWLYR T¾H VH LPSXJQD VHJ¼Q FRUUHVSRQn GD GHQWUR GHO W«UPLQR GH TXLQFH f G¯DV K£ELOHV FRQn WDGRV D SDUWLU GHO G¯D VLJXLHQWH DO GH OD QRWLILFDFLµQ GH «VWD VLQ QHFHVLGDG GH LQJUHVR SUHYLR GH OD FDQWLGDG UHn FODPDGD \ VHU£ FRPSHWHQWH SDUD UHVROYHU HO UHFXUVR OD SURSLD DXWRULGDG TXH OD GLFWµ (Q HO FDVR GHO UHFXUVR GH UHIRUPD FRQWUD OD YDOXDFLµQ GH FXDOTXLHU ELHQ UHDOL]DGD SRU SHULWRV VH LQWHUSRQGU£ DQWH HOn 'LUHFWRU GH OD RILFLQD GH DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDn ULD TXH OR GHVLJQµ HO FXDO OR UHVROYHU£ (Q HO FDVR GH ODV PXOWDV HQ PDWHULD WULEXWDULD LPSXHVn WDV PHGLDQWH WDORQDULR VH LQWHUSRQGU£ HO UHFXUVRn GH UHn IRUPD DQWH HO 'LUHFWRU GH OD RILFLQD GH DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD D TXH HVW£ VXERUGLQDGR HO IXQFLRQDULR IDFXOWDGD SDUD LPSRQHUODV 7(5&(52 (O HVFULWR LQWHUSRQLHQGR HO UHFXUVR VH SUHn VHQWDU£ SRU GXSOLFDGR \ GHEHU£Q FRQVLJQDUVH FRQ OD GHn ELGD FODULGDG ORV KHFKRV \ ORV IXQGDPHQWRV GH GHUHFKD HQ TXH VH EDVD HO UHFODPDQWH DV¯ FRPR VX SUHWHQVLµQ \ DFRPSD³DU£ ODV SUXHEDV GH TXH LQWHQWH YDOHUVH FRQLQn GHSHQGHQFLD GH OD SRWHVWDG GH OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXn WDULD SDUD VROLFLWDU FXDQWDV SUXHEDV HVWLPH V QHFHVDULDV SDUD UHVROYHU HO UHFXUVR 6L VH WUDWDUH GH XQ UHFXUVR GH UHIRUPD HVWDEOHFLGR FRQn WUD XQD UHVROXFLµQ SRU OD FXDO VH SUDFWLFµ XQD GHWHUPLn QDFLµQ DGPLQLVWUDWLYD \ HO UHFXUUHQWH HVWXYLHVH FRQIRUPH SDUFLDOPHQWH FRQ OD GHWHUPLQDFLµQ UHFXUULGD DV¯ OR KDU£ FRQVWDU DO LQWHUSRQHU HO UHFXUVR DFRPSD³DQGR ORV FRPn SUREDQWHV TXH DFUHGLWDQ KDEHU SDJDGR HO LPSRUWH GH ODV FDQWLGDGHV QR UHFXUULGDV &8$572 /D SUHVHQWDFLµQ GHO UHFXUVR HV SHUVRQDO \ HQ HO PRPHQWR GH UHDOL]DUVH «VWH TXLHQ OR UHFLEH GHEHU£ FRPSUREDU Df TXH HO UHFXUUHQWH KD\D FRQVLJQDGR VX GRPLFLOLR ILVFDO Ef TXH VH KD FRQVLJQDGR HO Q¼PHUR GH LGHQWLILFDFLµQ WULEXWDULD Ff GH VHU SUHVHQWDGR SRU HO UHSUHVHQWDQWH TXH VH DFRPn SD³HQ ORV GRFXPHQWRV TXH OR DFUHGLWHQ FRPR WDO Gf TXH IXH SUHVHQWDGR HQ HO OXJDU \ DQWH TXLHQ FRn UUHVSRQGH Hf GH HVWDU FRQIRUPH SDUFLDOPHQWH HO UHFXUUHQWH FRQ OD GHWHUPLQDFLµQ DGPLQLVWUDWLYD TXH VH DFRPSD³HQ ORV FTPSURESSWHV TXH DJUHGLWHMQ KDEHU SDJDGR HO LPn SRUWH GH DV FDSWLGDGJIQR UHFXUULGDV 48,1$2 c6S QR VH KXELHUH FXPSOLGR DOJXQR GH ORV UHTXLVLWRV FRSVLJQDFORV HQ DO DSDUWDGR DQWHULRU -D DGLSL

PAGE 11

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ QLVWUDFLµQ WULEXWDULD OR GHYROYHU£ \ DGYHUWLU£ DO SUHVHQn WDQWH SDUD TXH OR VXEVDQH GHQWUR GHO W«UPLQR GH FLQFR f G¯DV K£ELOHV 7UDQVFXUULGR GLFKR W«UPLQR VLQ KDEHUVH VXEVDQDGR ORV GHUHFKRV DGYHUWLGRV VH GHFODUDU£ PHGLDQWH UHVROXFLµQ LQDGPLVLEOH HO UHFXUVR (Q UHODFLµQ DO LQFXPSOLPLHQWR GHO UHTXLVLWR D TXH VH UHILHUH HO LQFLVR Hf GHO DSDUWDGR DQWHULRU HO UHFXUUHQWH SRGU£ GHQWUR GHO SURSLR W«UPLQR GH VXEVDQDFLµQ UHIHULGR DQWHULRUPHQWH VROLFLWDU D OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD FRUUHVSRQGLHQWH HO DSOD]DPLHQWR GHO SDJR GH ODV FDQWLGDn GHV QR UHFXUULGDV HQ FX\R FDVR HO W«UPLQR SDUD GHFODUDU LQDGPLVLEOH HO UHFXUVR TXHGDU£ VXVSHQGLGR KDVWD WDQWR VH UHVXHOYD OD VROLFLWXG GH DSOD]DPLHQWR SRU OD DXWRULGDG IDFXOWDGD 'H GHQHJDUVH OD VROLFLWXG VH GHFODUDU£ LQDGn PLVLEOH HO UHFXUVR \ GH DFHSWDUVH VH ILUPDU£ XQ DFXHUGR D WDOHV HIHFWRV FRQ OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD FRUUHVn SRQGLHQWH $VLPLVPR OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD SRGU£ GHFODUDU LQDGPLVLEOH HO UHFXUVR FXDQGR «VWH VH SUHVHQWH IXHUD GHO W«UPLQR OHJDOPHQWH HVWDEOHFLGR HV GHFLU H[WHPSRU£QHR 6(;72 (Q OD Y¯D GH DSUHPLR HO UHFXUVR GH UHIRUPD QR LQWHUUXPSH HO SURFHGLPLHQWR HO FXDO FRQWLQXDU£ HQ SLH]D VHSDUDGD 6(37,02 /D UHVROXFLµQ TXH GHVHVWLPH R GHFODUH FRQ OXJDU HO UHFXUVR VHU£ VLHPSUH IXQGDGD \ FRQWHQGU£ XQD EUHYH UHIHUHQFLD GH ORV KHFKRV DOHJDGRV SRU HO UHFXUUHQn WH \ H[SUHVDU£ ORV IXQGDPHQWRV GH GHUHFKR TXH PRWLn YDURQ OD FRQILUPDFLµQ R UHYRFDFLµQ WRWDO R SDUFLDO GHO DFWR LPSXJQDGR 2&7$9,2 6H WHQGU£ SRU DEDQGRQDGR HO UHFXUVR GH UHIRUPD FX\D WUDPLWDFLµQ VH GHWHQJD GXUDQWH WUHV f P«VHV SRU FDXVD GHO UHFXUUHQWH 129(12 (O UHFXUVR GH DO]DGD SURFHGHU£ FRQWUD WRGD UHVROXFLµQ GHVHVWLPDQGR HQ WRGR R HQ SDUWH HO UHFXUVR GH UHIRUPD SUHYLR LQJUHVR GH OD FDQWLGDG UHFODPDGD HQ FDOLGDG GH GHSµVLWR R FXPSOLPHQWDQGR OD JDUDQW¯D H[Ln JLGD fµ(Q FDVR GH TXH H[FHSFLRQDOPHQWH OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD DGPLWD SDUD LQWHUSRQHU UHFXUVR GH DO]DGD XQD JDUDQW¯D HQ GHIHFWR GHO SDJR SUHYLR GH OD FDQWLGDG UHFODn PDGD HQ FDOLGDG GH GHSµVLWR VH DWHQGU£ D OD GLVSRVLFLµQ TXH VH HVWDEOH]FD DO UHVSHFWR SHUR OD JDUDQW¯D TXH VH SUHVWH VHU£ HQ OD FDQWLGDG TXH EDVWH SDUD FXEULU HO PRQn WR TXH VH UHFXUUH HQ DO]DGD '(&,02 (O UHFXUVR GH DO]DGD VH LQWHUSRQGU£ D WUDn Y«V GH OD DXWRULGDG TXH UHVROYLµ HO UHFXUVR GH UHIRUPD SRU HO LQWHUHVDGR R SRU VX UHSUHVHQWDQWH GHQWUR GHO W«Un PLQR GH TXLQFH f G¯DV K£ELOHV FRQWDGRV D SDUWLU GHO G¯D VLJXLHQWH DO GH OD IHFKD GH QRWLILFDFLµQ GH OD UHVRn OXFLµQ TXH GHVHVWLPµ HO UHFXUVR GH UHIRUPD DQWH OD DXWRn ULGDG FRPSHWHQWH GH OD DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD LQPHn GLDWD VXSHULRU GH OD TXH UHVROYLµ OD UHIRUPD (Q FDVR GH T¾H HO UHFXUVR GH UHIRUPD KD\D VLGR UHVXHOWR SRU HO -HIH GH OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH $GPLQLVWUDFLµQ 7ULEXWDULD HO UHFXUVR GH DO]DGD VHU£ LQWHUSXHVWR D WUDY«V GH «VWH \ VHU£ UHVXHOWR SRU HO TXH UHVXHOYH (Q OD SUHVHQWDFLµQ GHO UHFXUVR GH DO]DGD VH DWHQGU£ D OR HVWDEOHFLGR HQ ORV DSDUWDGRV WHUHEUR SULPHU S£UUDIRf \ FXDUWR GH HVWD 5HVROXFLµQ SHUR HO FRPSUREDQWH GH SDJR TXH DFUHGLWH KDEHU SDJDGR SUHYLDPHQWH OD FDQWLGDG UHFODPDGD FRPSUHQGHU£ OD FDQWLGDG UHFXUULGD HQ DO]DGD \ OD TXH QR UHFXUUL«QGRVH QR VH SDJµ FXDQGR VH LQWHUSXn VR HO UHFXUVR GH UHIRUPD (Q FDVR DOJXQR HO UHFODPDQWH SRGU£ UHFXUULU HQ DO]DGD OR TXH QR UHFXUULµ HQ UHIRUPD 81'(&,02 (O W«UPLQR SDUD UHVROYHU ORV UHFXUVRV GH UHIRUPD \ DO]DGD VHU£ GH VHVHQWD f G¯DV K£ELOHV FRQWDn GRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX UHFHSFLµQ SXGL«QGRVH H[n WHQGHU KDVWD QRYHQWD f G¯DV K£ELOHV SRU FDXVD IXQGDGD '82'(&,02 (Q OD Y¯D GH DSUHPLR HO UHFXUVR GH DOn ]DGD QR LQWHUUXPSH HO SURFHGLPLHQWR HO FXDO FRQWLQXDU£ HQ SLH]D VHSDUDGD '(&,027(5&(52 &RQWUD OD UHVROXFLµQ TXH UHVXHOYD HO UHFXUVR GH DO]DGD VµOR SURFHGHU£ FRQWUD HOOD LQWHUSRn QHU HO SURFHGLPLHQWR DGPLQLVWUDWLYR HQ OD Y¯D MXGLFLDO '(&,02&8$572 /D DGPLQLVWUDFLµQ WULEXWDULD GHEHn U£ GHFODUDU LQDGPLVLEOH HO UHFXUVR GH DO]DGD FXDQGR QR VH KD\D SDJDGR SUHYLDPHQWH OD FDQWLGDG UHFODPDGD DO PRPHQWR GH LQWHUSRQHU HO UHFXUVR R HQ VX GHIHFWR QR VH FXPSOLPHQWH OD JDUDQW¯D H[LJLGD R «VWH VH SUHVHQWH IXHn UD GHO W«UPLQR HVWDEOHFLGR HQ HO DSDUWDGR G«FLPR GH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ '(&,0248,172 &RQWUD OD UHVROXFLµQ TXH GHFODUH LQDGPLVLEOH XQ UHFXUVR QR FDEH UHFXUVR DOJXQR HQ OD Y¯D DGPLQLVWUDWLYD QL SURFHVR HQ OD Y¯D MXGLFLDO \ VH HQWHQn GHU£ ILUPH GHVGH VX IHFKD QRWLILF£QGRVHOH DO UHFXUUHQWH FRQMXQWDPHQWH FRQ OD SURYLGHQFLD TXH GD LQLFLR D OD Y¯D GH DSUHQGLµ '(&,026(;72 /D UHVROXFLµQ TXH UHVROYHU£ UHFXU VRV GH UHIRUPD \ GH DO]DGD VH KDFH ILUPH XQD YH] GHn FXUVDGR HO W«UPLQR OHJDOPHQWH HVWDEOHFLGR SDUD LPSXJn QDUOD VLQ KDEHUVH LQWHUSXHVWR UHFXUVR GH DO]DGD FRQWUD OD UHVROXFLµQ TXH UHVROYLµ HO UHFXUVR GH UHIRUPD \ SURn FHGLPLHQWR DGPLQLVWUDWLYR HQ HO FDVR GHO UHFXUVR GH DOn ]DGD R FXDQGR FRQWUD HOOD QR FDEH UHFXUVR R SURFHVR DOJXQR HQ OD Y¯D DGPLQLVWUDWLYD R MXGLFLDO '(&,026(37,02 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO HQ OD 'LUHFFLµQ -XU¯GLFD GH HVWH PLQLVWHULR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D GH PDU]R GH 0DQXHO 0LOODUHV 5RGU¯JXH] 0LQLVWUR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV ,1'8675,$ %$6,&$ r1a 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 /D /H\ 1R f¯/H\ GH 0LQDVf° SURn PXOJDGD HO GH HQHUR GH HVWDEOHFH OD SRO¯WLFD PLn QHUD \ ODV UHJXODFLRQHV MXU¯GLFDV GH GLFKD DFWLYLGDG HQ OD 5HS¼EOLFD GH &XED GH FRQIRUPLGDG FRQ OD FXDO OH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD RWRUJDU ORV SHUPLVRV GH UHFRQRFLPLHQWR ORV TXH OH FRQILHUHQ D VX WLWXODU OD IDFXOWDG GH OOHYDU D FDER WUDEDMRV SUHOLPLQDUHV SDUD GHWHUPLQDU ]RQDV SDUD OD SURVSHFFLµQ 325 &8$172 *HRPLQHUD 6$ KD SUHVHQWDGR D OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV XQD VROLFLWXG GH SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR SDUD HO £UHD GHQRPLQDGD +D EDQD0DWDQ]DV XELFDGD HQ ODV SURYLQFLDV +DEDQD \ 0DWDQ]DV 325 &8$172 /D 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHn UDOHV UHFRPLHQGD HQ VX GLFWDPHQ RWRUJDU HO SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR DO VROLFLWDQWH

PAGE 12

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH 325 &8$172 3RU $FXHUGR GHO &RQVHMR GH (VWDGR GHO GH PD\R GH IXH GHVLJQDGR HO TXH UHVXHOYH 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 2WRUJDU D *HRPLQHUD 6$ HO SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQ R VREUH HO £UHD GHQRPLQDGD +DEDQD0DWDQ 7DPEL«Q VH H[FOX\H XQ £UHD GH KHFW£UHDV RWRUn JDGD FRQ DQWHULRULGDG DO SHUPLVLRQDULR SDUD OD UHDOL]Dn FLµQ GH WUDEDMRV GH LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD VREUH ORV PLVn PRV PLQHUDOHV DXWRUL]DGRV HQ HVWD 5HVROXFLµQ \ TXH VH ORFDOL]D HQ HO WHUUHQR HQ FRRUGHQDGDV /DPEHUW 6LVWHPD ]DV FRQ HO REMHWR GH TXH UHDOLFH WUDEDMRV SUHOLPLQDUHV SDUD GHWHUPLQDU ]RQDV GH LQWHU«V SDUD OD SURVSHFFLµQ GH RLR SODWD FREUH ]LQF QLTXHO \ ORV PLQHUDOHV PHW£OLFRV \ QR PHW£OLFRV DVRFLDGRV D HVWRV WLSRV GH PLQHUDOL]DFLµQ H[LVWHQWHV GHQWUR GHO £UHD 6(*81'2 (O £UHD GHO SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR TXH VH RWRUJD VH XELFD HQ ODV SURYLQFLDV +DEDQD \ 0DWDQ]DV \ DEDUFD XQ £UHD GH L KHFW£UHDV TXH VH ORFDOL]DQ HQ HO WHUUHQR HQ FRRUGHQDGDV /DPEHUW 6LVWHPD &XED 1RUWH VLJXLHQWHV %/248( 0$7$1=$6 9(57,&( 1257( (67( 6H H[FLX\HQ GHO £UHD DQWHULRU SRU LQWHUHVHV DPELHQWDOHV ORV VHFWRUHV TXH VH ORFDOL]DQ HQ HO WHUUHQR HQ FRRUGHQDGDV /DPEHQ 6LVWHPD &XED 1RUWH VLJXLHQWHV *DOLQGR 9(57,&( 1257( (67( &DPDURQHV 9(57,&( 1257( (67( /DV &ODYHOOLQDV 9(57,&( 1257( (67( r n n &XED 1RUWH VLJXLHQWHV 9(57,&( 1257( (67( %/248( +$%$1$ 9(57,&( 1257( (67( • 6H H[FLX\HQ GHO £UHD DQWHULRU SRU LQWHUHVHV HVWDWDOHV ORV VHFWRUHV TXH VH ORFDOL]DQ HQ HO WHUUHQR HQ FRRUGHQDGDV /DPEHUW 6LVWHPD &XED 1RUWH VLJXLHQWHV 6HFWRU 9(57,&( 1257( (67( 6HFWRU 9(57,&( 1257( (67( c n \

PAGE 13

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ 6HFWRU 9(57,&( 1257( (67( 7DPEL«Q VH H[FOX\H SRU LQWHUHVHV DPELHQWDOHV HO £UHD GH /D &RFD TXH DEDUFD XQD H[WHQVLµQ GH KHFW£ UHDV TXH VH ORFDOL]DQ HQ HO WHUUHQR HQ EHUW 6LVWHPD &XED 1RUWH VLJXLHQWHV FRRUGHQDGDV /DP 9(57,&( 1257( (67( /DV £UHDV GHO £UHD GHO SHUPLVR KDQ VLGR GHELGDPHQWH FRPSDWLELOL]DGDV FRQ ORV LQWHUHVHV GH OD GHIHQVD QDFLRQDO \ FRQ ORV GHO PHGLR DPELHQWH 7(5&(52 *HRPLQHUD 6$ WHQGU£ HO GHUHFKR SULRULn WDULR GH UHDOL]DU ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV UHVSHFWR D ORV PLQHUDOHV HQ HO £UHD TXH DXWRUL]D HO SUHVHQWH SHUPLVR FRQ H[FHSFLµQ GH OR GLVSXHVWR HQ HVWH DSDUWDGR /D (PSUHVD *HRPLQHUD +DEDQD0DWDQ]DV WLHQH HO GHUHn FKR GH LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD GHO PLQHUDO GH WREDV ]HR OLWL]DGDV HQ HO VHFWRU 6DQ ,JQDFLR FX\RV Y«UWLFHV HQ FRRUn GHQDGDV /DPEHUW 6LVWHPD &XED 1RUWH VRQ ORV VLJXLHQWHV 9(57,&( 1257( (67( U /D (PSUHVD GH +RUPLJRQHV 3UHPH]FODGRV WLHQH HO GHn UHFKR GH H[SORWDFLµQ \ SURFHVDPLHQWR GH £ULGRV HQ HO £UHD GH /D &HFLOLD FX\RV Y«UWLFHV HQ FRRUGHQDGDV /DP EHUW 6LVWHPD &XED 1RUWH VRQ ORV VLJXLHQWHV $UHD GH H[SORWDFLµQ 9(57,&( 1257( (67( ! n nnn fµ f¬ Lnf n $UHD GH SURFHVDPLHQWR nfµ n !n fµ^ 9(57,&( 1257( (67( &8$572 (O SHUPLVLRQDULR LU£ GHYROYLHQGR D OD 2ILr FL³D 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV ODV £UHDV TXH QR VHDQ GH VX LQWHU«V \ DO ILQDOL]DU GHYROYHU£ ODV ]RQDV TXH QR VHDQ GH LQWHU«V SDUD OD SURVSHFFLµQ (O SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR TXH VH RWRUJD HV DSOLFDEOH DO £UHD GHILQLn GD FRPR £UHD GHO SHUPLVR R D OD SDUWH GH «VWD TXH UHVXOW WH GH UHVWDUOH ODV GHYROXFLRQHV UHDOL]DGDV 48,172 (O SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR TXH VH RWRUJD WHQGU£ XQ W«UPLQR GH XQ D³R TXH SRGU£ VHU SURUUGJDGR HQ ORV W«UPLQRV HVWDEOHFLGRV HQ HO 5HJODPHQWR GH OD /H\ GH 0LQDVf° D VROLFLWXG SUHYLD \ H[SUHVD GHO SHUPLVLRQDULR GHELGDPHQWH IXQGDPHQWDGD 6(;72 'XUDQWH OD YLJHQFLD GHO SUHVHQWH SHUPLVR QR VH RWRUJDU£Q GHQWUR GHO £UHD DXWRUL]DGD RWURV SHUPLVRV \ FRQFHVLRQHV PLQHUDV TXH WHQJDQ SRU REMHWR ORV PLQHUDOHV DXWRUL]DGRV DO SHUPLVLRQDULR 6L VH SUHVHQWDUD XQD VROLFLn WXG GH SHUPLVR R FRQFHVLµQ GHQWUR GH GLFKD £UHD SDUD PLQHUDOHV GLVWLQWRV D ORV DXWRUL]DGRV DO SHUPLVLRQDULR OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV DQDOL]DU£ OD VRn OLFLWXG VHJ¼Q ORV SURFHGLPLHQWRV GH FRQVXOWD HVWDEOHFLGRV TXH LQFOX\HQ DO SHUPLVLRQDULR \ GLFWDPLQDU£ DFHUFD GH OD SRVLEOH FRH[LVWHQFLD GH DPEDV DFWLYLGDGHV PLQHUDV VLHPSUH TXH QR LPSOLTXH XQD DIHFWDFLµQ W«FQLFD QL HFRn QµPLFD DO SHUPLVLRQDULR 6(37,02 (O SHUPLVLRQDULR HVW£ HQ OD REOLJDFLµQ GH LQIRUPDU WULPHVWUDOPHQWH D OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5Hn FXUVRV 0LQHUDOHV HO DYDQFH GH ORV WUDEDMRV \ VXV UHVXOn WDGRV \ DO FRQFOXLU HQWUHJDU£ HO LQIRUPH ILQDO GH ORV WUDn EDMRV GH UHFRQRFLPLHQWR 2&7$92 $O ILQDOL]DU ORV WUDEDMRV GH UHFRQRFLPLHQWR HO SHUPLVLRQDULR WHQGU£ GHUHFKR GH VROLFLWDU VREUH ODV £UHDV QR GHYXHOWDV XQD R YDULDV FRQFHVLRQHV GH LQYHVWLn JDFLµQ JHROµJLFD SDUD ORV PLQHUDOHV DXWRUL]DGRV 'LFKDV VROLFLWXGHV GHEHU£Q VHU SUHVHQWDGDV FRQ QR PHQRV GH WUHLQWD G¯DV GH DQWLFLSDFLµQ DO YHQFLPLHQWR GHO W«UPLQR GHO SUHVHQWH SHUPLVR 129(12 (O SHUPLVLRQDULR HVW£ HQ OD REOLJDFLµQ GH SUHVHUYDU DGHFXDGDPHQWH HO PHGLR DPELHQWH \ ODV FRQn GLFLRQHV HFROµJLFDV WDQWR GHQWUR GHO £UHD REMHWR GH ORV WUDEDMRV FRPR GH ODV £UHDV \ HFRVLVWHPDV YLQFXODGRV TXH SXHGHQ UHVXOWDU DIHFWDGRV FRQ ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV '(&,02 $GHP£V GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH 5Hn VROXFLµQ HO SHUPLVLRQDULR WHQGU£ WRGRV ORV GHUHFKRV \ REOLJDFLRQHV HVWDEOHFLGRV HQ OD /H\ f¯/H\ GH 0LQDVf° \ VX OHJLVODFLµQ FRPSOHPHQWDULD ODV TXH VH DSOLFDQ DO SUHVHQWH SHUPLVR

PAGE 14

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH '(L&,0235O0(52 /DV GLVSRVLFLRQHV D TXH VH FRQWUDH OD SUHVHQWH 5HVROXFLµQ TXHGDU£Q VLQ YLJRU VL WUDQVFXn UULHUDQ WUHLQWD GLDV GHVSX«V GH VX QRWLILFDFLµQ DO SHUPL VLRQDULR \ «VWH QR OR KXELHUD LQVFULWR HQ HO 5HJLVWUR 0LQHUR D FDUJR GH OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0Ln QHUDOHV '(,*,0k6(*81'2 1RWLI¯TXHVH D OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV DO SHUPLVLRQDULR \ D FXDQWDV RWUDV SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯GLFDV SURFHGD \ SXEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD JHQHUDO FRn QRFLPLHQWR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D GH PDU]R GH 0DUFRV 3RUWDO /HµQ 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD A$$$A$$$$$$$$$$A:9:::$A9AAU $'8$1$ *(1(5$/ '( /$ 5(38%/,&$ 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 (O 'HFUHWR/H\ 1R GH $GXDQDVf° GH IHFKD GH DEULO GH HQ VX DUW¯FXOR HVWDEOHFH TXH OD $GXDQD DFHSWDU£ HO DEDQGRQR YROXQWDULR GH ODV PHUFDQF¯DV SUHYLD PDQLIHVWDFLµQ H[SUHVD GH OD SHUVRQD TXH SXHGH GLVSRQHU GH ODV PLVPDV UHQXQFLDQGR D HOODV D IDYRU GHO (VWDGR FXEDQR \ VLHPSUH TXH GLFKR DFWR QR UHVXOWH RQHURVR SDUD SVWH \ HQ VX DUW¯FXOR GLVSRQH TXH FXDQGR ODV PHUFDQF¯DV QR VHDQ GHFODUDGDV IRUPDOLn ]DGDV H[WUD¯GDV UHFODPDGDV UHHPEDUFDGDV R FDPELDGDV GH U«JLPHQ HQ HO W«UPLQR HVWDEOHFLGR VH FRQVLGHUDU£Q DEDQGRQDGDV \ OD $GXDQD GHFODUDU£ HO DEDQGRQR OHJDO VLQ SHUMXLFLR GH ORV GHUHFKRV GH WHUFHURV 325 &8$172 /D 'LVSRVLFLµQ )LQDO 6HJXQGD GHO 'Hn FUHWR/H\ 1R IDFXOWD DO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD GLFWDU ODV QRUPDV FRPSOHPHQWDULDV QHFHVDULDV SDUD OD PHMRU HMHFXFLµQ GH OR GLVSXHVWR HQ GLFKR 'HFUHWR/H\ DV¯ FRPR SDUD HVWDEOHFHU ORV W«UPLQRV SOD]RV \ IRUPD HQ TXH GHEHU£Q FXPSOLPHQWDUVH ODV GHn FODUDFLRQHV IRUPDOLGDGHV HQWUHJD GH GRFXPHQWRV QRWLn ILFDFLRQHV H LQIRUPDFLRQHV D SUHVHQWDU D OD $GXDQD SUHn YLVWRV HQ HO PLVPR 325 &8$172 /DV 1RUPDV SDUD OD GHFODUDFLµQ R DFHSWDFLµQ GHO DEDQGRQR GH PHUFDQF¯DVf° SXHVWDV HQ YLn JRU SRU OD 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH HQHUR GH \ OD ,QVWUXFFLµQ 1R GH IHFKD GH MXQLR GH TXH OD FRPSOHPHQWD WDO FRPR TXHGµ PRGLILFDGD SRU OD 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH MXOLR GH WRGDV GHO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD UHTXLHUHQ VHU GHURJDGDV \ HQ VX OXJDU GLFWDU ODV 1RUPDV SDUD HO DEDQGRQR GH PHUFDQF¯DV D IDYRU GHO (VWDGRf° SDUD XQD PHMRU HMHFXFLµQ GH OR GLVSXHVWR DO UHVSHFWR HQ HO 'HFUHn WR/H\ 1R 325 &8$172 (O TXH UHVXHOYH IXH GHVLJQDGR -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD SRU $FXHUGR 1R GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV GH IHFKD GH PDU]R GH 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 3RQHU HQ YLJRU O£V f¯1RUPDV SDUD HO DEDQn GRQR GH UKHUFDQF¯DVnD IDYRU GHO ‹AWDGSf° ODV TXH VH DQHn [DQ £nHVWD 5HVROXFLµQ IRUPDQGR SDUWH LQWHJUDQWH GHnOD PLVPD n 6(*81'2 /R GLVSXHVWR HQ HVWD 5HVROXFLµQ FRPHQn ]DU£ D UHJLU D SDUWLU GHO GLD GH DEULO GH 7(5&(52 6H GHURJD OD 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH HQHUR GH OD 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH MXOLR GH OD ,QVWUXFFLµQ 1R GH IHFKD GH MXQLR GH WRGDV HPLWLGDV SRU HO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD DV¯ FRPR FXDQWDV P£V GLVSRn VLFLRQHV GH LJXDO H LQIHULRU MHUDUTX¯D VH RSRQJDQ D OR GLVSXHVWR HQ HVWD 5HVROXFLµQ &8$572 &RPXQLT¼HVH DO 6LVWHPD GH 2UJDQRV $GXDn QHURV DO 0LQLVWHULR GHO &RPHUFLR ([WHULRU DO 0LQLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV DO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ D FXDQWDV P£V SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯GLFDV FRUUHVSRQGD FRQRFHU 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR $UFK¯YHVH HO RULJLQDO HQ OD 'LUHFFLµQ GH $VXQWRV /HJDOHV GH HVWD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD '$'$ HQ OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD HQ &LXn GDG GH /D +DEDQD D GH PDU]R GH 3HGUR 5DPµQ 3XSR 3«UH] *HQHUDO GH %ULJDGD -HIH $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD 1250$6 3$5$ (/ $%$1'212 '( 0(5&$1&,$6 $ )$925 '(/ (67$'2 &$3,78/2 , *(1(5$/,'$'(6 $57,&8/2 f§/DV SUHVHQWHV QRUPDV UHJXODQ OD DFHSn WDFLµQ GHO DEDQGRQR YROXQWDULR \ OD GHFODUDFLµQ GH DEDQn GRQR OHJDO GH ODV PHUFDQF¯DV SRU OD $GXDQD 6RQ FRPSOHPHQWDULDV GHO 'HFUHWR/H\ 1R GH $GXDn QDV GH IHFKD GH DEULO GH SDUD OD PHMRU DSOLFDn FLµQ GH OR GLVSXHVWR HQ HO PLVPR HQ UHODFLµQ FRQ HO DEDQGRQR GH PHUFDQF¯DV D IDYRU GHO (VWDGR FXEDQR $57,&8/2 f§3DUD OD DSOLFDFLµQ GH ODV SUHVHQWHV QRUn PDV ORV W«UPLQRV XWLOL]DGRV HQ ODV PLVPDV VH HQWHQGHU£Q D WRGRV ORV HIHFWRV WDO \ FRPR VH HQFX«QWUDQ GHILQLGRV HQ HO *ORVDULR GH 7«UPLQRV $GXDQHURV SXHVWR HQ YLJRU SRU OD 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH RFWXEUH GH GHO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD $57,&8/2 f§/DV SUHVHQWHV QRUPDV VRQ GH DSOLFDn FLµQ Df DO WU£ILFR FRPHUFLDO GH PHUFDQF¯DV GH LPSRUWDFLµQ \ GH H[SRUWDFLµQ Ef D ODV LPSRUWDFLRQHV \ H[SRUWDFLRQHV VLQ FDU£FWHU FRn PHUFLDO SRU YLDMHURV \ PHGLDQWH HQY¯RV $57,&8/2 f§(O DEDQGRQR GH PHUFDQF¯DV D IDYRU GHO (VWDGR SXHGH VHU Df 9ROXQWDULR R H[SUHVR FXDQGR OD SHUVRQD FRQ GHUHn FKR D GLVSRQHU GH ODV PHUFDQF¯DV KDFH GHMDFLµQ R UHQXQFLD D HOODV PHGLDQWH HVFULWR GLULJLGR D OD $GXDQD \ «VWD ODV DFHSWD GHVSX«V GH GHWHUPLQDU TXH GLFKR DFWR QR UHVXOWD RQHURVR SDUD HO (VWDGR \ Ef /HJDO R W£FLWR GHFODUDGR SRU OD $GXDQD HQ ORV W«Un PLQRV \ SRU ODV FDXVDV \ VXSXHVWRV D TXH VH UHILHUH «O DUWLFXOR GH ODV SUHVHQWHV QRUPDV GH FRQIRUPLn GDG FRQ IR nGLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR GHO 'HFUHWR /H\ 1R

PAGE 15

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ L MP &$3,78/2 ,, &$86$6 3$5$ /$ '(&/$5$&,21 '(/ $%$1'212 /(*$/ '( /$6 0(5&$1&,$6 $57,&8/2n f§/D $GXDQD GHFODUD HO DEDQGRQR OHJDO GH ODV PHUFDQF¯DV FXDQGR Df QR VH SUHVHQWH OD 'HFODUDFLµQ GH 0HUFDQF¯DV HQ HO W«UPLQR GH WUHLQWD f G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH FRQFOXLGD OD GHVFDUJD GH ODV PHUFDQF¯DV GHO PHGLR GH WUDQVSRUWH FRQVLGHU£QGRVH D HVWRV HIHFWRV OD IHFKD GH OD FODVLILFDFLµQ \ FRQWHR GH ODV PHUFDQF¯DV GHVFDUJDGDV Ef QR VH H[WUDLJDQ ODV PHUFDQF¯DV HQ HO W«UPLQR GH WUHLQWD f G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD DFHSWDFLµQ GH OD 'HFODUDFLµQ GH 0HUFDQF¯DV Ff DSDUH]FDQ PHLFDQF¯DV GHFODUDGDV FRPR IDOWDQWHV \ QR VHDQ UHFODPDGDV PHGLDQWH HVFULWR HQ HO W«UPLQR GH WUHLQWD f G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD HQ TXH OD DSDULFLµQ R GHVFDUJD GH ODV PHUn FDQF¯DV OH KD\D VLGR QRWLILFDGD D OD $GXDQD Gf HO FRQVLJQDWDULR GHO EXTXH R OD HPSUHVD D«UHD R VX UHSUHVHQWDQWH JHJ¼Q HO FDVR QR IRUPDOLFHQ DQWH OD $GXDQD ODV PHUFDQF¯DV VREUDQWHV D OD GHVFDUJD HQ HO W«UPLQR GH WUHLQWD f G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD HQ TXH IXHURQ GHVFDUJDGDV Hf QR VH UHHPEDUTXHQ ODV PHUFDQF¯DV VREUDQWHV D OD GHVFDUJD HQ HO W«UPLQR GH WUHLQWD f G¯DV QDWXUDn OHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH DXWRUL]DFLµQ GHO UHHPEDUTXH If VH HQFXHQWUHQ PHUFDQF¯DV QR PDQLIHVWDGDV D ERUGR GH XQ EXTXH R DHURQDYH \ HO FDSLW£Q GHO EXTXH R VX FRQVLJQDWDULR R HO RSHUDGRU GH OD DHURQDYH R VX UHSUHVHQWDQWH QR GHPXHVWUHQ TXH VRQ IDOWDQWHV GH RWUR SXHUWR R DHURSXHUWR HQ XQ W«UPLQR GH FXDUHQn WD \ RFKR f KRUDV SRVWHULRUHV DO KDOOD]JR Jf VH KD\DQ GHVFDUJDGR PHUFDQF¯DV QR PDQLIHVWDGDV \ HO FDSLW£Q GHO EXTXH R VX FRQVLJQDWDULR R HO RSHUDn GRU GH OD DHURQDYH R VX UHSUHVHQWDQWH QR GHPXHVn WUHQ TXH VRQ IDOWDQWHV GH RWUR SXHUWR R DHURSXHUWR HQ HO W«UPLQR GH VHWHQWD \ GRV f KRUDV FRQWDGDV D SDUWLU GH OD QRWLILFDFLµQ GH OD GHVFDUJD D OD $GXDQD Kf QR VH KLFLHUH OD IRUPDOL]DFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV GHVFDUJDGDV \ QR PDQLIHVWDGDV HQ HO W«UPLQR GH WUHLQWD f G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD HQ TXH VH KD\D GHPRVWUDGR TXH VRQ IDOWDQWHV GH RWUR SXHUWR R DHURSXHUWR Lf ODV PHUFDQF¯DV UHFXSHUDGDV HQ HO PDU R HQ DERUGDMH SURFHGHQWHV GH QDXIUDJLR R DFFLGHQWH QR VHDQ UHn FODPDGDV GHQWUR GHO W«UPLQR GH QRYHQWD f G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD HQ TXH IXHn URQ UHFXSHUDGDV (VWH W«UPLQR SXHGH VHU UHGXFLGR D MXLFLR GH OD $GXDQD FXDQGR VH WUDWH GH PHUFDQF¯DV GH I£FLO GHVFRPSRVLFLµQ R GHWHULRUR Mf YHQFLGR HO W«UPLQR FRQFHGLGR SDUD OD SHUPDQHQFLD HQ U«JLPHQ GH GHSµVLWR GH DGXDQDV ODV PHUFDQF¯DV QR VHDQ GHFODUDGDV D FRQVXPR D RWUR U«JLPHQ DXWRn UL]DGR R UHH[SRUWDGDV VHJ¼Q HO FDVR Nf HQFRQWU£QGRVH UHWHQLGDV ODV PHUFLQF¯D QR VHFXPn SOLPHQWH GHQWUR GHO W«UPLQR FRQFHGLGFM OD FRQGLFLµQ , f° R HO WU£PLWH D TXH HVW«Q VXMHWDV \ > fHQFRQWU£QGRVH ODV PHUFDQF¯DV EDMR FRQWURO DGXDQHUR \ GHELHQGR VHU GHFODUDGDV IRUPDOL]DGDV H[WUD¯GDV UHHPEDUFDGDV H[SRUWDGDV UHH[SRUWDGDV R GHFODUDn GDV D RWUR U«JLPHQ QR VH HIHFW¼H OD GHFODUDFLµQ IRUPDOL]DFLµQ H[WUDFFLµQ UHHPEDUTXH H[SRUWDFLµQ UHH[SRUWDFLµQ R GHFODUDFLµQ D RWUR U«JLPHQ GHQWUR GHO W«UPLQR HVWDEOHFLGR R FRQFHGLGR SRU OD $GXDQD &$3,78/2 ,,, $8725,'$' )$&8/7$'$ $57,&8/2 f§(O -HIH GH OD $GXDQD EDMR FX\R FRQn WURO VH HQFXHQWUDQ ODV PHUFDQF¯DV HV OD DXWRULGDG IDn FXOWDGD SDUD Df GHFODUDU HO DEDQGRQR OHJDO \ Ef DFHSWDU HO DEDQGRQR YROXQWDULR $57,&8/2 f§/DV IDFXOWDGHV D TXH VH UHILHUH HO DUn W¯FXOR DQWHULRU VH HQWHQGHU£Q KHFKDV D ORV MHIHV GH DGXDn QDV LQGHSHQGLHQWHV MHIHV GH DGXDQDV HVSHFLDOHV \ MHIHV GH DGXDQDV VXERUGLQDGDV D ODV GHOHJDFLRQHV WHUULWRULDOHV $57,&8/2 f§/RV GHOHJDGRV WHUULWRULDOHV GH DGXDQDV HVW£Q IDFXOWDGRV SDUD GHFODUDU HO DEDQGRQR OHJDO \ SDUD DFHSWDU HO DEDQGRQR YROXQWDULR GH ODV PHUFDQF¯DV TXH VH HQFXHQWUHQ VXMHWDV DO FRQWURO GH SXQWRV GH FRQWURO DGXDQHUR TXH OH HVW«Q VXERUGLQDGRV GLUHFWDPHQWH &$3,78/2 ,9 $%$1'212 /(*$/ $57,&8/2 f§9HQFLGRV ORV W«UPLQRV D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR \ WUDW£QGRVH GH PHUFDQF¯DV GH LPSRUWDFLµQ R H[SRUWDFLµQ VLQ FDU£FWHU FRPHUFLDO SRU YLDMHURV R PHn GLDQWH HQY¯RV OD DXWRULGDG IDFXOWDGD SURFHGHU£ D GHFODn UDU HO DEDQGRQR OHJDO VLQ P£V WU£PLWHV $57,&8/2 f§9HQFLGRV ORV W«UPLQRV D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR \ WUDW£QGRVH GH PHUFDQF¯DV GH LPSRUWDFLµQ R H[SRUWDFLµQ FRQ FDU£FWHU FRPHUFLDO OD $GXDQD Df HIHFWXDU£ UHTXHULPLHQWR D OD SHUVRQD R HQWLGDG FRQ GHUHFKR D GLVSRQHU GH ODV PHUFDQF¯DV GH VHU FRQRn FLGD SRU OD $GXDQD «VWD \ VX GRPLFLOLR FRQFHGL«QGRn OH XQ W«UPLQR GH GLH] f G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GHO UHTXHULPLHQWR SDUD TXH VH HIHFW¼H HO WU£PLWH X RSHUDFLµQ LQFXPSOLGR KDFL«Qn GROH VDEHU TXH WUDQVFXUULGR GLFKR SOD]R VLQ TXH VH OOHYH D FDER HO PHQFLRQDGR WU£PLWH X RSHUDFLµQ VHU£Q GHFODUDGDV HQ DEDQGRQR OHJDO VLQ P£V WU£PLWHV Ef VL QR IXHUD SRVLEOH HIHFWXDU HO UHTXHULPLHQWR SRU GHVFRQRFHUVH OD SHUVRQD R HQWLGDG FRQ GHUHFKR D GLVSRQHU GH ODV PHUFDQF¯DV R VLHQGR FRQRFLGD «VWD QR VH FRQR]FD VX GRPLFLOLR VH FRORFDU£ DYLVR HQ OD WDEOLOOD RILFLDO XELFDGD HQ OXJDU YLVLEOH \ GH DFFHVR S¼EOLFR HQ HO ORFDO GH OD $GXDQD FRQVLJQDQGR WRGRV ORV GDWRV P¯QLPRV LPSUHVFLQGLEOHV TXH SHUPLWDQ OD LGHQWLILFDFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV TXH VHU£Q REMHWR GH OD GHFODUDFLµQ GH DEDQGRQR (O DYLVR SHUPDQHn FHU£ HQ WDEOLOOD SRU GLH] f G¯DV QDWXUDOHV $57,&8/2 f§7UDQVFXUULGR HO SOD]R GH GLH] f G¯DV QDWXUDOHV D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR DQWHULRU VLU¯ TXH VH HIHFW¼H HO WU£PLWH X RSHUDFLµQ RPLWLGR \ TXH GD OXJDU DO DEDQGRQR OD DXWRULGDG IDFXOWDGD GHFODUDU£ HO DEDQn GRQR OHJDO D FX\RV HIHFWRV GLFWDU£ UHVROXFLµQ IXQGDGD $57,&8/2 f§/D $GXDQD HQWUHJDU£ FµSAD GH OD UHn VROXFLµQ TXHnGHFODUD «7DE£QGµQR OHJDO GH ODV PHUFDQF¯DV

PAGE 16

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH Df DO GHSRVLWDULR GH ODV PHUFDQF¯DV \ Ef D OD SHUVRQD R HQWLGDG TXH WHQ¯D GHUHFKR D GLVSRQHU GH ODV PHUFDQF¯DV VLHPSUH TXH VHD FRQRFLGD \ OR FDOL]DEOH $57,&8/2 f§&RQWUD OD UHVROXFLµQ TXH GHFODUD HO DEDQGRQR OHJDO QR FDEH UHFXUVR DOJXQR HQ OD Y¯D DGPLn QLVWUDWLYD &$3,78/2 9 $%$172/2 92/817$5,2 $57,&8/2 f§5HFLELGR HO HVFULWR SRU PHGLR GHO FXDO OD SHUVRQD TXH SXHGH GLVSRQHU GH ODV PHUFDQF¯DV KDFH GHMDFLµQ R UHQXQFLD D HOODV D IDYRU GHO (VWDGR FXEDQR OD DXWRULGDG IDFXOWDGD DFHSWDU£ R QR HO DEDQGRQR 3UHYLR D OD DFHSWDFLµQ GHO DEDQGRQR OD $GXDQD HPLWLU£ GLFWDPHQ HQ HO TXH VH IXQGDPHQWH VL HO DFWR UHVXOWD R QR RQHURVR SDUD HO (VWDGR GH UHVXOWDU RQHURVR VH FRQVLJQDU£ HQ HO SURSLR GLFWDPHQ OD QR DFHSWDFLµQ GHO DEDQGRQR G£QGROH FRSLD GHO PLVPR DO LQWHUHVDGR VDOYR TXH HO GRn QDQWH FXEUD ORV JDVWRV HQ TXH VH LQFXUUH $57,&8/2 f§(PLWLGR GLFWDPHQ HQ HO TXH VH IXQn GDPHQWH TXH HO DEDQGRQR YROXQWDULR QR UHVXOWD RQHURVR SDUD HO (VWDGR R HQ HO FDVR GH TXH HO LQWHUHVDGR FXEUD ORV JDVWRV HQ T¾H LQFXUULU£ OD $GXDQD «VWD DFHSWDU£ HO DEDQGRQR SDUD OR FXDO OD DXWRULGDG IDFXOWDGD GHEHU£ GLFWDU UHVROXFLµQ IXQGDGD $57,&8/2 f§&RQWUD OD UHVROXFLµQ TXH DFHSWD HO DEDQGRQR YROXQWDULR GH ODV PHUFDQF¯DV QR FDEH UHFXUVR DOJXQR HQ OD Y¯D DGPLQLVWUDWLYD $57,&8/2 f§/D $GXDQD HQWUHJDU£ DO GHSRVLWDULR GH ODV PHUFDQF¯DV XQD FRSLD GH OD UHVROXFLµQ TXH DFHSWD HO DEDQGRQR YROXQWDULR &$3,78/2 9, 38%/,&,'$' '(/ $&72 '( '(&/$5$&,21 '( $%$1'212 $57,&8/2 f§8QD YH] GHFODUDGR HO DEDQGRQR OHJDO GH ODV PHUFDQF¯DV VLHPSUH TXH SURFHGDQ GHO WU£ILFR FRPHUFLDO OD $GXDQD FRORFDU£ HQ OD WDEOLOOD RILFLDO TXH HVWDU£ VLWXDGD HQ OXJDU YLVLEOH \ GH I£FLO DFFHVR \ WU£Qn VLWR GHO S¼EOLFR HQ HO ORFDO GH OD $GXDQD HO $9,62 TXH GHEH FRQWHQHU ORV GDWRV P¯QLPRV LPSUHVFLQGLEOHV TXH SHUPLWDQ OD LGHQWLILFDFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV \ GH OD SHUn VRQD R HQWLGDG TXH WHQ¯D GHUHFKR D GLVSRQHU GH ODV PLVn PDV DV¯ FRPR OD IHFKD GH OD GHFODUDFLµQ GH DEDQGRQR \ OD DXWRULGDG DGXDQHUD DQWH OD TXH WHUFHURV DIHFWDGRV SRn GU£Q SUHVHQWDU FXDOTXLHU UHFODPDFLµQ $57,&8/2 f§(O $9,62 D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR DQWHULRU SHUPDQHFHU£ HQ OD WDEOLOOD RILFLDO GXUDQWH GLH] f G¯DV QDWXUDOHV D SDUWLU GH ORV FXDOHV VL QR VH KD UHFLELGR UHFODPDFLµQ GH WHUFHUR FRQ GHUHFKRV VREUH ODV PHUFDQF¯DV OD $GXDQD GLVSRQGU£ GH «VWDV VLQ P£V WU£n PLWH $57,&8/2 f§/DV UHFODPDFLRQHV GH WHUFHURV SRU IOHn WHV QR VDWLVIHFKRV X RWUDV REOLJDFLRQHV FRQWUD¯GDV D FDUJR GH ODV PHUFDQF¯DV SDUD TXH VXUWDQ HIHFWRV GHEHU£Q SUHn VHQWDUVH D OD $GXDQD SRU HVFULWR IXQGDGR DQWHV GHO YHQFLPLHQWR GHO W«UPLQR GH GLH] f G¯DV GH SHUPDQHQFLD GHO DYLVR HQ OD WDEOLOOD RILFLDO D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR DQWHULRU 5(62/8&,21 1 325 &8$172 /D 'LVSRVLFLµQ )LQDO 3ULPHUD GHO 'Hn FUHWR/H\ 1R f¯$UDQFHO GH $GXDQDV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SDUD ODV LPSRUWDFLRQHV VLQ FDU£FWHU FRPHUFLDOf° GH IHFKD GH DEULO GH IDFXOWD DO HQWRQFHV 3UHVLn GHQWH GHO &RPLW« (VWDWDO GH )LQDQ]DV RUJDQLVPR DO TXH VH HQFRQWUDED VXERUGLQDGD OD 'LUHFFLµQ *HQHUDO GH $GXDn QDV SDUD HVWDEOHFHU HO OLVWDGR GH SURGXFWRV FX\D LPSRUn WDFLµQ VLQ FDU£FWHU FRPHUFLDO VH SURK¯EH OLVWDGR «VWH TXH SRGU£ VHU YDULDGR HQ ODV RSRUWXQLGDGHV TXH VH HVWLPH SHUWLQHQWHV 325 &8$172 /D 'LVSRVLFLµQ (VSHFLDO &XDUWD GHO 'HFUHWR/H\ 1R GH f¯2UJDQL]DFLµQ GH OD $GPLQLVWUDn FLµQ &HQWUDO GHO (VWDGRf° GH IHFKD GH DEULO GH GLVSRQH TXH ODV UHIHUHQFLDV TXH DSDUHFHQ HQ OD OHJLVODn FLµQ DO RUJDQLVPR VXSHULRU GH OD 'LUHFFLµQ *HQHUDO GH $GXDQDV VH HQWHQGHU£Q KHFKDV DO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH QRYLHPEUH GH GHO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD HVWDEOHFLµ HO f¯/LVWDGR GH DUW¯FXORV HOHFWURGRn P«VWLFRVf° FX\D LPSRUWDFLµQ VLQ FDU£FWHU FRPHUFLDO VH SURK¯EH HQWUH ORV TXH VH HQFXHQWUDQ ODV YLGHRFDVHWHUDV 325 &8$172 5HVXOWD SHUWLQHQWH OLEHUDU ODV YLGHRn FDVHWHUDV GH OD SURKLELFLµQ HVWDEOHFLGD HQ HO OLVWDGR D TXH VH UHILHUH HO DQWHULRU 3RU &XDQWR 325 &8$172 (O TXH UHVXHOYH IXH GHVLJQDGR -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD SRU $FXHUGR 1R GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV GH IHFKD GH PDU]R GH 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 0RGLILFDU HO DSDUWDGR SULPHUR GH OD 5Hn VROXFLµQ 1R GH IHFKD GH QRYLHPEUH GH GHO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD HOLPLQDQGR OD SURKLELFLµQ GH LPSRUWDFLµQ VLQ FDU£FWHU FRPHUFLDO SRU YLDMHURV \ PHGLDQWH HQY¯RV FRQWHQLGD HQ HO LQFLVR Ff UHODWLYD D ODV YLGHRFDVHWHUDV 6(*81'2 /D PRGLILFDFLµQ D TXH VH UHILHUH HO DSDUn WDGR DQWHULRU FRPHQ]DU£ D UHJLU D SDUWLU GHO G¯D GH PDU]R GH 7(5&(52 &RPXQLT¼HVH D WRGR HO 6LVWHPD GH 2UJDQRV $GXDQHURV \ D FXDQWDV P£V SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯n GLFDV FRUUHVSRQGD FRQRFHU 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILn FLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR $UFK¯YHVH HO RULJLQDO HQ OD 'LUHFFLµQ GH $VXQWRV /HJDOHV GH HVWD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD '$'$ HQ OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD HQ &LXn GDG GH /D +DEDQD D GH PDU]R GH 3HGUR 5DPµQ 3XSR 3«UH] *HQHUDO GH %ULJDGD -HIH $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD