Citation
Gaceta oficial de la República de Cuba

Material Information

Title:
Gaceta oficial de la República de Cuba
Creator:
Cuba
Place of Publication:
Habana
Publisher:
Publisher not identified
Publication Date:
Frequency:
daily
regular
Language:
Spanish
Physical Description:
v. : ; 32 cm.

Subjects

Subjects / Keywords:
Politics and government -- Cuba ( lcsh )
Genre:
serial ( sobekcm )
federal government publication ( marcgt )
periodical ( marcgt )
Publicaciones periódicas ( pana )

Notes

Dates or Sequential Designation:
1902-
Numbering Peculiarities:
Includes extraordinary numbers.
Numbering Peculiarities:
May-Dec. 1957 wrongly called año 60.

Record Information

Source Institution:
University of Florida
Holding Location:
University of Florida
Rights Management:
The University of Florida George A. Smathers Libraries respect the intellectual property rights of others and do not claim any copyright interest in this item. This item may be protected by copyright but is made available here under a claim of fair use (17 U.S.C. §107) for non-profit research and educational purposes. Users of this work have responsibility for determining copyright status prior to reusing, publishing or reproducing this item for purposes other than what is allowed by fair use or other copyright exemptions. Any reuse of this item in excess of fair use or other copyright exemptions requires permission of the copyright holder. The Smathers Libraries would like to learn more about this item and invite individuals or organizations to contact Digital Services (UFDC@uflib.ufl.edu) with any additional information they can provide.
Resource Identifier:
000304738 ( ALEPH )
04205418 ( OCLC )
ABT1322 ( NOTIS )
07018353 ( LCCN )

Related Items

Preceded by:
Gaceta de la Habana

Aggregation Information

DLOC1:
Digital Library of the Caribbean
CNDL:
Caribbean Newspapers, dLOC
IUF:
University of Florida
CUBAN_SERIALS:
Cuban Newspapers & Periodicals

Downloads

This item has the following downloads:


Full Text









GACE OF ICIAL
DE LA REPUBLICAN DEtCUBA

EDICION ORDINARIA LA HABANA,- LUNES 23 DE ENERO DE 1995 ANO XCIII
SUSCRIPCION Y DISTRIBUCION: Ministerio de Justicia, Calle 0 No. 216 entire 23 y 25, Plaza,
C6digo Postal 10400. Telef. 32-45-36 al 39 ext. 220
Naiiero 3 Precio $0.10 ,p :Pgina 33


ASAMBLEA NATIONAL
DEL PODER POPULAR


RICARDO ALA tCON DE QUESADA, President de la:
Asamblia Naoional el, Poder Popular de la Repiitlica
de Cuba.
HAGO SABER: Que la Asamblea Nacional del Poder
Popular, eri su sesi6n celebrada el dia veintiuno de
diclembre de mil novecientos noventa y cuatro, corres-
pondiente al cuarto period ordinario de .sesiones de la
Cuarta Legislatura, ha aprobado lo' siguiente -
POR CUANTO: La Ley de Minas y el Decreto-Ley
de Bases para la Nueva Legislaci6n de. Minas, que co-
menzaron a regir en Cuba el 10 de octubre de 1883
han sido objeto de sucesivos cambioq, los cuales adqui-
rieron especial releyancia a partir de 1959 al iniciarse
las transformacionses bsicas .en, nuestra sociedad que
condujeron a la asunci6n por paite del Estado de los
medios e instruments fundamentals de prodqcecin.
SPORt CUANITO La Constituci6n de la Repdblica de
Cuba, eh sd'-artlculo 15, incised a), establece que son de
propiedad estatal socialist de todo el pueblo, entire otros,
el subsuelo, las minas, las aguas y los recursos naturales
tanto vivos como no yivos dentro de la zona econ6mica
maritima de la RepAblica.
POR CUANTO: -E s' necesario reelaborar nuestra Le-
gislaci6n de Minas en armonia con la realidad socio-
econ6mica Actual, incorporar nuevas instituciories, su-
primir las que resultan inaplicabled y acoger las mas
recientes contribuciones de la doctrine juridica en dicha
material, integrandolas a las caracteristicas y principios
de la sociedad cubana, en aras de promover y lograr,
coh l necesario control por el Estado, la elevaci6n del
conocimiento geol6gico del pais- y la mAs eficiente y
rational explotaci6n de sus recursos minerales, garan-
tizando ademAs la protecci6n del medio ambiente durante
'la ejecuci6n de todo tipo de actividad minera y la
prevencitn de cualquier impact ambimntal relacionado
con la misma.
POR CUANTO: Es necesario, ademas, reelaborar y
actualizar en el prdpio texto legal los procedimientos
relacionados con el otorgamiento de concesiones minerals
SU fiscalizacidn y control y. los gravAmenes inherentes
las mismas.


. ''


POR TANTO: La Asamblea Nacional del Poder Popu-
lar, en Iso de las atribuciones que le estAn- conferidas
en el inciso b) del Articulo 75 de la -Constituci6n de la
Repiblica, aprueba la siguiente*
LEY No. 76
LEY DE MINAS
CAPITULO I
OBJETIVOS Y ,ALCANCE DE LA LEY
ARTTCUT.O 1.-La present ley se denomina Ley de
Minas y tiene como objetivns establecer la political fni-
nera y las regulaciones juridicas de dicha actividad de
matera tal que garanticen la protecci6n, el desarrollod
-y el aprovechamiento racional de los recursos minerales
en funci6n de los intereses de la- Naci6n, trazando di-
rectivas obligatorias controladas 'por los funcionarios del
Gobierno vinculadbs 6on la actividad.
ARTICULO 2.--A los efectos de la present Ley se
entieiide por. recursos minerales todas las concentracio-
nes. de mineraleg s6lidos y liquidos que existan en el
suelo y en el subsuelo del territorio national, asi cowto
ehn el fondo -marino 'y sibsuelo de la 'izna econ6mica
de la Repdblica, en la extension que fija la ley.
Los minerales radioactivos y -los hidrocarburos liquidos
y gaseosos se rigen por su. legislaci6n especifica: Los
minerales radioactiVos que constituyan mena acompa-
fiante .0, de baja ley se rigen ademis por la present

ARTICULO 3--A los efectos de la interpretacibn, cum-
plimiento y aplicaci6n de los preceptos de esta Ley, se
establecen las definiciones siguientes:
Acumulaciones Residuales: Acumulaci6n de material
s6lido. o liquid. no aprovechable en un process tecno-
'16gico determinado.
Canon: Cantidad que se paga por el disfrute de al-
gua propiedad del Estado.
Colas: Residues no aprovechables de un determinado
pr0cesamiento, que adnm contienen minerales.
Concentraciones de mineral: Acumulaci6n natural de
minerales.
Escombreras: Conjunto de sobrantes originados como
conseeuencia del laboreo minero que sera aprovechable
con el desarrollo de una tecnologia consecuente.
Escoriales: Lugares de acumulaci6n de los residues.
desechables de un determinado process industrial me-
taldrgico; estos residdos pueden ser reutilizados mediante








.... IIIII A Ll23IIe IIIeroI1de I91"


Sla aplicaci6n de otrQs process inrdutries para extraer
sus components.
Exploraci6n: Conjunto de operaciones, trabajos y la-
bores miners que tienen come ob.ietivo la deterhunar-
ci6a de la estructura del yacimiento, la morfolo ia, di-
mensiones y condiciones de yacencia del cuerpo mineral,
la tect6nica de la zona que .o contiene, el contenido y.
calidad del o de los minerales existentes en el mismo,
asi como el cAlculo de las reserves, incluyendo la eva-
luaoiin, econ6mica del yacimiento y -otros studios que
ayuden a su mejor explQtaci6n,
Explotaci6n: Conjunto de operaciones, obras, trabajos
y labores rmineras destinado a la preparaci6n y desarro-
11o del yaeimtento .ya la extracci6n y transportaci6n de
los minerales.
Fondo Marino: Lechq del mar.
Impact Ambiental: Consecuencias degradarites, para
el medio ambient que genera la acci6n del hombre u
otro element ajeno a dicho medio.
Laboreos: Arte de explotar las minass, hacienda las
labores o excavaciores nece~grias,. fortificandolas, dispo-
niehdo el trinsito por ellas y extrayendo las menas
aprovecliables.
Ley del Mineral: Concentraci6n de metal contenido
en una mena.
Mena: Porci6n iItil de un mineral metalifero.
i Microlocalizaci6n: Selecci6n en detalle del area del
terreno objeto de la con esi6n.
Mina: Obra resultante del conjunto de excavaciones
e instalaciones superficiales y subterrAneas que se rea-
lizan para la investigaci6n y la explotaci6n de un yaci-
miento mineral.
i\i:ic-ni: Arte. de laborar el conjunto de las minas
y explotaciones mineras.
Mineral: Sustancia inorgAnica que se halla en el suelo
o en.el subsutelo, y principalmente. aquella cuya explo-
Staci6n ofrece interns eeon6mico.
Mineral Acompafiate: ,Es aquel que no siendo el
objeto principal de la acci6n minera se encuentra pre-
sente en un yacimientb, y puede tener o no determinado
interns econ6mico.
Mineral Principal: Es aqu~1 que constitute el objeto
Sbsico de la actividad minera dentro 4e un yacimiento.
Mineral Radioactivo: Min\lnai qui ionltitle, centre otros,
elements de las families del uranto y del torio, que
por su concentraci6n generalmente puede ser aprovechado
en la industrial.
Operaciones Min. i t; Son las actividades que se rea-
lizan en la mina c.on la ayuda de instruments y equi-
pos' apropiados para la in. sligaci6n y explotaci6n del
mineral.
Procesamiento: Tratamiento de los minerales exllo-
tados.para elevar su calidad o contenido 6til, separarlos,
purificarlos, .adecuarlos para el consume o envasarlos,
con vistas a su -uso o comercializaci6n.
Proceso Teinoi,..;ia del Reeurso Mineral: Fuses noi"
las que atraviesan los minerales extraidos para su
adeouado aprovechamiento.
P, Pru..pcciCdI: Conjunto de Licibaju; con empleo de tec-


-nicas y m6todos que tienen como objetivo la bisqueda
de indicios de concentraciones miieralc- que pudieran
coastitiir yacimiento. .
Reconotimiento: Realizaci6n de trabajos preliifin4?s
en determinadas Areas- definiendo zonas de interns para
la prospecci6n.
Registro Minero: Sistema de control en ei que fiku-
ran, entire otros, los datds relatives a los derechos con-'
cedidos a personas naturales y juridicas para realiZta
actividades mineras.
Reserva del Mineral: Cantidad de mineral con 'uv
deterrainado grade' de evaluaci6n geol6gica y pendiente
de explotaci6n mineral.
Roca de Caja o de. Destape: Material rocoso y estkril
que forma part del yacimiento y que obstaculiza la
extracci6n del mineral, por lo que en ocasiones tiene
que" ser removido.
Servidumbre: Es un gravamen impuesto sobre un in-
mueble en beneficiQ de otro, perteneciente a distinto
dueio. El inmueble a cuyo favor estd constituida la
servidumbre se llama predio dominante; ei .que la sure,
predio sirviente.
Subsuelo: Porci6n compuesta por -rocas y minerales
que se encuentra inmediatamente por debajo del suelo,
sobre el cual las leyes establecen el dominion. pdblico,
que puede ser otor'gado nmediante concesiones para la ac-
tividad minera.
Suelo: Capa superior de la suprrticLe terrestre en las
cuales estn, enraizadas las plants y, que conistituye
un medio ecol6gico particular.
Terreno franco: Terreno libre y dispohible para efec-
tuar en 6ste cualquier actividad, incluyendo la minera.
Testigo' Reducido de Perforaci6n: Porci6n disminuida
de una muestra de r9ca o mineral extraida pot medio
de la perforaci6n y lque se conserva con fines investi-
gativos durante el tiempo que se determine.
Tratamiento de los Residuales: Proceso de desconta-
minaci6n parcial o total de los remanentes o desperdi-
cios del proceso tecnol6gico a que se somete el mineral-
Yacimiento: Cualquier acumuIacion natural. de sus-
tancias minerales en el suelo o en el subsuelo, que pueda
ser utilizado y explotado como fulene du material priia
y como fuente de energia, y las concentractones de pie-
dras preeiosas y semipreciosas y de cualquier otia sus-
tahcia mineral cuya 'xplotaci6n tenga importancia eco-
n6mica.
Zoria de interns: Lugar donde se han localizado ano-
malias, muestras o alteraciones geol6gicas que permitfei
presumir la existencia de minerales.
Zona Mineralizada: Es aqtella extension del suelo o
subsuelo en la que se encuentran 6onceritraciones de
mineral, de aprovechamieinto econ6niico.
CAPITULO II
DEL REGIMEN PE PROPIEDAD DE LOS
RECURSOS-MINERALES
ARTICULO 4..-Al Estado le correspond !el dominion
inalienable e imprescriptible del subsuelo, las minas y
todos' los recursos minerales, done' quiera que'estos se
encuentren, dentro de las regulacienes constitucionales.


GACETA, OFICUEL


23 ~de'!enebr:de`1905








.23de :nero de,1995


GACETA OFICIAEI


CAPITULO III
DE, LA EJGVCUCION DE LA POLITICAL MINERAL
ARTICULO 5.-El Consejo de Ministros o su Comit6
Ejecutivo. a t~av6s del Ministerio de la Industria BAsica,
controls el desarrollo, ejecuCi6n y 4plicaci6n de la political
mtnera, sin perjuicio de lo esttblecido en el articulo 18
de Ia, present Ley.
ARTICULO 6--Para el cumplimiento de lo que se dis-
-pone en el'articulo anterior, el Ministerio de la Industria
Basica tierie las' atribuciones siguientes: /
a) asesorar a la Asamblea Nacional del Poder Popular
.y al. ConsejQ _e E-stafo an 14 elaboraci6n de la Po-
litiga Miinera;
b) proponer 'Consejo de Mitistros o su Comite
Ejecutio .las declaratorias de areas mineras re-
ser-adsas;
c) controlar la political mineral, mediante planes y pro-
gramas de desarrollo y fomento minhro a. corto, me-
diano y largo plazo;
d) promoter la investigaci6n geol6giia en el pais;.
e) reglamnentar y contrilar la actividad mineral, sin
perjuicio e las competencias que la legislaci6n les
confiere a otros organismos de la Administraci6n
Central del' Estado; y
f)-las demds que se le otorguen en la legislaci6n
vigente.
CAPTUJOA TIV
J DW LA ACTIVE DAD MINRIA
SECTION PRIMER
Geoeralidades
ARTICULO '7.-Se entiende per actividad minera el
-onjutto de, operaeiones y accienes a que se refiere el
arti"o~ul 12 de la preS6nte Ley.
ARTICULO 8.-La actividad minera se 'compatibiliza
con los interests de la defense, national.
ARTICULO,9.-La ejecuci6n de la actividad minera
*tiene en cuenta la competencia que la legislaci6n le
confiere .al Ministerio de Cieneia, Tecnologia y, Medio
Ambiente en' hsuntos ambientales.
ARTICULO 10.-Se declare de-utilidad piblica e in-
"terbs social la actividad ninera, la que goza de prefe-
rercia Sobre cualquier otro uso o aprevechamiento del
terreno, siempre que razones, econ6mieas o sociales .lo
hagan recomeridable.
ART'ICLLO 11.-Para realizar la actividad minera los
conoesioriarlos pueden ser aiutorizads por el Consejo
de Ministros o su Comit6 Ejecutivo-a ooupar o utilizar
bienes de propiedad estatal. En los cases de bienes de
propiedad privada se aplica, cuando es possible, el r6gi-
men especial de las servidumbres minerals asi como cua-
lesquiera .aoas alternatives de ro:lucil-iY que no impliquen
el dFsplazamiento o la afectaci6n de posesi6n disfrutada
par un tereera. Si dichas alternativas'no tuvieran 6xito,
debe aplicarse la expropiaci6n forzosa la cual, en su
case as promovida ante los triburiales per el Ministerio
-de Ia Industria BAsica. Este proceditmienta, que, incluye
la debida indexmaizacion, es .vilido para .el use del suelo
y de otros bienes indi1spenitble_ 'a la ejecuci6n de la
activida4 mineia.


ARTICULO 12.-Para los efectos de aplicacion de esta
Ley, la actividad mineral se divide en las siguientes
fases:
a) Reconocimiento. ,
b) Investigaci6n Geol6gica, que se divide en las sub-
; ases Prospecci6n y rxploraci6n.
c) Explotaci6n.
d) Procesamiento.
e) Comercializaci6n.
S SECCION SEGUNDA
De la Clasificaci6n de los Minerales
ARTICULO 13.-Los recursos minerales se clasifican
a los efectos de esta Ley en los 'grupos siguientes:
Grupo I. Minerales no metdlicos, utilizados fundamen-
talmente como materials de construcci6n o
material prima para la industria y otras ra-
mas de la economia. En este grupo se in-
S cluyen las piedras preciosas y semipreciosas.
Grupo II. Minerals metAlicos. Este grupo incluye los
metales -preciosos, los metales ferrososl y no
ferrosos, asi cono los minerales acompafian-
tes metalicos o-no met6licos.
Grupo III. Minerales portadores de-energia.
.Grupo IV. Aguas. y fangos min'ero-nedicinales. Com-
prende las aguas minero-industriales, mine-
ro-medicinales, minerales naturales, las ter-
males y los fangos minero-medicinales.
Grupo V. Otras acumulaciones minerales. Este grupo
incluye:
a) las acumulaciones constituidas por residues
de actividades riineras que resulten tiles
para el aprovechamiento de .algunos de
sus components tales como colas, escom-
breras y escopiales; y
b) todas las acumulaciones minerales y de-
mas recursos geol6gicos que no estin espe-
cificados. en los anteriores grupos y pue-
dan ser objeto de explotaci6n.
CAPrTULO V
DE LA AUTORIDAD MINERA
SECTION PRIMERA
Funciones de la Autoridad Minera
ARTICULO 14--Se crea la Ofi6dna Nacional de Re-
cursos Minerales, en lo adelante la Autoridad Minera,
como instituci6n con personalidad juridica, adscrita al
Ministerio de la Industria BAsica, que es la entidad
eneargada de:
a)'fiscalizar y cont'rolar la actir"d:id minera y el uso
racional de .los recursos mir i le-, segdn lo dis-
puesto en la present Ley y demo disposiciones
vigentes, asesorando al Ministerio de la Industria
Basica en esta material, y a los demas' organisms
de la Admiftistraci6n Central del Estado, sin per-
juicio- de sus respectivas competencias;
b) aprobar, registrar y controlar las reserves minerales,
certificando .el grado de preparaci6n de los yaci-
mientos para su asimilaci6n industrial;
c) emitir los dictimenes tecnicos sobre el otorgamiento,
anulabilidad y.extinci6n de.tconcesiones mineras, y


__








CE C 23 de e"erode I 1 9"


fiscalizar el cumrplimiento de las condiciones bajo
las cuales se otorg6 la concesi6h;
d) aprobar, de conformidad con esta Ley, los proyectos
'de expiotaci6n, mineta;
e) llevar el Registro Minero y mantener actuallzadas
las anotaciones sobre concesiones mineras, Areas
mineras reservadas, yacimientos, manifestaciones mi-
nerales, Areas en invqstigaci6n y minas en explo-
taci6n o abandonadas;
f) constituirse en depositario de la informaqi6n geo-
16gica y minera de la Naci6n; .
g) ejercer la.inspecoi6n estatal sobre las personas na-
turales y juridicas que ejecuten la actividad mine-
ra, para comprobar el cumnplimiento de los acuerdos
y obligaciones a que se'hayan comprometido dichas
entidades, asi eomo de las disposiciones legales vi-
gentes que rijan la actividad que se inspecciona;.
h) contr6blr la ejecuci6n de los planes de preservaci6n
del medio ambiente y de las nedidas para mitigar
el impact ambiental;
i) mantener actualizadas las'estadisticas'mineras del
pais; y
j) participar .en el cierre de minas y controlar las
.medidas del program de cierre que se ejecuten.
SECCION SEGUNDA
Del Registro Minero
,ARTICULO 15.-Son inscribibles en el Registro Minero,
ademas de las anotaciones previstas en el articulo 14,
ihciso, e) de esta Ley, las siguieites:
a) titulo por el que se otorga la concesi6n;
b) modificaciones, pr6rrogas, nulidad, anulaci6n y xex-
tinci6n, de las concesiones;
c) transferenia de la concesi6n;
d) declaracibnes.judiciales que afecten el otorgamiento
o disfrute de la concesi6n, y
e) servidumbres minerals.
ARTICULO 16.-El procedimiento para. la inscripci6n
en el Registro Minero. es el establecido en el Regla-
mento de la present Ley, previo el pago de los gravA-
menes que en el mismo y en la legislaci6n tributaria
gefieral se establezoan.
CAPITULO VI
DE LAS CONCESIONES MINERS
SECTION PRIMIMERA
Generalidades
ARTICULO 17.-A los efectos de esta'Ley se entiende
por Concesi6n Minera, que en lo sucesivo se denomina
'genricamente Concei(6n, la relaci6n juridica nacida de
un actor guberna'fi d&'tinilateral por el que se otorga
temporalmente a -'i'a persona natural o juridica el de-
recho de realizar actividades mineras, bajo las condi-
clones y- con todos los derechos y obligaciones que esta
Ley y su Reglamento determinan.' .Todos los recursos
minerales que se relacionan en el articulo 13 de la pre-
sente Ley son concesibles, sin perjuicio de la declaraci6n
de reserves exclusivas 'de determinados minerales por
parte del Estado.
ARTICULO 18.--E1 Consejo de Ministros o s Comitd
Ejecutiv .otorga o deniega las copcesidnes miners y
dispone tambi6n, su anulaci6n y extinci6n.


ARTICULO 19.-Las concesiones comprenden espacios.
en superficie y profundidad. Los limits en superfice
se miden por hectAreas y estAn dados por eel 'sistema'de'
coordenadas nacionales de los vortices del poUgono o de
la figure geomrtrica que result y de la linear recta que
una los vertices. Los limits en profundidad coincide
con los sefialados en la superficie. No obstante. la pro-
fundidad estA dada por la localizaci6n de las reserves
o el alcance de .la t'cnica mineral.
SECCIQN'SEGUJNDbA
De 1os Concesionarios
ARTICULO 20;,-Son concesionarios, a los efectos de
esta Ley, las personas naturales o juridicas,'debidameh-
te autorizadas pgra el ejercicio de una o varias fases
de la actividad minera por el correspondiente titulo,
ARTICULO 21.-Todos los conoesionarios quedan so-
mefidos a las leyes y demas disposiciones vigentes en' la
Repibblica -de Cuba.
ARTICULO 22.-Las concesiones son de/investigaci6n
geol6gica, de explotaci6n o de procesamiento. Los tra-
bajos de reconocimiento no requieren del otorgamiento
de concesiones, siendo objeto de permisos por el Minis-,
terio de la Indaistria BAsica.
Los permisos de reconociniento confieren a su titular
la facultad de llevar a cabo trabajos preliminares para
determinar zonas de inteei para la prospeccl6n, en for-
ma,no e*clusiv durante el period de su vigencia, con
refaci6n a las classes de minerals especificados en el
pe'rmiso y dentro de las Areas descritas en el mismo.
Las concesiones de investigaci6n geol6gica dan' derecho
al concensionario para la ejecuci6n de los trabajos re-
lativos a las subfases de prospecci6n y exploraci6n; segin
se definen en el articulo 3 de este cuerpo legal.
Las concesiones de explotaci6n dan derecho al con--
cesionario para la ejcuici6n :de los trabajos definidos
en el Artfculo 3 de la present 'Ley, a la apropiaci6n
de los minerales autorizados y, en caso de incluirse
expresamente en la concesi6n,' a su procesamiento y
comercializaci6n.
Las concesiones de procesamiento dan derecho al con-
cesionario para realizar los tratamientos definidos en el
articulo 3 de esta Ley.
ARTICULO 23.-La. duraci6n de las concesiones de in-
vestigaci6n geol6gica es de tres (3) afios, prorrogables
por dos (2) aflos mas, contados a partir de la fecha del
otorgamiento de ,la pr6rroga.
.ARTICULO 24.-Las concesiones de explotaci6n y de
procesamiento tienen ,un tdrmino mAximo de veinticinco
(25) afios, contados a partir de la fecha de su, otorga-
miento. Dicho t6rmino puede ser prorrogado por pe-
riodos sucesivos, hasta otros veinticinco (25) aflos, cuando'
el concesionario demuestre La posibilidad de continuar
explotando los recursos minerales previstos en la con-
cesi6n, asi comao la adecUaci6n de las tecnicas de explo-
taci6n y procesarniento a Wodernas tecnologias. .
ARTICULO 25.-C6n la dxtinci6n de las concesiones, a
que se refiere el articulo '60-a) de esta Ley, cesan los
derechos del concesionario respedto a las parcels .con-
cedidas, y pasan a ser propiedad del Estado las obras


GACETA OFICIAL


23- de enero de. .1995









e 9


permanentes que en ella hayan sido construidas, sin que
.medie indemnizaci6n alguna.. En tales, casos, las enti-
dades estatales ostentan ademis el derecho de primera
..opci6n de compra de las .instalaciones -desmontables .en
-el caso de' que el titular de la cohcesi6n se muestre,
interesado en vender.
El Estado puede otorgar nuevas concesibnes sobre el
Area de que se trate, teniendo preferencia.en dicho caso,
el concesionario anterior.
SECCION TERCERA
1De la Tramitaci6n de Solicitudes de Concesiones
ARTICULO 26.--as solicitudes de concesiones se pre-
sentan por eliinteresadi al Ministro de Ia Industria
BAsica, por conducto.de la Autoridad Minera, y estAn
gravadas con el, Inpuesto sobre documents.
La Autonrdad Minera pomrprueba el cumplimiehto de
todos los requerlmi.entos establecidos, conformando un
expediente al que adjunta un dictaieni. con sus consi-
deraciones, incluyendo las informaciones existentes' so-
bre investigaciones gebl6gicas ya realizadas o en process
de ejecuci6d y las propuestas de decisions a adoptar
sobre las' reas solicitadas, que .remite al Minlistro de la
Industria BAsica.
SARTICULO 27.-Toda solicitud para ser titular de una
concesi6n mihera debe contener los requisites generals
sigutentes: .
a) los datqs relatives al solicitante, asi como su capa-
cidad, t6cnica y financiera;
b) identificaci6n del recurso mineral;
c) Area de la concesidn que se solicit en hectAreas y
su ubicaci6n en el terreno, en el. sistema de coor-
denadas nacionales; -
d) termino par el que se splicita;
Se) los objetivos que se persiguen, asi como un resume
de los trabajos' que se prev6 realizar y sus plazos
de ejecuci6n.'
f)'en el caso de las solicitudes de concesiones de ex-
plotaci6n, de procesamiento, y de las pequiti:is pro-
ducciones mineras: la aprobaci6n por el Instituto de
Planrficaciocn Fisica de la, microlocalizaci6in de la
inversifn y la certificaci6n del organismo compe-
tente sobre el uso y tenencia de la tierra, y
g) cuantos otros datos y precisiones sean exigibles
segdn lo dispuesto en el Reglamento de la present
Ley.
Las solicitudes de permiso para reconocimiento, cum-
plirin los requisitos previstos en los incisos a) al e) del
piesente articulo.
ARTICULO 28-La solicitud para ser titular de una
concesi6n de e;Kplotaci6n debe contener, ademis de los
requisitos establecidos en el articulo 27, .los siguientes:
a)' un resume de las principles caracteristicas del
yacimiento, el uso que se darA al recurso mineral,
las reserves laprobadas por la Autoridad Minera,
los trabajos que esten, pendientes de realizar de'
la etapa anterior, asi comd los principles indica-
dotes tdcricos y econdmicos de la inversion en cues-
t6tin; y


b) prueba fehaciente del cumplimiento total de las
obligaciones contenidas o derivadas de la concesi6n
para la irivestigaci6n geol6gica, en caso de haber sido
otorgada previamente al solicitante.
ARTICULO 29,-La solicitud para ser titular de una
-t oncesi6n de procesamiento debe contener. ademAs de
los requisites establecidos en el articulo 27, los sigpientes:
a) procedencia y caracteristicas del mineral a proce-
sar; y-.
b) informed detallado de las principles caracteristicas
de la plant a utilizar en el process tecnol6gico al
que se sometera el recurso mineral.
En los casbs en que la solicitud cubra la fase de pro-
cesamiento conjuntamente con la de explotaci6n, fes ne-
cesario el cumplimiento de los requisites establecidos en
los incisos a) y;,b) de los articulos 28 y 29, sin perjuicio
de los generals contenidos en el articulo 27.
ARTICULO '30--La solicited para ser titular de una
concesi6n en una-pequefia produeci6n mineral debe coii-
tener, ademis de los requisitos qstablecidos en, el ar-
ticulo 27, los siguientes:
a) un informe de las actividades mineras a realizar,
desglosindolas por trabajos, program de ejecuci6n
y destiny final del mineral; y
b) prueba fehaciente del cumplimiento total de las
obligaciones contenidas en o derivadas de la con-
cesi6n para la investigaci6n geol6gica, en caso -de,
haber sido otorgada previamente al solicitante.
ARTICULO 31--Los concesionarios pagan al Estado.
el, precid establecido por, las informaciones de propiedad
estatal que e.xistan sobre investigaciones geol6gicas ya
realizadas o en process de ejecuci6n.
La forma de resarcimiento de los gastos ocasionados
por estos trabajos se determine en el Reglamento de
la present Ley.
ARTICULO 32.-Cumrnldos los requisitos a que se re-
'fieren los Articulos precedentes, el Ministro de la In-
dustria Bdsica emite dictamen al Consejo de Ministros
o su Comit6 Ejecutivo sobre la conveniencia de otorgar
o denegar la concesi6n al solicitante, con cuantos otros
pronunciamientos procedan, oidos Ids criterios de los
6rganos locales del Poder Popular, y orderia en' caso de
otorgamiento su inscripci6n en el Registro Minero. Para.
el otorgamiento, se observan las siguientes reglas: \
1. El titular de ina concesi6n dd investigaci6n geol5-
gica tiene el derecho de,gde iner dentro del Area
investigada Ia concesi6n dc,. 4lojci.'.n y procesa-
miento de los minerals xp 9adodcs. siempre y'cuan-
do hubiere cumplido todos los requerimientos y
obligaciones inherentes a las concesiones anteriotes.
2. Si el titular no hiciera uso de su derecho ante-
riormente expresado, en el t6rmino establecido por
el Reglamento de esta Ley, se consideran francas
y concesibles las areas en cuesti6n.'
3. Si se presentare mis de una solicitud relative a
un mismo terreno franco se. otorga la corncesi6n al
solicitante tie pr'esente a pripuesta mis conve-
niente a los intereses del Estado.


23 de enero de 1995


GACETA OFMCAL










GAET OFCA 23 denr o19


ARTICUILO 33.-Todas las solicitudes que se presented
-de conformidad con esta iey, pueden ser retiradas en
cualquier moment antes de que seoatorgue.la concesi6n
solicitada. No 'obstante, en el caso de .que la solicitud
sea retirada. los. gravnmenes, pagados quedan a favor ..
del Estado
ARTICULO, 4 -Ei Consejo de Ministros o su Comite
Ejecutivo dicta la disposici6n por la que se otorga una
conaesi6n, la que contiene los fundamentos que amparan,
la decision, el tipo de concesi6n a que se refiere, la
idertificiciQi del solicitante, los limits precisos del Area
de terreno a que se contrae, los :ninerales que ampara.
el 4trmino por el cual se concede el derecho, la deter-
minaci6n, forma y moment del pago 'de la regalia, la
cuantia de los f6ndoe financiers para restaurar el me-
dio ambient y cu:lesquiera otias-eonsideraciones y con-
diciones que resulten del andlisis del expediente, la po-
litica minera establedida y la legi'lacion vigenrte. Las
concesiones son intransferibles sin el consentimiento pre-
vio y express del otorgante.
ARTICULO 35.-Las solicitudes de ampliaci6n de las
Areas otncedidas para la ejecuclin de actividades mine-
ras y las solicitude; de pr6rroga del termino de las
concesiones, se formula y tramitan por el mismo proce-
dimiento previsto para la sblicitud inicial de cada con-
cesi6n, con excepcion de los datos que obren en el
expediente
SECTION CUARTA
) e las Liitacionies
ARTICULO 36.8--' Etado, a traves de las perssoras
jiurdicas que design. puede conrvoar a licitacibnes para
la inVestigaci6n geol6gica, explotacion, procesamiento y
comercializaci6n de fecursos minerals. para realizar una
actiVidad mineral en el territorio national, a fiin de
elegir-la propu'esta mis ventajosa, sin afeetar dei'echos
adquiridos o en tramitaci6n.
CAPITULO VII .
DE LAS OBLIGACIONES DE LOS CONCESIONARIOS
SECTION PRIMuERA .
Generalidades
ARTICULO 37.-Los concestonarios realizan la activi-
dad mineral de forma intinterruimpida. Si por fuerza
mayor debidamente probada, o por condiciones econo-
micas del inercado, no se :niciaren los trabajos dentro
de- 1s plazos seflalados en los articulos 42 incise a), 43
indiso a), 44 inciso at y '48 iniiso a); 6 se suspeirdieren
por un periodo mayotr:ad contemplado en el articulo 58
inciSo b), todos de est- l bey el Mhinstro de la Industria
Basica, a solicitud del interesado, puede prorrogar tales
plazos por un tiempo igual al que dure la causal.
ARTICULO 38.-Los concesionarios s61o pueden, eje-
cutar las actividades mirieras-autorizadas sobre los re-
cursns mtierales consignados en* la. concBsi6n, otorgada.
Si durante st ejecucidn se detect o se da la posibilidad.
de explotar b procesar, segcin el caso, otro recurso mi-
neral no autorizado, el concesionario estd obligado a
informarlo en el termino etablecido por el Regkanento'
de esta Ley por co~duact& de la Autoridad Minera, al
Ministro de la Industria BAsica, quien io eleva, con las


',recomendaciones que correspond, al Consejo de Minis-
tros o su Comite Ejecutivo, para que uno de -stos de-
termine si:
a) ..lutlriza al concesionarin a extender sus actividades
al n'uevo recurso Si es de sU nmterts. par 0lo cual
debe cumiplir ec les requisito y procedimierto-
previstos en la present Ley o su Reglamento;
b) detiene las actividade; autorizadas o part e de stas
si estuviera en. peligre el aprovechamiento del hnue-
vo recurso y 6ste fuera de mayor interns para el
pais. a-umiiendo el.,dicho eOto el E sado la indebi-
rtizacli6d al woncesionario "fiof los, gasfos en que
'lubere iiicurrido; o
c) dispose cualquier 6tr n media tendiente a preser-
var los-rebufts6 minetale; y t'elar por lot iMieeses;
del pais.
ARTICULO 3 -Con respect a los recursos minerales
del Grupo iV, establecido en' el articulo 13, s. prohlbe
con character general dentrodel perimetro de protecci6n:
a) efectuar vertimlentos directs indirectos que les
contaminen;
b) acumular residuos s6lidos, escombros o sustancias,
cualquiera que sea su naturaleza y el lugar en que
se depositen, que constituyan o puedan constituir
un peligro de cortaminacion o degradacidn de estio
recursos;.y / j .
c) efectuar otras acciones sobre el medib anbientz
circundante que puedan contrbuir a su degradaci6n.
ARTICULO 40.--4as cariaomm construidos para e] Oer-
vicio de la industrial mineral sonr de uso pittbico, siempre
que, no ofrezcan, peligro para la .vida humane oipara
las ,instalaciones nmiieras, 1l eual es calificado' .r la
Autoridad Minera.
SECTION SEGUNtDA
De las Obligaciones Generales
ARTICULO 41.-Todos los concesionarios eatin obli-
gados a:
a) realizar los trabajo3 basados en a:n proyi6ete que'
fundamente sus objetivos y resultados,
b) informar a la Autoridad Minera acerta del resultado
de sus trabajos, sBgfin Io establevLdo e% el Regla-
mento de la presehte oey;
c) preserVar adecuadamente fteadlo ambiwnte y las
condiciones ecologica's delF rea objeto de la conce-
si6n, elaborando studios de impact ambienal y
planes para prevenir. mitigar, contrelar, rehabilitar
y* compensar dicho impact derivade de, sias a0t- i
vidades; tanto ten dicha Area comn en lds -#eas
y ecosistemas vinculados a aquellos que puedan ser
afectados; /
-d) cumplir d1s programs minimos de tralbao. aiobea-
dos en la disposici6n por la que sea otorgada la
concesoin;
e) realizar la invtstigaci6 geoldgica, la explotacion y
el prooesamient6 de los rdinerales con teenologias y
metodos que garanticen la evaluact6n y ', apro-
vechamiento, de los minerals principals y acom-
Spafintes;


23 de.enero de 1995


GACETA OFICI-AL-










.3I "[II de II9IGICIIIIIIC I I


f) realizar las.actividades mineras exclusivamente para
los. fines que fueron autorizados;
g) preservar la salud y vida de los trabajadores- apli--
cando las noimas de seguridad e higiene del tra-
bajo e-tablecidds en las disposiciones vigentes;
h) establecer, en el territorio national, registros que
reflejen adecuadamente el desarrollo de sus ope-i
Sraciones;
). permitr la -realizaci6n de la inspecci6n estatal de
lap., qeraciones miners en sus instalaeiones, brin-
aando a los inspectors la.informaci6n que soliciten;
j) contratar preferentemente a personal cubano para
realizar la actividad- mineral y planificar programs
de entrenamiento y capacitaci6n.para los trabaja-
46res, asi como acoger a estudiantes para que rea-
licen practical docentes;
I) almacenar y conservar los testigos reducidp de
perforaai6n, lqs materials prifarios que se deter-
minen. y otros materials o informacifn de interest
para la. atiaiidad minera por el termino que.a tales
efectos se establezca en el Reglarpento de la present
eyFi
)> pagar el canon o el derecho de superficie, segdn el
cas, y. demis impuestos y grayamenes vigentes;
m) almacenar. en las etapas 'de explotaci6n y proce-
samiento.' los minerals de baja ley o minerales
acpniaianntes, las colas, escombreras y otros mine-
rales qup se extraigan. y puedan .tener utilizaci6n
posterior;
n) 'realiiar investigaciones tecnico-productivas e intro-
ducir innovaciones teehol5gicas relacionadas con el
'* bjeto de su concesi6n,' para mejorar la eficiencia
econ6mica y el aprovechamieento de los recursos
minerales;
o) deimarcar y conservar los limits. del Area autorizada
para ejercer la .actividad mineral, asi como velar
porque en dicha Area no se realicen otras laborers
ajefas a las que estAn debidamente autorizadas;
p) onrtrolar, en las etapas de explotaci6ft y procesa-
mient6 y en'la pequefia mineria, la electividad del
process de tratamiento de.los residliales, y
q) protege las Areas e instalaciones del acceso de per-
Sbfas ajenas al trabajo minero, y prever las me-
didas para la seguridad de las obras y las cons-
trucciones.
SECTION TERGERA,
De la Investigaetin Geol6gica
A~TICULO 42.--AdeitAs de las obligaciones generals
contenidas en el articulo anterior, los cbricesionatios de
investtgati6n geol6gica estAn obligados a:
a) iniciar sus operaciones en el plazo miximb de tres
(3) meses, contadqs a partir de la fecha del otor-
gamiento de la concesi6n;
b) investigar los yacimientos de forma' racional y eco-
n6mioa, teniendo en cuenta los antecedentes exis-
tentes sobre las Aeas a investigar;
e) determinar las reserves de los minerals principles
y acompafiantes en cantidad y calidad;


d) presentar a la, Autoridad ,.Iinera .el iriforme final
como resultado de la investigaci6n geol6gica rea-
lizada, con today la documentaci6n que establecen las
Snormas metodol6gicas y tkcnicas al respect, inclu-
yendo la declaraci6n de las. reserves calculabas; y
e) devolver las Areas que no sean de inters .para
continuar realizando los trabajos de prospecci6n y
exploraci6n, y al final de la subfase de exploraci6n,
devolver definitivamente las Areas que no vayan a
ser objeto de explotaci6n.
S~8ciON CUAiART -
De Ia' 9j~khtatei6n y el Poeesaitleito
ARTICULO ,43--Adem.s de las obligaciones generals,
establecidas en el articulo 41, los concesionarios de ex-
plotaci6n tienen las siguientes obligaciones:
a) iniciar la explotaci6n en un plazo'lrAximo de dos
(2) afios, contados a partir de la fecha del titulo;
b) elaborar y sometar a la aprobaci6n de la Autoridad
Mifiera el proyecto de explotaci6n segdn el proce-
dimiento .que se prevea en el Reglamento, de la
present Ley;
c) explotar las reserves del yacimiento con pbrdidas
y diluciones minimas;
d) pianificar y ejecutar las investigaciones geol6gicas..
necesarias para incrementar el conocimiento del
yacimiento y para orientar los trabajos de explota-
ci6n;
e) inforfnar a la. Autoridad Minera el movimiento de
las reserves ininerales y el .plan annual de mineria;
, f) aprovechar en lo possible o almacenar correctamente
la roca de caja o de destape, segdn el caso; y
g) planificar los trabajos, necesarios iara la restaura-
ci6n o- aonrlicionamiento de las Areas explotadas,
en los trnminos que se establezcan por el 6rgano.
local del Poder Popular y la autoridad competent,
segsn el caso, creando los fondos financieros nece-
sarios para estos fines.
ARTICULO 44.--AdenAs de las obligaciones generals
estableeidas en el articulo 41, los coticesionarios de pro-
cesamiento tienen las siguientes obligaciones:
a) initcar el. procesamiento en un plazo mAximo de
tres (3) afios, contados a partir de la fecha del
tituto;
b) elaborar y someter a laaprobaci6n de la Autoridad
BIinera, segin el procedimiento que se prevea en el
Reglamente de la presente;r .L*y, el proyecto para
el procesamiento de los reclEsQs minerales;
Sc) informal a la Autoridad Midera; el plan annual de
procesamiento;
d) realizar investigaciones t6cnico-productivas para me-
jorar la eficiencia econdmieca del process industrial, y
,e) brindar facilidades para'el procesamiento de los
minerales prevenientes de las pequefias produccio-
nes miheras.
ARTICULO 45.-En la explotaci6n y .procesamiento de
recursbs minerales. coi fines raedicinales, de, apleaci6n
o de oeiuntB humtsia diftetdas- -osr titulares de las con-
cesiones correspondientes garantizan, aelemns de lo pre-
visto en los articulos anteriores, lo siguiente:


23 ae. eacro. 'de 1995


39


GaCEGTa 6FICLAL









", GAC .A ...2 d ... .d 1993


a) condiciones higienico-sahifarias 6ptimas en la eje-
cuci6n de las a6tividades autorizadas;
b) conservaci6n de las propiedades fisico-quimcas y
bacteriolbgicas originales que acreditaron al reourso
mineral, hasta su utilizaci6n per el consumnlor;
c) identificaci6n del product y especificaci6n del tiem-
po que conserve dichas propiedades; y
d) ciniplimiento de cuaritas otras condiciones sean ne-
cesarias para eviiar afectaciones al consumidor per
su aplicacd6n o constan6.
CAPIrrult vII
DE LAS PEQUE1SAB PRODUCCIONES/ MINeRAS
ARTICULO 46--Se entiende por pequefia produccifn
minera today aqu6lla que se realice sobre concentraciones
de recursos minerales consideradas pequ fios yacmnien-
tos, segdn la clasificati6n prevista en el Reglamento de
Ia present Ley, o que por la importanCia ecni6m!ca
de su explotacidn puiedat ser considerados como tales.
ARTTICULO 47.-Para el otorgamiento de doncesioneS
ppra explotaci6n y procesamiento en pequenas produc-
clones mineras result de aplicaci6n el artictulado'de'
esta Ley, en cuanto no se oppnga a lo previsto en. el
present Capitulo.
1l Cohsejo de MIinistros o su Coiute Ejecutiv, dele-
gan en el Ministerio de la Industria BAsica el otorga-
miento o denegaci6n de las concesiones mineras para
pequeftos yacimientos de determiriados minerals y di,-
pone tambidn 'su anulaci6n o extihcidn.
ARTICULO 48.- contenidas en el articulo- 41, los titulares de coheesiones
.para pequeias produccioles mineras tienen la obligaci6n
de
a) iiiciar Ia expldtaci6n en uni plazo miximo'de dos
(2) afios, contados a partir de la fecha del titulo;
b) mantener actualizados los plans. topograficos del
drea concedida y de los trabajos que ejecuta; y
c) poseer el conocimienfo geol6gico minimo requerido-
para la explotaci6n del recurso mineral.
CAPITULO IX
DE LAS ATRIBUCIONES DE LOS CONCESIONARIOS
SECCION' PRIMAERA
lDe las atribuciones generals
ARTICULO' 49-'Todo concesionario, sin perjuicio del
Cumplimiento de las regulaciones y requisitos eprevistos
para cada caso, puede:
a) tener access al Irea mineral a travus de terrenos
del tEstado o de ladrticulart.,, debiendo utilizar para
ello el i]t-gunEn, -t-eccl de servidumbres mineras
y *la via mus' 'hicuada& y menos perjudicial para,
el propietario o poseedor, asi como cumplir con las
disposiciOnes establecidas al respect, incluyendo la
Indemnizaci6n que corresponda;
b) ceder o traspasar sus derechos sobre la contesin ,'
previo el consentimiento expreso del otorginte;
c) realizar las construcciones necesarias para el desa-
rrollo racional de la actividad minera; y
d) utilizar en sus operaciones miners las aguas que
broten o apareecan durante dichas' operaciones o
cque provengan del desagtielde fas miamas.


De, Se CCIOnN SEGUNDA .
'Del regitien especial -de las 'sereidubres mineral
SARTICULO 50-El titular -de una coicesi6n" mfiera
puede solicitar el establecimiento de serviiumbies eh :te-
rrenos vecinos de terceras personas, qUe seah neoesarios
para la rational utilizaci6ri del derecho que se .establece.
ARTICULO 51-Las servidumbres pueden ser volunta-
rias y legales.
ARTICULO 52.--Las servidumbres voluntarias se.otor-
gan per el propietario del inmueble que soporta la ser-
-vidumbre; 41 titular de la condesi6n, en beneficio de
&sta, oidos los criterios de las autoridades rpsponsabili-
,zadas con el uso de la tierra, mediante escritura ptblica
que se inscribe en el Registro a cargo de la Autoridad
Minera.
ARTICULO 53.-Las servidumbres legales se otorgan
por el Mihisteri6 de la Industria BAsica, por conduct
de la Autoridad Minera; oido el parecer de las aut0oi-.
dades' responsabilizadas con el, uso de los innmuebles y
comprende, las labores que sean necesaras 'para tender
acceso, ventilaci6n; desagiie y posibilidad de transforma-
cidn de los minerals.
ARTICULO 54-E'n todos los cabos'de servidukbreas,
corresponde una indemnizaci6n al propietario del in-,
mueble por los daiios y perjuicios que se'causen a este.
ARTICULO 55-Las servidumbres se extinguen:
a) por la nulidad, anulaci6n o extinci6d de la conce-
si6n, y
b) per reunirse en una misma persona la propiedad
del predio sirviente con el dominant.

SCAPITULO X
DE LA NULIDAD, ANULABILIDAD V EXTINGION
DE LAS CONCESIONES
ARTICULO 56&--Es nula toda concesi6n que se otoi gue
sin cuinplir los requisitos que en la present Ley se
establecen.
ARTICULO 57.-Los inspectors estatales de la Auto-
ridad Minera pueden imponer al infractor no, reinciden- .'
te, las medidas que a continuaci6n se relacionan, con-
dicionando la anulabilidad de la .concesidn a su
cumplimiento:
a) dar un plazo miximo para erradicar la violaci6h
cbmetida sin suspender los trabajos, o
b) paralizar las labores hasta tanto se eriadique la
violaci6n, en cuyb caso, la afectac'in econ6mica que
produzca la paralizaci6n es resuelta a expenses del
que cometi6 la violaci6n.
ARTICULO 58.-Cualquier concesi6n otorgada es anu-
lable, por la reincidencia en cl incumplimiento de:
-a) los plazos previstos en la present Ley para co-
menzar la investigaci6n geol6gica, la explotacini, o
el procesamiento;
b) la paralizaci6n o suspensi6r de los trabajos de 'l,-
vestigacidn geol6gica por mAs de 6' meses, o. de
e*plotaci6n o pirocesamiento pior mas de .dos (2)
arfes, en ambos casqs sin Ia ajtorizLciL'n debidai
o pdr no reanudarlos en el plazo que se cr~ bli:-.cd;
c) las medidas dictadas per los inspectores estawdle;


GACETA OFICIAL


40'


.23 de enero de .1993i














23 ~e enArode 1995 GACETA OFICIAL


d) las condiciones 'impustas a. nmomenit del otorga-
miento dt la concesi6n;
.e') .',.explotaci6n de un recursd mineral-no autorizado;
) 1el incumpllmiento de :las medidas establecidas para
St~a seguridad del trabajo y la vida humana;
g) la rendici6nr de los ltfdrmes ,o la actualizaci6n de,
lo- registros que reflejan el desarrollo de sus lpe-
raciones, a lo que estAn obllgados de conformidaid'
Scan: el teglamento de esta Ley y las disposiciones
vigentes; .
h) los trabajos a que estAn obligados segun sus res-
.pectivoa titulos
i) el program de e]cuci6n de las medidas,que pre-
serven; el medio ambiente, y.
j) otras 'causales coten.idas .en la disposicidn por la
que se otorgue la concesi6nh.
ARTICULO 592-La falta de pago de los derechos o
gravimenes previstos en la presehte Ley, da lugar a la
impiosici6d de las medidas dispuests :en la legislaci6n tri-
butaria general, ,con el objetivo de hacer efectivo el
pago. AAgoados todos lo' procedimlentos de cobro, la
cozcesi6n puede ser anulada.
ARTfCULO 06-SQon caugas' de extinci6n de las con-
cesiones: .
a) el vencimiento. de su termino o el de, la pr6rroga
otorgada;
b) la 6xtinci6n de la personalidad juridica del con-
cesionario;
ccila renuncia voluntaria de su tit9lar;
..dj)el ciirre deflnitivo y total de la rzina.
CAPITULO XI
S DEL: CIERRE DE IMINAS
ARTICULIO 01-El clerre de una mina, puede ser tem-
poral o definitive, segin se planifique o sea possible rea-
ntiddr lh explotaci6n o no; y total o parcial, segdn se
contemple el cese de las actividades en today la mina o
en :Iarte de ella.
rli todos, los casos, para el cierr'e temporal de una
mina se requiree 'la autorizaci6n, mediante- resoluci6n
fundada, del Ministro de Ia Industria BAsica..
'ARTICULO 6 -.-- cierretemporal de una mina puede
tenef lugar debido a razones tecriicas, econ6micas, mi-
nero-geol6gicas, hidrogeol6gicas, incendios, dafios al me-
dio amblente u otras que .no permitain continual la
eploitaei6n del yacimiento.
El Cierre definitive puede tener lugar por la extrac-
pi6n total o por cancelaci6n de las reserves minerales,
en los casos en que no haya perspectives para su incre-
.mento, o hayan cambiado las condiciones tecnico-eco-
p6micat. de seguridad mineral o 'snbientales.
SARTICL0LO 63.-Para aprobar el cierre de una mina,
tanto temporal como definitive, el concesionario present
al Ministry de la Industria Bdsica, a traves de la Au-
toridad Minera; u-n studio tecnico y econ6mico con 'as
arg~mentaciones pertinentes y el- program de trabajo
con las medidas que ejecuta.
ARTICULO 64.-En caso de que el cierre se produzca
,pot interest t~ tila, ol Estado cubano indemnida al con-
peSlonarno como corresponda.


A.RTrCULO 65.-Autorziado el cietre total o parcel
con character temporal, el concesionarlo garantiza durante
todo el period de cierre *y hasta la extinci6n de la
concesi6n:
a) la actualizaci6n topogrifica, geol6gica y minnera del
yacimlento explotado y su presentaci6x a& 1 Autt,-
ridad Minera para su revision y conservacion; .
b) los trabajos de conservacion-de la mila 4e.fortpa
tal que se puedan reiniilar l6s trabajos mineros;
c) las medidas.de segurida4 de la mina y sus install-
clones bontra posibles accidents de, personas, in-'
Scendios y averias;
d) i~ conservacidn y destino de las instalaciones, equi-
pos y materials existentes; y
e) las medidas de restauracion y rehabilltaci6n 4d01
entorno.
Los inspectors estatales de la Autoridad 'ilnera con-
troian el cuinmplimiehto de los trabajos descritos :eneste
articulo y el siguiente. '
ATICULO .66--Para el.clerre: de una mina total o
parcialmente, con cardcter definilvo, el conceslonario
present. al Ministerio de la Industria Basica, a tra -s
4e la Autoridad Minera, las argumentaciones telnico-
econ6micas y el program de cierre que contenga:
a) ej estado actualizado de las resertas minerales;
b) en minas subterrAneas, la forma en que me liquidan
los laboreos,' para evitar una posible.afetaciS6n
future a la superticie por derrumbe o asentamiento;
c) el sellaje de todos los laboteos de acceso;
d) la utilizaci6n o destino de las insLalaciones de su-
perficie, equipos y materials;
e) la recuperaci6n de equipos y n)ateriales, de las
minas subterrAneas;
f) el estado en que .quedan los dep6sitos. de colaa,
escombreras y' escoriales, y el cAlculo de los -mi-'
nerales contenidos o del volume total del dep6sito,
segiin el caso;
g) el program d'e restauraci6n de la superficie afec-
tada y un informed sobre las afectaciones prQvocadas
al medio ambiente; y
h) la utilizaci6n que se le pudiera dar a las install-
clones mineral subterrdneas o a las canteras..
ARTICULO 67.-En todos los casos para el cierre dc-
finitivo de una mina se require la autorizaci6nl dcl
Consejo de l'Ministros o de su Comite Ejecufivo.
CAPITULO XII
DE LA SEGURIDAD E ItGIlEl; DEL TRABAJO
ARTICULQ 68.-Todo concesipfrip est obligado a
cumplir las disposiciones vigentes-,iibre seguridad e bi-
giene del trabajo.
ARTICULO 69.-Los concesionarios' garantizan la s'-
iguridad e higiene del trabajo a traves.de la elaboracid6
y -ejeouci6ri de planes de medidas cuyo 'contenido .so
detalla eh el Reglamento de la present Ley.
CAPIT-ULO XIII
DE LA DECLARACION DE AREAS MINERS
RESERVADAS
ARTICULO 70.-E-J Consejo dc 'Mini.trus o su Colnit 6
Ejecutivo es el 6rgano c9mpefente paia declarar las


GACETA O1FICULL


23'dk'e~hL~de.- 1995










GACZt OQEICIAL


23 de enero de 199S5


dreas Mineal-a RJsErvadas y, en con-ecueneLa, el anic
'encargado de autorizft en iic'has.onwn, otra6 activids
des aea a la gepo6gicas a mineraF. .

'A'RTICULO 71--Se tntiende por Area Mihera R(
servada ataFela zona que por su pertsectiva evident
de. la :existoe a de co&lcentrationfs.- d4 minerale, s,
co venietre preservar, Hiiftahdo f iI realizaci6n de aeti
v$4ides. aj-nasa 1U ge bJgicas o6 mineral qp'k pueda
deaar- la *jeccticai6t el. pitopejtto rnilero )ftta1- vi"Jtal h
preerv6d dtra 4teae

ARTtCULO 72.-EJ Mizistertl de'le Industria BstC
retliza los tIramltes pertiostess,a -nte el Consejp 04e Mi
nist;ros su CeuEit Ejecutivo para la.declaracin tie la
Areas Mineras Reservadas, a solicitud del propio ]lin'
tesi4 o -de las Rt iaes, QuM, estnl .rtlaiionaday con .
desar.rlo:e Ie la. activid&d minera dve pais. ''
ARTICULO 73.-Para la declaracidn de las AMeas si
feras fleservadas se tienen en cuenta: .
a) la importanoia eeol6mlca o estratigica, dada por e
vador potential de las reserves o su efeeto ea. 1:
producci6n industrial del pais;
Sb)'la '.eaetuenf ia oe irtereses: u( e triea;
c) 16s asentamientos humans en el Area escogida;
4)-y. Is existeiioia de areas protegidas en, coialquier:
:,de sus categories; y
'eY; ef el caso de lEs recursos minerals del Grupo IV
establecidos en el articulo 1.3, que puedan ser eon-
taminados o degradados pbr agenttes etLerftos, fisi
cos, boldgIicos o quimicos, Se incldyl dentr :de
Area, el periwttro de proteccibt6 y zonas de in-
fluencias q~e tetgan conext6n hidraulica con e
r e 4urso :Afiitberai. *
Lo expresado en 10o iteiss .p) y c) de) present .ar-
ticulo es coordinado con la dependencia de Planificacin6
sica a que correspOnda.
AR'TCULO 74.-Las solicitudes de' coriesiones dentrc
de. las Areas Mineras Reservadas declaradas pot c. Con-
seio de Ministros, se presetitar6n al Ministerio de Il
Industria BAsica, et cual las tramita conform a 1W<
procedimlentos estableeldos en esta Ley y a los requi-
sitos /especia~s que (Ie el Conseja 4c Ministros. a..u
Comite Ejecutivo ha cada aeclaracd6n.

TIPO Di MINERAL,
a) Los minerales relacidiados eft los grup6s I, 'II
II, con excelINi6h de los fninerajes no. mettilici
utilizad6s pSta la construccidn y 1Is destina-tes
la producvi6n de tal; istefttB y 'iat&fiCa.
b) l"inerales: del grupo IV
Sc) Minerales compreboild6s ea el grupo V, asi com o l
minwrates no wmetolooes udt4isadqt.aara la tonsorui
ci6r y los 4idllados a la produccibn de cal, rmenl
y cera'ica..
9 1


o CAPITULO rIV.
DEL REG, IEN TRIBUTARKtIO '.
ARTICULO 7h5---4T s Conesionaries pagan al 'Estado,
sin perjuiciq de lo dispuesto en la legislacAon tributajia
a general y de c4ales4uievra otros pages de carrctr ge-
S neral establecidos, los irnones por la ejecuci6n de una
S acut idac mieria y las regalias potr la extrac recursos minerales no renovables que se estable-R ten
la present Ley.
ARTICULO 76--EI Estado recibe de los concesionarios.
a por concept; de canoh, laJ. cantidad anual.,de:
a) dos pesos por bect rea durante la subfase de pros-
.s pec 'i6tn:'
b) cinc', pesos por heit&rea .dWante la subfase de
1 ..e ploriaci6; y .
C) .dio pesae Par h~ecrea ddrante la ftse de .ext-:
taciti.
ARTIClI.O n.. Lts cantidades que se relabionaft etl
el artictilo anterior se ingreSan al Presupuesto del t"'
1 tadoy 'lo pagos ,se hacen p]g anualidades adelaritadas,
. de acuerdo a los procedimiehtos y tormas de recaudacidn
etablecidq1ipoir el Ministerio de Finanzas y Pre6tidS.
ARTICULO 78.-Los concesionarios de procesamiento
paan 'al Estado el precio del. derecho de superflcie que
se e.tabiece por el Consejo de Miniitros o su COniMt
a jecutiyo al otorgar la concesibn, para el 1a a:'que se
destire a la constrAcci&n ;de las instalaciones de lIrce-
samiento. A%4iismo el Gobletno fijia las oondiclones de:
- dicho derecho-'d supeifiel.
- ARTICUIL 79.--~Cundo las ctllidciM ae de la explo-.
I taci6n minera y la realisaci6n de la producci6n asillo
aconsejen, el Copsejo de Ministros o su Comait Ejecutivo
1 pueden estab ecer el calculo para el pago de las regaUas
sore:
S a) el vaoip' de' vehta de la produccidnn;
Ib b I totlzacion promedio trimeslral que se registry en
los mercado.e mundiales de los produatos minerlqes
Sobtenmdos; a
e) el valbr que- exptesaiete se pate, .
ARTICUUO 80a-4 Esutdo recibe la regalia pot ia ex-
plotaci6n de los tecursos minerales en el territorio na-
cioAah fai cada onieestonario, en los porcentajes qe
se establezcan en la 4ipposicidn por ia q.t sea otorgada
ia concesidh, en correspoidencia edn la escala sig)ijirift:

REGALIA. AQPLIG0sCLE

y Desde el 3 hasta el 5%
os'



Deale el 1 haait el 3%
as last el I %


42











"3 "le r I. 19 l5 ....AIET IGI I I


Aft tiULO 81--Tienen el caracter de sujetos pasivos
de las- regalias que se estableeen todos los titulates de
concesiones de explotacion de un recurso mineral.
ARTICULO 82.-6l pag- de estas regalias se hace en
eSpecie o en atfetive, a Opei6n del Estado.
AR'TICULO 83--Ei cAlculo de las regalias se hace so-
bre la base de la' producci6n terminada. El pago se
hace efectlvo en la mnoneda en que el obligado al mismo
realize sus operaciones. .
CACPi to XV kV
BE LA ESTDIULACION DE -LA AC'itIVDAD MlNEfRA
ARTICULLO 84.---4 Consejo de MitigtrOs o: su Comit6
~ifttt~eit, paed ~i auterizaT a leos conbesionarios de ex-
plotetibih para'quve destilen una parte de la utilidad,
antes de aplicar el- impuesto sobre utilidades, pava amior-
tizar los gastos incurridos durahnte la prospecci6n-y la
e.Ploraci6b, due se8a acetadets oriLo gastos sujetos- a
reembolso.
AjRTICULO 85.-Los c6neesiotiarios de explotaci6n pue-
den, R pIr, lJa dtDt*iacidn teelerada de los costs de
invetsln i hcuffigos piia el Inilti de la extraeci6n del
rfiteali sai .prdtesamiento, y la difltercializacid de los
products de ellos derivados, incluyendo thieios y equips
de Ltanspjrtk y ear~ak eft las c61diciones establecidas por
el *.inisterio de Finanzas y PJecios.
AltTICU[O B6.-Cuando existah condiciones excepcio-
rAlts que ptongan en .ptligro la continuidad de las ope-
raciones mitdras ,relacionadas con la ejecuci6n. de la
actlvidad mineral objet.o de la concesi6n, el concesionario
puede'sollcltar de:fernia fundamentada al Ministerio de
Finapzas y 'ecios per conducto del Ministerio de la
Industrial 9siLca, el diterimiento total o parcial del pago
de la regalia establecida en la disposicr6n por la que
se otorgo la con esi6n.
E Mlnistro de Finanzas y Precios dicta resoluci6n
fuatdaa aecediendo o dnegando el diferimiento solici-
tado. En 'ei prhmir caso, le hace por un period que
satisfaga los .ihereses del Presupuesto del Estado y los
del concesionario.
CAPITULO XVI
DE. LAB CONTRAVENCIONES Y AUTORIDADES
FAClfLTADAS PARA IMPONER MEDIDAS Y
RESOLVER RECURSOS
: 8 CCION PRfMIEA
: ntravendiones
SARTICUIO 8'1-A los concesionarios que coirtravie-
nen las 6isposiciones de- la present Ley, qlue no inte-
greht, ausales de anulabilidad o extinci6n, previtas en
16s articulos .57, 58 y 59, se les impone una- multa per-
sHfial iristitucieoal, seg~in prdceda, en los casos sefiala-
d4s h 61 fteglamento, en el que se fijen las cuantias
dt las fatlths y ias tedidas autesorias que deben ser
aplieStas.
SEPCION SEGUNDA
AAuloHades Facultada" pra Impponer Medidas
y Resoiver lecutsos
APTICULO ~).8-- as autoaidades facultadas para con-
proaar la domisin de las contravenciones ys para impo-
ner las multai y medidas correspondientes son, en qus


respectivas competencias, los Inspectores Estatales de la
Autoridad Minera, los .de los 6rganos locales del Pcder
Popular y el personal desigriad pqr otros organisios
competentes de la Administraci6n. Central del Estadoa.
ARTICULO 89-La autoridad facultada para conocer
y resolver los reeursos de apelaei6n que se interpongan
contra 'el a'to administrative por el cual se hayan im-
puesto multas o medidas son, en sus respectivas corn-
petencias, lod Ministros y los Presidentes de los 6rganos
locales el Poder Popular correspondientes.
DISPOSICIONERS IANSITORIAS
PRIMERA: Las petsohas naturdles y jurdicas. que
realizan actualmiente adtividades mineras, quedan obli-
gadas a priesentar sus solicitudes dd concesiones conforme
a lo que establece la present Ley, en el t6rrnino mdximo
le un (1) aio cbntado a partir de su promulgacidn.
SEGUJNDA: Decursado el trtninio previstd en la Dis-
posici6n precedent, -cducan los derechos a continuar
la ejecuci6h de- las actividades 'mineras.
DiNPUMSCIONES ESP1~CIALES
PRIMlRiA: Ningun cambio que se introduzca a esta
Ley puede afectar los t6rminos y condiciones consignados
en la concesi6n, dentro.del termino'de veinticinco afios
posteriores ,a su otorgamiento.
SEGUNDA: En el caso del oro, el Ministerio -de la
Industria Basica coordinia previamente con el Banco Na-
cional de.Cuba las condiciones que se establezcan para
cada una de las concesiones relatives a este metal.
TERCERA: La anult1ein de Una concesi6n o el cierre
de una mina, poi- cualesquiera de las causes que en
esta Ley se relaclonan, asi como el abandon de la
actividad mineral no eximen a los concesionarios de las'
indemnizaciones que correspondan al Estado cubano por
los dafios y perjuicios ocasionados a 6ste como conse-
cuencia de tales actos, cuando ocurran por responsabi-
lidad del. concesioinario.
CtJAIRTA: Se faculta al Consejo de Ministros o su
Comit6 Ejecutivo para que, excepcionalmehte y por ra-
zones fundadas de interest para la Naci6n, en coordina-
ci6n con los 6rganos y organismos que proceda, esta-
blezca t6rminos y cuantias distintas a' las previstas en
la present L#ay para las cocdesiones que se otorguen.
DISPOSICIONES FINALES
PRIMERA: El Consejo de Ministros o su Comit6 Eje-
cutivo queda encargado ce 'dictarj1l Reglamento de la
present Ley.
SEGUNDA: Se faculta al Ministerio de la. Industria
SBsica para dictar cuantas mis disposiciones se 'requie-
ran para la mejor ejecuci6n de esta Ley. -'
TERCERA: oriesponde al Miiisterio de Ciencia, Tec-
nologia y Medio Ambiente, en su car4cter de organism
encargado de dirigir y controiar la political encaminada
a garantizar la protecci6n del medio ambiente y el uso
racional de. los recursos naturales, regular, evaluar y
aprobar, cuanao. proceda, las acti'.idades de impact am-
biental requeridas pa'ra 14'ejecucj6n de las qoncesopries
mineras, asi como estabiecer, supervisor y, "eigit el
cumplimiento de las disposiciones ambientales estableci-
das para esta actividad, lo cual incluye la ralizaci6n


2 3 de enero Aie 1'095


GACZETA OFICIAL








GACETA OFFICIAL


23 de .enero de 1995


de las inspecciones estatales ambientales y la aplicaci6n
de las. sanciones previstas en. la legislaci6n vigente.
CUARTA: iSe derogar y, quedan sin efeeto ni valor
legal alguno la Ley:de Minas, del 6 de julio de 1859; el
Decretp-Ley de Bases Generales para la Nueva Legisla-
ci6ji de Minas, del 29 de diciembre de 1868; el Ddcreto
1076, Reglamehto Organico para- la Mineria Cubana, del
28 de septiembre de 1914; -la Ley del 12 de eriero de
1909 promulgada por Decreto 78 de la misma fecha;
Decreto "55, del 18 de enero de 1915; Decreto 716, del
31 de enero de 1915; Decreto 447, del 5 de abril de 1916;
SDecreto 622, del 15 de abril de 1918; Decreto 869, del 21
de mayo de 1918; Decreto 1662, del 22 de octubre de'
1929; Decreto 355, del 18 de marzo de 1921; Decreto 147,
del 5 de febrero de 1924; Decreto 1370, del 15 de agosto
de 1928; Decreto 768, del 7 de junio de 1930; Decreto
717, del 26 de mayo de 1931; -Decreto 470, del 12 de abril'
de.. 1933; Decreto 471, del 12 de abril de 1932; Decreto
676, del 19 de mayo de 1932; Deereto 1120, del 11 de
agosto de 1932; Decreto 1073, del s16 de abril. de 1941;
Decreto 2423, del 30 de agosto de 1943; la Ley 617, del
27. de octubre de 1959; la Ley 1196, del 15 de julip
de 1966; y cuantas otras disposiciones legales y regla-
mentarias se opongan a lo' establecido en la present
Ley.
La present Ley comenzar4 a. regir a, partir de su
publicaci6n en la Gaceta Ofidial de la Repuiblica.
DADA en la sala de sesiones de la Asamblea Na-
cional gel Poder Popular, Palacio de las Convenciones,
Ciudad de La Habana, a los veintiun dias del mes de
diciembre de mil novecientos noventa y cuatro.
Ricardo Alarc6n de Quesada


CONSEJO DE ESTADO

El Consejo de Estado de la Repdhlica de Cuba, en
uso de las atribuciones que le esten conferidas y a
propuesta del Ministro de Justicia, ha aprobado el si-
guiente
ACUERDO:
PRIMEiRO: Revocar como Jueces Legos de la Sala de'lo
Military del Tribunal Supremo Popular por haber sido
licenciados del Servicio Militar Activo a los scaos si-
guientes: I
-Orlando Noda Roman
-Juan R. Cardoa 'iizastegui
-Jorge Luis Pe ,erp Ortega
-Mirtha E. Garcia .Yorca
-Luis Sino6n Padr6 Enriquez '
SEGUNDO: Revocar como Jueces Legos de la Sala
de lo Econ6mico .del Tribunal Supremo Popular por de-
sinteres manifiesto en el ejercicio. de. dicha funci6n, a
-Sonia Niifiez Machado.
-Zulema Pefia Capaz ,
TERCERO&: Revodar como Juez Lego de la Sala de lo
Penal del Tribunal Supremo -Popular pr' presentar se-
rias limitaciones de salud, a
-Maria Eugenia Antincz Vergara


CUARTO: El Ministro de Justicia queda: encargado ,,
del eumplimiento de lo dispuesto en el present Acuerdo.
QUINTO: Publiquese el present Acuerdo en la Ga-
ceta Oficial de la Rpfiblica.
DADO en el Palacio de la Revoluci6n, en la crudad
de La'. Habana,. a 30 de diciembre de 1994.
idel Castro Ruz
President 'del Consejo
de Estado


El Consejo de Estado de la Repqblica de Cuba, en
uso de las atribuciones que le estan conferidas en el
Articulo .90, inciso j) de la Constituci6n, a propuesta
de su Presidente y Jefe de Gobierno,. ha aprobado el
siguiente '
ACUERDO:
PRIMERO:. Disponer que DIOGENES HERNANDEZ
ASTORGA, Embajador Extraordinario y Plenipotenciario
de la Repdblica, cese como acreditado apte el Gobierno
de la Repilblica de Moldova, por t6rmino de misi6n.
SEGUNDO: El Ministro de Relaciones Exteriores que-
da encargado del cumplimiento de lo, dispuesto en el
present Acuerdo.
DADO en el Palacio de la Revoluci6n, en la ciudad
de La Habana, a 4 'de enero de 1995.
Fidel Castro Ruz.
Presidente del Consejd
de Estado

El Consejo de Estado de la Repdblica -de Cuba, en
uso de las atribuciones que le estan conferidas en el
Articulo 90, inciso j) de la Constituci6n, a propuesta
de su Presiderte,y Jefe de Gobierno,. ha aprobado el i
siguiente
ACUERDO:
PRIMERO: Disponer que SERGIO LOPiZ BRIEL,
Embajador; Extraordinario y Plenipotenciario de la Re-
publica, se acredite, tambidn, ante el Gobierno de la
Repiblica de Moldova.
SEGUNDO: El Ministr6 de Relaciones Exteriores que-
da encargado del cumplimiento de l dispuesto en el
present Acuerdo.
DADO en el 'Palacio de la Revoluci6n, en la ciudad
de La Habana, a 4 de enero de 1995.
Fidel .Castro Ruz
President del Consejo
de Estado


El Consejo de Estado de la Repdblica ae. Cuba, en
uso de las atribueiones que. le estan conferidas en el
Articulo. 90, inciso j) de la Constituci6n, a. propuesta
de su Presidente y -Jefe de Gobierno, ha aprobado el
siguiente
ACUERDO:
PRIMERO: Disponer que HERIBERTO FERAUDY ES-
.PINO, Embajador Extraordinario y ,Plenipotenciario de
la Repiblica, cese coio acreditado ante el Gobierno del
Re'ino de .Lesotho.


_ j jl







23 de enero de'1995


GACETA OFFICIAL


SEGUNDO: El .Ministro' de Relaciones Exteriores que-
da -encargado del cumplimiento, de'lo dispuesto en el
present Acuerdo.
DADO, en el, Palaci6 de Ala Revoluci6n, en la ciudad
de La Habana, a 6 de enero de 41995.
Fidel Castro Ruz *
President del Consejo.
de Estado


El,, Consejo de Estado de 'la Repiblica de Cuba, en
uso de las atribueiones que- le estAn conferidas en el
Articulo 90, inciso j) de la Constituci6n, a propuesta
de su Presidente y Jefe de Gobierno, ha aprobado el
siguiente
ACUERDO:
PRIMERO: Disponer que PEDRO EVELIO DORTA
GONZALEZ, Embajador Extraordinario y Plenipotencia-
rio de la- Repdblica, se acredite, tambien, ante el Go-
bierno del Reino de Lesotho.
SEGUNDO: El Ministro de Relaciones-Exteripres que-
da encargado del cumplimiento de lo dispuesto en el
present Acuerdo.
DADO en el Palacio de la Revoluci6n, en la ciudad
de La Habana, a 6 de enero de 1995.
Fidel Castro Ruz
President def Copsejo
de Estado


El Consejo de Estado de, la Replblica de Cuba, en
uso,,de las atribuciones qud le estan conferidas en el
Articulo 90, inciso j) de la Constituci6n,' a propuesta
de su Presidente y Jefe de Gobierno, ha aprobado el
siguiente
ACtUERDOQ, "
PRIMERO* Disponer que CLAUDIO RAMOS BORRE-
GO, Embajador' Extraordinario y Plenipotenciario de la.
Repdblica. se acredite ante el- Gobierno. de la .Repd-
blica de Tudez.
SFG.UNDO: El Ministro de Relaciones Exteriores que-
'.da encargado del cumplimiento de lo. dispuesto en el
present Acuerdo.
DADO, en el Palacio de la Revoluci6n, en la ciudad
de La'Habana, a 10 de enero de 1995.
Fidel Castro Ruz
President del Consejo
de Estado


El Consejo de Estado de la Republica de Cuba, en
uso de las atribuciones que le estan conferidas en el
Articulo 90, ineiso j) de la Constituci6n, a propuesta
de su Presidente y .Jefe de Gobierno, ha aprobado pl
siguiente
ACUERDO:
PRIMvERO: Disponer que CLAUDIO RAMOS BORRE-
GO, Embajador Extaordinario y Plenipotenciario de la
Repdblica, se acredite, tambidn, ante el Gobierno del
i E'Estado de Palestina;


SSEGUNDO: El Ministro de Relaciones Exteriores que-
daa encargado del. cumplimiento de lo. dispuesto en e,
present Acuerdo.
DADO en 1l Palacio de la. Revoluci6n, en la ciudad
de La Habana, a 11 de enero de 1995-
Fidel Castro Ruz
S.Presidente del 'Consejo
"de Estado


CONSEJO DE MINISTROS

E 'Secretario del Consejo de. Ministros y de su Comite
Ejecutivo
CERTIFICA
Que el Comite Ejecutivo del Consejo de Ministros,
hacienda uso de last facultades' que' le otorga la Ley,
adopt, con fecha .11 de enero de 1995, el siguiente
SACUERDO
Promover, y a tales' efectos- designer, al compafiero
Armando Jesds MVndez Vila aL cargo de, Viceministro
del Ministerio de Cultura.
Y PARA PUBLICAR en la Gaceta Oficial de la Repe-
'blica se expide la present certificaci6n en el Palacio
de la Revoluci6n, a los 12 dias del 'mes de enero de 1995.
Carlos Lage Divila

DECRETO (No. 197 A
POR CUA4NTO: EI Gobierno de la Rep6blica, conforme
a las orientaciones del Bur6 Politico del Partido Comu-
nista de Cuba, implement durante el afio 1987 el Pro-
grama para .el desarrollo de las regions montafiosas
del pais, .denominado "Plan Turquino" y autoriz6 la
participaciin de' los organisms de la Administraci6n
Central del Estado, con el nivel de representaci6n mdxi-
mo, que la importancia y jerarquia de dicho plan acon-
sejaban, integrandose a las diversas Comisiones y subco-
.misiones, que a nivel central, provincial' y municipal
fueran creadas con el objetivo de realizar, dirigir y
controlar las tareas que se progxraman ejecutar en fun-
ci6n de dicho plan. Asimismo, durante el afio 1988 fueron
creadas a nivel de' municipio, provincia y naci6n las
Comisiones de. Repoblaci6n Fore'tal, formando parte del
Sistema de Repoblaci6n ,Forestal, conocido como "Plan
Manati", aprobado en funci6n de las decisions adoptadas
para preservar' el mnedio ambiente y crear los 'fondos
maderables y boscoosa que fueran necesarios y en espe-
cial a los intereses de la' difenrsa. en '.irtud de la con-
cepci6h de la Guierra de Todc el Pi.ibbl,
POR CUAiNTO: En virtud dJ I4' experiencias obte-'
nidas, a trav6s de mis de seis afios de labor por parte
de ambos tipos de Comisiones y a partir de las deci-
siones adoptadas, en el marco de la reorganizaci6n de
los organismos de la Administraci6n Central del Estado,,
se ha entendido convenient unificarlas en una sola
Comisi6n, que' comprenda'sus, respectivas finciones y
atribuciones.
SAsimismo result necesario precisar el papel coordi-
nador general que le corresponde al' Miriisterio de la
Agricultura en la planificaci6n, aprobaci6n y ejecuci6n de


i ~--- r --- "- -` I-----r--l







CACVTA AFWCTATC:


IiACIFT OFICTAL


23 de enero de 1995


los programs y actividades especificas 'que se requieren,
para el, cuimplimiento de los planes, que al efecto se
aprueben, en los dltereinte niveles de, direcci6n de la
divisi6rin :.l- ic.,--.id n['niistiit: a del pais.
FOR CUANTO: La Cu,--t,.i.tir.n de' 1a Rep'blica en'
su Articulo '98,.inciso fi) establece coino atribuci6n .del
Consejo de IMinistros la .de crear las comisiones que
estimer necei-arias para facilitar el cuirn-llimkinto de-las
tareas que le estan asignadas. Asimismo, el Decreto-
Ley No. 6.7, del 1,9 de abril de 1983, de Organizaci6n de
la Admini.tracin Central del Estado le atribuye a dicho
.Organo en su Articulo 11, inciso d) la facultad fde crear
comisiones intereoganismos para' la realizaci6n de acti-
vidades "que f:ciliten -el cumplimiento de areas que le
estin encomendadas.
POR 'TANTO: En uso de las atribuciones que le
estan eonferidas el Comit6 EjecutiVe del Consejo de
Ministros decreta -o siguiente:
SOBRE LAS COMISIONES DEL' PLAN
TURQUINO-MANATI -
ARTICULO 1.-Se crea la Comisi6n Nacional del Plan
-Turquino-Mahati como Comisi6n interorganismos su-
i,:r.:niid.< al Comite Ejecutivo del Consejo de Ministros,;
con.la integraciin siguiente:
Presidente. El..Ministro de A~ Agricultura.
Vicepresidente: El Ministro de Ciencia, Tecnologia y
Medio Ambiente. El Primer Sustituto del Ministro de
las FAIR; 'Jefe del Ei\LG.' El Viceministro Primero del
\[iiit:i'o del ritti 'ior.
Otros miembros pc Imaie-,tCe El lfinistro de Finanzas
y Precios. El Ministro de Economia y Planificaci6n. El
Vicerministro cde la Agricultura para la atenci6h del
Plan T'i-i'q.n j-ii:n,'~t .el cual fungira corho Secretario
de 14 Conkisi6n.
El Pc.:idnt- de-esta C',_misil.n pod-r. convocar a par-
ticipar en el cumpli.iento de' las areas ,que sean' ne-
ci -aji ia, a los jefes de orgAnismos de la Admipistraci6n
C,:nti'al del Estado .y los presidentes de* los Conise.i:o
de la Administraci6n de lasr Asambleas Provindiales del
Poder Popular. Asimismo, invitar a ..participar en sus
actividades r reun'iones segdn los asuntos a tratar, a los
representantes de las organizaciones political, de masas
y sociales.
ARTICULO 2.-- ComisiBn Nacional del Plan Tur-
quino-MVIanati, tendrA cqmo, 'bict -..., :'-a..' i;-: los si-
guientes:
1. r- il'i.i,' y elaborar sus .:oriid- ci.,nre- sobre' las
propuestas de los orgpnismos de la Administraci6n, Cen-
tral del Estado acerci 'dri la poltlica de cada region
n:ri:n air:i N y sus e.-qi.nml.._ .de desarrollo; teniendo en
cuenta su caracterizacion como area protegida de uso
multiple. Una v'ez aprobados, controlar su cumplimiento.
2. Estimular la producci6n cafetalera, cacaotera, fores-
.tal y frutales, asi. coma la produccidn y servicios aso-
ciados a la econpmia de las regions montafiosas.
3. Ci..int lb,.[ am mejoramiento y ioantenimiento' sis-
temdtico de las condiciones sociales y de vida de la
poblaci6n en estos territories para asegurar su permna-
nencia. .


4. Propiciar el desarrollo e introducci6n de las-acti-
vidades cidntificas y te6nicas para asegurar el desarrollo
sostenido de estas regiones.,
5. Supervisar los trabajos que garariticen el desarollo
sostenible y la:protecci6nde los ecosistenms as' ,;eeao;
las actividades de reforestaci6n en estas regionss.'
S6. Contribuir a acentuar las tradiciones patrilico-
militares y. culturales en los pobladores de estas re-
giones.
7. Apoyar las tareas de-la defensa y el orden interior
en inters "de sa3l'guiidalr las conquistas de -la 4gvo-
luci6n en las regions montafiosas.
8. Integrar los esfuerzos de to4o. 19,s organisimn, de
la An.-lni.-t:iC:un Central del Estado, Orga.uos IOcales
del. Poder :Popular, organizaciones sociales, deit mas*s.
. entidades econ6micas, clntilicas 'y educacionales, entire
qtras, en, interest de siL-gUrai 'los objetips'pr49p esUtS.,
ARTICULO 3--Se crearan cominiornei a ni\el- d~ pr-
vincia y nvi.irnipit ti- ierido en cuerta las i aracte.rstici.
de los territofrios, las cuales '`1lizarrn lIa actl\idades
del Plan Turquino-M1anati o Plan Manati, ete -ultimo
para los t~ii ltor ioS no mointanoios
Dichas comisiones, segun su ambito 4e coamPet igi,
controlardn. el. cumplimiento :de las political, programs
y acu.erdos api obadi por el Gobierno y la Comision
Nacional respect a estos planes.
En el' caso de las regions montaiiosas compatibili-
zaran los objetivos particulares de cada territorio con
los generals a alcanzar en .las mismas. .
ARTICULO 4.--Lap comisiones provinciales y munici-
pales estarFn -presididas por los pre~dentes de los Con-
sejos de Administraci6n de las Aaamblets del Pqder.
Popular y vicepresididas por. ls desigRa4lo o por. el Mi-
nistro de la Agricultura a et6Os nivetes.
En las provincial con regions montafiosas .$s. comi -
siones a, este iivel contaran pon otro vicepresidente
designado por el _Miiristo. de Clencia, Tecnologia y Medio
Ambiente.
IntegrarAn. estas comisiones adeims, los- epresentantes
de las actividades yinculadas a este plan, asimismp, el
president de la comisi6n. podrd invitar a los represen-
tantes de las oc;r:,ri.aclone political, de masas y socia-
les, .para que participen en sus actividades y reunioees.
A.RT ICULO 5.-La Comision Nacional del Plan Tur-
quino-Manati y las .omsri-jnes que se crean -a los dife-
rentes'niveles, p.odran organizer de marnera nd profesio-
nal y con carActer -temporal, grupos de trabajo para la
atenciin direct de actividades especificss, tales como:
de construcciones, transport, comunicaciones, microin-
dustrializaci6n, program alimentario, educaci6n, depor-
tes,. cultural, ciencia, tecnologia y nledio rambiente, saiud
y otras.' La yitirjciLn y los representantes dp esos
grupos seran coordinados con los diferentes organisms
de la Administraci6n 'Central del Estado y los Consejos
de la Administraci6n de. lo Organos Locales del Poder
Popular, segin correspopnd.
.,ARTICULO 6.-Losa .::.',~. y proye.t s. de inversidnes
y de estudibs e investigqwiones cien ificas Para. el de-
-arrollo de las r'.:.i o.... 't.iljv-s en las li itim del






"J e1ero de 1995 IA IFI C IAL


"Plan Turquino", ademds de cunplir lo reglimentado
'P it,'el inisteno de' Ciencia,. Tecnologia y'.iedio Ani-
biente; sersn' sometidos al process de compatibilizacioti
dont los intereses de la defense 4delpais, mediante la
consult obligatoria con el MiMisterio de las Fuerzas
Airmtadas Revolucionarias. .
ARTICULO 7.-Anualmente la Conmisibn N Kacipnal del
Plan Turquino-Manati presentara su plan de trabajo'a
la aprobaci6n del Comite Ejecutlvodel Consejo de MAi-
nistros y periodicamente le einformard el estado de; su
cuniplimiento. De igual fdrina lo .harnilas comisiones
provinciales y municipals a los Organos Locales del
Podef, Popular y a la .Comisidn Nacional. '
DISPOSICIONES FINALES
PRI1MfERA: Se faculta al Ministro de lA, Agiicultura
ent su. condition de residente de la Comisi6ri Nadiohal
p8ra reglameentar las activtdades de la Comisin y de
las comisiones provinciales y municipales, asi coni. para
enitir cualesquiera otras disposiciones, quie se cohri lkti
necesarias para el logro de los objeti.vos planteadqs ipor
el present Decreto.
SEGUNDA: El Ministro de la Agricultara podrd de
sqs propios,recursos, former con character provisional laS
tlnidades Econ6micas que se .requieran para la direccidn
y. atenci6n de las actividades y areas encomendadas
por la Comisi6n Nacional del Plan Turquino-hianati,
hasta tanto resuiten aprobadas sus pyoptestaq de atri-
bucioies y tuncones principles, la organizaci6n de sou
aparato central y'del sistema de su organismo, segfln lo.
dispuesto pBor el Decreto-Ley 147 de-1994, del Consejo
de Estado, sobre la reoi-ganizacoi6n de los orginismo.
de la Administraci6n Central del Estado.
TERGERA: Los' jefes de los organismos de l.a Admi-
nistrqci6n Central del Estado, :los 'presidntes, de, los
Organors del Poder Popular, Ips directors de 'as 'enti-,
dades econdmicas, -cientificas, docentes, entire otris,, res-
ponderan en lo que a cada cual le compete por. la
direcei6n. ejecuci6n y control de las medidas y areas
relaeionadas con el Plan Turquinp y; Manati.
CUARTA: No seran de aplicaci6n, a .os fine de este
Decreto y hastatanto se apruebe la legislaci6n definitive
d. los organiSmos de la Administraci6n Central del
Estado, las disposiciones de igual e inferior jera quia
que' se opongan a gu cumplimiento.
QUINTA: Este Decreto comenzari a regir a partir
de su publicaci6n en la Gaceta Oficial de la Repiblica
de Cuba.
DADO en el Palacio de la Revoluci6n, a los 16 dias
del mes de enero.de 1995. i,
Fidel Castro Ruz
President del Consejo
de Ministros
/
Alfredo Jordan Morales
Ministro- de la Agricultura

Carlos' Lage DWvira1
Secretario del Consejo 'de Ministros
y de su Comite Ejecutivo


BANCO NATIONAL DE CUBA
-. '. *
RES LUCION NUMERO VEINTE DE 1995
'POR CUANTO: Seguin la -Resoluci6n' No., '57.:de 20
de diciembre.de 1994 se autoriz6 la enui .on de un medio
de pag' en forma de billetes denominado "Peso Conver-
tible".
,POR CUANTO: Se require. poner en circulaci6n' me-.
dios, de pago mettlicos de1 referido peso convertible y.
su fraccionarta.
POft CUAN O: El p rrafo 2 del articulo 240 elC6-
digo Civil, tal comb qued6 inodificado por el Decretq-
Ley No. i40 de 13 de.agosto de 1993, dispone que el
-pago en el terlterio' nracional de las obligaciones' en
moneda ext'anjera: se autoriza en los casos y en la
forna que establezca la Ley, el Goblerno o las disposi-
clones del Banc6 Nacional de Cuba.
POR TAINTO: En uso de las facultades que me han
sido conferida..
R:e s e:l v o :
PRiMPRO: Autoiizar la emisi6n de medios. de'. a go
metalicos del peso convertible y si fraccionaria .pata
ser utilizado en las transacciones comerciales que reali-
Szan los establecimientos debidamente autorizados 'a ope-
rat en' moneda libremente convertible dentro del terri-
torio. national.
SEGIUNDO: :. os mcdios de pago rmetMicps cuya emi-
siln y :puesta en circulacion se aqtoriza en e.e apartado
PRIMERO tienen las siguientes caracteristicai, y disefios:
--Caracteribtic :
Dico compact de .nicleo de. acero can reYestiaieno
de niquqelbrillante y canto estriado. El peso, diAn etro
y: espeso.r s8ril iegLI n la denominaci6n y coro- a conQ /
tinuaci6h se especificu:
Denoit6inae~6n Peso (gr Diametro (mm) Espesor (0um)
0.05 2.65 '18 1.65:
'.0.10 4.00 20 1.90
0..25 5.65 ; 23 2.10
0.50 7.50 25. 2.20' '
S 1."'. 8.50 27- 4 2.30
-Disefib:
En el anverso tendrdn grabado en relieve en su parte
superior su 'valor facial expresado en nimeros y el
nombre de la viieta correspondiente a bocetos de.mo-
tivos hist6ricos-culturales, que de acuerdo a las de-
nominaciones es el siguiente:
Denominaciones Vifieta
0.05, Casa Colohial
0.10 Castillo ~'?ia Fuerza
0.25 Trinidad"i'
0.O0 Catedral de La Habana
1.00 Guami
En el reverse tendrAn grabado.en relieve en el borde
superior la leyenda "Reptiblica de Cuba"; en su centro
el escudo de la Rep~blica de Cuba; debajo el afio de
acufiaci6n y en. el borde inferior su valor facial re-
presentado en letras.
Tantobel anverso coino el reverse estaran deliaitados
iJor una secuencia de ocho lados alrededor del borde.


23 de eaero de 1995


. QAC.TA OFICIAL









I A I 2 d I


TERCERO: Los medios de pago metallcos a que s5
oontrae la present res6luci6n :podrdn ser canjeados
iredanjeados ei el territorio national ,sin restricciones
bijo las dispdsiciones del Banco Nacional de Cuba qui
i-gen para el canje y recanje de monedas librement
convertibles.
CU.4RTO: Los Vicepresidentes del Banco Nacional d4
Cuba que' atienden las Direcciones de. Emisi6n y Valo.
res y 'Conitrol de Canbibs, estAn facultados para emitii
en -io que a' sus esferas de' competencia se refiere, la
instrucciones que requiera la aplicaci6n de la, prec:c-t
e4soluci6n.

SDISPOSICION ESPECIAL
tmUNICA: Continuard 'circulando las'fichas INTUR au.
torizadas mediante las Resoluciones 116 y 204 de 199.
di4 Banco 1acional de Cuba.
?OMTUNIQUESE: A los Vicepresidentes Primeros, Vi-
ccpresidente, Auditor General, Director de Control d(
C.ainbios y Director de Emisi6n y Valores del Banco Na-
cional de Cuba, a los integrantes del Sistema Bancari<
National, y a los Organismos Centrales de Estado 3
demais personas. y entidades que deban conocer la misma
y archives el original en-la Secretaria del Banco Na-
idial de Cuba.
PUBLIQUESE: 1 rl AGaeeta Oficial de la Repdblies
de .uuba para general conocimiento.
Dada en la ciudad de La Habana, a los 1t dias de:
mres de enero de 1995. '


Ministro-Presidente
Banco Nactonal de Cuba'


MINISTERIOS

CULTURAL
e RESOLUTION No. 3
S POR CUANTO: El Consejo de :Etado, mediante ':
Decreto-Ley No. 30,/de 10 ,de diclembre de 1979, cre6,.
entre otras, la Distinci6n "Por la Cultura Nacional'",
facultando al Ministro de Cultura para su otorgamiento.
POR CUANTO: Los destacados intelectuales Emilio
r Cordero Michel y Loida Figueroa Mercado de naciona-
lidad dominicana y portorriquefia respectivamente cuen-
tan eon 6na iimportante trayectoria revoluclonaria y haq
desempefiado un relevant papel en la difusi6n de la
Cultural Cubana en .suf paises, cotno animadores del Se-
minario Nacional "Identidad, Cultura y Sociedad de las
Antillas Hispanoparlantes" auspiciado por la Secci6n de
4 Historia de la UNEAC, por lo que se han hecho acre e
does del reconocimiento de nuestro pueblo y en especial
del Ministerio de Cultura.
S PFOR TANTO: En uso de las facultades que me eanA
. conferidas,
SResuelvo:
PRIMERO: Otorgar a Emilio Cordero Michel y Looi4a
Figueroa Mercado, la Distincid6n "Por la Cultura Nacio-
_ nal".
SEGUNDO. Disponer que la insignia representative
de la Distincl6n les sea otorgada en acto solemn.
S COMUNIQUESE a .ls Viceministros, a la Direcci6n de
Cuadros de este Ministerio, al interesado, y a cuantaa
Smis personas naturales y juridical proceda, y publiquese
en la Gadeta Oficial para general 'conocimiento.
DADA en la ciudad de T, Iaabana, t1s tte6 "dias
t del mees de enero de 1995. ,
Aroando Iart Dvaslos
Ministro de Cultura


GA~CETA OFFICIALL


23 de enero de 199S


48


1

4


. I I


* i




Full Text

PAGE 1

(',&,21 25',1$5,$ /$ +$%$1$ /81(6 '( (1(52 '( $“2 ;&,,, 686&5,3&,21 < ',675,%8&,21 0LQLVWHULR GH -XVWLFLD &DOOH 2 1R HQWUH \ 3OD]D n &µGLJR 3RVWDO 7HOHI DO H[W 1¼PHUR f§ 3UHFLR 3£JLQD $6$0%/($ 1$&,21$/ '(/ 32'(5 3238/$5 5,&$5'2 $/$5&21 '( 48(6$'$ 3UHVLGHQWH GH OD $VDPEOHD 1DFLRQDO žHO 3RGHU 3RSXODU GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED +$*2 6$%(5 4XH OD $VDPEOHD 1DFLRQDO GHO 3RGHU 3RSXODU HQn VX VHVLµQ FHOHEUDGD HO G¯D YHLQWLXQR GH GLFLHPEUH GH PLO QRYHFLHQWRV QRYHQWD \ FXDWUR FRUUHVn SRQGLHQWH DO FXDUWR SHU¯RGR RUGLQDULR GH VHVLRQHV GH OD &XDUWD /HJLVODWXUD KD DSUREDGR OR VLJXLHQWH 3•5 &8$172 /D /H\ GH 0LQDV \ HO 'HFUHWR/H\ GH %DVHV SDUD OD 1XHYD /HJLVODFLµQ GH 0LQDV TXH FRn PHQ]DURQ D UHJLU HQ &XED HO GH RFWXEUH GH KDQ VLGR REMHWR GH VXFHVLYRV FDPELR" ORV FXDOHV DGTXLn ULHURQ HVSHFLDO UHOHYDQFLD D SDUWLU GH DO LQLFLDUVH ODV WUDQVIRUPDFLRQHV E£VLFDV HQ QXHVWUD VRFLHGDG TXH FRQGXMHURQ D OD DVXQFLµQ SRU SDIFWH GHO (VWDGR GH ORV PHGLRV H LQVWUXPHQWRV IXQGDPHQWDOHV GH SURGXFFLµQ 325 &8$172 /D &RQVWLWXFLµQ GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ VX DUW¯FXOR LQFLVR Df HVWDEOHFH TXH VRQ GH SURSLHGDG HVWDWDO VRFLDOLVWD GH WRGR HO SXHEOR HQWUH RWURV HO VXEVXHOR ODV PLQDV ODV DJXDV \ ORV UHFXUVRV QDWXUDOHV WDQWR YLYRV FRPR QR YLYRV GHQWUR GH OD ]RQD HFRQµPLFD PDU¯WLPD GH OD 5HS¼EOLFD 325 &8$172 (V QHFHVDULR UHHODERUDU QXHVWUD /Hn JLVODFLµQ GH 0LQDV HQ DUPRQ¯D FRQ OD UHDOLGDG VRFLRn HFRQµPLFD DFWXDO LQFRUSRUDU QXHYDV LQVWLWXFLRQHV VXn SULPLU ODV TXH UHVXOWDQ LQDSOLFDEOHV \ DFRJHU ODV QD£V UHFLHQWHV FRQWULEXFLRQHV GH OD GRFWULQD MXU¯GLFD HQ GLFKD PDWHULD LQWHJU£QGRODV D ODV FDUDFWHU¯VWLFDV \ SULQFLSLRV GH OD VRFLHGDG FXEDQD HQ DUDV GH SURPRYHU \ ORJUDU FRQ HO QHFHVDULR FRQWURO SRU HO (VWDGR OD HOHYDFLµQ GHO FRQRFLPLHQWR JHROµJLFR GHO SD¯V \ OD P£V HILFLHQWH \ UDFLRQDO H[SORWDFLµQ GH VXV fµ UHFXUVRV PLQHUDOHV JDUDQn WL]DQGR DGHP£V OD SURWHFFLµQ GHO PHGLR DPELHQWH GXUDQWH OD HMHFXFLµQ G« WRGR WLSR GH DFWLYLGDG PLQHUD \ OD SUHYHQFLµQ GH FXDOTXLHU LPSDFWR DPELHQWDO UHODFLRQDGR FRQ OD PLVPD 325 &8$172 (V QHFHVDULR DGHP£V UHHODERUDU \ DFWXDOL]DU HQ HO SURSLR WH[WR OHJDO ORV SURFHGLPLHQWRV UHODFLRQDGRV FRQ HO RWRUJDPLHQWR GH FRQFHVLRQHV PLQHUDV VX ILVFDOL]DFLµQ \ FRQWURO \ ORV JUDY£PHQHV LQKHUHQWHV W ODV PLVPDV 325 7$172 /D $VDPEOHD 1DFLRQDO GHO 3RGHU 3RSXn ODU HQ XVR GH ODV DWULEXFLRQHV TXH OH HVW£Q FRQIHULGDV HQ HO LQFLVR Ef GHO $UW¯FXOR GH OD &RQVWLWXFLµQ GH OD 5HS¼EOLFD DSUXHED OD VLJXLHQWHr /(< 1R /(< '( 0,1$6 &$3,78/2 , 2%-(7,926 < $/&$1&( '( /$ /(< $57,&8/2 f§/D SUHVHQWH OH\ VH GHQRPLQD /H\ GH 0LQDV \ WLHQH FRPR REMHWLYRV HVWDEOHFHU OD SRO¯WLFD PLn QHUD \ ODV UHJXODFLRQHV MXU¯GLFDV GH GLFKD DFWLYLGDG GH PDQHUD WDO TXH JDUDQWLFHQ OD SURWHFFLµQ HO GHVDUUROOµ \ HO DSURYHFKDPLHQWR UDFLRQDO GH ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV HQ IXQFLµQ GH ORV LQWHUHVHV GH OD 1DFLµQ WUD]DQGR GLn UHFWLYDV REOLJDWRULDV FRQWURODGDV SRU ORV IXQFLRQDULRV GHO *RELHUQR YLQFXODGRV &RQ OD DFWLYLGDG $57,&8/2 f§$ ORV HIHFWRV GH OD SUHVHQWH /H\ VH HQWLHQGH SRU UHFXUVRV PLQHUDOHV WRGDV ODV FRQFHQWUDFLRn QHV GH PLQHUDOHV VµOLGRV \ O¯TXLGRV TXH H[LVWDQ HQ HO VXHOR \ HQ HO VXEVXHOR GHO WHUULWRULR QDFLRQDO DV¯ FRPR HQ HO IRQGR PDULQR \ VXEVXHOR GH OD ]RQD HFRQµPLFD GH OD 5HS¼EOLFD HQ OD H[WHQVLµQ TXH ILMD OD OH\ /RV PLQHUDOHV UDGLRDFWLYRV \ ORV KLGURFDUEXURV O¯TXLGRV \ JDVHRVRV VH ULJHQ SRU VX OHJLVODFLµQ HVSHF¯ILFD /RV PLQHUDOHV UDGLRDFWLYRV TXH FRQVWLWX\DQ PHQD DFRPSDn ³DQWH S GH EDMD OH\ VH ULJHQ DGHP£V SRU OD SUHVHQWH f¯Y $57,&8/2 f§$ ORV HIHFWRV GH OD LQWHUSUHWDFLµQ FXQY SOLPLHQWR \ DSOLFDFLµQ GH ORV SUHFHSWRV GH HVWD /H\ VH HVWDEOHFHQ ODV GHILQLFLRQHV VLJXLHQWHV $FXPXODFLRQHV 5HVLGXDOHV $FXPXODFLµQ GH PDWHULDO VµOLGR R O¯TXLGR QR DSURYHFKDEOH HQ XQ SURFHVR WHFQRn OµJLFR GHWHUPLQDGR &DQRQ &DQWLGDG TXH VH SDJD SRU HO GLVIUXWH GH DOn JXQD SURSLHGDG GHO (VWDGR &RODV 5HVLGXRV QR DSURYHFKDEOHV GH XQ GHWHUPLQDGR SURFHVDPLHQWR TXH D¼Q FRQWLHQHQ PLQHUDOHV &RQFHQWUDFLRQHV GH PLQHUDO $FXPXODFLµQ QDWXUDO GH PLQHUDOHV (VFRPEUHUDV &RQMXQWR GH VREUDQWHV RULJLQDGRV FRPR FRQVHFXHQFLD GHO ODERUHR PLQHUR TXH VHU£ DSURYHFKDEOH FRQ HO GHVDUUROOR GH XQD WHFQRORJ¯D FRQVHFXHQWH (VFRULDOHV /XJDUHV GH DFXPXODFLµQ GH ORV UHVLGXRV GHVHFKDEOHV GH XQ GHWHUPLQDGR SURFHVR LQGXVWULDO PHn WDO¼UJLFR HVWRV UHVLG -RV SXHGHQ VHU UHXWLOL]DGRV PHGLDQWH

PAGE 2

*$&(7$ 2),&,$/ GH HQHUR GH OD DSOLFDFLµQ GH RWURV SURFHVRV LQGXVWULDOHV SDUD H[WUDHU VXV FRPSRQHQWHV n ([SORUDFLµQ &RQMXQWR GH RSHUDFLRQHV WUDEDMRV \ ODn ERUHV PLQHUDV TXH WLHQHQ FRPR REMHWLYµ OD GHWHUIQLQD FLµQ GH OD HVWUXFWXUD GHO \DFLPLHQWR OD PRUIRORJ¯D GLn PHQVLRQHV \ FRQGLFLRQHV GH \DFHQFLD GHO FXHUSR PLQHUDO OD WHFWµQLFD GH OD ]RQD TXH OR FRQWLHQH HO FRQWHQLGR \ FDOLGDG GHO R GH ORV PLQHUDOHV H[LVWHQWHV HQ HO PLVPR DV¯ FRPR HO F£OFXOR GH ODV UHVHUYDV LQFOX\HQGR OD HYDn OXDFLµQ HFRQµPLFD GHO \DFLPLHQWR \ RWURV HVWXGLRV TXH D\XGHQ D VX PHMRU H[SORWDFLµQ ([SORWDFLµQ &RQMXQWR GH RSHUDFLRQHV REUDV WUDEDMRV \ ODERUHV PLQHUDV GHVWLQDGR D OD SUHSDUDFLµQ \ GHVDUURn OOµ GHO \DFLPLHQWR \ D OD H[WUDFFLµQ \ WUDQVSRUWDFLµQ GH ORV PLQHUDOHV )RQGR 0DULQR /HFKR GHO PDU LPSDFWR $PELHQWDO &RQVHFXHQFLDV GHJUDGDQWHV SDUD HO PHGLR DPELHQWH TXH JHQHUD OD DFFLµQGHOf¬KRPEUH X RWUR HOHPHQWR DMHQR D GLFKR PHGLR /DERUHRV $UWH GH H[SORWDU ODV PLQDV KDFLHQGR ODV ODERUHV µ H[FDYDFLRQHV QHFHVDULDV IRUWLILF£QGRODV GLVSRn QLHQGR HO WU£QVLWR SRU HOODV \ H[WUD\HQGR ODV PHQDV DSURYHFKDEOHV /H\ GHO 0LQHUDO &RQFHQWUDFLµQ GH PHWDO FRQWHQLGR HQ XQD PHQD 0HQD 3RUFLµQ ¼WLO GH XQ PLQHUDO PHWDO¯IHUR 0LFURORFDOL]DFLµQ 6HOHFFLµQ HQ GHWDOOH GHO £UHD GHO WHUUHQR REMHWR GH OD FRQFHVLµQ 0LQD 2EUD UHVXOWDQWH GHO FRQMXQWR GH H[FDYDFLRQHV H LQVWDODFLRQHV VXSHUILFLDOHV \ VXEWHUU£QHDV TXH VH UHDn OL]DQ SDUD OD LQYHVWLJDFLµQ \ OD H[SORWDFLµQ GH XQ \DFLn PLHQWR PLQHUDO 0LQHU¯D $UWH GH ODERUDU HO FRQMXQWR GH ODV PLQDV \ H[SORWDFLRQHV PLQHUDV 0LQHUDO 6XVWDQFLD LQRUJ£QLFD TXH VH KDOOD HQ HO VXHOR R HQ HO VXEVXHOR \ SULQFLSDOPHQWH DTXHOOD FX\D H[SORn WDFLµQ RIUHFH LQWHU«V HFRQµPLFR 0LQHUDO $FRPSD³DQWH (V DTXHO TXH QR VLHQGR HO REMHWR SULQFLSDO GH OD DFFLµQ PLQHUD VH HQFXHQWUD SUHn VHQWH HQ XQ \DFLPLHQWR \ SXHGH WHQHU R QR GHWHUPLQDGR LQWHU«V HFRQµPLFR 0LQHUDO 3ULQFLSDO (V DTX«O TXH FRQVWLWX\H HO REMHWR E£VLFR GH OD DFWLYLGDG PLQHUD GHQWUR GH XQ \DFLPLHQWR 0LQHUDO 5DGLRDFWLYR 0LQHUDO TXH FRQWLHQH HQWUH RWURV HOHPHQWRV GH ODV IDPLOLDV GHO XUDQLRA \ GHO WRULR TXH SRU VX FRQFHQWUDFLµQ JHQHUDOPHQWH SXHGH VHU DSURYHFKDGR HQ OD LQGXVWULD ‘ 2SHUDFLRQHV 0LQHUDV 6RQ ODV DFWLYLGDGHV TXH VH UHD r OL]DQ HQ OD PLQD FRP¯D D\XGD GH LQVWUXPHQWRV \ HTXLn SRVn DSURSLDGRV SDUD OD LQYHVWLJDFLµQ \ H[SORWDFLµQ GHO PLQHUDO 3URFHVDPLHQWR 7UDWDPLHQWR GH ORV PLQHUDOHV H[SORn WDGRV SDUD HOHYDU VX FDOLGDG R FRQWHQLGR ¼WLO VHSDUDUORV SXULILFDUORV DGHFXDUORV SDUD HO FRQVXPR R HQYDVDUORV FRQ YLVWDV D VX XVR R FRPHUFLDOL]DFLµQ 3URFHVR 7HFQROµJLFR GHO 5HFXUVR 0LQHUDO )DVHV ³RU ODV TXH DWUDYLHVDQ ORV PLQHUDOHV H[WUD¯GRV SDUD VX DGHRXDGR DSURYHFKDPLHQWR 3URVSHFFLµQ &RQMXQWR GH WUDEDMRV FRQ HPSOHR GH W«Fn QLFDV \ P«WRGRV TXH WLHQHQ FRPR REMHWLYR OD E¼VTXHGD GH LQGLFLRV GH FRQFHQWUDFLRQHV PLQHUDOHV TXH AOXGLHUDQ FRQVWLWXLU \DFLPLHQWR 5HFRQRFLPLHQWR 5HDOL]DFLµQ GH WUDEDMRV SUHOLPLQDUHV HQ GHWHUPLQDGDV £UHDVA GHILQLHQGR ]RQDV GH LQWHU«V SDUD OD SURVSHFFLµQ 5HJLVWUR 0LQHUR 6LVWHPD GH FRQWURO HQ HO TXH ILJXn UDQ HQWUH RWURV ORV GDWRV UHODWLYRV D ORV GHUHFKRV FRQn FHGLGRV D SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯GLFDV SDUD UHDOL]DU DFWLYLGDGHV PLQHUDV 5HVHUYD GHO 0LQHUDO &DQWLGDG GH PLQHUDO FRQ XQ GHWHUPLQDGR JUDGR GH HYDOXDFLµQn JHROµJLFD \ SHQGLHQWH GH H[SORWDFLµQ PLQHUD 5RFD GH &DMD R GH 'HVWDSH 0DWHULDO URFRVR \ HVW«ULO TXH IRUPD SDUWH GHO \DFLPLHQWR \ TXH REVWDFXOL]D OD H[WUDFFLµQ GHO PLQHUDO SRU OR TXH HQ RFDVLRQHV WLHQH TXH VHU UHPRYLGR 6HUYLGXPEUH (V XQ JUDYDPHQ LPSXHVWR VREUH XQ LQn PXHEOH HQ EHQHILFLR GH RWUR SHUWHQHFLHQWH D GLVWLQWR GXH³R (O LQPXHEOH D FX\R IDYRU HVW£ FRQVWLWXLGD OD VHUYLGXPELnH VH OODPD SUHGLR GRPLQDQWH HO TXH OD VXIUH SUHGLR VLUYLHQWH 6XEVXHOR 3RUFLµQ FRPSXHVWD SRU URFDV \ PLQHUDOHV TXH VH HQFXHQWUD LQPHGLDWDPHQWH SRU GHEDMR GHO VXHOR VREUH HO FXDO ODV OH\HV HVWDEOHFHQ HO GRPLQLR S¼EOLFR TXH SXHGH VHU RWRUJDGR PHGLDQWH FRQFHVLRQHV SDUD OD DFn WLYLGDG PLQHUD 6XHOR &DSD VXSHULRU GH OD VXSHUILFLH WHUUHVWUH HQ ODV FXDOHV HVW£Q HQUDL]DGDV ODV SODQWDV \ TXH FRQVWLWX\H XQ PHGLR HFROµJLFR SDUWLFXODU 7HUUHQR IUDQFR 7HUUHQR OLEUH \ GLVSRKLEOH SDUD HIHFn WXDU HQ «VWH FXDOTXLHU DFWLYLGDG LQFOX\HQGR OD PLQHUD 7HVWLJR 5HGXFLGR GH 3HUIRUDFLµQ 3RUFLµQ GLVPLQXLGD GH XQD PXHVWUD GH UTFD R PLQHUDO H[WUD¯GD SRU PHGLR GH OD SHUIRUDFLµQ \ TXH VH FRQVHUYD FRQ ILQHV LQYHVWL JDWLYRV GXUDQWH HO WLHPSR TXH VH GHWHUPLQH 7UDWDPLHQWR GH ORV 5HVLGXDOHV 3URFHVR GH GHVFRQWDn PLQDFLµQ SDUFLDO R WRWDO GH ORV UHPDQHQWHV R GHVSHUGLn FLRV GHO SURFHVR WHFQROµJLFR D TXH VH VRPHWH HO PLQHUDOr
PAGE 3

GH HQHUR GH *$&(7$ 2),&,$/f n mZLZXnLML mnOXLPLL L}}L Ln n‘ } f¬ ‘ &$3,78/2 ,,, '( /$ (-(&8&,21 '( /$ 32/,7,&$ 0,1(5$ $57,&8/2 f§(O &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR D WUDY«V GHO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD FRQWUROD HO GHVDUUROOR HMHFX«LµQ \ DSOLFDFLµQ GH OD SRO¯WLFD PLQHUD VLQ SHUMXLFLR GH OR HVWDEOHFLGR HUO HO DUW¯FXOR GH OD SUHVHQWH /H\ $57,&8/2 f§3DUD HO FXPSOLPLHQWR GH OR TXH VH GLVn SRQH HQ HOn DUW¯FXOR DQWHULRU HO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD WLHQH ODV DWULEXFLRQHV VLJXLHQWHV Df DVHVRUDU D OD $VDPEOHD 1DFLRQDO GHO 3RGHU 3RSXODU \ DO &RQVHMR GH (VWDGR HQ OD HODERUDFLµQ GH OD 3R O¯WLSD 0LQHUD Ef SURSRQHU DO &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR ODV GHFODUDWRULDV GH £UHDV PLQHUDV UH V«UYDGDV r Ff FRQWURODU OD SRO¯WLFD PLQHUD PHGLDQWH SODQHV \ SURn JUDPDV GH GHVDUUROOR \ IRPHQWR PLQHUR D FRUWR PHn GLDQR \ ODUJR SOD]R Gf SURPRYHU OD LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD HQ HO SD¯V Hf UHJODPHQWDU \ FRQWURODU OD DFWLYLGDG PLQHUD VLQ SHUMXLFLR GH ODV FRPSHWHQFLDV TXH OD OHJLVODFLµQ -HV FRQILHUH D RWURV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ M &HQWUD@ GHO (VWDGR \ If ODV GHP£V TXH VH OH RWRUJXHQ HQ OD OHJLVODFLµQ YLJHQWH &$3,78/2 ,9 9 '( /$ $&7,9,'$' 0,1(5$ fµ 6(&&,21 35,0(5$ *HQHUDOLGDGHV $57,&8/2 f§6H HQWLHQGH SRU DFWLYLGDG PLQHUD HO FRQMXQWR GH RSHUDFLRQHV \ DFFLRQHV D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR GH OD SUHVHQWH /H\ $57,&8/2 f§/D DFWLYLGDG PLQHUD VH FRPSDWLELOL]D FRQ ORV LQWHUHVHV GH OD GHIHQVS QDFLRQDO $57,&8/• f§/D HMHFXFLµQ GH OD DFWLYLGDG PLQHUD WLHQH HQ FXHQWD OD FRPSHWHQFLD TXH OD OHJLVODFLµQ OH FRQILHUH DO 0LQLVWHULR GH &LHQFLD 7HFQRORJ¯D \ 0HGLR $PELHQWH HQn DVXQWRV DPELHQWDOHV $57,&8/2 f§6H GHFODUD GHXWLOLGDG S¼EOLFD H LQn WHU«V VRFLDO OD DFWLYLGDG PLQHUD OD TXH JR]D GH SUHIHn UHQFLD VREUH FXDOTXLHU RWUR XVR R DSURYHFKDPLHQWR GHO WHUUHQR VLHPSUH TXH UD]RQHV HFRQµPLFDV R VRFLDOHV OR KDJDQ UHFRPHQGDEOH $57,&8/2 f§3DUD UHDOL]DU ODnDFWLYLGDG PLQHUD ORV FRQFHVLRQDULRV SXHGHQ VHU DXWRUL]DGRV SRU HO &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYD D RFXSDU R XWLOL]DU ELHQHV GH SURSLHGDG HVWDWDO (Q ORV FDVRV GH ELHQHV GH SURSLHGDG SULYDGD VH DSOLFD FXDQGR HV SRVLEOH HO U«JLn PHQ HVSHFLDO GHQODV VHUYLGXPEUHV PLQHUDV DV¯ FRPR FXDn OHVTXLHUD RWUDV DOWHUQDWLYDV GH VROXFLµQ TXH QR LPSOLTXHQ HO GHVSOD]DPLHQWR R OD DIHFWDFLµQ GH SRVHVLµQ GLVIUXWDGD SRU XQ WHUFHUR 6L GLFKDV DOWHUQDWLYDV QR WXYLHUDQ «[LWR GHEH DSOLFDUVH OD H[SURSLDFLµQ IRU]RVD OD FXDO HQ VX FDVR HV SURPRYLGD DQWH ORV WULEXQDOHV SRU HO 0LQLVWHULR fµGH OD ,QGXVWULD %£VLFD (VWH SURFHGLPLHQWR TXH LQFOX\H OD GHELGD LQGHPQL]DFLµQ HV Y£OLGR SDUD HO XVR GHO VXHOR \ GH RWURV ELHQHV LQGLVSHQVDEOHV ‘ D OD HMHFXFLµQ GH OD DFWLYLGDG PLQHUD L $57,&8/2 f§3DUD ORV HIHFWRV GH DSOLFDFLµQ GH HVWD /H\ OD DFWLYLGDG PLQHUD VH GLYLGH HQ ODV VLJXLHQWHV IDVHV Y Df 5HFRQRFLPLHQWR Ef ,QYHVWLJDFLµQ *HROµJLFD TXH VH GLYLGH HQ ODV VXE IDVHV 3URVSHFFLµQ \ ([SORUDFLµQ Ff ([SORWDFLµQ Gf 3URFHVDPLHQWR Hf &RPHUFLDOL]DFLµQ 6(&&,21 6(*81'$ 'H OD &ODVLILFDFLµQ GH ORV 0LQHUDOHV $57,&8/2 f§/RV UHFXUVRV PLQHUDOHV VH FODVLILFDQ D ORV HIHFWRV GH HVWD /H\ HQ ORV JUXSRV VLJXLHQWHV *UXSR , 0LQHUDOHV QR PHW£OLFRV XWLOL]DGRV IXQGDPHQn WDOPHQWH FRPR PDWHULDOHV GH FRQVWUXFFLµQ R PDWHULD SULPD SDUD OD LQGXVWULD \ RWUDV UDn PDV GH OD HFRQRP¯D (Q HVWH JUXSR VH LQn FOX\HQ ODV SLHGUDV SUHFLRVDV \ VHPLSUHFLRVDV *UXSR ,, 0LQHUDOHV PHW£OLFRV (VWH JUXSR LQFOX\H ORV PHWDOHV SUHFLRVRV ORV PHWDOHV IHUURVRV \ QR IHUURVRV DV¯ FRPR ORV PLQHUDOHV DFRPSD³DQn WHV PHW£OLFRV R QR PHW£OLFRV *UXSR ,,, 0LQHUDOHV SRUWDGRUHV GH HQHUJ¯D *UXSR ,9 $JXDV \ IDQJRV PLQHURPHGLFLQDOHV &RPn SUHQGH ODV DJXDV PLQHURLQGXVWULDOHV PLQHn URPHGLFLQDOHV PLQHUDOHV QDWXUDOHV ODV WHUn PDOHV \ ORV IDQJRV PLQHURPHGLFLQDOHV *UXSR 9 2WUDV DFXPXODFLRQHV PLQHUDOHV (VW« JUXSR LQFOX\H Df ODV DFXPXODFLRQHV FRQVWLWXLGDV SRU UHVLGXRV GH DFWLYLGDGHV PLQHUDV TXH UHVXOWHQ ¼WLOHV SDUD HO DSURYHFKDPLHQWR GH DOJXQRV GH VXV FRPSRQHQWHV WDOHV FRPR FRODV HVFRPn EUHUDV \ HVFRULDOHV \ Ef WRGDV ODV DFXPXODFLRQHV PLQHUDOHV \ GHn P£V UHFXUVRV JHROµJLFRV TXH QR HVW£Q HVSH FLILFDGRV HQ ORV DQWHULRUHV JUXSRV \ SXHn GDQ VHU REMHWR GH H[SORWDFLµQ &$3,78/2 9 '( /$ $8725,'$' 0,1(5$ 6(&&,21 35,0(5$ )XQFLRQHV GH OD $XWRULGDG 0LQHUD $57,&8/2 f§6H FUHD OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5Hn FXUVRV 0LQHUDOHV HQ OR DGHODQWH OD $XWRULGDG 0LQHUD FRPR LQVWLWXFLµQ FRQ SHUVRQDOLGDG MXU¯GLFD DGVFULWD DO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VL«D TXH HV OD HQWLGDG HQFDUJDGD GH n n Df ILVFDOL]DU \ FRQWURODU OD DFWLYLGDG PLQHUD \ HO XVR UDFLRQDO GH ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV VHJ¼Q OR GLVn SXHVWR HQ OD SUHVHQWH /H\ \ f«GHP£V GLVSRVLFLRQHV YLJHQWHV DVHVRUDQGR DO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD HQ HVWD PDWHULD \ D LRV GHP£V RUJDQLVPRV GH OD $GPL³LVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR VLQ SHUn MXLFLRGH VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV Ef DSUREDU UHJLVWUDU \ FRQWURODU ODV UHVHUYDV PLQHUDOHV FHUWLILFDQGR HO JUDGR GH SUHSDUDFLµQ GH ORV \DFLn PLHQWRV SDUD VX DVLPLODFLµQ LQGXVWULDO Ff HPLWLU ORV GLFW£PHQHV W«FQLFRV VREUH HO RWRUJDPLHQWR £QXODELOLGDG \ H[WLQFLµQ GH FRQFHVLRQHV PLQHUDV \

PAGE 4

r n *$&(7$ ILVFDOL]DU HO FXPSOLPLHQWR GH ODV FRQGLFLRQHV EDMR ODV FXDOHV VH RWRUJµ OD FRQFHVLµQ Gf DSUREDU GH FRQIRUPLGDG FRQ HVWD /H\ ORV SUR\HFWRV GH H[SORWDFLµQ PLQHUD Hf OOHYDU HO 5HJLVWUR 0LQHUR \ PDQWHQHU DFWXDOL]DGDV ODV DQRWDFLRQHV VREUH FRQFHVLRQHV PLQHUDV £UHDV PLQHUDV UHVHUYDGDV \DFLPLHQWRV PDQLIHVWDFLRQHV PLn QHUDOHV £UHDV HQ LQYHVWLJDFLµQ \ PLQDV HQ H[SORn WDFLµQ R DEDQGRQDGDV If FRQVWLWXLUVH HQ GHSRVLWDULR GH OD LQIRUPDFLµQ JHRn OµJLFD \ PLQHUD GH OD 1DFLµQ Jf HMHUFHU OD LQVSHFFLµQ HVWDWDO VREUH ODV SHUVRQDV QDn WXUDOHV \ MXU¯GLFDV TXH HMHFXWHQ OD DFWLYLGDG PLQHn UD SDUD FRPSUREDU HO FXPSOLPLHQWR GH ORV DFXHUGRV \ REOLJDFLRQHV D TXH VH KD\DQ FRPSURPHWLGR GLFKDV HQWLGDGHV DV¯ FRPR GH ODV GLVSRVLFLRQHV OHJDOHV YLn JHQWHV TXH ULMDQ OD DFWLYLGDG TXH VH LQVSHFFLRQD Kf FRQWURODU OD HMHFXFLµQ GH ORV SODQHV GH SUHVHUYDFLµQ GHO PHGLR DPELHQWH \ GH ODV PHGLGDV SDUD PLWLJDU HO LPSDFWR DPELHQWDO Lf PDQWHQHU DFWXDOL]DGDV ODV HVWDG¯VWLFDV PLQHUDV GHO SD¯V \ Mf SDUWLFLSDU HQ HO FLHUUH GH PLQDV \ FRQWURODU ODV PHGLGDV GHO SURJUDPD GH FLHUUH TXH VH HMHFXWHQ 6(&&,21 6(*81'$ 'HO 5HJLVWUR 0LQHUR $57,&8/2 f§6RQ LQVFULELEOHV HQ HO 5HJLVWUR 0LQHUR DGHP£V GH ODV DQRWDFLRQHV SUHYLVWDV HQ HO DUWLFXOR LQFLVR Hf GH HVWD /H\ ODV VLJXLHQWHV Df W¯WXOR SRU HO TXH VH RWRUJD OD FRQFHVLµQ n‘ Ef PRGLILFDFLRQHV SUµUURJDV QXOLGDG DQXODFLµQ \ H[n WLQFLµQ GH ODV FRQFHVLRQHV Ff WUDQVIHUHQFLD GH OD FRQFHVLµQ Gf GHFODUDFLRQHV MXGLFLDOHV TXH DIHFWHQ HO RWRUJDPLHQWR R GLVIUXWH GH OD FRQFHVLµQ \ Hf VHUYLGXPEUHV PLQHUDV r $57,&8/2 f§(O SURFHGLPLHQWR SDUD OD LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR 0LQHUR HV HO HVWDEOHFLGR HQ HO 5HJODn PHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ SUHYLR HO SDJR GH ORV JUDY£n PHQHV TXH HQ HL PLVPR \ HQ OD OHJLVODFLµQ WULEXWDULD JHQHUDO VH HVWDEOH]FDQ &$3,78/2 9, '( /$6 &21&(6,21(6 0,1(5$6 6(&&,21 35,0(5$ *HQHUDOLGDGHV $57,&8/2 f§$ ORV HIHFWRV GH HVWD /H\ VH HQWLHQGH SRU &RQFHVLµQ 0LQHUD TXH HQ OR VXFHVLYR VH GHQRPLQD JHQ«ULFDPHQWH &RQFHVLµQ OD UHODFLµQ MXU¯GLFD QDFLGD GH XQ DFWR JXEHUQD¯¯:n f¯XQLODWHUDO SRU HO TXH VH RWRUJD WHPSRUDOPHQWH D f¬8QDA SHUVRQD QDWXUDO R MXU¯GLFD HO GHn UHFKR GH UHDOL]DU DFWLYLGDGHV PLQHUDV EDMR ODV FRQGLn FLRQHV \ FRQ WRGRV ORV GHUHFKRV \ REOLJDFLRQHV TXH HVWD /H\ \ VX 5HJODPHQWR GHWHUPLQDQ 7RGRV ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV TXH VH UHODFLRQDQ HQ HO DUW¯FXOR GH OD SUHn VHQWH /H\ VRQ FRQFHVLEOHV VLQ SHUMXLFLR GH OD GHFODUDFLµQ GH UHVHUYDV H[FOXVLYDV GH GHWHUPLQDGRV PLQHUDOHV SRU SDUWH GHO (VWDGR $57,&8/2 f§(O &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR RWRUJD R GHQLHJD ODV FRQFHVLRQHV PLQHUDV \ GLVSRQH WDPEL«Q VX DQXODFLµQ \ H[WLQFLµQ 2),&,$/ GH HQHUR GH $57,&8/2 f§/DV FRQFHVLRQHV FRPSUHQGHQ HVSDFLRV HQ VXSHUILFLH \ SURIXQGLGDG /RV O¯PLWHV HQ VXSHUILFLH VH PLGHQ SRU KHFW£UHDV \ HVW£Q GDGRV SRU HO VLVWHPD GH FRRUGHQDGDV QDFLRQDOHV GH ORV Y«UWLFHV GHO SRO¯JRQR R GH OD ILJXUD JHRP«WULFD TXH UHVXOWH \ GH OD O¯QHDn UHFWD TXH XQD ORV Y«UWLFHV /RV O¯PLWHV HQ SURIXQGLGDG FRLQFLGHQ FRQ ORV VH³DODGRV HQ OD VXSHUILFLH 1R REVWDQWH OD SURn IXQGLGDG HVW£ GDGD SRU OD ORFDOL]DFLµQ GH ODV UHVHUYDV R HO DOFDQFH GH OD W«FQLFD PLQHUD 6(&&,21n 6(*81'$ 'H ORV &RQFHVLRQDULRV $57,&8/2 f§6RQ FRQFHVLRQDULRV D ORV HIHFWRV GH HVWD /H\ ODV SHUVRQDV QDWXUDOHV R MXU¯GLFDV GHELGDPHQn WH DXWRUL]DGDV SDUD HO HMHUFLFLR GH XQDf¬ R YDULDV IDVHV GH OD DFWLYLGDG PLQHUD SRU HO FRUUHVSRQGLHQWH W¯WXOR $57,&8/2 f§7RGRV ORV FRQFHVLRQDULRV TXHGDQ VRn PHWLGRV D ODV OH\HV \ GHP£V GLVSRVLFLRQHV YLJHQWHV HQ OD 5HS¼EOLFD GH &XED $57,&8/2 f§/DV FRQFHVLRQHV VRQ GHO LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD G« H[SORWDFLµQ R GH SURFHVDPLHQWR /RV WUDn EDMRV GH UHFRQRFLPLHQWR QR UHTXLHUHQ GHO ! RWRUJDPLHQWR GH FRQFHVLRQHV VLHQGR REMHWR GH SHUPLVRV SRU HO 0LQLVn WHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD /RV SHUPLVRV GH UHFRQRFLPLHQWR FRQILHUHQ D £X WLWXODU OD IDFXOWDG GH OOHYDU D FDER WUDEDMRV SUHOLPLQDUHV SDUD GHWHUPLQDU ]RQDV GH LQWHU«V SDUD OD SURVSHFFLµQ HQ IRUn PD QR H[FOXVLYD GXUDQWH HO SHU¯RGR GH VX YLJHQFLD FRQ UHODFLµQ D ODV FODVHV GH PLQHUDOHV HVSHFLILFDGRV HQ HO cSHUPLVR \ GHQWUR GH ODV £UHDV GHVFULWDV HQ HO PLVPR /DV FRQFHVLRQHV GH LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD GDQ GHUHFKR DO FRQFHQVLRQDULR SDUD OD HMHFXFLµQ GH ORV WUDEDMRV UHn ODWLYRV D ODV VXEIDVHV GH SURVSHFFLµQ \ H[SORUDFLµQ VHJ¼Q VH GHILQHQ HQ HO DUW¯FXOR GH HVWH FXHUSR OHJDO /DV FRQFHVLRQHV GH H[SORWDFLµQ GDQ GHUHFKR DO FRQY FHVLRQDULR SDUD OD HMHFXFLµQ GH ORV WUDEDMRV GHILQLGRV HQ HO $UW¯FXOR GH OD SUHVHQWH /H\ D OD DSURSLDFLµQ GH ORV PLQHUDOHV DXWRUL]DGRV \ HQ FDVR GH LQFOXLUVH H[SUHVDPHQWH HQ OD FRQFHVLµQ f¬ D VX SURFHVDPLHQWR \ FRPHUFLDOL]DFLµQ /DV FRQFHVLRQHV GH SURFHVDPLHQWR GDQ GHUHFKR DO FRQn FHVLRQDULR SDUD UHDOL]DU ORV WUDWDPLHQWRV GHILQLGRV HQ HO DUW¯FXOR GH HVWD /H\ $57,&8/2 f§/D GXUDFLµQ GH ODV FRQFHVLRQHV GH LQn YHVWLJDFLµQ JHROµJLFD HV GH WUHV f D³RV SURUURJDEOHVn SRU GRV f D³RV P£V FRQWDGRV D SDUWLU G« OD IHFKD GHO RWRUJDPLHQWR GH D SUµUURJD $57,&8/2 f§/DV FRQFHVLRQHV GH H[SORWDFLµQ \ GH SURFHVDPLHQWR WLHQHQ XQ W«UPLQR P£[LPR GH YHLQWLFLQFR f D³RV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX RWRUJDn PLHQWR 'LFKR W«UPLQR SXHGH VHU SURUURJDGR SRU SH U¯RGRV VXFHVLYRV KDVWD RWURV YHLQWLFLQFR f D³RV FXDQGR HO FRQFHVLRQDULR GHPXHVWUH OD SRVLELOLGDG GH FRQWLQXDU H[SORWDQGR ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV SUHYLVWRV HQ OD FRQn FHVLµQ DV¯ FRPR OD DGHFXDFLµQ GH ODV W«FQLFDV GH H[SORn WDFLµQ \ SURFHVDPLHQWR D PRGHUQDV WHFQRORJ¯DV $57,&8/2 f§&RQ OD ([WLQFLµQ GH ODV FRQFHVLRQHV D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR Df GH HVWD /H\ FHVDQ ORV GHUHFKRV GHO FRQFHVLRQDULR UHVSHFWR D ODV SDUFHODV FRQn FHGLGDV \ SDVDQ D VHU SURSLHGDG GHO (VWDGR ODV REUDV L ‘ n Un ‘ ‘I

PAGE 5

GH HQHUR GH *$&(7$ 2),&,$/ SHUPDQHQWHV TXH HQ HOOD KD\DQ VLGR FRQVWUXLGDV IHLQ TXH PHGLH LQGHPQL]DFLµQ DOJXQD (Q WDOHV FDVRV ODV HQWL G£GHV HVWDWDOHV RVWHQWDQ DGHP£V HO GHUHFKR GH SULPHUD RSFLµQ GH FRPSUD GH ODV LQVWDODFLRQHV GHVPRQWDEOHV HQ HO FDVR GH TXH HO WLWXODU GH OD FRQFHVLµQ VH PXHVWUH LQWHUHVDGR HQ YHQGHU (O (VWDGR SXHGH RWRUJDU QXHYDV FRQFHVLRQHV VREUH HO £UHD GH TXH VH WUDWH WHQLHQGR SUHIHUHQFLDHUL GLFKR FDVR HO FRQFHVLRQDULR DQWHULRU 6(&&,21 7(5&(5$ 'H OD 7UDPLWDFLµQ GH 6ROLFLWXGHV GH &RQFHVLRQHV $57,&8/2 f§/DV VROLFLWXGHV GH FRQFHVLRQHV VH SUHn VHQWDQ SRU HO LQWHUHVDGR DO 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD SRU FRQGXFWR GH OD $XWRULGDG 0LQHUD \ HVW£Q JUDYDGDV FRQ HO LPSXHVWR VREUH GRFXPHQWRV /D $XWRULGDG 0LQHUD FRPSUXHED HO FXPSOLPLHQWR GH WRGRV ORV UHTXHULPLHQWRV HVWDEOHFLGRV FRQIRUPDQGR XQ H[SHGLHQWH DO TXH DGMXQWD XQ GLFWDPHQ FRQ VXV FRQVLn GHUDFLRQHV LQFOX\HQGR ODV LQIRUPDFLRQHV H[LVWHQWHV VRn EUH LQYHVWLJDFLRQHV JHROµJLFDV \D UHDOL]DGDV R HQ SURFHVR GH HMHFXFLµQ \ ODV SURSXHVWDV GH GHFLVLRQHV D DGRSWDU VREUH ODV £UHDV VROLFLWDGDV TXH UHPLWH DO 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD f« I $57,&8/2 f§7RGD VROLFLWXG SDUD VHU WLWXODU GH XQD FRQFHVLµQ PLQHUD GHEH FRQWHQHU ORV UHTXLVLWRV JHQHUDOHV VLJXLHQWHV f¬ Df ORV GDWTV UHODWLYRV DO VROLFLWDQWH DV¯ FRPR VX FDSDn FLGDG W«FQLFD \ ILQDQFLHUD Ef LGHQWLILFDFLµQ GHO UHFXUVR PLQHUDO Ff £UHD GH OD FRQFHVLµQ TXH VH VROLFLWD HQ KHFW£UHDV \ VX XELFDFLµQ HQ HO WHUUHQR HQ HO VLVWHPD GH FRRUn GHQDGDV QDFLRQDOHV Gf W«UPLQR SRU HO TXH VH VROLFLWD Hf ORV REMHWLYRV TXH VH SHUVLJXHQ DVL FRPR XQ UHVXPHQ GH ORV WUDEDMRVn TXH VH SUHY« UHDOL]DU \ VXV SOD]RV GH HMHFXFLµQ ¯f HQ HO FDVR GH ODV VROLFLWXGHV GH FRQFHVLRQHV GH H[n SORWDFLµQ GH SURFHVDPLHQWR \ GH OD6 SHTXH³DV SUR n GXFFLRQHV PLQHUDV OD DSUREDFLµQ SRU HO ,QVWLWXWR GH 3ODQLILFDFLµQ )¯VLFD GH OD PLFURORFDOL]DFLµQ GH OD LQYHUVLµQ \ OD FHUWLILFDFLµQ GHO RUJDQLVPR FRPSHn WHQWH VREUH HO XVR \ WHQHQFLD GH OD WLHUUD \ Jf FXDQWRV RWURV GDWRV \ SUHFLVLRQHV VHDQ H[LJLEOHV VHJ¼Q OR GLVSXHVWR HQ HO 5HJODPHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ /DV VROLFLWXGHV GH SHUPLVR SDUD UHFRQRFLPLHQWR FXPn SOLU£Q ORV UHTXLVLWRV SUHYLVWRV HQ ORV LQFLVRV Df DO Hf GHO SUHVHQWH DUW¯FXOR $57,&8/2 f§/D VROLFLWXG SDUD VHU WLWXODU GH XQD FRQFHVLµQ GH H[SORWDFLµQ GHEH FRQWHQHU DGHP£V GH ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHFLGRV HQ HO DUW¯FXOR ORV VLJXLHQWHV Df XQ UHVXPHQ GH ODV SULQFLSDOHV FDUDFWHU¯VWLFDV nGHO \DFLPLHQWR HO XVR TXH VH GDU£ DO UHFXUVR PLQHUDO ODV UHVHUYDV nDSUREDGDV SRU OD $XWRULGDG 0LQHUD ORV WUDEDMRV TXH HVW«Q SHQGLHQWHV GH UHDOL]DU GH OD HWDSD DQWHULRU DV¯ FRPR ORV SULQFLSDOHV LQGLFDn GRUHV W«FQLFRV \ HFRQµPLFRV GH OD LQYHUVLµQ HQ FXHVn WLµQ \ ! Ef SUXHED IHKDFLHQWH GHO FXPSOLPLHQWR WRWDO GH ODV REOLJDFLRQHV FRQWHQLGDV R GHULYDGDV GH OD FRQFHVLµQ SDUD OD LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD HQ FDVR GH KDEHU VLGR RWRUJDGD SUHYLDPHQWH DO VROLFLWDQWH $57,&8/2n !f§/D VROLFLWXG SDUD VHU WLWXODU GH XQD ‘f¯&RQFHVLµQ GH SURFHVDPLHQWR GHEH FRQWHQHU DGHP£V GH ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHFLGRV HQ HO DUW¯FXOR ORV VLJXLHQWHV Df SURFHGHQFLD \ FDUDFWHU¯VWLFDV GHO PLQHUDO D SURFHn VDU \ Ef LQIRUPH GHWDOODGR GH ODV SULQFLSDOHV FDUDFWHU¯VWLFDV GH OD SODQWD D XWLOL]DU HQ HO SURFHVR WHFQROµJLFR DO TXH VH VRPHWHU£ HO UHFXUVR PLQHUDO Y (Q ORV FDVRV HQ TXH OD VROLFLWXG FXEUD OD IDVH GH SURn FHVDPLHQWR FRQMXQWDPHQWH FRQ OD GH H[SORWDFLµQ HV QHn FHVDULR HO FXPSOLPLHQWR GH ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHFLGRV HQ ORV LQFLVRV Df \ Ef GH ORV DUW¯FXORV \ VLQ SHUMXLFLR GH ORV JHQHUDOHV FRQWHQLGRV HQ HO DUW¯FXOR $57,&8/2 f§/D VROLFLWXG SDUD VHU WLWXODU GH XQD FRQFHVLµQ HQ XQD SHTXH³D SURGXFFLµQ PLQHUD GHEH FRQn WHQHU DGHP£V GH ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHFLGRV HQ HO DUn W¯FXOR ORV VLJXLHQWHV Df XQ LQIRUPH GH ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV D UHDOL]DU GHVJORV£QGRODV SRU WUDEDMRV SURJUDPD GH HMHFXFLµQ \ GHVWLQR ILQDO GHO PLQHUDO \ ‘ Ef SUXHED IHKDFLHQWH GHO FXPSOLPLHQWR WRWDO GH ODV REOLJDFLRQHV FRQWHQLGDV HQ R GHULYDGDV GH OD FRQn FHVLµQ SDUD OD LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD HQ FDVRGH KDEHU VLGR RWRUJDGD SUHYLDPHQWH DO VROLFLWDQWH $57,&8/2 f§/RV FRQFHVLRQDULRV SDJDQ DO (VWDGR HO SUHFLR HVWDEOHFLGR SRU ODV LQIRUPDFLRQHV GH SURSLHGDG HVWDWDO TXH H[LVWDQ VREUH LQYHVWLJDFLRQHV JHROµJLFDV \D UHDOL]DGDV R HQ SURFHVR GH HMHFXFLµQ /D IRUPD GH UHVDUFLPLHQWR GH ORV JDVWRV RFDVLRQDGRV SRU HVWRV WUDEDMRV VH GHWHUPLQD HQ HO 5HJODPHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ $57,&8/2 f§&XPSOLGRV ORV UHTXLVLWRV D TXH VH UHn ILHUHQ ORV $UW¯FXORV SUHFHGHQWHV HO 0LQLVWUR GH OD ,Qn GXVWULD %£VLFD HPLWH GLFWDPHQ DO &RQVHMR GH ‘ 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR VREUH OD FRQYHQLHQFLD GH RWRUJDU R GHQHJDU OD FRQFHVLµQ DO VROLFLWDQWH FRQ FXDQWRV RWURV SURQXQFLDPLHQWRV SURFHGDQ R¯GRV ORV FULWHULRV GJ ORV µUJDQRV ORFµOHV GHO 3RGHU 3RSXODU \ RUGHQD HQ FDVR GH RWRUJDPLHQWR VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5HJLVWUR 0LQHUR 3DUD HO RWRUJDPLHQWR VH REVHUYDQ ODV VLJXLHQWHV UHJODV ? (O WLWXODU GH XQD FRQFHVLµQ GH LQYHVWLJDFLµQ JHROµ JLFD WLHQH HO GHUHFKR GHAJMAQHU GHQWUR GHO £UHD LQYHVWLJDGD OD FRQFHVLµQ GHU¯J[SORWDFLµQ \ SURFHVDn PLHQWR GH ORV PLQHUDOHV H[SLDGRV VLHPSUH \f«FXDQn GR KXELHUH FXPSOLGR WRGRV ORV UHTXHULPLHQWRV \ REOLJDFLRQHV LQKHUHQWHV D ODV FRQFHVLRQHV DQWHULRUHV ‘ 6L HO WLWXODU QR KLFLHUD XVR GH VX GHUHFKR DQWHn ULRUPHQWH H[SUHVDGR HQ HO W«UPLQR HVWDEOHFLGR SRU HO 5HJODPHQWR GH «VWD /H\ VH FRQVLGHUDQ IUDQFDV \ FRQFHVLEOHV ODV £UHDV HQ FXHVWLµQ 6L VH SUHVHQWDUH P£V GH XQD VROLFLWXG UHODWLYD D XQ PLVPR WHUUHQR IUDQFR VH RWRUJD OD FRQFHVLµQ DO VROLFLWDQWH TXH SUHVHQW« OD SURSXHVWD P£V FRQYHn QLHQWH D -RV LQWHUHVHV G«O (VWDGR f¬ L

PAGE 6

f¬n A a *$&(7$ 2),&,$/ GHHQHUR GH $57,&8/2 f§7RGDV ODV VROLFLWXGHV TXH VH SUHVHQWHQ fµGH FRQIRUPLGDG FRQ HVWD /H\ SXHGHQ VHU UHWLUDGDV HQ FXDOTXLHU PRPHQWR DQWHV GH TXH VH RWRUJXH OD FRQFHVLµQ VROLFLWDGD 1R REVWDQWH HQ HO FDVR GH TXH OD VROLFLWXG VHD UHWLUDGD ORVA JUDY£PHQHV SDJDGRV TXHGDQ D IDYRU GHO (VMWDGR $57,&8/2 f§(O &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR GLFWD OD GLVSRVLFLµQ SRU OD TXH VH RWRUJµ XQD FRQFHVLµQ OD TXH FRQWLHQH ORV IXQGDPHQWRV TXH DPSDUDQ OD GHFLVLµQ HO WLSR GH FRQFHVLµQ D TXH VH UHILHUH OD LGHQWLILF£FLTUL GHO VROLFLWDQWH ORV O¯PLWHV SUHFLVRV GHO £UHD GH WHUUHQR D TXH VH FRQWUDH ORV PLQHUDOHV TXH DPSDUD HO W«UPLQR SRU HO FXDO VH FRQFHGH HO GHUHFKR OD GHWHUn PLQDFLµQ IRUPD \ PRPHQWR GHO SDJR GH OD UHJDO¯D OD FXDQW¯D GH ORV IRQGRV ILQDQFLHURV SDUD UHVWDXUDU HO PHn GLR DPELHQWH \ FXDOHVTXLHUD RWUDVFRQVLGHUDFLRQHV \ FRQn GLFLRQHV TXH UHVXOWHQ GHO DQ£OLVLV GHO H[SHGLHQWH OD SRn O¯WLFD PLQHUD HVWDEOHFLGD \ OD OHJLVODFLµQ YLJHQWH /DV FRQFHVLRQHV VRQ LQWUDQVIHULEOHV VLQ HO FRQVHQWLPLHQWR SUHn YLR \ H[SUHVR GHO RWRUJDQWH $57,&8/2 f§/DV VROLFLWXGHV GH ADPSOLDFLµQ GH ODV £UHDVn FRQFHGLGDV SDUD OD HMHFXFLµQ GH DFWLYLGDGHV PLQHn UDV \ ODV VROLFLWXGHV GH SUµUURJD GHO W«UPLQR GH ODV FRQFHVLRQHV VH IRUPXODQ \ WUDPLWDQ SRU HO PLVPR SURFHn GLPLHQWR SUHYLVWR SDUD OD VµOLFLWXG LQLFLDO GH FDGD FRQn FHVLµQ FRQ H[FHSFLµQ GH ORV GDWRV TXH REUHQ HQ HO H[SHGLHQWH r 6(&&,21 &8$57$ 'H ODV /LFLWDFLRQHV $57,&8/2 f§(O (VWDGR D WUDY«V GH ODV SHUVRQDV MXU¯GLFDVA TXH GHVLJQH SXHGH FRQYRFDU D OLFLWDFLRQHV SDUD OD LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD H[SORWDFLµQ SURFHVDPLHQWR \ FRPHUFLDOL]DFLµQ GH UHFXUVRV PLQHUDOHV SDUD UHDOL]DU XQD DFWLYLGDG PLQHUD HQ HO WHUULWRULR QDGLRQDO D ILQ GH HOHJLU OD SURSXHVWD P£V YHQWDMRVD VLQ DIHFWDU GHIHFKRV DGTXLULGRV R HQ WUDPLWDFLµQ &$3,78/2 9,, '( /$6 2%/,*$&,21(6 '( /26 &21&(6,21$5,26 6(&&,21 35(0,(5$ ! *HQHUDOLGDGHV $57,&8/2 f§/RV FRQFHVLRQDULRV UHDOL]DQ OD DFWLYLn GDG PLQHUD GH IRUPD LQLQWHUUXPSLGD 6L SRU IXHU]D PD\RU GHELGDPHQWH SUREDGD R SRU FRQGLFLRQHV HFRQµn PLFDV GHO PHUFDGR QR VH LQLFLDUHQ ORV WUDEDMRV GHQWUR GH ORV SOD]RV VH³DODGRV HQ ORV DUW¯FXORV LQFLVR Df LQFLVR Df LQFLVR Df \LQFLVR Df R VH VXVSHQGLHUHQ SRU XQ SHU¯RGR PD\RSI D£L FRQWHPSODGR HQ HO DUW¯FXOR LQFLVR Ef WRGRV GH HVWDf¬ /H\ HO 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD D VROLFLWXG GHO LQWHUHVDGR SXHGH SURUURJDU WDOHV SOD]RV SRU XQ WLHPSR LJXDO DO TXH GXUH OD FDXVDO $57,&8/2 f§/RV FRQFHVLRQDULRV VµOR SXHGHQ HMHn FXWDU ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV DXWRUL]DGDV VREUH ORV UHn FXUVRV PLQHUDOHV FRQVLJQDGRV HQr OD FRQFHVLµQ RWRUJDGD 6L GXUDQWH V¼ HMHFXFLµQ VH GHWHFWD R VH GD OD SRVLELOLGDG GH H[SORWDU R SURFHVDU VHJ¼Q HO FDVR RWUR UHFXUVR PLn QHUDO QR DXWRUL]DGR HO FRQFHVLRQDULR HVW£ REOLJDGR D LQIRUPDUOR HQ HO W«UPLQR HVWDEOHFLGR SRU HO 5HJODPHQWR GH HVWD /H\ SRU FRQGXFWR GH OD $XWRULGDG 0LQHUD DO 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD TXLHQ OR HOHYD FRQ ODV fµ UHFRPHQGDFLRQHV TXH FRUUHVSRQGD DO &RQVHMR GH 0L£LV WURV R VX &RPLW« (MHFXWLYRf SDUD TXH XQR GH «VWRV GHn WHUPLQH VL Df DXWRUL]D DO FRQFHVLRQDULR D H[WHQGHU VXV DFWLYLGDGHV DO QXHYR UHFXUVR 6L HV GH VX LQWHU«V SDUD FX£O GHEH FXPSOLU FRQ ORV UHTXLVLWRV \ SURFHGLPLHQWRV SUHYLVWRV HQ OD SUHVHQWH /H\ µ VX 5HJODPHQWR Ef GHWLHQH ODV DFWLYLGDGHV DXWRUL]DGDV R SDUWH GH «VWDV VL HVWXYLHUD HQ SHOLJUR HO DSURYHFKDPLHQWR GHO KXHn YR UHFXUVR \ «VWH IXHUD GH PD\RU LQWHU«V SDUD HO SD¯V DVXPLHQGR HQ MGLFKµ FDVR HO (OµW£GR OD LQGHPn QL]DFLµQ DO &RQFHVLRQDULR SRU ORV JD6¯RV HQ TXH KXELHUH LQFXUULGR µ Ff GLVSRQH FXDOTXLHU RWUD PHGLGD WHQGLHQWH D SUHVHUn YDU ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV \ YHO£I SRU ORV LQWHUHVHV GHO SD¯V $57,&8/2 f§&RQ UHVSHFWR D ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV GHO *UXSR 9 HVWDEOHFLGR HQ HO DUW¯FXOR VH SURK¯EH FRQ FDU£FWHU JHQHUDO GHQWUR GHO SHU¯PHWUR GH SURWHFFLµQ Df HIHFWXDU YHUWLPLHQWRV GLUHFWRV R LQGLUHFWRV TXH ORV FRQWDPLQHQ Ef DFXPXODU UHVLGXRV VµOLGRV HVFRPEURV R VXVWDQFLDV FXDOTXLHUD TXH VHD VX QDWXUDOH]D \ HO OXJDU HQ TX« VH GHSRVLWHQ TXH FRQVWLWX\DQ R SXHGDQ FRQVWLWXLU XQ SHOLJUR GH FRQWDPLQDFLµQ R GHJUDGDFLµQ GH HVWRV UHFXUVRV \ Ff HIHFWXDU RWUDV DFFLRQHV VREUH HO PHGLR DPELHQWD FLUFXQGDQWH TXH SXHGDQ FRQWULEXLU D VX GHJUDGDFLµQ $57,&8/2 f§/RV FDPLQRV FRQVWUXLGRV SDUD HO VHUn YLFLR GH Oµ LQGXVWULD PLQHUD VRQ GH XVR S¼EOLFR VLHPSUH TXH QR RIUH]FDQ SHOLJUR SDUD OD YLGD KXPDQD R SDUD ODV LQVWDODFLRQHV PLQHUDV OR FXDO HV FDOLILFDGR SRU OD $XWRULGDG 0LQHUD 6(&&,21 6(O*ž1'$ 'H ODV 2EOLJDFLRQHV *HQHUDOHV $57,&8/2 f§7RGRV ORV FRQFHVLRQDULRV HVW£Q REOLn JDGRV D Df UHDOL]DU ORV WUDEDMRV EDVDGRV HQ XQ SUR\HFWµ TXH ‘ IXQGDPHQWH VXV REMHWLYRV \ UHVXOWDGRV Ef LQIRUPDU D OD $XWRULGDG 0LQHUD DFHG¯D GHO UHVXOWDGR GH VXV WUDEDMRV VHJ¼Q OR HVWDEOHFLGR HQ HO 5«JOD PHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ Ff SUHVHUYDU DGHFXDGDPHQWH HO PHGLR DPELHQWH \ ODV FRQGLFLRQHV HFROµJLFDV GHOn £UHD REMHWR GH OD FRQFHVn VLRQ HODERUDQGR HVWXGLRV GH LPSDFWR DPELHQWDO \ SODQHV SDUD SUHYHQLU PLWLJDU FRQWURODU UHKDELOLWDU \r FRPSHQVDU GLFKR LPSDFWR GHULYDGR GH VXV DFWLn YLGDGHV WDQWR HQ GLFKD £UHD FRPR HQ ODV £UHDV \ HFRVLVWHPDV YLQFXODGRV D DTX«OORV TXH SXHGDQ VHU DIHFWDGRV Gf FXPSOLU ORV SURJUDPDV P¯QLPRV GH WUDEDMR DSUREDn GRV HQ OD GLVSRVLFLµQ SRU OD TXH VHD RWRUJDGD OD FRQFHVLµQ Hf UHDOL]DU OD LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD OD H[SORWDFLµQ \ HO SURFHVDPLHQWR GH ORV PLQHUDOHV FRQ WHFQRORJ¯DV \ P«WRGRV TXH JDUDQWLFHQ OD HYDOXDFLµQ I HO DSURn YHFKDPLHQWR GH ORV PLQHUDOHV SULQFLSDOHV \ DFRPn SD³DQWHV

PAGE 7

GH HQHUR GH *$&(7$ 2),&,$/ If UHDOL]DU ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV H[FOXVLYDPHQWH SDUD ORVILQHV TXH IXHURQ DXWRUL]DGRV Jf SUHVHUYDU OD VDOXG \ YLGD GH LRV WUDEDMDGRUHV DSOLn FDQGR ODV QRUPDV GH VHJXULGDG H KLJLHQH GHO WUDn EDMR HVWDEOHFLGDV HQ ODV GLVSRVLFLRQHV YLJHQWHV Kf HVWDEOHFHU HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO UHJLVWURV TXH UHIOHMHQ DGHFXDGDPHQWH HO GHVDUUROOR GH VXV RSHn UDFLRQHV Lf SHUPLWLU OD UHDOL]DFLµQ GH AOD LQVSHFFLµQ HVWDWDO GH ODV RSHUDFLRQHV PLQHUDV HQ VXV LQVWDODFLRQHV EULQn GDQGR D ORV LQVSHFWRUHV OD LQIRUPDFLµQ TXH VROLFLWHQ Mf FRQWUDWDU SUHIHUHQWHPHQWH D SHUVRQDO FXEDQR SDUD UHDOL]DU OD DFWLYLGDG PLQHUD \ SODQLILFDU SURJUDPDV n GH HQWUHQDPLHQWR \ FDSDFLWDFLµQ SDUD ORV WUDEDMDn GRUHV DV¯ FRPR DFRJHU D HVWXGLDQWHV SDUD TXH UHDn OLFHQ SU£FWLFDV GRFHQWHV Nf DOPDFHQDU \ FRQVHUYDU ORV WHVWLJRV UHGXFLGRV GH SHUIRUDFLµQ ORV PDWHULDOHV SULPDULRV TXH VH GHWHUn PLQHQ \ RWURV PDWHULDOHV R LQIRUPDFLµQ GH LQWHU«V SDUD OD DFWLYLGDG PLQHUD SRU HO W«UPLQR TXH D WDOHV HIHFWRV VH HVWDEOH]FD HQ HO 5HJODPHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ Of SDJDU HO FDQRQ R HO GHUHFKR GH VXSHUILFLH VHJ¼Q HO FDVR \ GHP£V LPSXHVWRV \ JUDY£PHQHV YLJHQWHV Pf DOPDFHQDU HQ ODV HWDSDV GH H[SORWDFLµQ \ SURFHn VDPLHQWRn ORV PLQHUDOHV GH EDMD OH\ R PLQHUDOHV DFRPSD³DQWHV ODV FRODV HVFRPEUHUDV \ RWURV PLQHn UDOHV TXH VH H[WUDLJDQ \ SXHGDQ WHQHU XWLOL]DFLµQ SRVWHULRU Qf UHDOL]DU LQYHVWLJDFLRQHV W«FQLFRSURGXFWLYDV H LQWURn GXFLU LQQRYDFLRQHV WHFQROµJLFDV UHODFLRQDGDV FRQ HO REMHWR GH VX FRQFHVLµQ SDUD PHMRUDU OD HILFLHQFLD HFRQµPLFD \ HO DSURYHFKDPLHQWR GH ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV Rf GHPDUFDU \ FRQVHUYDU ORV O¯PLWHV GHO £UHD DXWRUL]DGD SDUD HMHUFHU OD DFWLYLGDG PLQHUD DV¯ FRPR YHODU SRUTXH HQ GLFKD £UHD QR VH UHDOLFHQ RWUDV ODERUHV DMHQDV D cDV TXH HVW£Q GHELGDPHQWH DXWRUL]DGDV Sf FRQWURODU HQ ODV HWDSDV GH H[SORWDFLµQ \ SURFHVD PLHQWµ \ HQ OD SHTXH³D PLQHU¯D OD HOHFWLYLGDG GHO SURFHVR GH WUDWDPLHQWR GH ORV UHVLGXDOHV \ Tf SURWHJHU ODV £UHDV H LQVWDODFLRQHV GHO DFFHVR GH SHUn VRQDV DMHQDV DO WUDEDMR PLQHUR \ SUHYHU ODV PHn GLGDV SDUD OD VHJXULGDG GH ODV REUDV \ ODV FRQVn WUXFFLRQHV 6(&&,21 7(5&(5$ 'H OD ,QYHVWLJDFLµQ *HROµJLFD $57,&8/2 f§$GHP£V GH ODV REOLJDFLRQHV JHQHUDOHV FRQWHQLGDV HQ HO DUW¯FXOR DQWHULRU ORV FRQFHVLRQDULRV GH LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD HVW£Q REOLJDGRV D Df LQLFLDU VXV RSHUDFLRQHV HQ HO SOD]R P£[LPR GH WUHV f PHVHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GHO RWRUn JDPLHQWR GH OD FRQFHVLµQ Ef LQYHVWLJDU ORV \DFLPLHQWRV GH IRUPD UDFLRQDO \ HFRn QµPLFD WHQLHQGR HQ FXHQWD ORV DQWHFHGHQWHV H[LVn WHQWHV VREUH ODV £UHDV D LQYHVWLJDU Ff GHWHUPLQDU ODV UHVHUYDV GH ORV PLQHUDOHV SULQFLSDOHV \ DFRPSD³DQWHV HQ FDQWLGDG \ FDOLGDG Gf SUHVHQWDU D OD $XWRULGDG 0LQHUD HO LQIRUPH ILQLG FRPR UHVXOWDGR GH OD LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD UHDn OL]DGD FRQ WRGD OD GRFXPHQWDFLµQ TXH HVWDEOHFHQ ODV QRUPDV PHWRGROµJLFDV \ W«FQLFDV DO UHVSHFWR LQFOXn \HQGR OD GHFODUDFLµQ GH ODV UHVHUYDV FDOFXODGDV \ Hf GHYROYHU ODV £UHDV TXH QR VHDQ GH LQWHU«V SDUD FRQWLQXDU UHDOL]DQGR ORV WUDEDMRV GH SURVSHFFLµQ \ H[SORUDFLµQ \ DO ILQDO GH OD VXE¯DVH GH H[SORUDFLµQ GHYROYHU GHILQLWLYDPHQWH ODV £UHDV TXH QR YD\DQ D VHU REMHWR GH H[SORWDFLµQ 6(&&,21 &8$57$ 'H OD ([SORWDFLµQ \ HO 3URFHVDPLHQWR $57,&8/2 f§$GHP«LV GH ODV REOLJDFLRQHV JHQHUDOHV HVWDEOHFLGDV HQ HO DUW¯FXOR ORV FRQFHVLRQDULRV GH H[n SORWDFLµQ WLHQHQ ODV VLJXLHQWHV REOLJDFLRQHV Df LQLFLDU OD H[SORWDFLµQ HQ XQ SOD]Rn P£[LPR GH GRV f D³RV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GHO W¯WXOR Ef HODERUDU \ VRPHWHU D OD DSUREDFLµQ GH OD $XWRULGDG 0L³HUD HL SUR\HFWR GH H[SORWDFLµQ VHJ¼Q HO SURFHn GLPLHQWR TXH VH SUHYHD HQ HO 5HJODPHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ Ff H[SORWDU ODV UHVHUYDV GHO \DFLPLHQWR FRQ S«UGLGDV \ GLOXFLRQHV P¯QLPDV Gf SODQLILFDU \ HMHFXWDU ODV LQYHVWLJDFLRQHV JHROµJLFDV QHFHVDULDV SDUD LQFUHPHQWDU HO FRQRFLPLHQWR GHO \DFLPLHQWR \ SDUD RULHQWDU ORV WUDEDMRV GH H[SORWDn FLµQ n Hf LQIRUPDU D OD $XWRULGDG 0LQHUD HO PRYLPLHQWR GH ODV UHVHUYDV PLQHUDOHV \ HO SODQ DQXDOGH PLQHU¯D If DSURYHFKDU HQ OR SRVLEOH R DOPDFHQDU FRUUHFWDPHQWH OD URFD GH FDMD R GH GHVWDSH VHJ¼Q HO FDVR \ Jf SODQLILFDU ORV WUDEDMRV QHFHVDULRV SDUD OD UHVWDXUD FLµK R DFRQGLFLRQDPLHQWR GH ODV £UHDV H[SORWDGDV HQ ORV W«UPLQRV TXH VH HVWDEOH]FDQ SRU HO µUJDQR ORFDO GHO 3RGHU 3RSXODU \ OD DXWRULGDG FRPSHWHQWH VHJ¼Q HO FDVR FUHDQGR ORV IRQGRV ILQDQFLHURV QHFHn VDULRV SDUD HVWRV ILQHV $57,&8/2 f§$GHP£V GH ODV REOLJDFLRQHV JHQHUDOHV HVWDEOHFLGDV HQ HO DUW¯FXOR ORV FRQFHVLRQDULRV GH SURn FHVDPLHQWR WLHQHQ ODV VLJXLHQWHV REOLJDFLRQHV Df LQLFLDU HO SURFHVDPLHQWR HQ XQ SOD]R P£[LPR GH WUHV f D³RV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GHO W¯WXOR Ef HODERUDU \ VRPHWHU D OD ‘ DSUREDFLµQ GH OD $XWRULGDG 0LQHUD VHJ¼Q HO SURFHGLPLHQWR TXH VH SUHYHD HQ HO 5HJODPHQWR GH OD SUHVHQWH c/H\ HO SUR\HFWR SDUD HO SURFHVDPLHQWR GH ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV Ff LQIRUPDU D OD $XWRULGDG 0LQHUD HO SODQ DQXDO GH SURFHVDPLHQWR Gf UHDOL]DU LQYHVWLJDFLRQHV W«FQLFRSURGXFWLYDV SDUD PHn MRUDU O£ HILFLHQFLD HFRQµPLFD GHO SURFHVR LQGXVWULDO \ ‘Hf EULQGDU IDFLOLGDGHV SDUD HO SURFHVDPLHQWR GH ORV PLQHUDOHV SURYHQLHQWHV GH ODV SHTXH³DV SURGXFFLRn QHV PLQHUDV $57,&8/2 f§(Q OD H[SORWDFLµQ \ SURFHVDPLHQWR GH UHFXUVRV PLQHUDOHV FRQ ILQHV PHGLFLQDOHV GH DSOLFDFLµQ R GH FRQVXPR KXPDQR GLUHFWRV ORI} WLWXODUHV GH ODV FRQn FHVLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV JDUDQWL]DQ DGHP£V GH OR SUHn YLVWR HQ ORV DUW¯FXORV DQWHULRUHV OR VLJXLHQWH

PAGE 8

n ‘ *$&(IWO 2)OU&Aƒ/ GH HQ«UR GF O Df FRQGLFLRQHV KLJL«QLFRVDQLWDULDV µSWLPDV HQ OD HMHn FXFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV DXWRUL]DGDV Ef FRQVHUYDFLµQ GH ODV SURSLHGDGHV I¯VLFRTX¯PLFDV \ EDFWHULROµJLFDV RULJLQDOHV TXH DFUHGLWDURQ DO UHFXUVR PLQHUDO KDVWD VX XWLOL]DFLµQ SRU HO FRQVXPLµ RU F? LGHQWLILFDFLµQ GHO SURGXFWR \ HVSHFLILFDFLµQ GHO WLHPn SR TXH FRQVHUYD GLFKDV SURSLHGDGHV \ Gf FXPSOLPLHQWR GH FXDQWDV RWUDV FRQGLFLRQHV VHDQ QHn FHVDULDV SDUD HYLWDU DIHFWDFLRQHV DO FRQVXPLGRU SRU VX DSOLFDFLµQ R FRQVXPR &$3,78/2 9,,, '( /$6 3(48(“$6 352'8&&,21(6A 0,1(5$6 $57,&8/2 f§6H HQWLHQGH SRU SHTXH³D SURGXFFLµQ PLQHUD WRGD DTX«OOD TXH VH UHDOLFH VREUH FRQFHQWUDFLRQHV GH UHFXUVRV PLQHUDOHV FRQVLGHUDGDV SHTXH³RV \DFLPLHQn WRV VHJ¼Q OD FODVLILFDFLµQ SUHYLVWD HQ HO 5HJODPHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ R TXH SRU OD LPSRUWDQFLD HFRQµPLFD GH VX H[SORWDFLµQ SXHGDQ VHU FRQVLGHUDGRV FRPR WDOHV $57,&8/2 f§3DUD HO RWRUJDPLHQWR GH &RQFHVLRQHV SDUD H[SORWDFLµQ \ SURFHVDPLHQWR HQ SHTXH³DVn SURGXFn FLRQHV PLQHUDV UHVXOWD GH DSOLFDFLµQ HO DUWLFXODGR GHn HVWD /H\ HQ FXDQWR QR VH RSRQJD D OR SUHYLVWR H³ HO SUHVHQWH &DS¯WXOR 9n n (O &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR GHOHn JDQ HQ HO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD HO RWRUJDn PLHQWR R GHQHJDFLµQ GH ODV FRQFHVLRQHV PLQHUDV SDUD SHTXH³RV \DFLPLHQWRV GH GHWHUPLQDGRV PLQHUDOHV \ GLVn SRQH WDPEL«Q VX DQXODFLµQ R H[WLQFLµQ $57,&8/2 f§$GHP£V GH ODV REOLJDFLRQHV JHQHUDOHV FRQWHQLGDV HQ HO DUWLFXOR ORV WLWXODUHV GH FRQFHVLRQHV SDUD SHTXH³DV SURGXFFLRQHV PLQHUDV WLHQHQ OD REOLJDFLµQ GHM Df LQLFLDU OD H[SORWDFLµQ HQ XQ SOD]R P£[LPR GH GRV fn D³RV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GHO W¯WXOR Ef PDQWHQHU DFWXDOL]DGRV ORV SODQRV WRSRJU£ILFRV GHO £UHD FRQFHGLGD \ GH ORV WUDEDMRV TXH HMHFXWD \ Ff SRVHHU HO FRQRFLPLHQWR JHROµJLFR P¯QLPR UHTXHULGR SDUD OD H[SORWDFLµQ GHO UHFXUVR PLQHUDO &$3,78/2 ,; '( /$6 $75,%8&,21(6 '( /26 &21&(6,21$5,26 6(&&,21 35,0(5$ 'H ODV DWULEXFLRQHV JHQHUDOHV $57,&8/2 f§7RGR FRQFHVLRQDULR VLQ SHUMXLFLR GHO &XPSOLPLHQWR GH ODV UHJXODFLRQHV \ UHTXLVLWRV SUHYLVWRV SDUD FDGD FDVR SXHGH Df WHQHU DFFHVR DO £UHD PLQHUD D WUDY«V GH ‘ WHUUHQRV GHO (VWDGR R GH A$UWLFXODUHV GHELHQGR XWLOL]DUn SDUD HOOR HO U«JLPHUWQ«VnHFLDO GH VHUYLGXPEUHV PLQHUDV \ OD YLD P£V f¬$GHFXDGD \ PHQRV SHUMXGLFLDO SDUD HO SURSLHWDULR R SRVHHGRU DV¯ FRPR FXPSOLU FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV HVWDEOHFLGDV DO UHVSHFWR LQFOX\HQGR OD LQGHPQL]DFLµQ TXH FRUUHVSRQGD Ef FHGHU R WUDVSDVDU VXV GHUHFKRV VREUH OD FRQFHVLµQ SUHYLR HO FRQVHQWLPLHQWR H[SUHVR GHO RWRUJDQWH Ff UHDOL]DU ODV FRQVWUXFFLRQHV QHFHVDULDV SDUD HO GHVDn UUROOR UDFLRQDO GH OD DFWLYLGDG PLQHUD \ Gf XWLOL]DU HQ VXV RSHUDFLRQHV PLQHUDV ODV DJXDV TXH EURWHQ R DSDUH]FDQ GXUDQWH GLFKDV RSHUDFLRQHV R TXH SURYHQJDQ GHO GHVDJ¾Hn GH ¯£V PLVPDV n n 6(&&,21 6(*81'$ 'HO U«JLPHQ HVSHFLDO GH ODV VHUYLGXPEUHV PLQHUDV $57,&8/2 f§(O WLWXODU GH XQD FRQFHVLµQ PLQHUD SXHGH VROLFLWDU HO HVWDEOHFLPLHQWR GH VHUYLGXPEUHV HQ WHn UUHQRV YHFLQRV GH WHUFHUDV SHUVR³DV TXH VHDK QHFHVDULRV SDUD OD UDFLRQDO XWLOL]DFLµQ GHO GHUHFKR TXH VH HVWDEOHFH $57,&8/2 f§/DV VHUYLGXPEUHV SXHGHQ VHU YROXQWDn ULDV \ OHJDOHV $57,&8/2 f§/DV VHUYLGXPEUHV YROXQWDULDV VH RWRUn JDQ SRU HO SURSLHWDULR GHO LQPXHEOH TXH VRSRUWD OD VHUn YLGXPEUH DO WLWXODU GH OD FRQFHVLµQ HQ EHQHILFLR GH «VWD R¯GRV ORV FULWHULRV GH ODV DXWRULGDGHV UHVSRQVDELOLn ]DGDV FRQ HO XVR GH OD WLHUUD PHGLDQWH HVFULWXUD S¼EOLF£ TXH VH LQVFULEH HQ HO 5HJLVWUR D FDUJR GH OD $XWRULGDG 0LQHUD $57,&8/2 f§/DV VHUYLGXPEUHV OHJDOHV VH RWRUJDQ SRU HO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD SRU FRQGXFWR GH OD $XWRULGDG 0LQHUD R¯GR HO SDUHFHU G« ODV DXWRULn GDGHVf¬ UHVSRQVDELOL]DGDV FRQ HO XVR GH ORV LQPXHEOHV \ FRPSUHQGH MDVn ODERUHV TXH VHDQ QHFHVDULDV SDUD WHQHU DFFHVR YHQWLODFLµQ GHVDJ¾H \ SRVLELOLGDG GH WUDQVIRUPDn FLµQ GH ORV PLQHUDOHV $57,&8/2 f§(Q WRGRV ORV FD6RV GH VHUYLGXPEUHV FRUUHVSRQGH XQD LQGHPQL]DFLµQ DO SURSLHWDULR GHO LQn PXHEOH SRU ORV GD³RV \ SHUMXLFLRV TXH VHn FDXVHQ D «VWH $57,&8/2 f§/DV VHUYLGXPEUHV VH H[WLQJXHQ Df SRU OD QXOLGDG DQXODFLµQ R H[WLQFLµQ GH OD FRQFHn VLµQ \ Ef SRU UHXQLUVH HQ ¼QD PLVPD SHUVRQD OD SURSLHGDG GHO SUHGLR VLUYLHQWH FRQ HO GRPLQDQWH n &$3,78/2 ; '( /$ 18/,'$' $18/$%,/,'$' < (;7,1&,21 r '( /$6 &21&(6,21(6 $57,&8/2 f§(V QXOD WRGD FRQFHVLµQ TXH VH RWRUJXH VLQ FXPSOLU ORV UHTXLVLWRV TXH HQ OD SUHVHQWH /H\ V« HVWDEOHFHQ $57,&8/2 f§/RV LQVSHFWRUHV HVWDWDOHV GH OD $XWRn ULGDG 0LQHUD SXHGHQ LPSRQHU DO LQIUDFWRU QR UHLQFLGHQ WH ODV PHGLGDV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHODFLRQDQ FRQn GLFLRQDQGR OD DQXODELOLGDG GH OD FRQFHVLµQ D VX FXPSOLPLHQWR Df GDU XQ SOD]R P£[LPR SDUD HUUDGLFDU OD YLRODFLµQ FRPHWLGD VLQ VXVSHQGHU ORV WUDEDMRV R Ef SDUDOL]DU ODV ODERUHV KDVWD WDQWR VH HUUDGLTXH OD YLRODFLµQ HQ FX\R FDVR OD DIHFWDFLµQ HFRQµPLFD TXH SURGX]FD OD SDUDOL]DFLµQ HV UHVXHOWD D H[SHQVDV GHO TXH FRPHWLµ OD YLRODFLµQ f± $57,&8/2 f§&XDOTXLHU FRQFHVLµQ RWRUJDGD HV DQX ODEOH SRU OD UHLQFLGHQFLD HQ HO LQFXPSOLPLHQWR GH Df ORV SOD]RV SUHYLVWRV HQ OD SUHVHQWH /H\ SDUD FRn PHQ]DU OD LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD OD H[SORWDFLµQ R HO SURFHVDPLHQWR Ef OD SDUDOL]DFLµQ R VXVSHQVLµQ GH ORV WUDEDMRV GH nLQn YHVWLJDFLµQ JHROµJLFD SRU P£V GH PHVHV R GH H[SORWDFLµQ R SURFHVDPLHQWR SRU P£V GH GRV f D³RV HQ DPERV FDVRV VLQ OD DXWRUL]DFLµQ GHELGD R SRU QR UHDQXGDUORV HQ HO SOD]R TXH VH HVWDEOH]FD Ff ODV PHGLGDV GLFWDGDV SRU ORV LQVSHFWRUHV HVWDWDOHV

PAGE 9

L G« HQ«URf« GH *$&(7$ 2),&,$/ W f§ ‘ fµ‘‘‘‘ fµ ‘‘‘fµ UnL ‘ n ‘MIY nn\ n ‘ n‘ n Gf ODV FRQGLFLRQHV LPSXHVWDV DO PRPHQWR GHO RWRUJDn PLHQWR GH OD FRQFHVLµQ n n9 Hf OD H[SORWDFLµQ GH XQ UHFXUVR PLQHUDO QR DXWRUL]DGR f HO LQFXPSOLPLHQWR GH ODV PHGLGDV HVWDEOHFLGDV SDUD OD VHJXULGDG GHO WUDEDMR \ OD YLGD EXPDQD Jf /D UHQGLFLµQ GH ORV LQIRUPHV R OD DFWXDOL]DFLµQ GH ORV UHJLVWURV TXH UHIOHMDQ HO GHVDUUROOR GH VXV SH UDFLRQHV D OR TXH HVW£Q REOLJDGRV G« FRQIRUPLGDG FRQ HO 5HJODPHQWR GH HVWD /H\ \ ODV GLVSRVLFLRQHV YLJHQWHV EfORV WUDEDMRV D TXH HVW£Q REOLJDGRV VHJ¼Q VXV UHVn SHFWLYRV W¯WXORV f¬ Lf HO SURJUDPD GH HMHFXFLµQ GH ODV PHGLGDV TXH SUHn VHUYHQ HO PHGLR DPELHQWH \ Mf RWUDV FDXVDOHV FRQWHQLGDV HQ OD GLVSRVLFLµQ SRU OD TXH VH RWRUJXH OD FRQFHVLµQ $57,&8/2 f§G¯D IDOWD GH SDJR GH ORV GHUHFKRV R JUDY£PHQHV SUHYLVWRV HQ OD SU«VHQWH /H\ GD OXJDU D OD LPSRVLFLµQ GH ODV PHGLGDV GLVSXHVWDV HQ OD OHJLVODFLµQ WULn EXWDULD JHQHUDO FRQ HO REMHWLYR GH KDFHU HIHFWLYR HO SDJR $JRWDGRV WRGRV ORV SURFHGLPLHQWRV GH FREUR OD FRQFHVLµQ SX«GH VHU DQXODGD $57&8/2 f§6RQ FDXVDV GH H[WLQFLµQ GH ODV FRQn FHVLRQHV Df HO YHQFLPLHQWR GH VX W«UPLQR R HO GH OD SUµUURJD RWRUJDGD Ef OD «[WLQFLµQ GH OD SHUVRQDOLGDG MXU¯GLFD GHO FRQn FHVLRQDULR HO OD UHQXQFLD YROXQWDULD GH VX WLWXODU Gf HO FLHUUH GHILQLWLYR \ WRWDO GH OD PLQD &$3,78/2 ;, '(/ &,(55( '( 0,1$6 $57,&8/2 f§(O FLHUUH GH XQD PLQD SXHGH VHU WHPn SRUDO R GHILQLWLYR VHJ¼Q VH SODQLILTXH R VHD SRVLEOH UHDn QXGDU OD H[SORWDFLµQ R QR \ WRWDO R SDUFLDO VHJ¼Q VH FRQWHPSOH HO FHVH GH ODV DFWLYLGDGHV HQ WRGD OD PLQD R HQ SDUWH GH HOOD (Q WRGRV ORV FDVRV SDUD HO FLHUUH WHPSRUDO GH XQD PLQD VH UHTXLHUH OD DXWRUL]DFLµQ PHGLDQWH UHVROXFLµQ IXQGDGD GHO 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD $57,&8/2 f§(O FLHUUH WHPSRUDO GH XQD PLQD SXHGH WHQHI OXJDU GHELGR D UD]RQHV W«FQLFDV HFRQµPLFDV PLn QHURJHROµJLFDV KLGURJHROµJLFDV LQFHQGLRV GD³RV DO PHn GLR DPELHQWH X RWUDV TXH QR SHUPLWDQ FRQWLQXDU OD H[SORWDFLµQ GHO \DFLPLHQWR (O FLHUUH GHILQLWLYR SXHGH WHQHU OXJDU SRU OD H[WUDFn FLµQ WRWDO Rf¬ SRU FDQFHODFLµQ GH ODV UHVHUYDV PLQHUDOHV HQ ORV FDVRV HQ TXH QR KD\D SHUVSHFWLYDV SDUD VX LQFUHn PHQWR R KD\DQ FDPELDGR ODV FRQGLFLRQHV W«FQLFRHFRn QµPLFDV GH VHJXULGDG PLQHUD R DPELHQWDOHV $57,&8/2 f§3DUD DSUREDU HO FLHUUH GH XQD PLQD WDQWR WHPSRUDO FRPR GHILQLWLYR HO FRQFHVLRQDULR SUHVHQWD DO 0LQLVWUµ GH OD ,QGXVWULD %£VLFD D WUDY«V GH OD $Xn WRULGDG 0LQHUD XQ HVWXGLR W«FQLFR \ HFRQµPLFR FRQ f¬DV DUJ¼PHQWDFLRQHV SHUWLQHQWHV \ HOr SURJUDPD GH WUDEDMR FRQ ODV PHGLGDV TXH HMHFXWD $57,&8/2 f§(Q FDVR GH TXH H@ FLHUUH VH SURGX]FD SR¯ LQWHU«V HVWDWDO HO (VWDGR FXEDQR LQGHPQL]D DO FRQ SHtRQDULR FRDLR FRUUHVSRQGD $57,&8/2 Mf§$XWRUL]DGR HO FLHUUH WRWDO R S£UFLDO FRQ FDU£FWHU WHPSRUDO HO FRQFHVLRQDULR JDUDQWL]D GXUDQWH WRGR HO SHU¯RGR GH FLHUUH \ KDVWD OD H[WLQFLµQ GH OD FRQFHVLµQ Df OD DFWXDOL]DFLµQ WRSRJU£ILFD JHROµJLFD \ PLQHUD GHO \DFLPLHQWR H[SORWDGR \ VX SUHVHQWDFLµQ D O£ $XWRn ULGDG 0LQHUD SDUD VX UHYLVLµQ \ FRQVHUYDFLµQ Ef ORV WUDEDMRV GH FRQVHUYDFLµQ fµ GH OD PLQD GH IRUPD WDO TXH VH SXHGDQ UHLQLFLDU OµV WUDEDMRV PLQHURV Ff ODV PHGLGDV GH VHJXULGDG GH OD PLQD \ VXV LQVWDODn FLRQHV FRQWUD SRVLEOHV DFFLGHQWHV GH SHUVRQDV LUn ! FHQGLRV \ DYHULDV Gf ¯£ FRQVHUYDFLµQ \ GHVWLQR GH ODV LQVWDODFLRQHV HTXLn SRV \ PDWHULDOHV H[LVWHQWHV \ Hf /DV PHGLGDV GH UHVWDXUDFLµQ \ UHKDELOLWDFLµQ GnG HQWRUQR n9 /RV LQVSHFWRUHV HVWDWDOHV GH OD $XWRULGDG 0LQHUD FRQn WURODQ HO FXPSOLPLHQWR GH ORV WUDEDMRV GHVFULWRV HQ HVWH DUW¯FXOR \ HO VLJXLHQWH $57,&8/2 f§3DUD HO FLHUUH GH XQD PL³D WRWDO R SDUFLDOPHQWH FRQ FDU£FWHU GHILQLWLYR HO FRQFHVLRQDULR SUHVHQWD DO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD D WUDY«V GH OD $XWRULGDG 0LQHUD ODV DUJXPHQWDFLRQHV W«FQLFR HFRQµPLFDV \ HO SURJUDPD GH FLHUUH TXH FRQWHQJD Df HM HVWDGR DFWXDOL]DGR GH ODV UHVHUYDV PLQHUDOHV Ef HQ PLQDV VXEWHUU£QHDV OD IRUPD HQ TXH VH OLTXLGDQ ORV ODERUHRV SDUD HYLWDU XQD SRVLEOH DIHFWDFLµQ IXWXUD D OD VXSHUILFLH SRU GHUUXPEH R DVHQWDPLHQWR Ff HO VHOOD MH GH WRGRV ORV ODERUHRV GH DFFHVR Gf OD XWLOL]DFLµQ R GHVWLQR GH ODV LQVWDODFLRQHV GH VXn SHUILFLH HTXLSRV \ PDWHULDOHV Hf OD UHFXSHUDFLµQ GH HTXLSRV \ PDWHULDOHV GH ODV PLQDV VXEWHUU£QHDV If HM HVWDGR «Q TXH TXHGDQ ORV GHSµVLWRV GH FRODV HVFRPEUHUDV \ HVFRULDOHV \ HO F£OFXOR GH ORV PLn QHUDOHV FRQWHQLGRV R GHO YROXPHQ WRWDO GHO GHSµVLWR VHJ¼Q HO FDVR Jf HO SURJUDPD GH UHVWDXUDFLµQ GH OD VXSHUILFLH DIHFn WDGD \ XQ LQIRUPH VREUH ODV DIHFWDFLRQHV SURYRFDGDV DO PHGLR DPELHQWH \ Kf OD XWLOL]DFLµQ TXH VH OH SXGLHUD GDU D ODV LQVWDODn FLRQHV PLQHUDV VXEWHUU£QHDV R D ODV FDQWHUDV $57,&8/2 f§(Q WRGRV ORV FDVRV SDUD HO FLHUUH GHn ILQLWLYR GH XQD PLQD VH UHTXLHUH OD DXWRUL]DFLµQ GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV R GH VX &RPLW« (MHFXWLYR &$3,78/2 ;,, '( /$ 6(*85,'$' ( +,*,(1( '(/ 75$%$-2 $57,&8/2 f§7RGR FRQFHVLSSAULS HVW£ REOLJDGR £ FXPSOLU ODV GLVSRVLFLRQHV YLJHQWHVVREUH VHJXULGDG H nKLn JLHQH GHO WUDEDMR $57,&8/2 f§/RV FRQFHVLRQDULRV JDUDQWL]DQ OD VHn JXULGDG H KLJLHQH GHO WUDEDMR D WUDY«VGH OD HODERUDFLµQ \ HMHFXFLµQ GH SODQHV GH PHGLGDV FX\R f¬FRQWHQLGR VH GHWDOOD HQ HO 5HJODPHQWR GH OD SUHVHQWH /H\ µ &$3,78/2n ;,,, '( /$ '(&/$5$&,21 '( $5($6 0,1(5$6 5(6(59$'$6 $57,&8/2 f§(O &RQVHMR GH 0LQLVWURV E V¾ &RPLW« (MHFXWLYR HV HO µUJDQR FRPSHWHQWH SDUD GHFODUDUf¬ ODV

PAGE 10

D IWU\LUIW IZULUU DW GH HQHUD GH £UHDV 0LQHUDV 5HVHUYDGDV \ HQ FRQVHFXHQFLD HO ¼QLFR HQFDUJDGR GH DXWRUL]DU HQ GLFKDV ]RQDV RWUDV DFWLYLGDn GHV DMH£V D ODV JHROµJLFDV R PLQHUDV fµ$57,&8/2 f§6H HQWLHQGH n SRU $UHD 0LQHUD 5Hn VHUYDGD DTXHOOD ]RQD TXH SRU VX SHUVSHFWLYD HYLGHQWH GH OD H[LVWHQFLD GH FRQFHQWUDFLRQHV GH PLQHUDOHV VHD FRQYHQLHQWH SUHVHUYDU OLPLWDQGR OD UHDOL]DFLµQ GH DFWLn YLGDGHV DMHQDV D ODV JHROµJLFDV R .¼QHUDV TX« SXHGDQ GD³DU OD HMHFXFLµQ GHO SURSµVLWR PLQHUR SDUD HO FXDO VH SUHVHUYµ GLFKD £UHD ! n‘ 9 $57&8/2 f§(O 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD UHDOL]D ORV WU£PLWHV SHUWLQHQWHV DQWH HO &RQVHMR GH 0Ln QLVWURV µ VX &RPLW« (MHFXWLYR SDUD OD GHFODUDFLµQ G« ODV $UHDV 0LQHUDV 5HVHUYDGDV D VROLFLWXG GHO SURSLR 0LQLVn WHULR R GH ODV HQWLGDGHV TXH HVW«Q UHODFLRQDGpf" FRQ HO GHVDUUROOR GH OD DFWLYLGDG PLQHUD GHO SD¯V $57,&8/2 f§3DUD OD GHFODUDFLµQ GH ODV $IHDV 0Ln QHUDV 5HVHUYDGDV VH WLHQHQ HQ FXHQWD Df OD LPSRUWDQFLD HFRQµPLFD R HVWUDW«JLFD GDGD SRU HO YDORU SRWHQFLDO GH ODV UHVHUYDV R VX HIHFWR HQ OD SURGXFFLµQ LQGXVWULDO GHO SD¯V Ef OD FRQIOXHQFLD GH LQWHUHVHV HQ HO £UHD Ff OµV DVHQWDPLHQWRV KXPDQRV HQ HO £UHD HVFRJLGD GfV\ OD H[LVWHQFLD GH £UHDV SURWHJLGDV HQ FXDOTXLHUD GH VXV FDWHJRU¯DV \ Hf HQ HO FDVR GH ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV GHO *UXSR ,9 HVWDEOHFLGRV HQ HO DUW¯FXOR TXH SXHGDQ VHU FRQn WDPLQDGRV R GHJUDGDGRV SRU DJHQWHV H[WHUQRV I¯VLn FRV ELROµJLFRV R TX¯PLFRV £H LQFOX\H GHQWUR GHO £UHD HO SHU¯PHWUR GH SURWHFFLµQ \ ]RQDV GH LQn IOXHQFLDV TXH WHQJDQ FRQH[LµQ KLGU£XOLFD FRQ HO UHFXUVR PLQHUDO /R H[SUHVDGR HQ ORV LQFLVRV Ef \ Ff GHO SUHVHQWH DUn W¯FXOR HV FRRUGLQDGS FRQ OD GHSHQGHQFLD GH 3ODQLILFDFLµQ )¯VLFD TXH FRUUHVSµQGD $57,&8/2 f§/DV VROLFLWXGHV GH FRQFHVLRQHV GHQWUR GH ODV $UHDV 0LQHUDV 5HVHUYDGDV GHFODUDGDV SRU HO &RQn VHMR GH 0LQLVWURV VH SUHVHQWDU£Q DO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD HO FXDO ODV WUDPLWD FRQIRUPH D ORV SURFHGLPLHQWRV HVWDEOHFLGRV HQ HVWD /H\ \ D ORV UHTXLn VLWRV HVSHFLDOHV TXH ILMH HO &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR HQ FDGD GHFODUDFLµQ ‘ RQDOV 7,32 '( 0,1(5$/ &DSLWXOR [UY I '(/ 5(*,0(1 75,%87$5,2 n $57,&8/2 f§/RV &RQFHVLRQDULRV SDJDQ DO n(VWDGR VLQ SHUMXLFLT GH T GLVSXHVWR HQ OD OHJLVODFLµQ WULEXWDULD JHQHU£O \ GH FXDOHVTXLHUD RWURV SDJRV GH FDU£FWHU JHn QHUDO HVWDEOHFLGRV ORV F£QRQHV SRU OD HMHFXFLµQ GH XQD DFWLYLGDG PLQHUD \ ODV UHJDO¯DV SRU OD H[WUDFFLµQ GH UHFXUVRV PLQHUDOHV QR UHQRYDEOHV TXH VH HVWDEOHFHQ HQ OD SUHVHQWH /H\ $57,&8/2 f§(O (VWDGR UHFLEH GH ORV FRQFHVLRQDULRV SRU FRQFHSWR GH FDQRQ cD FDQWLGDG DQXDO GH Df GRV SHVRV SRU KHFW£UHD GXUDQWH OD VXE¯DVH GH SURVn SHFFLµQ Ef FLQFR SHVRV SRU KHFW£UHD GXUDQWH OD VXE¯DVH GH H[SORUDFLµQ \ Ff GLHW SHVRV SRU KHFW£UHD GXUDQWH OD IDVH GH H[SORn WDFLµQ $57,&8/2 f§/DV FDQWLGDGHV TXH VH UHODFLRQDQ «WW HO DUW¯FXOR DQWHULRU VH LQJUHVDQ DO 3UHVXSXHVWR GHO (Vn WDGR \ ORV SDJRV VH KDFHQ SRU DQXDOLGDGHV DGHODQWDGDV GH DFXHUGR D ORV SURFHGLPLHQWRV \ IRUPDV GH UHFDXGDFLµQ HVWDEOHFLGDV SRU HO 0LQLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV $57&8/2 f§/RV FRQFHVLRQDULRV GH SURFHVDPLHQWR SDJDQ DO (VWDGR HO SUHFLR GHO GHUHFKR G« VXSHUILFLH TXH VH HVWDEOHFH SRU HO &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR DO RWRUJDU OD FRQFHVLµQ SDUD HO £UHD TXH VH GHVWLQH D OD FRQVWULFFLµQ GH ODV LQVWDODFLRQHV GH SURFHn VDPLHQWR $VLPLVPR HO *RELHUQR ILMD ODV &RQGLFLRQHV G« GLFKR GHUHFKR GH VXSHUILFLH $57,&8/2 f§&XDQGR ODV FRQGLFLRQHV GH OD H[S¯R WDFLµQ PLQHUD \ OD UHDOL]DFLµQ GH OD SURGXFFLµQ DV¯ OR A DFRQVHMHQ HO &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR SXHGHQ HVWDEOHFHU HO F£OFXOR SDUD HO SDJR GH ODV UHJDO¯DV VREUH Df Hc YDORU GH YHQWD GH OD SURGXFFLµQ Ef OD &RWL]DFLµQ SURPHGLR WULPHVWUDO TXH VH UHJLVWUH HQ ORV PHUFDGRV PXQGLDOHV GH ORV SURGXFWRV PLQHUDOHV f¬ REWHQLGRV R Ff HO YDORU TXH H[SUHVDPHQWH VH SDFWH fµ $57,&8/2 f§GL-O (VWDGR UHFLEH OD UHJDO¯D SRU OD H[n SORWDFLµQ GH OµV UHFXUVRV PLQHUDOHV HQ HO WHUULWRULR QDn FLRQDO SRU FDGDn FRQFHVLRQDULR «Q ORV SRUFHQWDMHV TXH VH HVWDEOH]FDQ HQ OD GLVSRVLFLµQ SRU OD T¾H VHD RWRUJDGD OD FRQFHVLµQ HQ FRUUHVSRQGHQFLD FRQ OD HVFDOD VLJXLHQWH 5(*$/,$ $3/,&$%/( Df/RV PLQHUDOHV UHODFLRQDGRV «IW ORV JUXSRV , ,, \ 'HVGH HO KDVWD HO b ,, FRQ H[FHSFLµQ GH ORV PLQHUDOHV QR PHW£OLFRV r XWLOL]DGRV SDUD OD FRQVWUXFFLµQ \ ORV GHVWLQDGRV D OD SURGXFFLµQ GH FDO FHPHQWR \ FHU£PLFD Ef 0LQHUDOHV GHO JUXSR ,9 'HVGH HO KDVWD HO b fµ Ff 0LQHUDOHV FRPSUHQGLGRV HQ HO JUXSR 9 DV¯ FRPR ORV +DVWD HO b PPHUDOHV Qk PHW£OLFRV ZWL¯LD£GTV ,AUD OD LQVWUXFn FLµQ \ ORV GHGLFDGRV D cD SURGXFFLµQ GH FDO FRPHQWR \ FHU£PLFD LL >

PAGE 11

GH HQHUR GH *$&(7$ 2),&,$/ ‘ žOQL9L  _ PL n L  f§ ‘‘‘ ‘‘ M ‘ $97&8/2 f§7LHQHQ HO FDU£FWHU GH VXMHWRV SDVLYRV GH ODVUHJDOLDV TXH VH HVWDEOHFHQ WRGRV ORV WLWXODUHV GH FRQFHVLRQHV GH H[SORWDFLµQ GH XQ UHFXUVR PLQHUDO $57,&8/2 f§% SDJR GH HVWDV UHJDO¯DV VH KDFH HQ HVSHFLH R HQ HOHFWLYR D RSFLµQ GHO (VWDGR $57,*8(k f§(O F£OFXOR GH ODV UHJDO¯DV VH KDFH VRn EUH OD EDVH GH OD SURGXFFLµQ WHUPLQDGD (O SDJR VH KDFH HIHFWLYR HQ OD PRQHGD HQ TXH HO REOLJDGR DO PLVPR UHDOLFH VXV RSHUDFLRQHV A fµ ! &$3,78/2 ;9 '( /$ (67,08/$&,21 '( /$ $&7,9,'$' 0,1(5$ $OW7,*8/k f§c(O &RQVHMµ GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (OMHFXWLYµ SXHGHQ DXWRUL]DU D ORV FRQFHVLRQDULRV GH H[ SORWD«LµK SDUD f¬ TXH GHVWLQHQ XQD SDUWH GH OD XWLOLGDG DQWHV GH DSOLFDU HOn LPSXHVWR VREUH XWLOLGDGHV SDQD DPRUn WL]DU ORV JDVWRV LQFXUULGRV GXUDQWH OD SURVSHFFLµQ \ OD H[SORUDFLµQ TXH VHDQ DFHSWDGRV FRPR JDVWRV VXMHWRV D UHHPEROVR $It¯U&8/2 f§/RV FRQFHVLRQDULRV GH H[SORWDFLµQ SXHn GHQ DSOLFDU OD GHSUHFLDFLµQ DFHOHUDGD GH ORV FRVWRV GH LILY«W6¯µQ LQFXUULGRV SDUD HO LQLIHLR GH OD H[WUDFFLµQ GH@ PLQHUDO VX SURFHVDPLHQWR \ OD &RPHUFLDOL]DFLµQ GH ORV SURGXFWRV GH HOORV GHULYDGRV LQFOX\HQGR PHGLRV \ HTXLSRV GH WUDQVSµUWH \ FDUJD HQ ODV FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGDV SRU HO 0LQLVWHULR GH )L¯LDQ]DV \ 3UHFLRV $57&8/2 f§&XDQGR H[LVWDQ FRQGLFLRQHV H[FHSFLR f« QDLIHV TXH SRQJDQ HQ SHOLJUR OD FRQWLQXLGDG GH ODV RSHn UDFLRQHV DMLU6«UDV UHODFLRQDGDV FRQ OD HMHFXFLµQ GH OD DFWLYLGDG PLQHUD REMHWR GH OD FRQFHVLµQ HO FRQFHVLRQDULR SXHGH VROLFLWDU G« IRUPD IXQGDPHQWDGD DO 0LQLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHGLRV SRU FRQGXFWR GHO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD HO GLIHULPLHQWR WRWDO R SDUFLDO GHO SDJR GH OD UHJDO¯D HVWDEOHFLGD HQ OD GLVSRVLFLµQ SRU OD TXH VH RWRUJµ OD FRQFHVLµQ (O 0LQLVWUR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV GLFWD UHVROXFLµQ IXQGDGD DFFHGLHQGR R GHQHJDQGR HO GLIHULPLHQWR VROLFLn WDGR ‹Q H¯ SULPHU FDVR OR KDFH SRU XQ SHU¯RGR TXH VDWLVIDJD ORV LQWHUHVHV GHO 3UHVXSXHVWR GHO (VWDGR \ ORV GIHO FRQFHVLRQDULR &$3,78/2 ;9, '( /$6 &2175$9(1&,21(6 < $8725,'$'(6 )$&8/7$'$6 3$5$ ,0321(5 0(','$6 < 5(62/<(5 5(&85626 ‘ 6(&&,21 35,0(5$ &RQWUDYHQFLRQHV $57,&8/2 f§$ ORV FRQFHVLRQDULRV TXH FRQWUDYLHn QHQ ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH /H\ TXH QR LQWHn JUHQ FDXVDOHV GH DQXODELLLGDG R H[WLQFLµQ SUHYLVWDV HQ OµV DUW¯FXORV \ VH OHV LPSRQH XQD PXOWD SHU VIH³DO R LQVWLWXFLRQDO VHJ¼Q SURFHGD HQ ORV FDVRV VH³DODn GRV «K HO 5HJODPHQWR HQ HO TXH V« ILMHQ ODV FXDQW¯DV G« ODV Q9XOWKV \ ODV PHGLGDV DFFHVRULDV TXH GHEHQ VHU DSOLµIHGDV 6(&&,21 6(*81'$ $XWRULGDGHV )DFXOWDGDV SDUD ,PSRQHU 0HGLGDV \ 5HVROYHU 5HFXUVRV $57,&8/2 f§/DV DXWRULGDGHV IDFXOWDGDV SDUD FRPn SUREDU OD FRPLVLµQ GH ODV FRQWUDYHQFLRQHV \ SDUD LPSRn QHU ODV PXOWDV \ PHGLGDV FRUUHVSRQGLHQWHV VRQ HQ VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV ORV ,QVSHFWRUHV (VWDWDOHV GH OD $XWRULGDG 0LQHUD ORV GH ORV µUJDQRV ORFDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU \ HO SHUVRQDO GHVLJQDGR SRU RWURV RUJDQLVPRV FRPSHWHQWHV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR $57,&8/2 f§/D DXWRULGDG IDFXOWDGD SDUD FRQRFHU \ UHVROYHU ORV UHFXUVRV GH DSHODFLµQ TXH VH LQWHUSRQJDQ FRQWUD HO DFWR DGPLQLVWUDWLYR SRU HO FXDO VH KD\DQ LPn SXHVWR PXOWDV R PHGLGDV VRQ HQ VXV UHVSHFWLYDV FRPn SHWHQFLDV ORV 0LQLVWURV \ ORV 3UHVLGHQWHV GH ORV µUJDQRV ORFDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU FRUUHVSRQGLHQWHV GLVSRVLFLRQHV 7UDQVLWRULDV 35,0(5$ /DV SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯GLFDV TXH UHDOL]DQ DFWXDOPHQWH DFWLYLGDGHV PLQHUDV TXHGDQ REOLn JDGDV D SUHVHQWDU VXV VROLFLWXGHV G« FRQFHVLRQHV FRQIRUPH D OR TXH HVWDEOHFH OD SUHVHQWH /H\ HQ HO W«UPLQR P£[LPR GH XQ f D³R FEQWDGR D SDUWLU GH VX SURPXOJDFLµQ 6(*81'$ 'HFXUVDGR HO W«UPLQR SUHYLVWR HQ OD 'LVn SRVLFLµQ SUHFHGHQWH FDGXFDQ ORV GHUHFKRV D FRQWLQXDU OD HMHFXFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV ',6326,&,21(6 (63(&,$/(6 35,0(5$ 1LQJ¼Q FDPELR TXH VH LQWURGX]FD D HVWD /H\ SXHGH DIHFWDU ORV W«UPLQRV \ FRQGLFLRQHV FRQVLJQDGRV HQ OD FRQFHVLµQ GHQWUR GHO W«UPLQR GH YHLQWLFLQFR D³RV SRVWHULRUHV D VX RWRUJDPLHQWR 6(*81'$ (Q HO FDVR GHO RUR HO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD FRRUGLQD SUHYLDPHQWH FRQ HO %DQFR 1Dn FLRQDO GH &XED ODV FRQGLFLRQHV TXH VH HVWDEOH]FDQ SDUD FDGD XQD GH ODV FRQFHVLRQHV UHODWLYDV D HVWH PHWDO 7(5&(5$ /D DQXODFLµQ GH XQD FRQFHVLµQ R HO FLHUUH GH XQD PLQD SRU FXDOHVTXLHUD GH ODV FDXVDV TXH HQ HVWD /H\ VH UHODFLRQDQ DV¯ FRPR HO DEDQGRQR GH OD DFWLYLGDG PLQHUD QR H[LPHQ D ORV FRQFHVLRQDULRV GH ODVn LQGHPQL]DFLRQHV TXH FRUUHVSRQGDQ DO (VWDGR FXEDQR SRU ORV GD³RV \ SHUMXLFLRV RFDVLRQDGRV D «VWH FRPR FRQVHn FXHQFLD GH WDOHV DFWRV FXDQGR RFXUUDQ SRU UHVSRQVDELn OLGDG GHO FRQFHVLRQDULR &8$57$ 6H IDFXOWD DO &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR SDUD TXH H[FHSFLRQDOPHQWH \ SRU UDn ]RQHV IXQGDGDV GH LQWHU«V SDUD OD 1DFLµQ HQ FRRUGLQDn FLµQ FRQ ORV µUJDQRV \ RUJDQLVPRV TXH SURFHGD HVWDn EOH]FD W«UPLQRV \ FXDQW¯DV GLVWLQWDV D ODV SUHYLVWDV HQ OD SUHVHQWH /H\ SDUD ODV FRQFHVLRQHV TXH VH RWRUJXHQ ',6326,&,21(6 ),1$/(6 35,0(5$ (O &RQVHMR GH 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHn FXWLYR TXHGD HQFDUJDGR GH GLFWDUOH 5HJODPHQWR GH OD L ! SUHVHQWH /H\ 6(*81'$ 6H IDFXOWD DO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD SDUD GLFWDU FXDQWDV P£V GLVSRVLFLRQHV VH UHTXLHn UDQ SDUD OD PHMRU HMHFXFLµQ GH HVWD /H\ 7(5&(5$ SRUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH &LHQFLD 7HFn QRORJ¯D \ 0HGLR $PELHQWH HQ VX FDU£FWHU GH RUJDQLVPR HQFDUJDGR GH GLULJLU \ FRQWURODU OD SRO¯WLFD HQFDPLQDGD D JDUDQWL]DU OD SURWHFFLµQ GHO PHGLR DPELHQWH \ HO XVR UDFLRQDO GH ORV UHFXUVRV QDWXUDOHV UHJXODU HYDOXDU \ DSUREDU FXDQGR SURFHGD ODV DFWLYLGDGHV GH LPSDFWR DPn ELHQWDO UHTXHULGDV SDUD OT HMHFXFLµQ GHf¬ ODV &RQFHVLRQHV PLQHUDV DV¯ FRPR HVWDEOHFHU VXSHUYLVDU \ HOLJLU HO FXPSOLPLHQWR GH ODV GLVSRVLFLRQHV DPELHQWDOHV HVWDEOHFLn GDV SDUD HVWD DFWLYLGDG OR FXDO LQFOX\H OD UHDOL]DFLµQ

PAGE 12

*$&(7$ 2),&,$/ n‘ GH HQHUR GH GH ODV LQVSHFFLRQHV HVWDWDOHV DPELHQWDOHV \ OD DSOLFDFLµQ GH ODV VDQFLRQHV SUHYLVWDV HQ OD OHJLVODFLµQ YLJHQWH &8$57$ 6H GHURJDQ \ TXHGDQ VLQ HIHFWR QL YDORU OHJDO DOJXQR LD /H\ GH 0LQDV GHO GH MXOLR GH HO 'HFUHWR/H\ GH %DVHV *HQHUDOHV SDUD OD 1XHYD /HJLVODn FLµQ GH 0LQDV GHO GH GLFLHPEUH GH HO 'HFUHWR 5HJODPHQWR 2UJ£QLFR SDUD OD 0LQHU¯D &XEDQD GHO GH VHSWLHPEUH GH OD /H\ GHO GH HLGHUR GH SURPXOJDGD SRU 'HFUHWR GH OD PLVPD IHFKD 'HFUHWR GHO GH HQHUR GH 'HFUHWR GHO GH HQHUR GH 'HFUHWR GHO GH DEULO rGH 'HFUHWR GHO GH DEULO GH 'HFUHWR GHO GH PD\R GH 'HFUHWR GHO GH RFWXEUH GH 'HFUHWR GHO GH PDU]R GH 'HFUHWR GHO GH IHEUHUR GH 'HFUHWR GHO GH DJRVWR GH 'HFUHWR GHO GH MXQLR GH 'HFUHWR GHO GHn PD\R GH 'HFUHWR GHO GH DEULO GH 'HFUHWR GHO GH DEULO GH 'HFUHWR GHO GH PD\R GH 'HFUHWR GHO GH DJRVWR GH 'HFUHWR GHO GH DEULO GH 'HFUHWR GHO GH DJRVWR GH OD /H\ GHO HIH RFWXEUH GH OD /H\ GHO GH MXOLR GH \ FXDQWDV RWUDV GLVSRVLFLRQHV OHJDOHV \ UHJODn PHQWDULDV VH RSRQJDQ D OR HVWDEOHFLGR HQ OD SUHVHQWH /H\ /D SUHVHQWH /H\ FRPHQ]DU£ D -nHJLU D SDUWLU GH VX SXEOLFDFLµQ HQ OD *DFHWD fµ 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD '$'$ HQ OD VDOD GH VHVLRQHV GH OD $VDPEOHD 1Dn FLRQDO GHO 3RGHU 3RSXODU 3DODFLR GH ODV &RQYHQFLRQHV &LXGDG GH /D +DEDQD D ORV YHLQWL¼Q G¯DV GHO PHV GH GLFLHPEUH GH PLO QRYHFLHQWRV QRYHQWD \ FXDWUR 5LFDUGR $LDUFµUW GH 4XHVDGD ZZYZZAZZZZYZZZZZYZZ &216(-2 '( (67$'2 (O &RQVHMR GH (VWDGR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ XVR GH ODV DWULEXFLRQHV TXH OH HVW£Q FRQIHULGDV \ D SURSXHVWD GHO 0LQLVWUR GH -XVWLFLD KD DSUREDGR HO VLn JXLHQWH $&8(5'2 35,0(52 5HYRFDU FRPR -XHFHV /HJRV GH OD 6DOD GH OR 0LLLWDU GHO 7ULEXQDO 6XSUHPR 3RSXODU SRU KDEHUn VLGR OLFHQFLDGRV GHO 6HUYLFLR 0LOLWDU $FWLYR D ORV FDVRV VLn JXLHQWHV n f§2UODQGR 1RGD 5RP£Q f§-XDQ 5 &DUGRQS LOL]£VWHJXL f§-RUJH /XLV 3HJXHUR 2UWHJD f§0LUWKD ( *DUF¯D
PAGE 13

GH HQHUR GH *$&(7$ 2),&,$/ 6(*81'2 (O 0LQLVWUR GH 5HODFLRQHV ([WHULRUHV TXHn GD HQFDUJDGR GH@ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO SUHVHQWH $FXHUGR '$'2 HQ HO 3DODFLR GH $LD 5HYROXFLµQ HQ OD FLXGDG GH /D +DEDQD D GH HQHUR GH )LGHO &DVWUR 5X] fµ 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR n GH (VWDGR (O &RQVHMR GH (VWDGR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ XVR GH ODV DWULEXFLRQHV TXH OH HVW£Q FRQIHULGDV HQ HO $UW¯FXOR LQFLVR Mf GH OD &RQVWLWXFLµQn D SURSXHVWD GH VX 3UHVLGHQWH \ -HIH GH *RELHUQR KD DSUREDGR HO VLJXLHQWH $&8(5'2 35,0(52 'LVSRQHU TXH 3('52 (9(/,2 '257$ *21=$/(= (PEDMDGRU ([WUDRUGLQDULR \ 3OHQLSRWHQFLDn ULR GH OD fµ 5HS¼EOLFD VH DFUHGLWH WDPEL«Q DQWH HO *Rn ELHUQR GHO 5HLQR GH /HVRWKR 6(*81'2 (O 0LQLVWUR GH 5HODFLRQHV ([WHULRUHV TXHn GD HQFDUJDGR GHO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO SUHVHQWH $FXHUGR c L '$'2 HQ HO 3DODFLR GH OD 5HYROXFLµQ HQ OD FLXGDG GH /D +DEDQD D GH HQHUR GH n )LGHO &DVWUR 5X] 3UHVLGHQWH GHI &RQVHMR GH (VWDGR ¯ (O &RQVHMR GH (VWDGR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ XVR GH ODV DWULEXFLRQHV TXH OH HVW£Q FRQIHULGDV HQ HO $UW¯FXOR LQFLVR Mf GH OD &RQVWLWXFLµQn D SURSXHVWD GH VX 3UHVLGHQWH \ -HIH GH *RELHUQR KD DSUREDGR HO VLJXLHQWH $&8(5'2 35,0(52 'LVSRQHU TXH &/$8',2 5$026 %255(n *2 (PEDMDGRU ([WUDRUGLQDULR \ 3OHQLSRWHQFLDULR GH OD 5HS¼EOLFD VH DFUHGLWH DQWH HO *RELHUQR GH OD 5HS¼n EOLFD GH 7¼KH] 6(*81'2 (O 0LQLVWUR GH 5HODFLRQHV ([WHULRUHV TXH GD HQFDUJDGR GHO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO SUHVHQWH $FXHUGR '$'2 HQ HO 3DODFLR GH OD 5HYROXFLµQ HQ OD FLXGDG GH /Dn+DEDQD D GH HQHUR GH )LGHO &DVWUR 5X] 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR GH (VWDGR (O &RQVHMR GH (VWDGR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ XVR GH ODV DWULEXFLRQHV TXH OH HVW£Q FRQIHULGDV HQ HO $UW¯FXOR LQHLVR Mf GH OD &RQVWLWXFLµQ D SURSXHVWD GH VX 3UHVLGHQWH \ -HIH GH *RELHUQR KD DSUREDGR SO VLJXLHQWH $&8(5'2 35,0(52 'LVSRQHU TXH &/$8',2 5$026 %255(n *2 (PEDMDGRU ([WDRUGLQDULR \ 3OHQLSRWHQFLDULR GH OD 5HS¼EOLFD VH DFUHGLWH WDPEL«Q DQWH HO *RELHUQR GHO (VWDGR GH 3DOHVWLQD 6(*81'2 (O 0LQLVWUR GH 5HODFLRQHV ([WHULRUHV TXHn GD HQFDUJDGR GHO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO SUHVHQWH $FXHUGR '$'2 HQ HO 3DODFLR GH OD 5HYROXFLµQ HQ OD FLXGDG GH /D +DEDQD D GH HQHUR GH )LGHO &DVWUR 5X] ? 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR GH (VWDGR &216(-2 '( 0,1,67526 (O n6HFUHWDULR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV \ GH VX &RPLW« (MHFXWLYR &(57,),&$ 4XH HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV KDFLHQGR XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH OH RWRUJD OD /H\ DGRSWµ FRQ IHFKD GH HQHUR GH HO VLJXLHQWH $&8(5'2 3URPRYHU \ D WDOHVn HIHFWRV GHVLJQDU DI FRPSD³HUR $UPDQGR -HV¼V 0«QGH] 9LOD DO FDUJR GH 9LFHPLQLVWUR GHO 0LQLVWHULR GH &XOWXUD < 3$5$ 38%/,&$5 HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼ nEOLFD W VH H[SLGH OD SUHVHQWH FHUWLILFDFLµQ HQ HO 3DODFLR GH OD 5HYROXFLµQ D ORV G¯DV GHO PHV GH HQHUR GH &DUORV /DJH '£YLOD '(&5(72 1R 325 &8$172 c (O *RELHUQR GH OD 5HS¼EOLFD FRQIRUPH D ODV RULHQWDFLRQHV GHO %XUµ 3RO¯WLFR GHO 3DUWLGR &RPXn QLVWD GH &XED LPSOHPHQWR GXUDQWH HO D³R HO 3URn JUDPD SDUD HO GHVDUUROOR GH ODV UHJLRQHV PRQWD³RVDV GHO SD¯V GHQRPLQDGR f¯3ODQ 7XUTXLQRf° \ DXWRUL]µ OD SDUWLFLSDFLµQ GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR FRQ HO QLYHO GH UHSUHVHQWDFLµQ P£[Ln PR TXH OD LPSRUWDQFLD \ MHUDUTX¯D GH GLFKR SODQ DFRQn VHMDEDQ LQWHJU£QGRVH D ODV GLYHUVDV &RPLVLRQHV \VXEFRn PLVLRQHV TXH D QLYHO FHQWUDO SURYLQFLDO \ PXQLFLSDO IXHUDQ FUHDGDV FRQ HO REMHWLYR GH UHDOL]DU GLULJLU \ FRQWURODU ODV WDUHDV TXH VH SURJUDPDQ HMHFXWDU HQ IXQn FLµQ GH GLFKR SODQ $VLPLVPR GXUDQWH HO D³R IXHURQ FUHDGDV D QLYHO GH PXQLFLSLR SURYLQFLD \ QDFLµQ ODV &RPLVLRQHV GH 5HSREODFLµQ )RUHVWDO IRUPDQGR SDUWH GHO 6LVWHPD GH 5HSREODFLµQ )RUHVWDO FRQRFLGR FRPR f¯3ODQ 0DQDW¯f° DSUREDGR HQ IXQFLµQ GH ODV GHFLVLRQHV DGRSWDGDV SDUD SUHVHUYDUn HO PHGLR DPELHQWH \ FUHDU ORV IRQGRV PDGHUDEOHV \ ERVFRVRV TXH IXHUDQ QHFHVDULRV \ HQ HVSHn FLDO D ORV LQWHUHVHV GH OD GHIHQG HQ YLUWXG GH OD FRQn FHSFLµQ GH OD *XHUUD GH 7RGR «O 3XHEOR fµ¯ If¬ 325 &8$172 (Q YLUWXG GH fµ ODV H[SHULHQFLDV REWHn QLGDV D WUDY«V GH P£V GH VHLV D³RV GH ODERU SRU SDUWH GH DPERV WLSRV GH &RPLVLRQHV \ D SDUWLU GH WDV GHFLn VLRQHV DGRSWDGDV HQ HO PDUFR GH OD UHRUJDQL]DFLµQ GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR VH KD HQWHQGLGR FRQYHQLHQWH XQLILFDUODV HQ XQD VROD &RPLVLµQ TXH FRPSUHQGD VXV UHVSHFWLYDV IXQFLRQHV \ DWULEXFLRQHV $VLPLVPR UHVXOWD QHFHVDULR SUHFLVDU HO SDSHO FRRUGLn QDGRU JHQHUDO TXH OH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD $JULFXOWXUD HQ OD SODQLILFDFLµQ DSUREDFLµQ \ HMHFXFLµQ GH

PAGE 14

*$&(7$ ORV SURJUDPDV \ DFWLYLGDGHV HVSHF¯ILFDV TXH VH UHTXLHUHQ SDUD HO FXPSOLPLHQWR GH ORV SODQHV TXH DO HIHFWR VH DSUXHEHQ HQ ORV GLIHUHQWHV QLYHOHV GH GLUHFFLµQ GH OD GLYLVLµQ SRO¯WLFRDGPLQLVWUDWLYD GHO SDLV 325 &8$172 /D &RQVWLWXFLµQ GH OD 5HS¼EOLFD HQ VX $UW¯FXOR LQFLVR ILf HVWDEOHFH FRPR DWULEXFLµQ GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV OD GH FUHDU ODV FRPLVLRQHV TXH HVWLPHQ QHFHVDULDV SDUD IDFLOLWDU HO FXPSOLPLHQWR GHODV WDUHDV TXH OH HVW£Q DVLJQDGDV $VLPLVPR HO 'HFUHWR /H\ 1R GHO GH DEULO GH GH 2UJDQL]DFLµQ GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR OH DWULEX\H D GLFKR 2UJDQR HQ VX $UW¯FXOR LQFLVR Gf OD IDFXOWDG GH FUHDU FRPLVLRQHV LQWHUµUJDQLVPRV SDUD OD UHDOL]DFLµQn GH DFWLn YLGDGHV TXH IDFLOLWHQ HO FXPSOLPLHQWR GH WDUHDV TXH OH HVW£Q HQFRPHQGDGDV ‘ 325 7$172 ‘ (Q XVR GH ODV DWULEXFLRQHV TXH OH HVW£Q FRQIHULGDV HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV GHFUHWD OR VLJXLHQWH 62%5( /$6 &20,6,21(6 '(/ 3/$1 78548,120$1$7, $57,&8/2 f§6H FUHD OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GHO 3ODQ 7XUTXLQR0DQDW¯ FRPR &RPLVLµQ LQWHURUJDQLVPRV VXn ERUGLQDGD DO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV FRQ OD LQWHJUDFLµQ VLJXLHQWH 3UHVLGHQWH (O 0LQLVWUR GH OD $JULFXOWXUD 9LFHSUHVLGHQWH (O 0LQLVWUR GH &LHQFLD 7HFQRORJ¯D \ 0HGLR $PELHQWH (O 3ULPHU 6XVWLWXWR GHO 0LQLVWUR GH ODV )$5 -HIH GHO (0* (O 9LFHPLQLVWUR 3ULPHUR GHO 0LQLVWHULR GHO ,QWHULRU 2WURV PLHPEURV SHUPDQHQWHV (O 0LQLVWUR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV (O 0LQLVWUR GH (FRQRP¯D \ 3ODQLILFDFLµQ (O 9LFHPLQLVWUR GH OD $JULFXOWXUD SDUD OD DWHQF¯µK GHO 3ODQ 7XUTXLQR0DQDW¯ HO FXDO IXQJLU£ FRLKR 6HFUHWDULR GH cD &RPLVLµQ (O 3UHVLGHQWH GHHVWD &RPLVLµQ SRGU£ FRQYRFDU D SDUn WLFLSDU HQ HO FXPSOLPLHQWR GH ODV WDUHDV TXH VHDQ QHn FHVDULDV D ORV MHIHV GH RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR \ ORV SUHVLGHQWHV GHr ORV &RQVHMRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ GH ODVn $VDPEOHDV 3URYLQFLDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU VLPLVPR LQYLWDU D SDUWLFLSDU HQ VXV DFWLYLGDGHV \ UHXQLRQHV VHJ¼Q ORV DVXQWRV D WUDWDU D ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV SRO¯WLFDV GH PDVDVA \ VRFLDOHV ‘ $57,&8/2 f§/J &RPLVLµQ 1DFLRQDO GHO 3ODQ 7XUn TXLQR0DQDW¯ WHQGU£ FRPR REMHWLYRV SULQFLSDOHV ORV VLn JXLHQWHV (YDOXDU \ HODERUDU VXV FRQVLGHUDFLRQHV VREUHn ODV SURSXHVWDV GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQn WUDO GHO (VWDGR £FHU_D GH OD SRO¯WLFD GH FDGD UHJLµQ PRQWD³RVD \ VXV HVTXHQDV GH GHVDUUROOS WHQLHQGR HQ FXHQWD VX FDUDFWHUL]DFLµQ FRPR £UHD SURWHJLGD GH XVR P¼OWLSOH 8QD YH] DSUREDGRV FRQWURODU VX FXPSOLPLHQWR (VWLPXODU OD SURGXFFLµQ FDIHWDOHUD FDFDRWHUD IRUHVn WDO \ IUXWDOHV DV¯ FRPR OD SURGXFFLµQ \ VHUYLFLRV DVRn FLDGRV D OD HFRQRP¯D GH ODV UHJLRQHV PRQWD³RVDV &RQWULEXLU D PHMRUDPLHQWR \ PDQWHQLPLHQWR VLVn WHP£WLFR GH ODV FRQGLFLRQHV VRFLDOHV \ GH YLGD GH OD SREODFLµQ HQ HVWRV WHUULWRULRV SDUD DVHJXUDU VX SHUPD QHQFLD n r U m‘ 2),&,$/ GH HQHUR GH nmLL X¾LI 3URSLFLDU HO GHVDUUROOR H LQWURGXFFLµQ GH ODV DFWLn YLGDGHV FLHQW¯ILFDV \ W«FQLFDV SDUD DVHJXUDU HO GHVDUUROOR VRVWHQLGR GH HVWDV UHJLRQHV 6XSHUYLVDU ORV WUDEDMRV TXH JDUDQWLFHQ HO GHVDUUROOR VRVWHQLEOH \ OD SURWHFFLµQ GH ORV HFRVLVWHPDV DV¯ FRPR ODV DFWLYLGDGHV GH UHIRUHVWDFLµQ HQ HVWDV UHJLRQHV r &RQWULEXLU D DFHQWXDU ODV WU£GLFLRQHV SDWULµWLFµ PLOLWDUHV \ FXOWXUDOHV HQ ORV SREODGRUHV GH HVWDV UHn JLRQHV W $SR\DU ODV WDUHDV GH OD GHIHQVD \ HO RUGHQ LQWHULRU HQ LQWHU«V GH VDOYDJXDUGDU ODV FRQTXLVWDV GH OD 5HYRn OXFLµQ HQ ODV UHJLRQHV PRQWD³RVDV ,QWHJUDU ORV HVIXHU]RV GH WRGRV ORV RUJDQLVPRV -H OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR 2UJDQRV ,AFAOSV GHO 3RGHU 3RSXODU RUJDQL]DFLRQHV VRFLDOHV GH PDVDV HQWLGDGHV HFRQµPLFDV FLHQW¯ILFDV \ HGXFDFLRQDOHV HQWUH RWUDV HQ LQWHU«V GH DVHJXUDU ORV REMHWLYRV SURSXHVWRV $57,&8/2 f§6H FUHDU£Q FRPLVLRQHV D QLYHO GH SURn YLQFLD \ PXQLFLSLR WHQLHQGR HQ FXHQWD ODV FDUDFWHU¯VWLFDV GH LRV WHUULWRULRV ODV FXDOHV UHDOL]DU£Q ODV DFWLYLGDGHV GHO 3ODQ 7XUTXLQR0DQDW¯ R 3ODQ 0DQDW¯ HVWH ¼OWLPR SDUD ORV WHUULWRULRV QR PRQWD³RVRV 'LFKDV FRPLVLRQHV VHJ¼Q VX £PELWR GH FRPSHWHQFLD FRQWURODU£Q HO FXPSOLPLHQWR GH ODV SRO¯WLFDV SURJUDPDV \ DFXHUGRV DSUREDGRV SRU HO *RELHUQR \ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO UHVSHFWR D HVWRV SODQHV (Q HO FDVR GH ODV UHJLRQHV PRQWD³RVDV FRPSDWLELOL ]DU£Q ORV REMHWLYRV SDUWLFXODUHV GH FDGD WHUULWRULR FRQ ORV JHQHUDOHV D DOFDQ]DU HQ ODV PLVPDV $57,&8/2 f§/DV FRPLVLRQHV SURYLQFLDOHV \ PXQLFL SDOHV HVWDU£Q SUHVLGLGDV SRU ORV SUHVLGHQWHV GH ORV ‘ &RQn VHMRV GH $GPLQLVWUDFLµQ GH ODV $VDPEOHDV GHO 3RGHU 3RSXODU \ YLFHSUHVLGLGDV SRU ORV GHVLJQDGRV SRU HO 0Ln QLVWUR GH OD $JULFXOWXUD D HVWµV QLYHOHV (Q ODV SURYLQFLDV FRQ UHJLRQHV PRQWD³RVDV ODV FRPLn VLRQHV D HVWH QLYHO FRQWDU£Q FRQ RWUR YLFHSUHVLGHQWH GHVLJQDGR SRU HO 0LQLVWUR GH &LHQFLD 7HFQRORJ¯D \ 0HGLR $PELHQWH ,QWHJUDU£Q HVWDV FRPLVLRQHV DGHP£V ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ODV DFWLYLGDGHV YLQFXODGDV D HVWH SODQ DVLPLVPR HO SUHVLGHQWH GH OD FRPLVLµQ SRGU£ LQYLWDU D ORV UHSUHVHQn WDQWHV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV SRO¯WLFDV GH PDVDV \ VRFLDn OHV SDUD TXH SDUWLFLSHQ HQ VXV DFWLYLGDGHV \ UHXQLRQHV $57,&8/2 f§/D &RPLVLµQ 1DFLRQDO GHO 3ODQ 7XU ‘ TXLQR0£QDW¯ \ ODV FRPLVLRQHV TXH VH FUHDQ D ORV GLIHn UHQWHVf«QLYHOHV SRGU£Q RUJDQL]DU GH PDQHUD QR SURIHVLRn QDO \ FRQ FDU£FWHU 7HPSRUDO JUXSRV GH WUDEDMR SDUD OD DWHQFLµQ GLUHFWD GH DFWLYLGDGHV HVSHF¯ILFDV WDOHV FRPR GH FRQVWUXFFLRQHV WUDQVSRUWH FRPXQLFDFLRQHV PLFURLQ GXVWULDOL]DFLµQ SURJUDPD DOLPHQWDULR HGXFDFLµQ GHSRUn WHV FXOWXUD FLHQFLD WHFQRORJ¯D \ PHGLR DPELHQWH VDOXG \ RWUDV /D LQWHJUDFLµQ \ ORV UHSUHVHQWDQWHV GH HVWRV JUXSRV VHU£Q FRRUGLQDGRV FRQ ORV GLIHUHQWHV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR \ ORV &RQVHMRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ GH ORA 2UJDQRV /RFDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU VHJ¼Q FRUUHVSRQGD fµ$57,&8/2 f§/RV SODQHV \ SUR\HFWRV GH LQYHUVLRQHV \ GH HVWXGLRV H LQYHVWLJDFLRQHV FLHQW¯ILFDV SDUD HO GHn VDUUROOR GH ODV UHJLRQHV PRQWD³RVDV HQ ORV O¯PLWHV GHO L

PAGE 15

GH FXHUR GH *$&(7$ 2),&,$/ f¯3ODQ 7XUTXLQRf° DGHP£V GH FXPSOLU OR UHJODPHQWDGR %$1&2 1$&,21$/ '( &8%$ SRU HO 0LQLVWHULR GH &LHQFLD 7HFQRORJ¯D \0HGLR $Pn ELHQWH VHU£Q VRPHWLGRV DO SURFHVR GH FRPS£WLELOL]DFLµE FRQ ORV LQWHUHVHV GH OD GHIHQVD GHO SD¯V PHGLDQWH OD FRQVXOWD REOLJDWRULD FRQ HO 0LQLVWHULR GH ODV )XHU]DV $UPDGDV 5HYROXFLRQDULDV $57,&8/2 f§$QXDOPHQWH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GHO 3ODQ 7XUTXLQR0DQDW¯ SUHVHQWDU£ VX SODQf¬ GH WUDEDMR D OD DSUREDFLµQ GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0Ln QLVWURV \ SHULµGLFDPHQWH OH LQIRUPDU£ HO HVWDGR GH VX FXPSOLPLHQWR 'H LJXDO IRUPD OR KDU£Q ODV FRPLVLRQHV SURYLQFLDOHV \ PXQLFLSDOHV D ORV 2UJDQRV /RFDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU \ D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO ',6326,&,21(6 ),1$/(6 35,0(5$ 6H IDFXOWD DO 0LQLVWUR GH O£ $JULFXOWXUD HQ VX FRQGLFLµQ GH 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO SDUD UHJODPHQWDU ODV DFWLYLGDGHV GH OD &RPLVLµQ \ GH ODV FRPLVLRQHV SURYLQFLDOHV \ PXQLFLSDOHV DV¯ FRPR SDUD HPLWLU FXDOHVTXLHUD RWUDV GLVSRVLFLRQHV TXH VH FRQVLGHUHQ QHFHVDULDV SDUD HO ORJUR GH ORV REMHWLYRV SODQWHDGRV SRU HO SUHVHQWH 'HFUHWR 6(*81'$ (O 0LQLVWUR GH OD $JULFXOWXUD SRGU£ GH VXV SURSLRV UHFXUVRV IRUPDU FRQ FDU£FWHU SURYLVLRQDO ODV 8QLGDGHV (FRQµPLFDV TXH VH UHTXLHUDQ SDUD OD GLUHFFLµQ \ DWHQFLµQ GH ODV DFWLYLGDGHV \ WDUHDV HQFRPHQGDGDV SRU OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GHO 3ODQ 7XUTXLQR0DQDW¯ KDVWD WDQWR UHVXOWHQ DSUREDGDV VXV SURSXHVWDV GH DWULn EXFLRQHV \ IXQFLRQHV SULQFLSDOHV OD RUJDQL]DFLµQ GH VX DSDUDWR FHQWUDO \ GHO VLVWHPD GHVX RUJDQLVPR VHJ¼Q OR GLVSXHVWR SRU HO 'HFUHWR/H\ GH GHO &RQVHMR GH (VWDGR VREUH OD UHRUJDQL]DFLµQ GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO G«O (VWDGR 7(5&(5$ /RV MHIHV GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLn QLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR ORV SUHVLGHQWHV GH ORV 2UJDQRV GHO 3RGHU 3RSXODU ORV GLUHFWRUHV GH ODV nHQWLn GDGHV HFRQµPLFDV FLHQW¯ILFDV GRFHQWHV HQWUH RWUDV UHVn SRQGHU£Q HQ OR TXH D FDGD FXDO OH FRPSHWH SRU OD GLUHFFLµQ HMHFXFLµQ \ FRQWURO GH ODV PHGLGDV \ WDUHDV UHODFLRQDGDV FRQ HO 3ODQ 7XUTXLQR \ 0DQDW¯n &8$57$ 1R VHU£Q GH DSOLFDFLµQ D MRV ILQ«V GH HVWH 'HFUHWR \ KDVWD WDQWR VH DSUXHEH OD OHJLVODFLµQ GHILQLWLYD GH ORV RUJDQLVPRV GH OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR ODV GLVSRVLFLRQHV GH LJXDO H LQIHULRU MHUDUTX¯D TXH V« RSRQJDQ D VX FXPSOLPLHQWR 48,17$ (VWH 'HFUHWR FRPHQ]DU£ D UHJLU D SDUWLU GH VX SXEOLFDFLµQ HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED '$'2 HQ HO 3DODFLR GH OD 5HYROXFLµQ D ORV G¯DV GHO PHV GH HQHUR GH c )LGHO &DVWUR ,OX] 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV $OIUHGR -RUG£Q 0RUDOHV 0LQLVWUD GH OD $JULFXOWXUD &DUORV /DJH '£YLOD 6HFUHWXULR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV \ GH VX &RPLW« (MHFXWLYR 5(62/8&,21 180(52 9(,17( '( 325 &8$172 6HJ¼Q OD 5HVROXFLµQ 1µ GH GH GLFLHPEUH GH VH DXWRUL]µ OD HPLVLµQ GH 8Q PHGLR GH SDJRnHQ IRUPDGH ELOOHWHV GHQRPLQDGR f¯3HVR &RQYHUn WLEOHf° 325 &8$172 6H UHTXLHUH SRQHU HQ FLUFXODFLµQ PHn GLRV GH SDJR PHW£OLFRV GHO UHIHULGR SHVR FRQYHUWLEOH \ VX IUDFFLRQDULD 325 &8$172 (O S£UUDIR GHO DUW¯FXOR GHO &µn GLJR &LYLO WDO FRPR TXHGµ PRGLILFDGR SRU HO 'HFUHWR /H\ 1R GH GH DJRVWR GH GLVSRQH TXH HO ‘SDJR HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO GH ODV REOLJDFLRQHV HQ PRQHGD H[WUDQMHUD V« DXWRUL]D HQ ORV FDVRV \ HQ OD IRUPD TXH HVWDEOH]FD OD /H\ HO *RELHUQR R ODV GLVSRVLn FLRQHV GHO %DQFR 1DFLRQDO GH &XED 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH KDQ VLGR FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD HPLVLµQ GH PHGLRV GH SDJR PHW£OLFRV GHO SHVR FRQYHUWLEOH \ VL IUDFFLRQDULD SDUD VHU XWLOL]DGR HQ ODV WUDQVDFFLRQHV FRPHUFLDOHV TXH UHDOLn ]DQ ORV HVWDEOHFLPLHQWRV GHELGDPHQWH DXWRUL]DGRV D RSHn UDU HQ PRQHGD OLEUHPHQWH FRQYHUWLEOH GHQWUR GHO WHUULn WRULR QDFLRQDO 6(*81'2 /RV PHGLRV GH SDJR PHW£OLFRV FX\D HPLn VLµQ \ SXHVWD HQ FLUFXODFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 WLHQHQ ODV VLJXLHQWHV FDUDFWHU¯VWLFDV \ GLVH³RV f§&DUDFWHU¯VWLFDV 'LVHR FRPSDFWR GH Q¼FOHR GH DFHUR FRQ UHYHVWLPLHQWR GH Q¯TXHO EULOODQWH \ FDQWR HVWULDGR (O SHVR GL£PHWUR \ HVSHVRU VHU£ VHJ¼Q OD GHQRPLQDFLµQ \ FRPR D FRQn WLQXDFLµQ VH HVSHFLILFD 'HQRPLQDFLµQ 3HVR JUf 'L£PHWUR PPf (VSHVRU PPf fµ $ fµ f§'LVH³µ (Q HO DQYHUVR WHQGU£Q JUDEDGR HQ UHOLHYH HQ VX SDUWH VXSHULRU VX YDORU IDFLDO H[SUHVDGR HQ Q¼PHURV \ HO QRPEUH GH OD YL³HWD FRUUHVSRQGLHQWH D ERFHWRV GH PRn WLYRV KLVWµU¯FRVF¼OWXUDOHV TXH GH DFXHUGR D ODV GHn QRPLQDFLRQHV HV HO VLJXLHQWH 'HQRPLQDFLRQHV 9L³HWD &DVD &RORQLD@ &DVWLOORnI¯H OD )XHU]D 7ULQLGDGf°rnn \ &DWHGUDO GH /D +DEDQD m *XDP£ (Q HO UHYHUVR WHQGU£Q JUDEDGR HQ UHOLHYH HQ HO ERUGH VXSHULRU OD OH\HQGD f¯5HS¼EOLFD GH &XEDf° HQ VX FHQWUR HO HVFXGR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED GHEDMR HO D³R GH DFX³DFLµQ \ HQ «O ERUGH LQIHULRU VX YDORU IDFLDO UHn SUHVHQWDGR HQ OHWUDV n 7DQWR HO DQYHUVR FRPR HO UHYHUVR HVWDU£Q GHOLPLWDGRV SRU XQD VHFXHQFLD GH RGLR ODGRV DOUHGHGRU GHO ERUGH

PAGE 16

*$&(7$ 2),&,$/ GH HQHUR GH 0,1,67(5,26 7(5&(52 /RV PHGLRV GH SDJR PHW£OLFRV D TXH VH FRQWUDH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SRGU£Q VHU FDQMHDGRV \ cfµHILDQMHDGRV HQ HO WHUULWRULR QDFLRQDO VLQ UHVWULFFLRQHV WµMR ODV GLVSRVLFLRQHV GHO %DQFR 1DFLRQDO GH &XED TXH fµLJHQ SDUD HO FDQMH \ UHFDQMH GH PRQHGDV OLEUHPHQWH FRQYHUWLEOHV &8$572 /RV 9LFHSUHVLGHQWHV GHO %DQFR 1DFLRQDO GH &XED TXH DWLHQGHQ ODV 'LUHFFLRQHV GH (PLVLµQ \ 9DORn UHV \ &RQWURO GH &DPELRV HVW£Q IDFXOWDGRV SDUD HPLWLU HQ OR TXH D VXV HVIHUDV GH FRPSHWHQFLD VH UHILHUH ODV LQVWUXFFLRQHV TXH UHTXLHUD OD DSOLFDFLµQ GH OD SUHVHQWH µVROXFLµQ ',6326,&,21 (63(&,$/ 81,&$ ‘ &RQWLQXDU£Q FLUFXO£QGR ODV ILFKDV ,1785 DXn WRUL]DGDV PHGLDQWH ODV 5HVROXFLRQHV \ GH GHO %DQFR 1DFLRQDO GH &XED &2081,48(6( $ ORV 9LFHSUHVLGHQWHV 3ULPHURV 9Ln FHSUHVLGHQWH $XGLWRU *HQHUDO 'LUHFWRU GH &RQWURO GH &DLQELRV \ 'LUHFWRU GH (PLVLµQ \ 9DORUHV GHO %DQFR 1Dn FLRQDO GH &XED D nORV LQWHJUDQWHV GHO 6LVWHPD %DQFDULR 1DFLRQDO \ D ORV 2UJDQLVPRV &HQWUDOHV GH (VWDGR \ GHP£V SHUVRQDV \ HQWLGDGHV TXH GHEDQ FRQRFHU OD PLVPD \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO HQ OD 6HFUHWDU¯D GHO %DQFR 1D FLµEDO GH &XED 38%/48(6( (Q OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR 'DGD HQ OD FLXGDG GH /D +DEDQD £ ORV G¯DV GHO PHV GH HQHUR GH n W +«FWRU 5RGULJXH] /ORPSDUW 0LQLVWUR3UHVLGHQWH %DQFR 1DFLRQDO GH &XED &8/785$ n f« 9 5(62/8&,21 1R 325 &8$172 (O &RQVHMR GH (VWDGR PHGLDQWH HO 'HFUHWR/H\ 1R GH GH GLFLHPEUH GH n FUHµ HQWUH RWUDV OD 'LVWLQFLµQ f¯3RU OD &XOWXUD 1DFLRQDO IDFXOWDQGR DO 0LQLVWUR GH &XOWXUD SDUD VX RWRUJDPLHQWR 325 &8$172 /RV GHVWDFDGRV LQWHOHFWXDOHV (PLOLR &RUGHUR 0LFKHO \ /RLGD )LJXHURD 0HUFDGR GH QDFLRWO£ OLGDG GRPLQLFDQD \ SRUWRUULTXH³D UHVSHFWLYDPHQWH FXHQn WDQ GRQ OLQD LPSRUWDQWH WUD\HFWRULD UHYROXFLRQDULD \ KDQ GHVHPSH³DGR XQ UHOHYDQWH SDSHO HQ OD GLIXVLµQ GH ,G &XOWXUD &XEDQD HQ VXV SD¯VHV FRPR DQLPDGRUHV GHO 6Hn PLQDULR 1DFLRQDO f¯,GHQWLGDG &XOWXUD \ 6RFLHGDG GH ODV $QWLOODV +LVSDQRSDUODQWHVf° DXVSLFLDGR SRU OD 6HFFLµQ £H +LVWRULD GH OD 81($& SRU OR TXH VH KDQ KHFKR DFUHHn GRUHV GHO UHFRQRFLPLHQWR GH QXHVWUR SXHEOR \ HQ HVSHFLDO GHO 0LQLVWHULR GH &XOWXUD 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 2WRUJDU D (PLOLR &RUGHUR 0LFKHO \ /RLGD )LJXHURD 0HUFDGR OD 'LVWLQFLµQ f¯3RU OD &XOWXUD 1DFLRn QDOf° 6(*81'2 'LVSRQHU TXH OD LQVLJQLD UHSUHVHQWDWLYD GH OD 'LVWLQFLµQ OHV VHD RWRUJDGD HQ DFWR VROHPQH &2081,48(6( D ORV 9LFHPLQLVWURV D OD 'LUHFFLµQ G« &XDGURV GH HVWH 0LQLVWHULR DO LQWHUHVDGR \ D FXDQWDV P£V SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯GLFDV SURFHGD \ SXEOLTXHVk HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR '$'$ HQ OD FLXGDG GH /D +DEDQD D ORV WUHFH G¯DV GHO PHV GH HQHUR GH $UPDQGR +DUW '£YtORV 0LQLVWUR GH &XOWRUD